觀潮

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消費(fèi)新趨勢(shì)期待供給側(cè)與之相匹配

（《上海證券報(bào)》2017-03-18）

應(yīng)該看到，盡管居民消費(fèi)潛力和優(yōu)化升級(jí)空間較大，但我國(guó)仍是一個(gè)發(fā)展中的人口大國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不平衡，城鄉(xiāng)之間、地區(qū)之間、行業(yè)之間、傳統(tǒng)一代和新生一代居民之間以及不同群體居民之間的收支等差距在短期內(nèi)還難以消除，加之部分居民受傳統(tǒng)消費(fèi)觀念的束縛和消費(fèi)環(huán)境的影響，相當(dāng)一部分居民的潛在購(gòu)買(mǎi)力難以得到充分釋放。因此，要從總體上完成居民更高層次的消費(fèi)升級(jí)轉(zhuǎn)型，構(gòu)建消費(fèi)主導(dǎo)型的發(fā)展模式，依然任重道遠(yuǎn)，需要一個(gè)較為漫長(zhǎng)的過(guò)程。順應(yīng)消費(fèi)新趨勢(shì)提升供給品質(zhì)要做到，一、創(chuàng)新消費(fèi)供給，加大有效供給力度；二、持續(xù)優(yōu)化消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境，改革消費(fèi)市場(chǎng)監(jiān)管體系；三、大力促進(jìn)傳統(tǒng)實(shí)物消費(fèi)擴(kuò)大升級(jí)。

房?jī)r(jià)上漲已脫離經(jīng)濟(jì)基本面和真實(shí)住房需求

（鳳凰財(cái)經(jīng)2017-03-20）

在一系列政策的推動(dòng)下，2016年房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，這一輪房?jī)r(jià)快速上漲及其泡沫風(fēng)險(xiǎn)積累，是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩的背景下，由過(guò)度寬松的金融條件引發(fā)的，通過(guò)推動(dòng)居民杠桿率快速攀升，大量資金“脫實(shí)就虛”，極大刺激投資投機(jī)需求，形成了房?jī)r(jià)、地價(jià)高位輪動(dòng)快速上漲，從一線城市“點(diǎn)漲”向二線熱點(diǎn)城市及周邊三四線城市蔓延的“普漲”態(tài)勢(shì)。總體來(lái)看，房?jī)r(jià)上漲已經(jīng)脫離經(jīng)濟(jì)基本面和真實(shí)住房需求，與日本1990年房地產(chǎn)泡沫破滅前的情形有相似之處。因此，需要堅(jiān)持“不刺破泡沫”的調(diào)控底線，認(rèn)真研究防范房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)調(diào)控政策，特別是研究金融政策和土地政策的正確使用；同時(shí)研究應(yīng)對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)情境下的政策預(yù)案，防止房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)向金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要提升“成色”

（《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》2017-03-19）

如果去產(chǎn)能不是“僵尸企業(yè)”和落后產(chǎn)能的劣而能汰，不是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下的資源重新配置，反而是行政主導(dǎo)下的“拉郎配”式重組，又或者借道“債轉(zhuǎn)股”等方式讓那些僵尸企業(yè)僵而不死，如果一些地方繼續(xù)依賴(lài)過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這種“復(fù)蘇”不可能帶來(lái)真正的新周期，實(shí)現(xiàn)新增長(zhǎng)。在當(dāng)普通消費(fèi)者仍在為產(chǎn)品的質(zhì)量和安全保障擔(dān)憂，當(dāng)馬桶和電飯煲這樣的消費(fèi)品，對(duì)于中國(guó)制造依然意味著某種競(jìng)爭(zhēng)短板，當(dāng)健康、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域大量供給空白尚待填補(bǔ)，這時(shí)候，提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“成色”，顯然就有了更加現(xiàn)實(shí)的意義。

流動(dòng)性管理仍是首要任務(wù)

（《上海證券報(bào)》2017-03-20）

自去年下半年開(kāi)始，央行開(kāi)始拉長(zhǎng)逆回購(gòu)和MLF的投放期限。今年伊始，央行在公開(kāi)市場(chǎng)又逐漸上調(diào)了MLF、SLF以及OMO的利率中樞，這些都明確顯示貨幣政策已轉(zhuǎn)向中性偏緊，央行防風(fēng)險(xiǎn)、去杠桿、抑制資產(chǎn)泡沫的意圖明顯，決心也很堅(jiān)定。可以預(yù)見(jiàn)，在金融去杠桿未達(dá)到滿意效果之前，貨幣政策短期內(nèi)難現(xiàn)寬松。從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，存在債務(wù)杠桿偏高、資產(chǎn)價(jià)格泡沫較為明顯等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)仍然有一定的下行壓力，基本面利好債市。但從近期發(fā)電量增速、粗鋼產(chǎn)量增速、挖掘機(jī)銷(xiāo)量等中觀數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出短期回暖的跡象對(duì)短期債市反彈造成壓力。債券市場(chǎng)經(jīng)歷了兩年的牛市，目前應(yīng)從牛市思維向熊市思維轉(zhuǎn)變，未來(lái)的債市投資可能將更多依賴(lài)于預(yù)期差博弈和負(fù)債管理。

政府不再投資競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)是回歸本位之舉

（《證券時(shí)報(bào)》2017-03-30）

近日有媒體報(bào)道，從今年起，甘肅省的政府投資將退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，只投向公共領(lǐng)域項(xiàng)目。退出競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，這是在讓市場(chǎng)的歸市場(chǎng)，政府的歸政府，可以避免政府與民營(yíng)投資爭(zhēng)搶市場(chǎng)。這樣既能避免對(duì)民間投資形成擠出效應(yīng)，改變從前大包大攬的習(xí)慣，尊重市場(chǎng)規(guī)律，從而讓利于民，又能讓投資更多地惠及于民；同時(shí)，還可以避免“形象工程”“政績(jī)工程”“面子工程”的出現(xiàn)，避免政府投資出現(xiàn)浪費(fèi)甚至腐敗等現(xiàn)象。不過(guò)，政府雖然不再投資競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，但監(jiān)管職責(zé)也不可丟，政府仍要盡好監(jiān)管職責(zé)，在讓市場(chǎng)的歸市場(chǎng)后，“歸政府”的監(jiān)管責(zé)任，也要能履行好，而不能讓監(jiān)管職責(zé)像政府投資一樣從市場(chǎng)抽出。C