中小企業融資體系構建的分析和評估

張峰

摘要：中小企業是我國國民經濟發展的重要組成部分，對我國社會經濟發展做出了重要貢獻。但是我國中小企業自身普遍存在著資金鏈脆弱的問題，自身的資金積累很難滿足其發展需求，因此需要借助融資的方式來籌措資金。故而了解投資主體在投資中小企業時的風險偏好以及風險評價，對中小企業融資有很重要的作用。本文對中小企業融資體系的構成進行了簡單闡述，并構建了一套對中小企業融資體系進行評估的分析模式。

關鍵詞：中小企業；融資體系構建；評估

中圖分類號：F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）007-0-01

企業資金周轉是維系企業生存與發展的根本，因此中小企業的融資問題一直以來備受關注。學術界對這個問題進行了積極的探索，提出了一系列的解決方案。但是這些研究方案，多數是關于中小企業融資難的原因分析及解決方案，關于中小企業融資體系及評估模式的研究卻少之又少。本文在構建了一套中小企業融資體系的基礎上，對其進行系統評估，幫助中小企業對融資體系形成整體判斷，從而找出薄弱環節，選擇合適的融資體系。

一、中小企業融資體系的構成

根據資金來源的不同，中小企業融資分為內源融資和外源融資兩種。結合我國中小企業融資的實際情況來看，我國中小企業的規模一般比較小，周轉資金較為有限，同時還存在技術力量薄弱、管理不善以及人才匱乏等短板，僅靠企業自身的資金積累很難滿足其擴大規模、進一步發展的需求，因此外部融資對中小企業的發展極為重要，本文也主要對外源融資體系進行研究。從構成主體上看， 中小企業融資體系是在一定的環境背景下， 以中小企業融資為目的， 由政府、中小企業、金融機構以及社會中介積極參與的有機整體。本文中將中小企業的融資體系進一步劃分成四個體系。

（一）風險投資體系

風險投資，也稱創業投資，世界經合組織在 1996 年的一份報告中對其定義為“一種向極具發展潛力的新建企業或中小企業提供股權資本的投資行為”。我國多數中小企業處于創業階段或發展初期階段，以銀行為代表的傳統金融機構都不愿承擔這種風險，通常不會給中小企業發放貸款，因此風險投資對于中小企業極為重要。

（二）資本市場融資體系

資本市場融資體系主要是指中小企業通過公開發行股票或債券的形式來籌集企業發展所需的資金。西方發達國家， 中小企業一般都是通過這種方式來籌措資金，這也是西方中小企業籌措資金的重要方式。

（三）銀行融資體系

銀行是最為傳統的金融融資機構，是金融投資的重要組成部分。由于我國市場經濟發展時間較短，資本市場還不成熟，各種融資體系發展還不完善，所以銀行貸款是我國中小企業融資的重要渠道。

（四）信用擔保體系

信用擔保體系主要是指給中小企業融資提供擔保的中介機構及相配套的程序、法律法規等。我國多數中小企業存在著企業信息不透明問題，投資機構與中小企業間的信息不對稱，導致投資風險大。而信用擔保就是專門解決這種問題的。信用擔保機構的介入，使得中小企業的信譽更有保證，從而增強金融機構對中小企業的信任，提高了融資成功率。

二、對中小企業融資體系的評估

在前文的四個中小企業融資體系分析的基礎上，構建一套科學合理的融資評估機制：首先由行業內的專家及中小企業家對相關指標進行打分，并計算出平均得分向量V，其次通過模糊層次分析法求出指標權重向量Q，再通過V與Q相乘算出評估總分S，最后通過對得分S進行分析來識別融資體系中的薄弱環節。具體如下：

1.創建指標體系，確定指標度量

對前文的四個融資體系分別設置相應的指標群。這些指標的選擇要明確且科學合理。在此基礎上，選擇比較集中的因素作為體系評估指標。對于指標的度量將根據企業的實際情況由行業內的專家以及企業家確定，通過十分制的方式進行評分，最低得分是1分，最高得分是10分。根據其結果求出指標平均得分向量 V。

2.確定指標權重

指標權重的確定方法有很多，本文考慮到實際評估的需要以及所選取的方法具有可信度、代表性和普遍性，建議采取模糊層次分析法來確定指標權重向量Q。通過模糊判斷矩陣的方法推算出各層元素對上一層元素的權重向量作為根，把模糊判斷矩陣的各個行向量進行幾何平均，經歸一化處理得權重向量Q。

3.計算融資體系的整體得分

融資體系的總體得分就是將前文求出的V與Q相乘。為了使這個結果更加清晰明了，便于分析，可以把得分做百分制處理。

4.評估結果分析

根據計算得出的整體分數，可以對中小企業的融資體系進行客觀判斷，協助管理機構具體了解目前中小企業融資體系的水平。若涉及不同地區的融資體系，可通過對比分析法來分析其中的地域差異。針對分析中體現出的問題，對比分析出其薄弱環節并進一步分析其產生原因，有助于管理者根據實際的企業情況選擇相應的投資體系。首先，可以針對本地區四種融資體系進行比較分析，找出其中的劣勢及缺陷，并且從這些劣勢所體現出來的指標進行改善提高；其次，可以通過不同地區的中小企業融資體系的對比分析，發現本地區融資體系的優勢與不足，將其他地區融資體系所體現出來的優點補充到本地區的融資體系之中，進而達到優化本地區融資體系的目的。

三、結語

總而言之，資金是限制中小企業發展的主要問題。在我國，中小企業融資難是個普遍存在的問題，單純依靠中小企業自身的資金積累企業難以快速發展，因此，外部融資對于中小企業而言意義重大。隨著我國市場經濟的不斷發展以及資本市場的不斷完善，融資渠道不斷開拓，融資方法與手段越來越多，中小企業融資體系的構成也在不斷發展變化。因此在建立一套科學合理的指標評價系統后，要全面、動態、綜合地反映融資體系以及融資結構的變化情況，就要及時進行相應調整，確保評估結果能夠真實準確地反映現實情況。

參考文獻：

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