東阿阿膠：把毛驢當藥材養，10年凈利潤增長13倍

文｜楊燁輝 編輯｜農經編輯部

東阿阿膠：把毛驢當藥材養，10年凈利潤增長13倍

文｜楊燁輝 編輯｜農經編輯部

把毛驢當藥材養，從源頭構建產業生態系統的內在需求，通過提價反哺上游原料產業的發展，促進阿膠全產業鏈的持續健康發展。

華潤巨資增持東阿阿膠股份

2月3日，東阿阿膠發布了關于股東權益變動的公告，公司稱近日收到華潤醫藥投資有限公司(簡稱醫藥投資)、華潤東阿阿膠有限公司(簡稱華潤東阿)的通知，醫藥投資于2016年4月20日至2017年1月25日通過深圳證券交易所集中競價交易系統增持公司股份32710771股，占公司總股本的5%。

根據公告，在本次增持前，醫藥投資未持有上市公司股份。醫藥投資一致行動人華潤東阿持有的上市公司股份數量為151351731股，占上市公司總股本的23.14%，為上市公司第一大股東。通過此次增持，醫藥投資及其一致行動人華潤東阿合計持有的上市公司股份數量為184062502股，占上市公司總股本比例上升至28.14%。

對于華潤增持東阿阿膠股權一事，市場人士分析稱，東阿阿膠近年來通過布局上游驢皮資源，實現了全產業鏈發展，未來發展潛力巨大。也基于此，東阿阿膠控股股東一年內通過自有資金兩次增持公司股票最終達5%，對公司發展充滿信心。

香頌資本執行董事沈萌接受記者采訪時則表示，醫藥投資增持東阿阿膠，主要是為了保住其在上市公司的控股權，東阿阿膠目前業績穩定，加上又是具有一定影響力的品牌，將會是二級市場中極易被瞄準的目標，因此將持股比例無限接近強制要約收購線，將形成抵御外部投資者挑釁的護城河。

下一個“茅臺”標的股

記者通過數據查閱東阿阿膠近十年的業績表現來看，公司營收和凈利潤十年來保持著業績增長。營業總收入從2005年的不足10億元(準確是9.38億元)增長到2015年的54.49億元，增幅480%；凈利潤從2005年的1.09億元，增長到2015年的16.2億元，增幅為1386.23%。

分析人士表示，最近十年來，東阿阿膠的營收和利潤上升得非常快，這是華潤增持的外在因素。另外，東阿阿膠屬于大健康產業，目前，中老年人等眾多消費者對大健康的需求越來越大，東阿阿膠跟隨市場步伐，產品滿足了消費者的需求，公司蘊藏著更大的發展。從外部市場、資本市場，行業市場以及企業來說，東阿阿膠是值得追捧的股票，華潤增持是錦上添花而非雪中送炭，其看好的是公司發展的前景。

布局阿膠全產業鏈的戰略

記者查閱東阿阿膠公告發現，東阿阿膠自2008年至今，共有13次漲價公告發布，而最近一次漲價是于2016年11月18日發布的。

東阿阿膠表示，根據公司布局阿膠全產業鏈的戰略目標，結合市場供需情況，經研究決定，自公告之日起，公司重點產品東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價分別上調14%、28%、25%，零售價亦做相應調整。在東阿阿膠公司看來，此次價格調整，是把毛驢當藥材養、從源頭構建產業生態系統的內在需求。

對此，天風證券分析師楊燁輝表示，阿膠塊日服用成本大約在32元左右，復方阿膠漿更是不到30元，而燕窩、蟲草及鹿茸等滋補品日均服用費用均在100元以上，阿膠還有很大的提價空間，同時上游驢皮資源不斷萎縮帶來的成本壓力也倒逼阿膠通過提價來反哺上游，促進整個阿膠產業鏈的持續健康發展，業績有望實現平穩較快增長。

整合產業鏈線上線下資源，加強原料掌控力。線下公司已建立20 個養驢基地，深度融合“把毛驢當成藥材養”的理念和“活體循環開發”模式，加強驢肉、驢奶等附加產品的開發。線上，近期成立中國驢交易所，有望實現對養殖、交易、屠宰等全過程服務的跟蹤，加強原料掌控力，并增加新的盈利點。自 2006 年以來持續提高阿膠出廠價格，把毛驢當藥材養，從源頭構建產業生態系統的內在需求，通過提價反哺上游原料產業的發展，實現阿膠全產業鏈的持續健康發展。

（來源：證券日報 天風證券）