國際金融市場的機遇與風險

趙波

摘 要：中國與國際市場接軌主要通過勞務、資本以及商品轉移等形式表現。黃金及外匯圍繞整個國際貨幣體系在國際市場中發揮著各自不同的功能。從如今的局勢來看，中國經濟與國際經濟已融為一體，并在國際金融領域發揮著重要作用。由此，中國經濟在國際金融領域的地位頗為重要。那么，對于中國經濟未來發展的考量，首當其沖就是對國際金融市場進行深入解讀，對國際金融市場的全面分析將對中國經濟產生深遠影響。本文由國際金融市場的概念著手，對國際金融市場的分類及寓意進行全面分析，其次解讀了國際金融市場對國際金融領域的影響和成長變遷，最后針對國際金融市場所存在的風險情況進行了簡要分析，并對國際金融市場的前景做了詳盡描述。

關鍵詞：國際金融市場 風險 前景

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）06（b）-025-02

1 國際金融市場的分類

通過不同的標準可以將國際金融市場分為不同類別，那么對于國際金融市場的分類我們基本可以從資金融通期限、性質、資產交割及經營業務四個方面進行劃分。

（1）根據資金的融通期限長短可以劃分為國際資本市場和國際貨幣市場。國際資本市場是以借貸資金在一年以上的證券發行或者是中長期的信貸關系，此種也被稱為長期資金市場。那么國際貨幣市場則是以借貸資金的期限在一年內并包含一年的交易市場，同時也被稱為短期資金市場。兩者的區別則是以時間一年為劃分標準。

（2）按照性質不同可分為離岸金融市場和傳統國際金融市場。離岸金融市場是以交易所在國為準，交易人則是非居民，在交易市場所在國之間的非居民，在交易中所牽涉的全部可以自由兌換的貨幣業務不會受到任何一個國家的金融體系法律規章管轄。傳統國際金融市場的交易人則是市場所在國非居民與居民之間的交易。詳細來講就是交易人在交易市場所在國從事貨幣的國際債券業務及國際信貸業務的活動，受到市場所在國的金融法律制度制約。兩者的區別是交易人及法律適用不同。

（3）從金融資產的交易分割方式可劃分為期貨市場、期權市場、現貨市場三個方面。期貨市場主要以利率期貨、貨幣期貨、貴金屬期貨及股指期貨為主要交易類型。期權交易市場是供投資者來進行期權交易的市場。現貨交易就是用來進行現貨交易活動的場所之和。

（4）按照經營業務可分為國際外匯市場、國際資金市場、證券市場及國際黃金市場四個類別。

國際外匯市場的供需關系是由不同的外匯提供者及需要者所構成，是綜合外匯資金調劑、外匯買賣和外匯資金結算的資金交易活動場地。關鍵的交易業務為外匯的現期交易、期匯交易、期權交易及期貨交易。全球最大的外匯交易中心當屬英國倫敦。同時蘇黎世、東京、紐約、法蘭克福、新加坡均屬于世界上外匯交易市場占有比重較大的地區。

國際資金市場也就是國際資金借貸流通場所。如果按照借貸期限的時間長短來算，可分為長期信貸場所及短期信貸場所。國際資金市場可以理解為國際金融市場的縮影，也有學者認為國際資金市場是國際金融市場的狹義理解。

證券市場是用來交易及發行有價證券（包括公司債券、政府債券及股票等）的場所，是需求者與資本投資人兩者之間很好的媒介。在金融市場中占有相當重要的地位。

黃金在古代本就是作為貨幣進行流通，世界經濟體系成形以后，黃金就被公認為國際貨幣。國際黃金市場則是特定的僅用于黃金買賣交易的場所。國際黃金市場的交易方式主要有現貨交易和期貨交易兩種方式。

2 國際金融市場的含義

劃分出國際金融市場的分類以后，那么對于國際金融市場含義的理解應該會更加透徹。在國際金融市場上來說它的含義包括狹義與廣義兩種。狹義層面的國際金融市場就是國際之間用來進行短期資金借貸運作的市場。從廣義上來講國際金融市場就是指特定用來進行不同的國際金融業務活動的市場，包括的活動主要有非居民與非居民之間的活動，又或者是非居民與居民之間的活動。一般情況下所提到的國際金融市場都是特定用來進行不同的國際金融業務活動的市場層面來說，也就是采用廣義之說。從國際領域出發，國際金融市場的地位非常重要。各種金融活動都凌駕于傳統的經濟之上，成為推動世界經濟發展的主要因素。

3 國際金融市場的影響

（1）國際金融市場根據其特定優勢全面調整國際資金，為國際貿易的進程及國際投資的擴大化奠定基礎，提高生產效率的同時并能將資本國際化。

（2）國際金融市場保持了國際之間融資渠道的暢通性，給全球各國準備了一個資源充足的籌集資金及閑置資本的盈利場所。

（3）國際金融市場有效的促進了各國銀行業務的國際化，將全球銀行通過合理的市場聚集在一起，為國際信用關系創造了良好的條件。

4 國際金融市場存在的風險

對于國際金融市場的風險主要歸納為：投資價格風險取代金融產品風險、投資全球化風險取代經濟全球化風險及制度風險取代價格風險三部分。

（1）價格風險取代金融產品風險。美國股市的動蕩、美元匯率及美元利率對國際金融市場起到至關重要的作用。同時也成為業界最大的擔憂。國際金融市場通過美元資產進行計價，如果美元的價值下跌，將會導致以美元引導同時由美國指引的國際金融信用問題在未來發展中的弊端日益明顯。由此說明資源價格風險與國際金融風險密不可分。這將導致政策及市場調整的可實施性的難度愈加復雜。美元的不穩定或下跌情況會直接影響資源價格的提升，而美元作為國際大宗商品的計價及報價貨幣，在國際金融上的顯著地位以及全球諸國不同的資源戰略發展的多重壓力都會導致資源價格風險取代金融風險的情況，更為嚴峻的狀況則會導致市場的重大危機。

（2）投資全球化風險取代經濟全球化風險。世界各國經濟合作必將會導致經濟全球化局面，發達國家與發展中國家及不同經濟體之間隨著經濟全球化的深入儼然呈現密不可分的局勢。因此所引發的資本期望效益和資本流動速度都同金融投資的聯系相互融合更為緊密。政策、價格及收益密不可分的聯系都將導致資金流動性過剩，最后成為投資全球化的格局。然而各國經濟背景及發展階段都存在差異為投資競爭締造了優越的空間及條件。投資全球化的溢價效益將受到收益與風險的平衡及價格競爭的影響。最終金融產品的投資收益追攀以及價格的上漲都會成為投資全球化溢價狀態的“始作俑者”，使金融衍生工具與金融工具結合后所產生的以營利為目的的金融基金影響更為明顯。

（3）制度風險取代價格風險。由美國所引發的2007年全球次貸危機導致的金融危機給全球經濟帶來了嚴重傷痕，此后就產生了金融衍生品——信用風險。以信用風險的個例由點及面的來說，在未來可能會由監管制度的風險取代金融市場的風險。金融信用風險會取代價格風險。如果制度風險一旦取代價格風險，那么就會對金融市場造成強烈沖擊，事態失控會導致金融機構的信用完全喪失。

5 國際金融市場的未來發展

國際金融市場未來的發展主要有三個方向的預估，分別為：國際金融市場的證券化、國際金融市場一體化和未來金融創新。

（1）國際金融市場的證券化。二戰以后，在國際融資內國際銀行貸款一直保持著它獨有的地位，1980年國際銀行貸款在國際信貸總額的占比高達85%，國際銀行貸款在國際融資內的地位到達巔峰。次年國際銀行貸款呈下降走勢，1884年～1887年這四年間，國際融資的主要方式由國際銀行貸款轉變為國際證券，國際證券取代了國際銀行貸款地位。根據統計，1985年內，國際債券發行額占國際信貸總額的59%，而國際銀行貸款則占41%。次年國際銀行貸款在國際信貸總額占比迅速縮減12%，同時國際證券發行額提升12%。在未來的發展中，國際證券取代國際銀行貸款渠道一直保持其領先地位。證券化的金融市場模式儼然已成為逆不可轉的局面。

（2）國際金融市場一體化。隨著電子技術的快速成長，通訊技術也出現了日新月異的發展，從而科技進步將分散在全球不同國家的金融市場緊密聯系在一起。通過很短的時間可以實現世界的資金匯集完成資金的調撥。同時跨國銀行為其生存發展而快速成長，從而致使專屬于發達國家標志性的金融市場擴散到世界更多的發展中國家實現金融市場的一個重大變革。由此，不同國家的金融市場及金融機構相結合形成了一個完整的國際一體化的金融市場。這些都是國際金融市場一體化格局的強烈反映。

（3）未來金融創新的發展。金融創新也有廣義與狹義之分。狹義層面的金融創新是金融業務以及金融工具的創新發展。那么廣義的金融創新則是在金融領域內金融業務、金融機構、金融工具乃至金融市場不同方面的全面創新。

因為國際市場面對的是各國龐大的金融場所，對金融市場的影響也是由許多繁復的要素構成。那么全球經濟的進步就會對國際金融市場產生深遠影響。受到美國次貸危機引起的金融危機，導致目前全球經濟形勢并不樂觀，同時因歐債危機呈攀升之勢，致使世界經濟壓力與日俱增。包括中國在內的亞洲各國的經濟形勢速度也有所放緩。世界經濟發展日漸疲軟。

國際金融市場的穩步發展離不開各國經濟的健康發展，如今各國經濟發展腳步放緩，那么勢必會對國際金融市場形成頗多不利影響。從當今形式來看，國際金融已經在全球經濟中占到舉足輕重的地位，在全球經濟發展上成為最敏感的一根軟肋，若全球經濟出現轉變，那么國際金融必將是首當其沖的效應地帶。

縱觀中國入世的這些年，中國經濟已經漸漸地融入國際這個大市場，并且慢慢地在國際金融領域中大放光彩，國際金融市場的發展將來必定會影響中國經濟的穩定發展。那么對中國未來經濟形勢的預測，必然少不了對國際金融市場的分析。世界經濟發展態勢參差錯落，無法精準的估測其未來的發展走勢，所以國際金融市場的發展一直都呈現出難以預計且相當繁雜的狀況。無論哪個國家都應該在大力發展本國經濟的同時，一絲不茍的解析并慎重對待國際市場的發展。

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