產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)短丈量盈利能力
——我國(guó)三大石油公司2016年年報(bào)及2017年一季報(bào)評(píng)析

□ 文/本刊記者 牟雪江

產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)短丈量盈利能力
——我國(guó)三大石油公司2016年年報(bào)及2017年一季報(bào)評(píng)析

□ 文/本刊記者 牟雪江

至3月30日，中國(guó)石油發(fā)布2016年年報(bào)，我國(guó)三大石油公司成績(jī)單披露完畢。

三大石油公司年報(bào)數(shù)據(jù)顯示：

2016年中國(guó)石油實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78.6億元，同比降77.9%。2016年度末期股息每股0.01801元人民幣，增派末期特別股息0.02元。

2016年中國(guó)石化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)464億元，同比增長(zhǎng)43.8%。董事會(huì)建議派發(fā)末期股息每股0.17元，加上中期已派發(fā)股息每股0.079元，全年每股0.249元，派息率達(dá)到64.6%。

2016年中國(guó)海油實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.37億元，同比下降97%，每股基本盈利為0.01元。公司董事會(huì)已建議派發(fā)每股0.23港元的末期股息（含稅）。

比對(duì)數(shù)據(jù)，我們看到，2016年三大石油公司盈利能力分化加大，中國(guó)石油和中國(guó)海油凈利潤(rùn)同比大降，只有中國(guó)石化實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。讓三大石油公司盈利能力加大分化的主要原因除了國(guó)際油價(jià)低迷外，還有就是在低油價(jià)下，企業(yè)在行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈中的布局。中國(guó)石油和中國(guó)海油由于上游資產(chǎn)占比較大，對(duì)油價(jià)敏感，受國(guó)際油價(jià)低位震蕩等因素影響較大，業(yè)績(jī)大幅下滑。中國(guó)石油創(chuàng)下自上市10年以來的最差業(yè)績(jī)。中國(guó)海油創(chuàng)下上市16年來最差業(yè)績(jī)。中國(guó)石化則因中下游產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較大，煉油板塊盈利能力強(qiáng)，成品油銷售和化工板塊盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)，抵御了低油價(jià)帶來的沖擊。

“不把雞蛋放在一個(gè)籃子里”，曾經(jīng)是投資行業(yè)一個(gè)非常流行的規(guī)律。如今這個(gè)規(guī)律在石油行業(yè)的作用尤其明顯。低油價(jià)下綜合性一體化石油公司依靠業(yè)務(wù)多元化和完整的產(chǎn)業(yè)鏈，在一定程度上減緩了油價(jià)波動(dòng)沖擊。這一點(diǎn)在2016年表現(xiàn)得依然突出。

以油氣田企業(yè)為源頭延伸的油氣產(chǎn)業(yè)鏈，油價(jià)走勢(shì)事關(guān)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向。低油價(jià)時(shí)期，行業(yè)利潤(rùn)從上游向中下游轉(zhuǎn)移，高油價(jià)時(shí)期被舍棄或是被賣出的煉化資產(chǎn)盈利開始回升，石油石化產(chǎn)業(yè)鏈開始了新的均衡。

4月初，英國(guó)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布“2017全球石油天然氣50強(qiáng)品牌”排行榜。殼牌排名首位品牌價(jià)值為367.83億美元。中國(guó)石化和中國(guó)石油名列第二、三位，中國(guó)海油列十六位。

3月底至4月初中國(guó)石油、中國(guó)石化發(fā)布2017年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告：中國(guó)石油預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)50億-60億元，同比扭虧為盈（去年同期凈利潤(rùn)-137.86億元）；中國(guó)石化預(yù)計(jì)一季度利潤(rùn)達(dá)到154億元，同比增加150%（去年同期的盈利61.85億元）。

我國(guó)近年原油產(chǎn)量變化趨勢(shì)

雙雙實(shí)現(xiàn)開門紅的原因均與國(guó)際油價(jià)較去年同期大幅上升有關(guān)。今年，堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展方針，中國(guó)石油充分發(fā)揮上下游一體化優(yōu)勢(shì)，根據(jù)市場(chǎng)情況優(yōu)化生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，深入開展開源節(jié)流降本增效，嚴(yán)控投資和成本費(fèi)用。中國(guó)石化在上游板塊同比減虧的基礎(chǔ)上，中下游產(chǎn)品市場(chǎng)需求穩(wěn)定，盈利能力同比增長(zhǎng)。

上游“減法”中降本見實(shí)效

2016年，布倫特原油現(xiàn)貨離岸價(jià)格一直在26美元-55美元/桶范圍內(nèi)徘徊，國(guó)內(nèi)原油生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)實(shí)施“以進(jìn)頂產(chǎn)”，計(jì)劃性減產(chǎn)比較普遍。隨著國(guó)際石油價(jià)格的持續(xù)低迷，和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的回落，中國(guó)油氣消費(fèi)增速明顯放緩，消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。我國(guó)油氣市場(chǎng)供應(yīng)側(cè)發(fā)生重大的變化，原油首次出現(xiàn)大幅度減產(chǎn)。

這一變化在三大石油公司的年報(bào)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)。2016年，中國(guó)石油國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原油產(chǎn)量7.638億桶，同比下降5.3%；中國(guó)石化全年油氣當(dāng)量產(chǎn)量431.29百萬桶，其中境內(nèi)原油產(chǎn)量同比下降 14.6%；中國(guó)海油完成全年油氣凈產(chǎn)量476.9百萬桶油當(dāng)量生產(chǎn)目標(biāo)，但產(chǎn)量較上年減少1000萬噸。

據(jù)官方披露的數(shù)據(jù)顯示：2016年，我國(guó)全年產(chǎn)量與進(jìn)口量之比約為1∶2，原油產(chǎn)量19969萬噸，比上年下降6.9%，是2010年以來年產(chǎn)量首次低于2億噸；進(jìn)口原油38101萬噸，增長(zhǎng)13.6%。

石油產(chǎn)量和成本、油價(jià)很有關(guān)系：高油價(jià)時(shí)期，成本高、開采難度大的油田也會(huì)采，但油價(jià)低了后，邊際成本高的油田越開采越虧損。而低油價(jià)時(shí)期則意味著要攥緊手中的現(xiàn)金，投資回報(bào)率是必須要算的一筆賬，不能再為了提高產(chǎn)量不計(jì)成本，要在規(guī)模速度與質(zhì)量效益之間尋求平衡。

中國(guó)石油董事長(zhǎng)王宜林在2016年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，公司去年業(yè)績(jī)好于預(yù)期，盡管面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，但管理層準(zhǔn)確判斷形勢(shì)，及時(shí)調(diào)整策略，成功度過了低油價(jià)的寒冬，守住了正向現(xiàn)金流的底線。

2016年，為了在國(guó)內(nèi)勘探突出獲取規(guī)模效益儲(chǔ)量，中國(guó)石油強(qiáng)化預(yù)探和精細(xì)勘探，在長(zhǎng)慶、新疆等地區(qū)相繼落實(shí)了6個(gè)億噸級(jí)石油整裝規(guī)模地質(zhì)儲(chǔ)量區(qū)；天然氣勘探成效突出，在塔里木盆地等地區(qū)落實(shí)了5個(gè)千億立方米級(jí)天然氣整裝規(guī)模地質(zhì)儲(chǔ)量區(qū)，油氣資源基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。同時(shí)國(guó)內(nèi)油氣開發(fā)根據(jù)油價(jià)和市場(chǎng)變化主動(dòng)調(diào)減原油產(chǎn)能產(chǎn)量，不斷優(yōu)化開發(fā)方案部署，強(qiáng)化產(chǎn)量動(dòng)態(tài)調(diào)整，加強(qiáng)生產(chǎn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)管控，節(jié)能降耗、挖潛增效；海外業(yè)務(wù)通過擴(kuò)銷推價(jià)、優(yōu)化投資等多種舉措，大力推進(jìn)開源節(jié)流降本增效。2016年，中國(guó)石油堅(jiān)持低成本戰(zhàn)略，加強(qiáng)成本費(fèi)用管理，油氣操作成本同比下降10.1% 。

盡管如此，在原油、天然氣價(jià)格同比下跌的不利情況下，中國(guó)石油2016年勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)31.48億元，比2015年的339.61億元下降90.7%。這也讓中國(guó)石油的業(yè)績(jī)與中國(guó)石化形成對(duì)比。當(dāng)然，中國(guó)石化的勘探及開發(fā)板塊也受到低油價(jià)的拖累，在境內(nèi)原油產(chǎn)量同比下降 14.6%的情況下，勘探及開發(fā)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收為1159.39億元，同比下滑16.4%。勘探及開發(fā)實(shí)現(xiàn)的毛利率同比下滑幅度較大，降幅為26.5%，同期利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。

中國(guó)海油在3月29日發(fā)布的《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》中表示，2016年是其經(jīng)營(yíng)環(huán)境最為復(fù)雜嚴(yán)峻的一年。盡管在勘探、開發(fā)和生產(chǎn)上付諸了很大的精力，但是其容易受到油價(jià)影響的短板更是暴露無遺。

2016年，中國(guó)海油克服重重困難，扎實(shí)推進(jìn)勘探、開發(fā)和生產(chǎn)等各項(xiàng)工作。勘探投資保持合理比例，以較高的工作量保障中長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。年內(nèi)公司共獲得14個(gè)商業(yè)發(fā)現(xiàn)，成功評(píng)價(jià)25個(gè)含油氣構(gòu)造。中國(guó)海域自營(yíng)勘探新發(fā)現(xiàn)油氣儲(chǔ)量繼續(xù)保持在較高水平，新區(qū)新領(lǐng)域勘探方面也有新的突破，海外多個(gè)大型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)展順利。盡管受低油價(jià)影響，公司剔除經(jīng)濟(jì)修正的儲(chǔ)量替代率依然達(dá)到145%。截至2016年底，公司凈證實(shí)儲(chǔ)量達(dá)38.8億桶油當(dāng)量。2016年桶油主要成本同比下降12.9%，為34.67美元/桶油當(dāng)量。

中國(guó)海油董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官楊華表示：“2016年，在油價(jià)依然低迷和世界經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)的情況下，公司展現(xiàn)出強(qiáng)大的成本競(jìng)爭(zhēng)力，堅(jiān)持不懈的推行降本增效的管理理念，維持審慎的財(cái)務(wù)政策，實(shí)現(xiàn)了各項(xiàng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步發(fā)展。未來，公司將繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值引領(lǐng)，提升油氣主業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力，以保證公司中長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展。”

中游與下游競(jìng)技場(chǎng)中賽實(shí)力

2016年對(duì)于石油石化行業(yè)來說，另一個(gè)變化就是石油石化產(chǎn)品普遍過剩，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)減緩，新能源的替代，環(huán)境約束使化石能源消費(fèi)的下降，表明石油石化行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)飽和、增長(zhǎng)平緩的成熟發(fā)展期。

來自于中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示：2016年煉油業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)加快，國(guó)V汽柴油升級(jí)改造全面完成。由于成本下降及優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的原因，2016年煉油業(yè)效益持續(xù)高速增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額逾1700億元，創(chuàng)歷史新高，增幅超過120%。同時(shí)，化學(xué)工業(yè)效益也持續(xù)改善，利潤(rùn)創(chuàng)新紀(jì)錄，增幅近12%。特別是基礎(chǔ)化學(xué)原料提質(zhì)增效最為顯著，利潤(rùn)增速達(dá)38.1%，對(duì)化工行業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率達(dá)70%；合成材料利潤(rùn)也呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，增幅達(dá)41.8%，位居化工各行業(yè)之首，貢獻(xiàn)率超過38%。

2016年中國(guó)煉油總能力7.5億噸。其中新增能力2110萬噸，淘汰能力2086萬噸。全年原油加工量估計(jì)為5.39億噸，增長(zhǎng)3.2%；全國(guó)煉廠平均開工率回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)76.7%。地?zé)挼尼绕鸺觿×藝?guó)內(nèi)煉油業(yè)市場(chǎng)主體多元化的競(jìng)爭(zhēng)。

過去“跑馬圈地”搶占資源和市場(chǎng)，如今面對(duì)日益嚴(yán)酷的生存環(huán)境和日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，煉化企業(yè)開始比拼“內(nèi)力”和“內(nèi)功”，比拼提質(zhì)增效能力。而能否盡快實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，將決定一個(gè)企業(yè)的興衰成敗。

這在三大石油公司的2016年年報(bào)中也顯現(xiàn)出來。

比較中國(guó)石油各個(gè)板塊的具體成績(jī)，煉油和化工板塊成為中國(guó)石油主要的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)者。2016年，中國(guó)石油煉油與化工板塊突出市場(chǎng)導(dǎo)向和效益原則，不斷優(yōu)化資源流向和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大科技攻關(guān)提升裝置創(chuàng)效能力、增產(chǎn)適銷對(duì)路的高附加值產(chǎn)品，發(fā)揮主觀能動(dòng)性增加盈利；強(qiáng)化成本費(fèi)用控制，主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好于上年同期，成為低油價(jià)下公司盈利的重要支撐。年報(bào)顯示，2016年煉油與化工板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)390.26億元，同比增利341.43億元。其中，煉油業(yè)務(wù)受益于優(yōu)化運(yùn)行、毛利上升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)275.65億元，同比增利228.75億元；化工業(yè)務(wù)抓住化工市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的契機(jī)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加厚利產(chǎn)品銷量，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)114.61億元，增利112.68億元。

面對(duì)國(guó)內(nèi)成品油需求增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等不利形勢(shì)，中國(guó)石油銷售板塊以公司整體價(jià)值最大化為目標(biāo)，營(yíng)銷及貿(mào)易質(zhì)量持續(xù)改善，盈利能力持續(xù)提升：國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)不斷加強(qiáng)產(chǎn)銷銜接和庫存管理，優(yōu)化物流運(yùn)輸和資源調(diào)配，加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，提高非油業(yè)務(wù)效益；國(guó)際貿(mào)易強(qiáng)化與國(guó)內(nèi)上中下游業(yè)務(wù)協(xié)同配合，優(yōu)化油氣資源進(jìn)口，擴(kuò)大直煉資源出口。2016年，中國(guó)石油銷售板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)110.48億元，同比扭虧增利115.48億元。

由于有煉油板塊利潤(rùn)支撐，中國(guó)石化一枝獨(dú)秀，在低油價(jià)時(shí)期仍舊保持高盈利水平。

2016年，中國(guó)石化下游業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大有效供給和中高端供給，抓住市場(chǎng)機(jī)遇創(chuàng)造佳績(jī)。煉油以市場(chǎng)為導(dǎo)向，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推廣應(yīng)用一批新技術(shù)，進(jìn)一步降低柴汽比，努力推進(jìn)成品油質(zhì)量升級(jí)，保障了全國(guó)范圍內(nèi)國(guó)V標(biāo)準(zhǔn)車用汽柴油以及北京地區(qū)京VI標(biāo)準(zhǔn)成品油的質(zhì)量升級(jí)和供應(yīng)，同時(shí)推進(jìn)落后和低效產(chǎn)能退出。化工堅(jiān)持“基礎(chǔ)+高端”發(fā)展，三大合成材料高端產(chǎn)品比例進(jìn)一步提高，加大新產(chǎn)品開發(fā)力度，強(qiáng)化產(chǎn)銷研用一體化，努力為客戶提供全方位解決方案。銷售緊貼市場(chǎng)發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，為社會(huì)提供更多更加清潔友好的高標(biāo)號(hào)汽油，積極推廣新興業(yè)務(wù)，不斷豐富新的業(yè)態(tài)和品類，為客戶提供一站式服務(wù)，新興業(yè)務(wù)交易額增長(zhǎng)41%，打造綜合服務(wù)商邁出新步伐。2016年公司煉油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益562.65億元，同比增加168%，為歷史最好業(yè)績(jī)。煉油實(shí)現(xiàn)毛利率同比增長(zhǎng)4.6%，化工在毛利率方面同比增長(zhǎng)則為1.7%。

中國(guó)石化董事長(zhǎng)王玉普表示，2016年國(guó)際油價(jià)大幅下跌、行業(yè)比較困難，中國(guó)石化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于一體化的優(yōu)勢(shì)，更展示了未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

作為中國(guó)海上最大的油氣生產(chǎn)公司，中國(guó)海油煉化和銷售板塊起步較晚。2015年10月，中國(guó)海油對(duì)煉化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了改革重組成立3個(gè)大區(qū)銷售公司，建成一體化石化生產(chǎn)基地。為了讓重組改革釋放更大活力，2016年，中國(guó)海油以“高起點(diǎn)、差異化、協(xié)同創(chuàng)新”的發(fā)展定位，重組后的煉化公司優(yōu)化資源配置，各項(xiàng)資源配置得到優(yōu)化，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)升級(jí)，2016年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)101.8億元，完成預(yù)算的176%。2016年中國(guó)海油加工原油3229萬噸，生產(chǎn)成品油738萬噸。

天然氣產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)

2016年，對(duì)于天然氣行業(yè)而言，又是一個(gè)值得銘記的改革年。這一年里，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委、能源局、工商總局等部門出臺(tái)多項(xiàng)政策法規(guī)，分別涉及天然氣領(lǐng)域的管網(wǎng)開放、價(jià)格改革、成本監(jiān)審、壟斷合規(guī)等多個(gè)方面，對(duì)2016年以及接下來的較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的天然氣行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重要影響。

2016年中國(guó)天然氣消費(fèi)增速低于預(yù)期，估計(jì)全年表觀消費(fèi)量2040億立方米，考慮庫存變化，同比增長(zhǎng)6.4%。天然氣占一次能源消費(fèi)總量的比重為6.2%，同比上升0.3%。需求低迷和進(jìn)口氣增加導(dǎo)致國(guó)內(nèi)淡季被迫壓減天然氣產(chǎn)量，天然氣進(jìn)口量733億立方米，同比增長(zhǎng)19%，較上年同期增加15.5%，對(duì)外依存度快速升至36.6%。

在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，新的市場(chǎng)格局下，中國(guó)天然氣企業(yè)開始橫向合作、縱向延伸，新的商業(yè)模式和戰(zhàn)略規(guī)劃不斷出臺(tái)，企業(yè)也開始思新創(chuàng)變，積極迎合行業(yè)的變化。

2016年年報(bào)顯示，中國(guó)石油天然氣業(yè)務(wù)圍繞重點(diǎn)氣區(qū)，科學(xué)組織生產(chǎn)運(yùn)行，天然氣產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)。長(zhǎng)慶油田繼續(xù)保持油氣當(dāng)量5000萬噸以上高效穩(wěn)產(chǎn)，川渝氣區(qū)磨溪龍王廟氣田110億立方米/年產(chǎn)能及配套設(shè)施全面完成；長(zhǎng)寧—威遠(yuǎn)國(guó)家級(jí)頁巖氣示范區(qū)全面建成。尤其是，天然氣與管道業(yè)務(wù)根據(jù)市場(chǎng)需求和季節(jié)變化調(diào)整國(guó)產(chǎn)氣生產(chǎn)節(jié)奏、優(yōu)化進(jìn)口氣和液化天然氣引進(jìn)，增強(qiáng)調(diào)峰能力，確保業(yè)務(wù)鏈資源平衡。

2016年，中國(guó)石油通過科學(xué)組織油氣調(diào)運(yùn)，優(yōu)化油氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)管理，提高管道運(yùn)行效率；通過積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)資源總體寬松局面，調(diào)整優(yōu)化天然氣專業(yè)銷售隊(duì)伍，采取靈活促銷策略，持續(xù)做好重點(diǎn)高效市場(chǎng)開發(fā)；通過天然氣與管道板塊優(yōu)化資源組織，降低綜合采購成本，充分利用價(jià)格杠桿調(diào)節(jié)供需，加大高效市場(chǎng)銷售力度，天然氣銷售實(shí)現(xiàn)量增效穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)178.85億元。

值得一提的，2016年11月，中國(guó)石油對(duì)其天然氣銷售管理體制進(jìn)行改革，組建北方、東部、西部、西南、南方五大區(qū)域天然氣銷售分公司以及天然氣銷售福建分公司，對(duì)天然氣銷售業(yè)務(wù)實(shí)行“天然氣銷售分公司-區(qū)域天然氣銷售分公司”的管理架構(gòu)改革。這是中國(guó)石油在油氣體制改革大背景下做出的重要的應(yīng)對(duì)性制度安排，在天然氣供需相對(duì)寬松的情況下，價(jià)格靈活性將會(huì)增強(qiáng)，銷售體制改革有利于適應(yīng)這一變化。

2016年，中國(guó)石化準(zhǔn)確把握天然氣市場(chǎng)變化大趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展新規(guī)律，深化頁巖氣勘探技術(shù)攻關(guān)，在重慶永川實(shí)現(xiàn)頁巖氣重大突破；塔中北坡奧陶系油氣成藏理論認(rèn)識(shí)和勘探技術(shù)取得突破，支撐了順北油氣田的發(fā)現(xiàn)；全面推進(jìn)涪陵頁巖氣二期產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目，提高天然氣產(chǎn)量。全年天然氣產(chǎn)量提升4.3%。同時(shí)，完成川氣東送管道公司混合所有制改革，提高資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益。境內(nèi)深化混合所有制經(jīng)營(yíng)，天然氣業(yè)務(wù)與14個(gè)省市合作發(fā)展，川氣東送管線引入社會(huì)資本人民幣228億元。所屬天然氣分公司積極適應(yīng)新常態(tài)，全力做好拓市增量，積極推進(jìn)合資合作，經(jīng)營(yíng)總量連年攀升并再創(chuàng)歷史新高，銷售增幅超出全國(guó)平均消費(fèi)增幅將近17個(gè)百分點(diǎn)。

雖然體量較小，但中國(guó)海油在國(guó)內(nèi)天然氣領(lǐng)域也有著無可比擬的優(yōu)勢(shì)：作為全球第二大LNG進(jìn)口和運(yùn)營(yíng)公司，目前中國(guó)海油國(guó)內(nèi)LNG接收站遍布沿海，并占據(jù)國(guó)內(nèi)LNG進(jìn)口市場(chǎng)70%以上的份額。3月29日發(fā)布的《中國(guó)海洋石油總公司2016年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》顯示，中國(guó)海油2016年全年進(jìn)口LNG1652萬噸，同比增長(zhǎng)26%，創(chuàng)歷史新高。截至2016年底，中國(guó)海油天然氣業(yè)務(wù)分布國(guó)內(nèi)20個(gè)省級(jí)行政區(qū)，90個(gè)地市；LNG接收能力達(dá)到2780萬噸/ 年。

中國(guó)海油副總經(jīng)理、黨組副書記武廣齊表示，2016年公司大力發(fā)展天然氣產(chǎn)業(yè)，LNG進(jìn)口量完成率達(dá)119%，氣液態(tài)銷售均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

隨著三大石油公司持續(xù)加碼天然氣，未來三者在天然氣市場(chǎng)短兵相接必不可少，但我們從2016年年報(bào)中不難看出，三者各有側(cè)重和特色，像中國(guó)石油在上游氣源及管道、中國(guó)石化在下游市場(chǎng)、中國(guó)海油在LNG領(lǐng)域等。

開門利好2017年發(fā)展

為穩(wěn)定嚴(yán)重下滑的國(guó)際油價(jià)，OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC國(guó)家決定，從2017年1月1日期開始石油限產(chǎn)180萬桶/天。自宣布限產(chǎn)以來，時(shí)間已經(jīng)過去了3個(gè)月。國(guó)際能源署（IEA）在3月底發(fā)布的能源報(bào)告中稱，在2017年全球能源需求增速預(yù)計(jì)將從去年的每天160萬桶，下降至每天140萬桶。

2017年一季度，國(guó)際原油期價(jià)前期受消息面影響呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)走勢(shì)，但隨著減產(chǎn)行動(dòng)的不斷加深，油價(jià)逐漸穩(wěn)于高位。后期，因消息面利空不斷增加，且基本面未有明顯改善，油價(jià)承壓重挫。季度末，受利比亞減產(chǎn)及減產(chǎn)延期的利好前景支撐，油價(jià)自低位反彈。

2017年1、2和3月Brent原油期貨結(jié)算價(jià)分別為55美元、56美元和53美元/桶，一季度均價(jià)為55美元/桶，環(huán)比上漲6.95%，同比上漲55%；一季度原油價(jià)格持續(xù)震蕩，波動(dòng)幅度為50美元-57美元，3月上旬出現(xiàn)回調(diào)，截至2017年3月31日，收于53美元/桶。

3月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額大增，31.5%的同比增速創(chuàng)下近年來新高。這種經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)也提振了能源消費(fèi)，并傳導(dǎo)給了作為主要能源之一的石油和天然氣行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示1-2月份石油和天然氣開采業(yè)由同期虧損轉(zhuǎn)為大幅盈利，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)95.3%。而在石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)方面則利潤(rùn)增長(zhǎng)1.3倍。開門利好預(yù)示著國(guó)內(nèi)石油業(yè)的2017年很可能就將是復(fù)蘇、增長(zhǎng)的一年。

4月13日，國(guó)資委發(fā)布2017年一季度央企業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)銷，煤電油運(yùn)先行指標(biāo)企穩(wěn)向好。石油石化、鋼鐵、煤炭等行業(yè)收入增長(zhǎng)超過40%。

這一利好形勢(shì)，我們?cè)谌笫凸灸陥?bào)對(duì)2017年的展望中看到將會(huì)持續(xù)推進(jìn)。

中國(guó)石油表示，2017年，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)仍然延續(xù)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全球石油市場(chǎng)逐步趨向平衡，國(guó)際油價(jià)有望回升，但仍存在較大不確定性；中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持適度平穩(wěn)增長(zhǎng)，油氣消費(fèi)需求總體上仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，油氣市場(chǎng)格局深刻變化，“一帶一路”等重大戰(zhàn)略、能源價(jià)格及國(guó)家石油天然氣體制改革等加快推進(jìn)所釋放的增長(zhǎng)動(dòng)力，為公司組織生產(chǎn)、開拓市場(chǎng)帶來了機(jī)遇，有益于公司業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

2017年，中國(guó)石油將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展方針，大力實(shí)施資源、市場(chǎng)、國(guó)際化和創(chuàng)新四大戰(zhàn)略，集中發(fā)展油氣業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)布局和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升油、氣兩個(gè)業(yè)務(wù)鏈運(yùn)行效率和效益，深入開源節(jié)流降本增效，保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)向好，不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，應(yīng)對(duì)好低油價(jià)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，把握發(fā)展主動(dòng)權(quán)，更好地維護(hù)股東利益。加大油氣勘探開發(fā)力度，繼續(xù)擴(kuò)大國(guó)際油氣合作，推進(jìn)營(yíng)銷能力建設(shè)和市場(chǎng)開發(fā)工作，增強(qiáng)全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)能力。著力調(diào)結(jié)構(gòu)、促優(yōu)化。持續(xù)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行組織，實(shí)現(xiàn)整體效率和效益最優(yōu)。

展望2017年，中國(guó)石油年報(bào)顯示，預(yù)計(jì)煉油與化工板塊的資本性支出為136.00億元，主要用于云南石化1300萬噸煉油、遼陽石化俄油加工優(yōu)化增效改造、華北煉油質(zhì)量升級(jí)與安全環(huán)保技術(shù)改造工程等大型煉油化工項(xiàng)目以及油品質(zhì)量升級(jí)項(xiàng)目建設(shè)。天然氣與管道板快的資本性支出為222億元，主要用于陜京四線、中俄東線天然氣管道、中俄原油二線原油管道等重要的油氣骨干輸送通道項(xiàng)目，以及天然氣支線和銷售終端等項(xiàng)目建設(shè)。

2017年，中國(guó)石化將以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，聚焦提質(zhì)增效升級(jí)。勘探及開發(fā)板塊：將繼續(xù)保持勘探力度，優(yōu)化勘探方案部署，推進(jìn)油氣業(yè)務(wù)高效勘探，以尋求低成本優(yōu)質(zhì)規(guī)模儲(chǔ)量為主攻方向，擴(kuò)大資源基礎(chǔ)。原油開發(fā)上將依據(jù)油價(jià)走勢(shì)加強(qiáng)油田開發(fā)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，全力做優(yōu)增量、精細(xì)存量，推進(jìn)油田精細(xì)效益開發(fā)。天然氣開發(fā)上將加快天然氣重點(diǎn)產(chǎn)能建設(shè)，加強(qiáng)已開發(fā)氣田精細(xì)管理，優(yōu)化產(chǎn)銷運(yùn)行安排。全年計(jì)劃生產(chǎn)原油294百萬桶，其中境外46百萬桶；計(jì)劃生產(chǎn)天然氣8799億立方英尺。

2017年中國(guó)石化將更加注重投資質(zhì)量和效益，優(yōu)化投資項(xiàng)目，計(jì)劃資本支出人民幣1102億元。其中，勘探及開發(fā)板塊資本支出人民幣505億元，重點(diǎn)安排涪陵頁巖氣二期產(chǎn)能建設(shè)，推進(jìn)天津LNG項(xiàng)目和儲(chǔ)氣庫建設(shè)以及境外油氣項(xiàng)目建設(shè)等；煉油板塊資本支出人民幣228億元，重點(diǎn)安排煉油產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，煉油結(jié)構(gòu)調(diào)整及挖潛增效改造，推進(jìn)國(guó)VI油品質(zhì)量升級(jí)；營(yíng)銷及分銷板塊資本支出人民幣180億元，重點(diǎn)安排加油（氣）站挖潛改造、成品油管網(wǎng)、油庫設(shè)施建設(shè)，以及安全隱患等專項(xiàng)治理；化工板塊資本支出人民幣151億元，重點(diǎn)安排中科煉化一體化、古雷一體化、海南 高效環(huán)保芳烴等項(xiàng)目建設(shè)；總部及其他資本支出人民幣38億元，重點(diǎn)安排科研裝置及信息化項(xiàng)目建設(shè)。

在資本開支上，中國(guó)海油也已經(jīng)明確2017年將增加。2017年，公司的資本支出總額為人民幣600億-700億元。其中，勘探、開發(fā)和生產(chǎn)資本化支出分別約占18%、66%和15%。公司將保持審慎的財(cái)務(wù)政策，提升資本效率，確保可持續(xù)發(fā)展。2017年，公司的凈產(chǎn)量目標(biāo)為450百萬-460百萬桶油當(dāng)量，其中中國(guó)約占64%、海外約占36%。

2017年中國(guó)海油年內(nèi)公司預(yù)計(jì)將有5個(gè)新項(xiàng)目投產(chǎn)。其中，中國(guó)海域的蓬萊19-9綜合調(diào)整、恩平23-1油田群已投產(chǎn)，潿洲12-2二期項(xiàng)目、印度尼西亞的BD氣田和加拿大的Hangingstone項(xiàng)目將于年內(nèi)按計(jì)劃投產(chǎn)。目前，共有近20個(gè)在建項(xiàng)目。2017年，公司計(jì)劃鉆探126口勘探井，計(jì)劃采集三維地震數(shù)據(jù)約1.3萬平方公里。

總體來說，展望2017年，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)仍將低位震蕩，境內(nèi)成品油需求保持增長(zhǎng)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整，境內(nèi)石化產(chǎn)品需求繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，產(chǎn)品逐步高端化。