互聯網金融的死與生

朱曉培

每一家希望有所作為的互聯網金融公司，都有IPO的夢想。

紐約時間2015年12月18日上午9點15分，宜信CEO唐寧和旗下子公司宜人貸CEO方以涵一起敲響了紐交所IPO的鐘聲。紐交所的交易大廳里熙熙攘攘，忙碌的交易操作員對于IPO見多不怪，他們更關心屏幕上不停變化的數字。但是唐寧很高興，“宜信成為中國互聯網金融第一股”。

然而，在此后的這一年零三個月里，再沒有一家中國的互聯網金融公司在公開市場掛牌。相反，這些從業者們，經歷了復雜又艱難的一年。

資本寒冬、e租寶、裸條、監管，一個接一個的“壞消息”接踵而來，甚至出現了談互聯網金融色變的情況。根據網貸之家和蘇寧金融研究院的數據，2016年1月至11月，網貸行業累計出現問題平臺1397家，其中，停業880家，轉型14家；剩余503家分別為跑路、提現困難和經偵介入。在情況最嚴重的7月，一位創業者甚至被趕出了房子，房東說他是個“騙子”。

“我們去年很辛苦，整個互聯網金融都籠罩在P2P、校園貸、市場三重的危機下?！睒沸臗EO肖文杰對《財經天下》周刊記者說。這一年，創業公司除了要解決自己生存的問題，最重要的是給未來鑒定一個清晰的方向。

“去年之前是比誰跑得快，從去年到今年，監管是主題，是比誰能穩得下來?！狈e木拼圖CEO董駿對《財經天下》周刊記者說。積木拼圖也經過了復雜曲折的一年，在不到半年的時間里，先后經過了集團化和拆分。

不過，情況已經起了變化。

資本蟄伏一年后，又開始蠢蠢欲動。3月2日，小贏理財宣布獲得10億元B輪融資，而據司馬錢不完全統計，僅2017年3月8日至14日一周，互聯網金融領域就出現15起投融資事件，涉及虛擬貨幣、互聯網保險、金融支付、汽車金融等。

“我們預測今年會是一個IPO的小陽春。” 藍馳創投管理合伙人朱天宇對《財經天下》周刊記者說。美國大選落定，美聯儲加息也已經敲定，各種宏觀因素上確實是一個IPO的窗口期，一些投資公司也在與符合條件的創業公司積極溝通。

公開資料顯示，拍拍貸、趣店（原名趣分期）都已經向紐交所提交了上市申請。而宜人貸的股價也在經過了短期下滑后，慢慢上漲，目前每股約29美元，接近IPO時的3倍。

似乎寒冬正在過去，春天將要來臨。

從0到1

2006年，唐寧從華爾街DLJ投資銀行回國創辦宜信?！?0年前，我們開創個人對個人模式的時候，還沒有P2P這個詞。很多人還問我，你們這個P2（二）P是干什么的？”唐寧對《財經天下》周刊記者說。

唐寧在街頭做調研，問路人愿不愿意不用抵押就借錢給陌生人，每個人都認為他瘋了。他和人大財經學院的吳晶妹教授交流自己的想法，吳晶妹看著他說，一看你就是個海歸，不懂中國的國情。

人們對唐寧缺乏信心，是因為對整個中國社會信用體系缺乏信心?！笆袌霾徽J可我們，問我們是不是銀行。我說不是銀行，他就走了，也不想聽到底是什么。說中國不是信用社會，個人的信用沒法做、不靠譜等?！碧茖幷f。

創業前3年非常艱難，甚至沒有人愿意加入公司，唐寧有一次面試了24個人，最后只留下了1個。摸爬滾打了4年多，宜信才拿到第一筆風險投資，2010年4月，KPCB對宜信進行了千萬美元級的A輪投資。

2010年，在美國Lending Club和Prosper開始進入快速增長的階段，但在國內，互聯網金融的創業公司一只手就數得過來。2010年5月，分別畢業于清華、北大金融系的張適時、李欣賀、楊一夫聯合創辦了人人貸?！拔覀儎摌I的想法比較明確，但是金融行業當時也沒有太多的創業機會。”人人貸聯合創始人楊一夫對《財經天下》周刊記者說。

又過了兩年，市場還是寂寞冷清。2012年7月，董駿和魏偉聯合創建的企業征信平臺企樂匯上線?！皬?到1，那是特別絕望的時刻，你想像出來了很多東西，但是你心里很清楚，那都是想象。”魏偉說，創業5年來，依舊覺得2012年、2013年是最困難的時刻?！皦毫]有，但希望也沒有，根本看不見未來的方向?！?/p>

直到2014年中期，唐寧早期遇到的“不信任”問題依舊存在。當分期樂、趣分期這些做分期市場的創業者們拿著自己的資產去找機構投資者時，即便是拍拍貸、人人貸這些更早期的創業者，也都不敢輕易接受?！皠摌I公司有一個非常短的短板，你沒有足夠的信用，也沒有足夠的背書，沒有資產，沒有抵押，別人就不信任你?！毙の慕苷f。

起風了

“2013年可能是一個點，跟當時余額寶的推出有一定關系，互聯網金融的概念被幾乎所有人認知到了?！睏钜环蛘f。

2013年5月，天弘基金推出天弘增利寶貨幣基金，對接支付寶的余額理財工具“余額寶”。產品發布僅一個月，資金規模就超過百億元，客戶數超過400萬戶。

“我把銀行卡的錢全都轉到余額寶了，6%的利息，還可以隨用隨取?！弊龅禺a廣告的李東在得知余額寶后，把大部分資金放進了余額寶，妻子擔心安全，但他覺得背后有阿里，不會出問題。

余額寶成為了掀起互聯網金融創業臺風的那只蝴蝶的翅膀。聽過了互聯網金融這個詞，投資人開始嘗試去了解這個行業，出借人在存了余額寶之后，也想追求更高的收益。

“當時我隨便參加一個活動、一個論壇，每一個都爆滿，講完了就一堆人上來跟你換名片，你會發現每一個都是干這個的，每個人?！盤INTEC CEO魏偉對《財經天下》周刊記者說。2013年8月，董駿和魏偉在企樂匯的基礎上，創建了以P2P業務為主的積木盒子。12月底，人人貸的母公司人人友信宣布，完成1.3億美元的A輪融資，領投方是摯信資本。

P2P網貸在這一年里野蠻生長，據不完全統計，2013年底時P2P平臺總數量已經達到800～1000家。

2013年上半年，在騰訊工作了6年的肖文杰決定創業，他給自己列了10個備選的方向，都是創新領域?？吹秸谛纬傻幕ヂ摼W金融市場，他利用幾個周末在廣州的大學城收集了400多份問卷，發現這些大學生一個大的共同需求是分期購物。肖文杰仔細地做了模型，經過調研和分析后，認為分期樂模式的成功率接近最高。2013年8月，肖文杰創立分期樂（樂信集團前身），并拿到了險峰的早期投資。