淺析BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及控制

邱蓮蓮 安春明 張學(xué)杰

(北華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 吉林 吉林 132013)

淺析BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及控制

邱蓮蓮 安春明 張學(xué)杰

(北華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 吉林 吉林 132013)

我國(guó)BOT項(xiàng)目進(jìn)展歷程較國(guó)外而言，起步較晚、經(jīng)驗(yàn)尚少。內(nèi)部控制制度等規(guī)章條例有待健全，悉知BOT項(xiàng)目的財(cái)務(wù)人員等人才匱乏，加之BOT項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)周期持久，潛在影響因素繁多，容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能否有效準(zhǔn)確的識(shí)別與控制，直接決定財(cái)務(wù)危機(jī)能否爆發(fā)，勢(shì)必關(guān)乎BOT項(xiàng)目是否能夠持續(xù)健康實(shí)施。因此，本文以籌資、投資和用資活動(dòng)為切入點(diǎn)，分析概括BOT項(xiàng)目在建設(shè)與營(yíng)運(yùn)過(guò)程中較常見(jiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并對(duì)其加以控制，以期降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，抑制財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生，確保BOT項(xiàng)目提質(zhì)增效等效用得以最大程度地發(fā)揮。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；BOT項(xiàng)目；控制

近年來(lái)，雖BOT項(xiàng)目在我國(guó)公共基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)提供中應(yīng)用愈加普及，成功落地比例逐年上漲，但仍未達(dá)到中等水平，主要原因在于，BOT項(xiàng)目在我國(guó)開(kāi)展時(shí)間相對(duì)國(guó)外較短，其宏微觀環(huán)境尚需進(jìn)一步完善與規(guī)范，導(dǎo)致BOT項(xiàng)目普遍存在級(jí)別不一的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概述

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義

雖然國(guó)內(nèi)外學(xué)者們未對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義予以統(tǒng)一界定，但多數(shù)學(xué)者認(rèn)為狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指由于企業(yè)盲目舉債，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重超越企業(yè)償債能力，最終資不抵債、清算資產(chǎn)以償還本息或黑字倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為受企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一系列不確定因素的干擾，致使企業(yè)日常業(yè)務(wù)往來(lái)出現(xiàn)不利于持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象，如資金鏈斷裂、原材料供應(yīng)不足、購(gòu)買力下降等，進(jìn)而誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。本文引用廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，較為全面地分析總結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的誘因，進(jìn)一步增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的系統(tǒng)性和準(zhǔn)確性。

(二)及時(shí)有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義

1.有利于為BOT項(xiàng)目的穩(wěn)健實(shí)施提供有力保障

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能否及時(shí)正確的處理、合理有效的控制，必將影響B(tài)OT項(xiàng)目能否有序開(kāi)展，決定能否實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效的最終目標(biāo)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理者若能準(zhǔn)確分析總結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因，并憑借相應(yīng)舉措對(duì)其進(jìn)行控制，使之得以削弱或化解，將有助于BOT項(xiàng)目平穩(wěn)健康落地。

2.有利于確保相關(guān)利益者權(quán)益的享有

實(shí)時(shí)準(zhǔn)確地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有利于避免BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，促使BOT項(xiàng)目能夠擁有充足持續(xù)的現(xiàn)金流，保證BOT項(xiàng)目持久穩(wěn)定的投入使用與運(yùn)營(yíng)，進(jìn)而確保BOT項(xiàng)目相關(guān)利益者持有穩(wěn)定可觀的投資收益，能夠按期足額地償還本息，使其充分合理的享受法律規(guī)定范圍內(nèi)的正當(dāng)權(quán)益。

3.有利于BOT項(xiàng)目的進(jìn)一步推廣，加快城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程

如今，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度仍然緩慢，地方政府承受著較重的財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，BOT項(xiàng)目的廣泛開(kāi)展緩解地方政府財(cái)政支出壓力的同時(shí)，保障我國(guó)公共基礎(chǔ)設(shè)施及優(yōu)質(zhì)公共服務(wù)的供給，既明顯改善民眾的生活條件，提升百姓幸福指數(shù)，又帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，加快城鎮(zhèn)化建設(shè)進(jìn)程，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平整體提升。

二、BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

(一)籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.由于BOT項(xiàng)目需要投入巨額資金，致使項(xiàng)目公司皆需向融資機(jī)構(gòu)借款，受投資回收期長(zhǎng)的影響，宏觀環(huán)境極可能改變，如遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)，利率上揚(yáng)，項(xiàng)目公司采用浮動(dòng)利率舉債則增加財(cái)務(wù)費(fèi)用，難以按期還本付息的同時(shí)易誘發(fā)再融資風(fēng)險(xiǎn)。2.外商獨(dú)資和中外合資的BOT項(xiàng)目愈加普遍，受政治格局變動(dòng)等影響，匯率易搖擺不定；項(xiàng)目公司偏愛(ài)借入外幣資金，如果匯率下降，易造成實(shí)有資金量減少。3.長(zhǎng)短期借款比例失調(diào)，個(gè)別項(xiàng)目公司未能根據(jù)還款能力及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況對(duì)其進(jìn)行協(xié)調(diào)，導(dǎo)致借款到期日過(guò)于集中或利息負(fù)擔(dān)過(guò)重。4.舉債額度過(guò)高，承擔(dān)高額的利息與本金，易出現(xiàn)黑字倒閉。

(二)投資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.基于BOT項(xiàng)目整個(gè)生命周期長(zhǎng)，地方政府根據(jù)政治、經(jīng)濟(jì)等形勢(shì)頒布新政策，難免與項(xiàng)目合同內(nèi)容相沖突產(chǎn)生額外開(kāi)支。2.通貨膨脹發(fā)生時(shí)，物價(jià)上漲，貨幣購(gòu)買力下降，削弱項(xiàng)目公司的資金實(shí)力。3.相關(guān)人員未能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)需求和占有率，設(shè)定價(jià)位過(guò)于樂(lè)觀，加之項(xiàng)目采用固定買價(jià)合同，導(dǎo)致實(shí)際投資回報(bào)率與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)。4.項(xiàng)目管理者將部分留存收益投資于股票等理財(cái)產(chǎn)品，若投資決策錯(cuò)誤則使資金虧損。

(三)用資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

1.資金尚未得到充分合理使用，如小額資金疏于管理，報(bào)銷單據(jù)信息失真或模糊，資金流失嚴(yán)重。2.應(yīng)收賬款回籠效率低且未達(dá)賬項(xiàng)多，容易發(fā)生壞賬損失。3.存貨及固定資產(chǎn)管控松懈，采購(gòu)數(shù)量及用途缺少事實(shí)依據(jù)，毀損、挪用等現(xiàn)象頻發(fā)，增加項(xiàng)目開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。4.財(cái)務(wù)收支預(yù)算富有主觀性，個(gè)別財(cái)務(wù)人員僅憑借工作經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)知識(shí)測(cè)算財(cái)務(wù)收支，忽視BOT項(xiàng)目的特殊性，削弱財(cái)務(wù)收支預(yù)算方案的準(zhǔn)確度。

三、針對(duì)上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

(一)籌資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

1.籌資者與融資機(jī)構(gòu)簽署協(xié)議時(shí)，應(yīng)規(guī)定利率波動(dòng)范圍，范圍以外的利率波動(dòng)應(yīng)由融資機(jī)構(gòu)采取措施下調(diào)利率，經(jīng)平等協(xié)商將其控制在雙方可接受范圍內(nèi)。2.項(xiàng)目公司應(yīng)咨詢專業(yè)人士選擇保值的幣種進(jìn)行融資，或者與合作商以書面協(xié)議的方式制定應(yīng)對(duì)匯率變化的措施，以規(guī)避匯率變動(dòng)的不利影響。3.合理配置長(zhǎng)短期借款的比重、到期日和利率，確保按期還本付息。4.根據(jù)債務(wù)人償債能力設(shè)定適度的借款規(guī)模，有效發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效用。

(二)投資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

1.項(xiàng)目公司簽訂合同時(shí)，應(yīng)要求地方政府給予優(yōu)先招標(biāo)權(quán)等優(yōu)惠條件，以削減政策風(fēng)險(xiǎn)的危害。2.應(yīng)制定相對(duì)固定買價(jià)合同，事先約定貨幣貶值限度，超出規(guī)定額度由地方政府予以延長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)期等政策，確保項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況平穩(wěn)良好。3.項(xiàng)目招投標(biāo)前期應(yīng)全面收集有用信息，保證項(xiàng)目具有開(kāi)發(fā)價(jià)值；在合同中規(guī)定禁止重復(fù)建設(shè)，并將服務(wù)價(jià)格設(shè)定在某一范圍，使其更加切合實(shí)際。4.項(xiàng)目管理者應(yīng)在獲取保本收益的前提下，將盈余資金投資于風(fēng)險(xiǎn)較小、收益較高的理財(cái)產(chǎn)品。

(三)用資活動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制

1.加強(qiáng)資金管理，嚴(yán)格監(jiān)管資金報(bào)銷流程，切實(shí)明確資金用途、發(fā)票真?zhèn)渭皟?nèi)容是否屬實(shí)，高額款項(xiàng)需經(jīng)高層管理者簽字尚可報(bào)銷。2.注重應(yīng)收賬款的管理，按照付款人的資本實(shí)力、信譽(yù)度，以及應(yīng)收賬款的數(shù)額、期限決定采取何種收款手段，同時(shí)應(yīng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，避免資產(chǎn)的虛增。3.明確劃分材料采購(gòu)員等工作者的職責(zé)，應(yīng)用績(jī)效評(píng)比制，對(duì)高效管理存貨和固定資產(chǎn)的人員給予獎(jiǎng)勵(lì)，調(diào)動(dòng)員工科學(xué)管理資產(chǎn)的積極性。4.財(cái)務(wù)人員應(yīng)結(jié)合BOT項(xiàng)目的復(fù)雜性和自身專業(yè)技能，制定滾動(dòng)制的財(cái)務(wù)收支預(yù)算方案，實(shí)時(shí)聯(lián)系項(xiàng)目開(kāi)展實(shí)情予以修正，提升預(yù)測(cè)效力。

[1]李楠.基于PPP模式的BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對(duì)策研究[J].經(jīng)營(yíng)管理者,2016,(35):33.

[2]徐剛.基于PPP模式的BOT項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范[J].公路交通科技,2015,(09):150-153.

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張學(xué)杰，北華大學(xué)

邱蓮蓮(1989-)女，吉林省白山市人，北華大學(xué)，在讀碩士研究生，專業(yè)：工商管理(會(huì)計(jì)學(xué))。