中信：“掘金”現代農業

文｜白小乘

中信：“掘金”現代農業

文｜白小乘

［√］中信選擇首農，其實是資本對現代農業和消費端的看好。

2017年第一場資本與農業的聯姻發生在中信集團與首農股份之間。

2017年1月17日，中信旗下現代農業投資公司(簡稱中信農業基金)與北京首農股份有限公司(簡稱首農股份)在北京聯合宣布，中信農業資金決定投資首農股份，第一輪出資入股擬占首農股份16.7%股權，投資分兩個階段完成，預計投資總額達20多億元。據中信農業基金介紹，未來將攜手首農股份在現代新農業、食品、電商、物流等產業領域進行布局。

“緣起”麥當勞

雙方的合作緣自麥當勞的競購，事實上早在中信集團以總對價20.8億美元（約合144.2億人民幣）收購麥當勞中國內地和香港業務52%的控股權時便傳出首農與中信的聯姻緋聞。

當時中信集團便在官方公告中特別點名首農，稱將和首農緊密合作，不斷拓展和改進業務，以滿足中國消費者的需求。

值得一提的是，在當初麥當勞競購項目上，首農集團本是中信集團的競爭對手：一方面，首農集團本身與麥當勞中國就有千絲萬縷的關系，首農旗下三元股份擁有麥當勞北京公司50%的股權和廣州三元麥當勞25%的股權。另一方面，首農在產業鏈上擁有多元化的產業優勢，包括雞肉、豬肉、乳品、蔬菜、調味品等完整產業鏈條。

然而雙方在競購過程中彼此了解后，中信集團對首農股份的業務體系和構想發生了極大的興趣，發現雙方在市場、資源方面也存在很大的互補性，從而雙方從競爭對手變成投資對象。

中信集團方面表示，“中信集團戰略投資委員會同意入股首農股份。為了避免在麥當勞競購的最后階段出現國有資本競爭的局面，同時也遵循國際化資產并購的運行規則，首農股份決定放棄獨家競購身份，轉而與中信集團成為聯合收購方。”

首農：消費端優勢明顯

首農集團成立于2009年，由北京三元集團有限責任公司、北京華都集團有限責任公司、北京市大發畜產公司三家公司重組而來。而首農股份則是首農集團下屬農業資產管理平臺。2016年，首農集團改制組建北京首農股份有限公司，成立的初衷是要完成首農集團除乳業和經營性持有物業、保障房開發業務以外全部業務的大整合，以期打造全產業鏈安全食品供應商龍頭企業。

目前，首農集團在畜禽良種繁育、養殖、食品加工、生物制藥、物產物流等領域已形成從田間到餐桌的完整產業鏈條，旗下擁有5家國家級重點農業產業化龍頭企業和三元、八喜、峪口禽業、太子奶、丘比五個中國馳名商標，三元、華都、雙大三個中國名牌及一批著名商標。可以說不論在前端市場還是后端的支撐，首農集團都是底氣十足的。

首農集團總經理薛剛就曾公開表示：“首農集團擁有中國最完備的從科研到餐桌的全產業鏈體系以及土地和品牌資源。” 而對于這樁交易，他認為，“混改已經為首農贏取了較大的發展空間，而聯手中信將為首農獲取更多的市場化資源支持，雙方將共同探索現代新農業發展模式，聯手打造中國最強的全產業鏈安全食品供應商企業。”

中信：布局現代農業

事實上，中信集團在2014年成為隆平高科的實際控制人后，就將現代農業定位為集團“十三五”期間重點布局的戰略性新興產業，并針對中信集團特點和文化擬定了非常有針對性的農業產業發展戰略。

如果說中信入主隆平高科是出于借助國家資本扶持國民基礎產業、保障糧食安全的考量，那么今年其聯合首農股份為的則是在當前供給側改革的背景下提前布局消費端了。

對于這一點，中信農業基金總經理毛長青說：“農業是最具成長性的行業之一，未來農業資產收益率呈上升趨勢，具有相對估值優勢。中信集團將打造兩個投資平臺（戰略投資+財務投資）+系列產業平臺，計劃用5—10年的時間，通過資本運作、產業整合，打造3—5家具有國際競爭力的農業領先企業。”

香頌資本執行董事沈萌也認為：“在經濟下行、很多產業都存在產能過剩情況的市場背景下，農業反而是一個更加穩定的發展甚至存在需求缺口，中信此次入股首農股份是其大舉進軍農業食品板塊的第一步驟。目前農業還未出現較大的玩家，因此中信大舉投資一方面補自己的短板，另一方面也是為了搶占市場先機。”