互聯網融資模式及風險管理剖析

摘 要：阿里巴巴在美國的成功上市堪稱是中國企業利用互聯網融資所創造的一個市值傳奇，引起了人們對于互聯網融資的關注。互聯網融資具有高效性、融通性、低付出、高收益和輻射廣等特點。與此同時，互聯網在給企業發展提供便利的同時，仍然具有相關的風險。本文就以論述現階段互聯網的融資模式為主，對其風險進行分析，并針對企業融資的風險管理提出相關的建議。

關鍵詞：互聯網 融資模式 風險管理

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）04（a）-022-02

1 互聯網融資的發展

1.1 互聯網融資的類型

在國家鼓勵中小企業發展的大前提下，出現了“大眾創業、萬眾創新”的局面。互聯網融資作為一種新型的融資模式，由于其自身所具有的便捷、高效等特點逐漸受到各大企業的青睞。互聯網金融發展迅速給傳統金融行業造成了巨大的沖擊。以阿里巴巴金融為代表的網絡借貸的發展，給小微企業的發展帶來了強大的市場機會。雖然現階段中國互聯網融資模式具有多種變異的特點，但是總的來說可以分為以下四個類型。

純中介型。互連網融資不同于傳統的融資機構，它的融資所產生的壞賬風險可以在一定程度上從投資人轉移到自己的身上。作為純中介型的互聯網融資平臺，當投資人的借款出現逾期未還時，可以不承擔墊付本金和壞賬風險的責任，并不對其壞賬風險產生的責任進行承擔。這種模式可以在一定程度上降低網站的運營成本，減少相關風險發生的可能性。但也會因為投資人對風險難以進行合理的把控而出現項目審核無效的情況。

逾期墊付性。顧名思義，對于出現借款逾期的情況下，這類互聯網融資平臺將會先行承諾由平臺來墊付本息，將壞賬風險集聚到平臺自身上。它的優點在于可以在選擇交易量時更加具有優勢，但這也會出現其難以控制風險的情形。特別的是，現階段在我國國內尚未健全信用體系的前提下，平臺的風險規避只能靠公司員工在線上和線下利用技術手段進行規避風險，會形成大量的運營費用，并且平臺的專業性和穩定性都會受到懷疑。

第三方擔保型。不同于上述的兩種模式，第三方擔保型的優點在于投資人可以將自己的壞賬風險通過一定的程序轉嫁給第三方。一旦出現貸款資金不能按時歸還的情況，則由第三方來承擔對供給者的賠付責任。這種模式的優點在于可以降低投資人的風險，但卻并不能從根本上避免壞賬的出現。

數據支撐型。這個平臺會有相關的貸款調查，在一定程度上可以對客戶的還款情況進行調查，減少壞賬發生的可能性。這個平臺依據大數據的發展，會對用戶的交易數據和網絡外的數據進行處理，形成一套適用于中小企業貸款跟蹤管理的數據庫。但由于現階段技術手段的限制，數據的搜集和處理將會是這個平臺發展的一個限制。

1.2 互聯網融資的流程及特點

互聯網融資平臺在實現融資時主要是通過交易平臺對商戶進行信息的認證和相關處理，并可以通過對客戶的歷史交易記錄、銀行流水、水電費繳納和家庭信息等進行定量和定性的分析來判斷客戶的貸款風險。隨著互聯網融資的發展和普及，出現了將心理測試引入到客戶情況分析中去的情況，以此來對客戶的性格特征進行判斷，為貸款的發放搜集更多的數據信息。在進行資金供給時，互聯網融資平臺會借助科學技術的優勢，擴大資金融通的渠道，包括商戶交易結算資金、銀行渠道、資產證券化等。在《關于小額貸款公司試點的指導意見》中指出，互聯網融資平臺可以從銀行業金融機構融通的資金能夠達到其注冊資本的50%，也可以通過信托融資等方式進行。互聯網一般采取“按日計息，隨借隨還”的方式，可以方便用戶隨時對資金進行借還，相較于傳統的融資模式，效率會有很大的提高。

通過對互聯網融資的類型進行介紹，根據各自的工作方式，可以對其特點進行歸納與總結。總的來說，基于互聯網融資的四種類型，數據支撐型的互聯網融資平臺操作運用上更加具有優勢，而另外的三種互聯網融資方式更多的是采用一種地下調查和擔保的方式，在一定程度上會對傳統的融資方式產生依賴。大數據時代的發展，為互聯網融資提供了不少的便利，數據支撐型的融資模式可以借助網絡資源對借款者的相關信息進行全面調查，既高效又便捷。

2 互聯網融資風險的出現

隨著我國金融市場的逐步發展，互聯網金融存在的管理弱化、信息不對稱以及監管的缺失等問題逐漸顯現出來。對于現階段最為流行的P2P融資模式來說，可以通過對其風險的分析來反映整個互聯網融資市場。P2P是一種新型的融資模式，為國家的小微企業的發展提供了幫助。隨著近年來網絡金融的興起，P2P已成為解決小微企業融資頻數多、需要急、周期短的問題，促進了普惠金融的發展。但這種模式存在著一定的風險漏洞，國外的學者曾對互聯網融資模式進行分析，認為借貸模式中由于信息不對稱，會造成信用缺失和違約情形的出現。在國內，有學者認為互聯網金融的風險既包括運營風險、信用風險、技術風險和操作風險等。

2.1 運營風險

互聯網融資是一種為企業、銀行或者第三方金融機構提供以互聯網為主的平臺來促使其實現資金借貸的一種新型的融資模式。但由于現階段我國尚未出臺相關政策對其工作流程進行規范，在具體的融資過程中，會由于缺少相關的規范指引帶來眾多的安全隱患，例如運營者攜款潛逃、平臺出現資金鏈斷裂等情況，對投資者還是政府都會帶來一定的影響。2014年最為轟動的“e租寶”事件，截至2015年11月底，e租寶累計成交數據為703億元，排名行業第四。但據新華社刊發的“e租寶”非法集資案真相調查稱，從2014年7月“e租寶”上線至2015年12月被查封“e租寶”是鈺誠集團及其關聯公司下屬的金易融（北京）網絡科技有限公司運營的網絡平臺，“鈺誠系”以高額利息為誘餌，虛構融資租賃項目，持續采用借新還舊、自我擔保等方式大量非法吸收公眾資金，累計交易發生額達700多億元。其中有多達95%的交易為虛假的，給投資人帶來了相當大的損失。

2.2 信用風險

P2P網絡平臺在融資行業內的壞賬率一直高居不下，但由于經營方面的考慮，相關企業并沒有對其進行披露，雖然有少數的平臺宣稱自己的壞賬率遠低于銀行的壞賬率，但考慮到銀行貸款的手續繁瑣、內部控制有效等特點，這個數值受到了多方面的質疑。目前互聯網融資平臺大多是為小微企業提供貸款擔保，主要是依據企業所披露的報表信息進行審查，但由于缺少相應的法律法規，使平臺在進行審查時很難獲得全面合理的信息，會給平臺以后的運營增加風險。由于我國互聯網融資起步較晚，很多方面和法規上都還比較欠缺，相對于發達國家對互聯網融資在眾籌融資、網絡銀行以及第三方支付上設置的監管措施，我國監管體系顯得較為單一，不能很好地對信用風險進行規避。

2.3 技術風險

互聯網融資貸款平臺出于對客戶信息的保密，一般會采取將大額借款拆分成多個小額的籌資項目，促進融資成功率的提高。但總會有不法分子利用網絡的漏洞對網站的保密信息進行獲取，嚴重影響網站的安全性，一旦發生用戶信息泄露，后果將不堪設想。除此之外，由于資金來源的渠道以及流向等環節缺乏足夠有效的信息。大多數投資者過分注重在網貸平臺上的高利潤，但由于資金數量的限制，出現了很多賺取資金利差的現象，進一步加大了壞賬風險的可能性。

2.4 操作風險

互聯網在進行融資的流程一般為融資企業提出申請—平臺進行背景審查—同意借款。這些操作都是借助于網絡信息技術來完成的，雖然在一定程度上保證了融資的快捷和高效，但也不可避免地帶來了一些負面因素。一方面，由于操作人員的職業素養可能在一些較為繁瑣的程序中出現敷衍的狀態，對后續的工作造成影響；另一方面，互聯網從業人員一旦出現誠信缺失的現象，將會給公司的融資活動帶來較大的安全隱患，甚至會出現內外勾結騙取資金的情況。

3 互聯網融資下的風險管理

3.1 與傳統的融資模式進行優勢互補

互聯網融作為一個新生事物正以所向披靡的速度向我們的生活邁進。雖然互聯網融資已成為現階段小微企業發展的一個重要趨勢，為我國經濟的轉型提供了便利。但由于起步較晚，在很多地方都還有待改進。傳統的融資模式可以在一定程度上對互聯網金融的風險進行適當的規避。可以加強對新舊融資模式的融合貫通，實現優勢互補。互聯網企業在進行融資時要引進金融元素促進其在資本市場上的競爭力，要利用網絡的優勢取得先機，與傳統的融資機構進行整合，實現資源共享，要吸引更多的融資資金，激發市場活力。

3.2 建立企業征信系統，發展專業的資信評級機構

互聯網融資下由于過于注重提高成功率，很難完全杜絕企業虛假財務報表的現象。要加強對企業征信系統的構建，發展專門的資信評級機構對其進行統一的資格審查，包括銀行流水信息、市場收益信息以及不良借款信息等，既可以減少互聯網融資公司的工作量，又可以在一定程度上降低小微企業的借款利率，促進其更好地發展。發展專業的評級機構，相當于借助第三方對平臺的融資業務進行一部分的外包，可以借此提供更多有效的信息，降低企業融資貸款發放的風險，降低壞賬率，形成良好的企業口碑。

3.3 加強信息披露，提高行業監管

互聯網融資不會受到小微企業地域的限制，但從另一方面來說卻不利于雙方面對面地進行有效溝通，使融資平臺不能及時對資金走向以及信息披露等環節進行審查。最終出現不利的因素。有關部門要加強對小微企業的信息披露制度的完善，要詳細將企業的基本信息和融資意圖等進行調查，包括公司簡介、公司經營活動、借款用途、銀行流水等；還要對借款人的信息進行披露，重點關注大額的資金來源，對其取得資金的合法性和合理性進行審查。要及時對有關部門的監管系統進行投入，及時對互聯網跨區域的融資進行監控。

3.4 關注資金流通，保障資金安全

互聯網融資會受到信息不對稱的限制，要建立資金流向系統，及時對貸款資金進行跟蹤監測，包括對其投入項目的開展情況和收益的實現情況進行反饋，保證投資者的投資的安全性。要對借款人的資金使用情況進行了解，對其借款流向進行評價，提高借款資金的安全性。

4 結語

互聯網融資對于促進企業的發展起著非常重要的作用，現階段由于各方面的因素，使互聯網融資的風險較高。互聯網融資已成為一個不可逆轉的趨勢，無論是政府、企業以及融資平臺都要對此高度重視，對其可能出現的風險進行適度的規避，促進企業的發展。

參考文獻

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