信用保險下銀行供應鏈金融風險評價

李磊+王文利+李亨英

[摘 要] 針對山西省煤炭企業融資困難的問題，保險公司開發信用保險貸款能夠有效促進煤炭企業融資需求。而信用保險作為新的融資模式在為銀行帶來利潤的同時也為銀行帶來新的風險。采用模糊層次分析法對山西省煤炭企業供應鏈融資服務的主要風險進行定量分析，從實證結果看供應鏈風險因素、煤炭企業因素是兩大主要風險因素。應警惕來自煤炭融資企業的風險，合理規避來自供應鏈信息不對稱的風險，加強管理人員的風險監控作用。這有助于銀行采取有效措施預防、化解各種風險，對于實際中信用保險供應鏈金融業務的開展有很強的現實指導意義。

[關鍵詞] 信用保險；銀行；融資風險；風險評價；山西省煤炭企業

[中圖分類號] F840.4 [文獻標識碼] A

在國家倡導的煤炭供給側改革下，山西作為煤炭大省，困境正傳導至企業的資金鏈上，山西煤企普遍陷入債務壓頂的局面。截至2015年9月末，五大省屬煤炭集團應收賬款共計680億元，比年初增加179億元，增長35.74%[1]。在此背景下，煤炭企業為了解決資金問題，其中一個重要途徑就是從金融市場（貨幣市場、資本市場）獲得融資。融資的難易程度、成本高低、融資周期與實際需求的期配如何，不僅影響到煤炭企業日常經營的現金流問題，更會關系到企業技術創新、節能增效進而實現企業轉型脫困、可持續良性發展的頭等大事。

信用保險作為權利人向保險人投保債務人的信用風險的一種保險，它的主要作用在于保障企業的應收賬款安全，用以承保債務人因破產、違約不履行債務或者其它社會因素等造成的風險。信用保險融資以應收賬款的權益為基礎，首先要對投保人資金實力、商業信用以及償付能力等因素進行全面分析，投保人投保信用保險后會將賠款權益轉讓給商業銀行，最后，銀行基于投保人的真實交易額和確定的應收賬款金額提供信用貸款。

在國際貿易中，銀行與保險公司在信用保險業務進行合作是一個比較成熟的理念。Clyde William Phelps（1961）[2]所著的《作為經營管理手段的商業信用保險》（Commercial Credit Insuranceas Management Toll），這本專著的內容主要是關于如何利用信用保險來為企業獲得更多利益等問題，主要面向企業的管理人員。Tom和Wilson（1993）[3]認為國民生產總值（GDP）增長率、人均生產總值、失業率、政府支出等是對企業違約率有著至關重要的宏觀經濟變量。Van和Issouf（2010）[4]建立了與企業資產風險和融資期限對信用保險融資組合影響的模型，分析了銀行在企業不同營運狀況下如何進行實際風險管理。高西有（2001）[5]認為現階段中國信用體系的缺失和交易主體的失信行為嚴重妨礙著我國經濟的正常發展，應加強建立全面社會信用評價體系以及完善的抵押貸款保險體系，并努力完善社會信用管理和信用保險相關法律體系，從而推動我國信用保險業的發展。馬子燕（2007）[6]分析了我國現階段開展信用保險存在的主要問題，并分別站在不同角度提出了建議及措施。胡海清、張瑯、張道宏（2013）[7]運用演化博弈理論的分析方法，基于應收賬款質押融資模式下，建立了商業銀行與中小企業融資行為的演化博弈模型，對相關收益主體策略的決策問題進行了演化動態穩定性分析，根據分析結果構建了系統動態演化圖，而且進行了仿真研究。夏立明、邊亞男、宗恒恒（2013）[8]以A企業為例，構造了基于時間維的供應鏈融資視角下中小企業信用風險評價體系，將不同時間點上的統計結果進行對比，分析企業的信用等級波動變化趨勢，對銀行規避放貸風險有重要參考意義。本文采用模糊層次分析法對山西省煤炭企業供應鏈融資服務的主要風險進行定量分析，有助于銀行采取有效措施預防、化解各種風險，對于實際中融資業務的開展有很強的現實指導意義。

一、信用保險下山西省煤炭企業融資主要風險因素

信用保險融資模式下，山西省煤炭企業融資主要風險因素A，主要有經營環境因素B1，供應鏈風險因素B2，煤炭企業因素B3，保險公司因素B4，領導管理因素B5，信貸員素質B6，監管手段因素B7。

（一）經營環境因素

環境因素是信用保險融資模式下銀行面臨的一個主要因素，這里的環境因素主要指煤炭企業所面臨的經濟環境因素。經濟因素指企業進行財務活動的宏觀經濟狀況，如經濟周期、經濟發展水平、通貨膨脹狀況、經濟體制等。所以，我們將經營環境因素主要分為宏觀經濟、經濟周期、政府干預、行業競爭、市場需求、商品價格波動六方面。

（二）供應鏈風險因素

由于供應鏈從產品開發、生產到流通過程是由多個節點企業共同參與，因此風險因素可以通過供應鏈流程在各個企業間傳遞和累積，并顯著影響整個供應鏈的風險水平。在整個供應鏈中，供應鏈風險因素主要包括道德風險、供應鏈信息不對稱風險、生產與采購風險、物流儲存運輸風險、法律政策風險、企業經營理念風險。

（三）煤炭企業因素

雖說這幾年國內貿易信用保險融資業務發展迅速，但由于發展時間較短、業務經驗不足，特別是在煤炭企業的貿易背景真實性核查這一關鍵風險點上，銀行仍沒有建立精確、有效的審查機制。不同于已經具有國際標準化的國際貿易運作模式，國內貿易的模式和儲存運輸方式多種多樣，且由于信息不對稱問題，核實貿易背景真實性的措施主要依賴于審核訂單合同、票據單據、查驗交貨收貨憑證等，一旦買方違約或企業其中一方出現道德風險，共同偽造貿易合同、供貨單、發票、公章等，而銀行又未嚴格調查核實，就會出現銀行資金被套取的巨大風險。保險公司進行理賠的前提是貿易合同必須真實、合法、有效，一旦出現貿易合同不真實或其他虛假行為，保險公司將拒賠，最終損失可能由銀行完全承擔。所以，煤炭企業因素是銀行考慮壞賬風險的一個重要因素，具體包括企業的營運能力、貿易真實性、財務狀況、領導員工道德素質、技術水平、產品實力六個方面。

（四）保險公司因素

信用保險業務涉及銀行、保險公司、買方企業、賣方企業（物流企業）四者之間的契約關系，具體有貿易契約、保險契約、融資契約、賠款轉讓契約，其中保險契約和融資契約具有完全獨立性，融資契約以貿易契約為基礎，保險契約與貿易契約既有區別又有聯系，而賠款轉讓契約只有當保險公司同意理賠的情況下產生效力。但是，保險公司是否同意理賠主要取決于賣方是否切實履行了貿易契約及保險契約中規定的應盡義務，以及保險公司是否能復核其設立的多項免責條款。這些復雜契約關系的實際實施情況直接決定著保險公司是否愿意足額承保銀行的風險。信用保險保單條款是由保險公司制作的格式條款，此類條款整體權利義務關系的分配上必然更傾向于保護其自身利益。保單中存在大量保險公司的除外責任和免責條款，一旦客戶或銀行履約出現問題，保險公司則有可能以此為由提出拒賠。

因此，銀行在信用保險融資中來自保險公司的風險因素主要有保單條款因素、保險拒賠因素、契約關系因素。

（五）領導管理因素

銀行業務的擴展使銀行面對各種風險因素的機率增加，因而對銀行領導管理者和員工的工作質量要求也是越來越高。如何不斷適應日趨變化的新形勢，充分發揮每一位員工的潛能，全面提高員工的整體素質和個人修養，已成為銀行管理者和員工的當務之急。作為銀行領導者，應該引導員工正確行使手中的權力，培養員工愛崗敬業的精神。銀行的成功在于善于合理的規避風險，而正確規避風險又取決于銀行員工的自身素質。培訓能使庸才變成人才，不培訓，人才也可能變成庸才。只有把個人的成長需求與崗位的發展需要緊密結合起來，才能最終實現銀行與員工的雙贏。同時，銀行應該建立正確的激勵制度，對成功完成業務的要給予大的獎勵，做到懲罰分明。所以，領導管理因素可以分為績效評定、人才培養、激勵措施三個方面。

（六）信貸員素質

銀行的調查人員在進行信用調查時未盡職，調查內容不充分，未對客戶主體資格、授信支持性資產的合法性、足值性、有效性及融資用途進行核對，達不到崗位的要求。保險公司對信用保險進行賠付的前提是賣方企業必須完全履行貿易合同以及保險合同中的各項義務。特別是保險合同中對賣方企業索賠的單證要求、時間要求非常嚴苛，在賣方企業、銀行信貸員不熟悉保險條款的情況下，極易造成保險形同虛設、融資風險加大的后果。因此，商業銀行在開展業務前，應首先加強保險公司對銀行員工的業務培訓，幫助經辦人員熟悉保險條款、索賠程序以及相關法律法規；開展業務時，應加強與保險公司的信息交流，持續關注賣方企業對保險合同各項義務的履行情況等。信貸員素質因素主要體現在業務知識、工作經驗、法紀觀念。

（七）監管手段因素

銀行開展信用保險融資業務時，第一步是加強對供應鏈融資風險的審核。根據供應鏈融資中融資模式的不同，在面臨每一種風險來源時，需要注意的風險審核點也不同。在前期進行信用調查時，常常會遇到融資企業不具備主體資格，客戶提供虛假信息、資料，貿易背景不真實，購銷雙方的交易或債權債務關系的合法性、有效性和真實性有問題，融資用途不符合相關規定等。所以，銀行的監管手段對銀行有效規避風險起到很大的作用，在這里銀行的監管手段主要包括內部控制和流程審核兩方面。

二、模糊層次分析法基本步驟

模糊層次分析法（FAHP）是層次分析法（AHP）在模糊條件下的擴展。AHP方法是一種層次化的、系統化的、定性和定量相結合的分析方法，其核心是利用表2設定的標度構造出判斷矩陣，但是它沒有考慮人為判斷的模糊性，使其評價結果受主觀因素影響較大。而FAHP是將AHP定量性、客觀性的優點和模糊綜合評價法的包容性有機融合，考慮因素更全面、主觀影響程度更低，所以具有更強的適用性。FAHP包括以下幾個方面基本步驟。

（一）建立多層次遞階結構模型

通過分析問題，確定系統中各因素間的因果關系，建立多層次的遞階結構模型。根據以上主要風險因素，信用保險下山西省煤炭企業融資主要風險評價指標體系（表1）。

（二）準則間相對重要性比較

對同一層次因素以上一級的因素為準則進行兩兩比較，確定其相對重要性，并建立模糊判斷矩陣（表2）。

上列標度的倒數表示為：若因素i與j比較的標度為Bij，則因素j與i比較的標度就是Bij=1/Bji。

模糊判斷矩陣R是將下層因素{α1，α2，...，αn}相對于上一層因素的重要性兩兩比較，得到相對重要性模糊矩陣：

式中：rij（i，j∈（1，2，…，n））的實際意義是：因素αi和因素αj相對于上一層因素進行比較時，αi和αj具有模糊關系“……比……重要得多”的隸屬度，可采用表1中的標度來表示。

（三）判斷矩陣一致性檢驗

為了計算不同階的判斷矩陣是否滿足一致性檢驗，需要引入判斷矩陣的速隨機一致性指標RI值。RI值是用平均隨機的方法對n=1-9階各生成500個樣本矩陣，計算一致性指標CI值，然后平均計算得到RI值（表3）。

當CR<0.1時，表示判斷矩陣滿足一致性檢驗，否則應該重新調整判斷矩陣。

（四）模糊綜合評價模型計算各因素相對重要性

使用模糊層次分析法通常需要多為相關專家進行打分評價，然后進行數據處理，如下：

層次總排序計算如下：

三、信用保險下山西省煤炭企業供應鏈融資風險評價實證

這里所研究的銀行為某全國性股份制商業銀行，資產總額25，071.49億元；各項存款余額17，339.21億元，增速居同業領先地位，市場份額穩步提升；各項貸款（含貼現）12，161.38億元。2015年該銀行實現營業收入961.63億元，同比增長31.00%；準備前營業利潤593.80億元，同比增長43.93%；凈利潤218.65億元，同比增長10.42%；資本充足率10.94%、一級資本充足率及核心一級資本充足率9.03%，滿足監管標準。

這里所研究的保險企業為我國某股份制保險企業，截至2014年底，該企業經營的主險已達642個，經營區域覆蓋全國，在國內各省市、自治區設有41家分公司，2200多個營業網點。2014年，公司獲中國保監會核準同意，股本達到210億元人民幣。同年，該企業產險實現保費收入1，428.57億元。

（一）準則層B的判斷矩陣

根據表1可以得到信用保險下風險的層次結構，即：

逐層構造優先關系矩陣，根據FAHP法原理，反復征求專家的意見（采用德爾菲法）。文中數據全部來源于對山西省10大煤炭企業進行的直接和間接調查，對企業的中高層管理人員、財務人員、高校供應鏈融資研究學者及銀行風控人員的咨詢與調查，可以得到準則間的模糊風險判斷矩陣（表5）

從上表可以看出，二級指標的權重分別為0.132，0.179，0.235，0.121，0.094，0.145，0.094.企業因素B3最大，所以外部因素中的企業因素的風險較大。

（二）準則層C的判斷矩陣

同理，根據上面的方法，整理調查數據可以分別求出隸屬于二級指標B的三級指標層C的各判斷矩陣和各個因素的權重指數w，整理如下表所示：

同理，可求出B4，B5，B6，B7的模糊風險判斷矩陣，在這里不一一贅述，具體統計結果見表：

（三）層次總排序

根據準則間的相對重要程度值和準則內部相對重要度值W，可以計算出同一層次所有因素相對于最高層（目標層）相對重要性的排序權重，即每一個因素在總體評價指標體系中所占權重（表8）。

綜合以上數據可以得出信用保險融資下銀行來自供應鏈風險因素B2和煤炭企業因素B3的風險最大，再進一步分析可以看出成產與采購風險C9、企業經營理念風險C12、營運狀況風險C13是主要的風險因素。

四、結語

風險評價是信用保險下銀行提供融資服務進行風險管理的基礎，從實證結果來看供應鏈風險因素、煤炭企業因素是兩大主要風險因素，我們應采取有效措施來防范、化解風險，降低損失。

（一）警惕來自煤炭融資企業的風險

國內貿易信用保險融資業務主要是在國內宏觀經濟下行、中小企業盈利能力下降、發展面臨資金瓶頸時為滿足中小企業融資需求而產生的。因此，銀行應該從整體層面掌控融資企業的風險狀況，警惕內需增長匱乏、外需不足、匯率波動幅度增大等對融資企業產生巨大影響的風險因素。特別是當宏觀經濟存在下行風險時，更應密切關注融資企業需求的波動幅度，提前采取預見性的應對措施，合理、有效防范可能出現的融資風險。

（二）合理規避來自供應鏈信息不對稱的風險

保險公司提供的信保完全不同于擔保，所以，和保險公司簽訂保險合同時應該重點注意保單條款的細節規定，如對賣方企業索賠的單證要求、時間要求等細節約定。因此，銀行要加強對信貸人員的相關業務培訓，幫助經辦人員熟悉保險條款、索賠程序，并加強與保險公司的信息交流，動態關注賣方企業對貿易合同和保險合同各項義務的履行情況，合理防范和規避由于供應鏈信息不對稱而給銀行帶來損失的風險。

（三）加強管理人員的風險監控作用

銀行應認真落實全面風險管理的戰略，完善風險管理程序，強化信貸人員的貸前調查職責，特別要強化對企業營運能力、道德素質及貿易背景真實性等關鍵風險點的把握。

[參 考 文 獻]

[1]徐尚功.對山西省大型煤炭企業融資效率的調查[J].青海金融，2016（3）：30-32

[2]Clyde W.P.，Commercial Credit Insurance as Management Toll[M]. American Finance Association，1961（9）.Tom，Wilson. Portfolio Credit Risk[J].Risk，1997（9）

[3]Van S.L.，IssoufS.Risk-Based Capital and Credit Insurance Portfolios[J].Financial Markets，Institution and Instruments，2010，19（1）：21-45

[4]高西有.我國信用保險業的發展研究[J].經濟與管理研究，2001（4）：50-53

[5]馬子燕.關于開展中小企業貸款信用保險的研究[J].經濟視角，2007（2）：50-52

[6]胡海清，張瑯，張道宏.應收賬款質押融資模式的演化博弈分析[J].中國流通經濟，2013（6）：121-126

[7]夏立明，邊亞男，宗恒恒.基于供應鏈金融的中小企業信用風險評價模型研究[J].商業研究，2013（10）：171-177

[8]苗建青，苗建春.關于日本銀行界在融資過程中環境風險控制的研究[J].國際金融研究，2008（2）：10-16

[責任編輯：王鳳娟]