如何透過現金流量表探究上市公司的財務狀況

張燕　王靜

摘要：現金流量表是反映企業現金流入及流出情況的報表，揭示了企業現金的基本情況，反映了企業的財務情況。本文運用定性與定量分析法相結合，對現金流量表進行結構分析與財務比率分析，從而形成一個完整的分析體系，以此探究上市公司的財務狀況，從而幫助投資者做出正確的決策。

關鍵詞：現金流量表；結構分析；財務比率分析

當今世界，資本經濟飛速發展，資本市場日益完善，上市公司的投融資活動也逐漸地開始了多元化的發展。無論從企業內部還是企業外部來看，現金流量表都包含了相當大的信息，具有不可替代的重要作用。

作為外部投資者，由于信息不對稱，很難更充分地了解上市公司的財務狀況，以幫助他們做出正確的決策。如何更好地了解上市公司的財務狀況，維護自己的投資安全進而獲取投資利益，成為他們必須要解決的現實問題。為了更加充分地了解上市公司的經營狀況，對上市公司的財務報表的分析，尤其是現金流量表的分析就顯得至關重要。本文基于這樣一個角度對上市公司的現金流量表進行財務分析，以期幫助投資者探究上市公司真實的財務狀況。

一、現金流量表概述

現金流量表，是指反映企業在一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表?，F金流量表與資產負債表、利潤表公共構成了企業財務報告。會計信息使用者必須充分有效地分析上市公司的現金流量表，才能獲得相關信息從而幫助自己做出正確的決策。

現金流量表由正表和補充資料組成。正表分三個部門：經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量和融資活動產生的現金流量，其中每一部分都包括對應活動的現金流入量、現金流出量和現金流量凈額。投資者通過補充資料，了解企業的重大投資及籌資活動情況，對主表中所披露的經營活動產生的現金流量凈額的數額進行驗證。

從現金流量表上可以大致地看出企業經營活動、投資活動和籌資活動這三項活動各自對企業現金的影響，可以通過進一步分析對掌握企業的財務狀況和預測未來發展情況具有很大的指導意義。

二、現金流量表的分析原則

1.在定量分析的同時，插入定性分析作為補充?，F金流量表有兩種分析方法：定量分析法和定性分析法，必須將定量分析與定性分析相結合，只采用定量的方法展開研究分析，無法獲得上市公司全面的財務信息，必須在定量分析的同時插入定性分析作為補充，這樣才能盡可能多的獲得上市公司的財務信息。定性分析需要的信息包括企業會計政策、賒銷政策及應收賬款管理政策和企業戰略說明等，這些信息可以從上市公司的會計報表附注中獲得。

2.在比率分析的同時，加入結構分析予以完善。在對現金流量表進行分析的時候，不僅要采用比率分析法，同時要加入結構分析予以完善。結構分析法可以幫助信息使用者發現企業現金的具體流向和來源，幫助使用者獲得企業各個活動在企業總體經營活動中所占的份額，以分析企業經營活動的側重點，從而幫助信息使用者進一步預測企業的未來現金情況，揭示企業未來的償債能力和財務狀況。比率分析法是財務報表分析最常用的方法。

3.在分析現金流量表的同時，綜合資產負債表和損益表予以分析。眾所周知，通過資產負債表可以得知企業在某一時間點上的財務狀況，通過損益表可以直觀看出企業一定期間的經營成果。而企業的現金流量表可以反映出一個企業在一定期間現金的增減變化情況，單獨對這三張分開分析所提供的信息都不完整，必須把三張報表結合在一起進行分析，進而獲得更多有價值的財務信息。

三、現金流量表的結構分析

1.分析各種活動產生的現金流量占總現金流量的比率

一方面，分別計算這三項活動：經營活動、投資活動和籌資活動的現金流入占企業總的現金流入的比率，通過這三個比率可以考出企業的主要現金來源是哪項活動。一個經營狀況較好，財務風險較低的企業會具有比較合理的現金流入結構，它的經營活動的現金流入占企業總的現金流入的比率應該是最高。如果不是這種情況，企業的重要現金流入靠投資活動或者是籌資活動，則這個企業的經營狀況堪憂，具有一定的財務風險。

另一方面，分別計算這三項活動：經營活動、投資活動和籌資活動的現金流出占企業總的現金流出的比率，通過這三個比率可以考出企業的主要現金支出是哪項活動。一個經營狀況良好的企業一般會具有比較合理的現金支出結構，它的經營活動的現金流出占企業總的現金流出的比率最大。如果不是這種情況，說明企業主要把資金放在投資活動或者籌資活動，未來可能會存在一定的風險，需要同時結合企業的資產負債表進行相應的分析來予以確定

2.分析企業的經營活動產生的現金流量

計算企業銷售商品、提供勞務收到的現金占企業購進商品、接受勞務支付的現金的比率。對于正常的企業，這個比率應該較大，反映企業的銷售利潤較高，銷售活動創造現金的能力很強。計算企業銷售產品、提供勞務收到的現金占企業經營活動現金流入總額的比率。這個比率越大越好，對于發展良好的企業，其經營活動產生的現金流入應該為企業主要的現金流入來源，只有企業經營業務越突出，帶來良好的銷售來款，這個企業未來的發展空間，具有較大的投資空間。

3.分析企業投資活動產生的現金流量

企業的經營活動反映了企業主要業務為企業創造現金的能力。而企業的投資活動反映了企業除經營活動外其他資金對于企業資金的影響。在分析企業投資活動產生的現金流量時，一方面關注這一活動的現金流入能否超過現金流出，如果投資活動的現金流入超過了現金流出，那么企業投資活動產生的現金凈流量為正數，反之為負數。正數說明企業投資有效，可以帶來現金凈流入，負數說明企業投資無效，具有一定的財務危機。對這項活動進行分析的時候，不能簡單地以現金流入或者現金流出來判斷優劣，而是應結合企業目前的投資項目進行判斷。

4.籌資活動產生的現金流量分析

企業的籌資活動反映的是企業籌措資金對現金的影響。通過對企業籌資活動產生的現金流量進行分析，將企業吸收資本得到的現金與企業籌資活動帶來的現金進行比較，如果企業主要的資金來源于吸收資本，說明企業的財務風險較低，企業的經濟實力較強，但是這也反映了企業的資金成本較高。