眾籌項目的風險識別

朱榮華

摘要：隨著互聯網金融的發展，眾籌項目越來越受到人們的普遍關注。音樂作為大眾喜愛的節目，音樂類眾籌平臺開始興起。但由于項目的不完善及經驗的缺乏，風險層出不窮。本文以音樂類眾籌為例，運用風險樹搜尋法通過分析其存在的風險，來識別眾籌項目存在的風險，并提出建議和措施。

關鍵詞：音樂類眾籌；風險樹搜尋；風險識別

一、引言

眾籌，就是借助于互聯網技術的高度普及，為解決籌資人自身，或者項目發起人所發起的創意項目的資金需求，面向廣大普通人進行融資的一項金融活動。音樂類眾籌平臺不斷興起，樂童音樂、三分半音樂、唱江湖等眾籌平臺層出不窮。2015年，京東與騰訊視頻合作開發起了音樂眾籌項目。這次新加入的眾籌項目聽起來是“三贏”。除了平臺和歌手，歌迷也可以靠”投資“收獲粉絲權益。

風險樹搜尋法是進行風險識別的基本方法之一，運用圖解的方式，將風險進行分解，然后按圖索驥、尋根究底，找出具體的風險來源，最終形成風險樹狀圖。這種方法能夠明確眾籌融資的風險來源，為風險防范和控制提供決策指導。

眾籌融資模式是由音樂人、大眾出資人、眾籌融資平臺共同組成的三位一體的融資模式，它的三個參與主體正是開展眾籌融資的重要風險來源，本文從這三個方面研究眾籌平臺存在的風險。

二、音樂類眾籌項目的風險識別

1.音樂人方面風險

第一，投資決策風險。音樂人作為項目的發起人，需要對融資項目做出主觀決議，做出自己想做的作品，但是這容易產生無法達到投資人預期效果的風險。

第二，技術風險。音樂人所籌資項目的效果與其自身的音樂素養，技術水平，創新能力有很大關系，這些不確定因素構成風險。

2.眾籌融資平臺方面風險

眾籌融資平臺是連接音樂人和眾多投資者的橋梁，通過平臺的對接，音樂人能夠獲得所需資金，投資者也能支持自己喜愛的音樂，獲得滿足感。眾籌融資平臺充當金融服務中介的職能，是眾籌融資活動中重要的一項風險來源。

第一，逆向選擇。逆向選擇風險主要源于大眾投資者與眾籌融資平臺之間的信息不對稱。眾籌融資平臺在審核和調研音樂人的眾籌融資項目時，眾籌融資平臺可能只批準有額外好處的項目，從而產生道德風險，嚴重損害投資者的利益。

第二，資金托管。眾籌融資平臺的資金流轉過程中眾籌融資平臺實際上履行了第三方資金托管部門的職能，而不再是資金供求雙方的溝通服務中介。目前來看，龐大的資金托管業務對眾籌融資平臺的信用將是一次嚴峻的考驗。

3.大眾投資人方面風險

第一，參與風險。社會大眾對眾籌融資的認知度不足、參與程度不高直接阻礙了音樂人眾籌融資的開展。眾籌融資模式來到我國不足四年時間，發展時間很短，屬于新生事物。從社會文化角度來看，我國居民通常比較保守，不愿參與概念或創意的開發。

第二，利益不一致風險。在眾籌融資模式中，音樂人是資金的需求方，大眾出資人是資金的供給方，雙方有不同的利益訴求。音樂人的目標是自身利益最大化，大眾出資人追求的是效用最大化或回報最大化，二者的目標差異會導致投資人陷入利益受損的境地。

三、關于眾籌的建議

第一，完善法律法規。在現有法律下無法促進互聯網眾籌融資的合法發展，無法促進發展和創新，不能釋放民間投資需求。必須調整和完善法律，適應不斷變化的經濟發展形勢。首先需要根據社會發展的大背景，對非法集資刑事政策進行調整，并以此為政策基礎對非法吸收公眾存款罪的成立范圍進行限縮解釋。此外，針對互聯網眾籌融資的法律制定應以風險為導向，加大虛假信息披露的違法成本，促進投資者與籌資者之間契約有效的簽訂。

第二，完善第三方監督體系。對眾籌平臺的監督，要對眾籌平臺的合規性進行審查、監督，保證眾籌平臺應有的專業能力以及專業團隊，降低平臺信用風險和技術風險。對于股權眾籌中經出資平臺劃轉的資金，應建立第三方資金保管機構，并由第三保管機構進行集中保管，避免籌資平臺私自挪用資金的行為。

第三，完善平臺的建設。眾籌平臺要不斷提高自身的專業能力。平臺作為信息傳遞中介必須具備甄別真實性的能力并保障投融資者信息安全，降低信用風險和技術風險。

第四，強化投資人保護。應當從自身實際情況出發，適當地借鑒國外對投資人展開分類保護的做法，嚴格要求股權眾籌平臺根據相關標準、準則，提供與投資人教育、投資風險存在關聯的材料，同時保證投資人確定自身教育的對應信息，全力明確投資人已獲悉存在損失全面投資的風險及可擔負這一損失，經由問題回答方式，反映投資人清楚股權眾籌融資人相關事項，例如一般風險等級、流動性不足風險等。