委內瑞拉通貨膨脹的根源及啟示

高健+賓建成

[摘要]從2014年開始，委內瑞拉國內通貨膨脹日趨嚴重，鈔票的迅速貶值使鈔票變成廢紙。該國已陷入嚴重的經濟危機。文章從經濟產業政策、政策歷史遺留、債務螺旋失控、政府公信缺失四個維度分析委內瑞拉通貨膨脹的原因。最后以產業結構升級、市場經濟改革、資本監管為突破點，闡述了委內瑞拉通貨膨脹對中國市場經濟發展的啟示。

[關鍵詞]通貨膨脹；產業升級；市場經濟；資本監管

[DOI]1013939/jcnkizgsc201716049

委內瑞拉石油探明存量超過沙特，居于世界首位，是當之無愧的世界能源大國。而它的經濟發展水平卻與沙特有天壤之別。3000萬名委內瑞拉人民因為現在基本生活物資嚴重匱乏，生活窮困潦倒。糧食、飲用水、衛生紙等生活必需品定時定量供應，人民生活水平比改革開放前實施計劃經濟的中國還要低。生活物資在黑市上也常常有價無市。由于生活用水短缺，導致瘧疾等多種疾病發病率上升。醫院里基本醫療物資嚴重匱乏，許多傷病患者無藥醫治。

千里之堤潰于蟻穴，委內瑞拉的矛盾不是一朝一夕形成，可以追溯到前任總統查韋斯以及更遠的該國產業政策的制定者。現任總統馬杜羅從上任手中接下了火藥桶，而2014年以來國際油價的下跌更是直接點燃了導火線。本文擬對委內瑞拉通貨膨脹的原因進行探討，并分析其對我國經濟發展的啟示。

1委內瑞拉通貨膨脹的成因

產業結構的單一、政府荒謬的政策干預及貨幣發行、螺旋增長的債務和政府公信的喪失，是造成委內瑞拉今天嚴重通貨膨脹的主要原因。

11政府依賴過度依賴石油產業，國內產業結構單一

2015年，石油收入占國家總出口、財政收入和政府預算的80%以上。而石油作為經濟血液、國家戰略物資，其價格形成是世界多種力量綜合博弈的結果。在歷史上，石油價格一直波動很大。但委內瑞拉政府卻認為隨著世界對能源需求不斷增加，以及石油儲量的不斷減少，石油價格會穩增不減。委內瑞拉把石油作為國家戰略發展的唯一支柱產業，用石油出口賺來的外匯，購買進口商品來滿足居民消費需求，而忽視本國農業、制造業的發展。2014年以來，國際石油價格暴跌是整個事件的導火線。國家賺不來足夠的外匯進口商品，而人民的基本生活物資過度依賴進口，最終導致國內商品供應短缺，進而引發通貨膨脹。

12政府荒謬干預經濟發展及貨幣發行

該國前任總統查韋斯執政期間曾提出龐大的國家發展規劃，加速基礎設施建設。委內瑞拉通過政府寬松的財政政策刺激經濟發展，這就又需要寬松的貨幣政策支持。但又因為政府缺少專業的財政人才，該國在印鈔上毫無節制，最終爆發惡性通貨膨脹。為應對通貨膨脹，委內瑞拉又實施激進的貨幣制度改革。2008年，該國發行新貨幣強勢玻利瓦爾，替換已有的貨幣玻利瓦爾。并且新幣與舊幣的兌換比率是1∶1000，這就意味著以前人民辛苦積攢的一千元最后只值一塊錢，原貨幣貶值了999%。委內瑞拉央行無限制印刷鈔票，導致本國缺乏原材料，最后不得已只好雇用外國印鈔公司印鈔。此次貨幣改革杯水車薪，積重難返，最后并未真正阻止通貨膨脹，而且進一步深化了社會矛盾。通貨膨脹讓進口進一步萎縮，產生螺旋效應。根據國際貨幣基金組織2016年4月份的預測，委內瑞拉該年通貨膨脹率是481%，2017年將達到1642%。委內瑞拉人民因為不信任本國貨幣，只好兌換美元。而政府實施嚴格外匯監管，要求企業必須向央行上交外匯。企業沒有外匯資本支撐，無法從外國進口商品，而本國的日常消費品又嚴重依賴進口。在這種情況下，進口減少導致商品供應短缺。商品稀缺又進一步推高物價，造成惡性循環。

13螺旋式的債務使外匯儲備枯竭，發行國際債券變得艱難

前總統查韋斯在任期期間，就將該國所有黃金儲備用完。委內瑞拉沒有外匯儲備，在國際上信用缺失，導致發債困難。除極個別的友好國如中國愿意繼續援助委內瑞拉美元外，沒有國家再借給它錢。從2013年開始，委內瑞拉政府債發不出去，借不來錢，政府便只好從本國居民身上搜刮美元。在惡性通脹的經濟體里，市場上沒有美元等強勢通貨支持，商品交易變得尤為困難。現在該國商品交易不看貨幣面值，而是用成捆的貨幣稱重計價。

14政府公信力喪失，腐敗的政治環境加速通貨膨脹的進程

過去幾十年來，委內瑞拉一直是世界上最腐敗的國家之一，該國開展石油經濟以來，官商勾結，政府權力滋生腐敗土壤，找到尋租空間。大量石油收入悄聲流入該國政要的海外資產賬戶。除此之外，委內瑞拉是世界第四大毒品走私國，很多政府工作人員包括軍警為毒品交易保駕護航，為黑惡勢力充當保護傘。2010年至2015年期間，在世界廉政指數排名上委內瑞拉一直占據倒數第九位，司法公正排名更是全球倒數第一。腐敗使委內瑞拉本該屬于民眾的國有資產流失，流入極少數人的口袋里。2014年以來，該國多次爆發大規模反腐敗示威游行，要求現任總統馬杜羅下臺。委內瑞拉社會動蕩不安，政局不穩，購買其國債面臨極大的政治風險和經濟損失風險。腐敗是委內瑞拉政治體制的最大蛀蟲，政治腐敗就不會有經濟繁榮，通貨膨脹導致的經濟體制崩潰只是時間早晚的問題。

2對我國的啟示

反思委內瑞拉嚴重通貨膨脹的現狀，對中國未來的國家建設和經濟發展很有啟示。

21中國應在產業轉型升級的道路上加快步伐

國際石油價格高漲時，委內瑞拉瘋狂賣油。這與中國的房地產等產業有相似之處。石油產值放大數倍，這就需要數倍的貨幣儲備去支持如此高的產值，再加上國內大搞基礎設施建設需要增發貨幣，央行瘋狂印錢。這些貨幣流向市場經過銀行乘數效應M2成倍放大。但2014年以來，國際原油市場價格低迷，石油價格狂跌導致產量驟減。沒有其他產業支撐，委內瑞拉經濟難以持續發展。全國GDP快速下滑后，市場上仍流通著大量貨幣。人民拿著數倍貨幣去瘋搶有限的產品，貨幣供大于求，通貨膨脹的產生自然順理成章。委內瑞拉現在正處于最嚴峻的經濟狀態——滯漲。

而中國目前的實際GDP剔除通貨膨脹因素影響也就只有3%～4%，M2每年增速卻高達13%，貨幣處于超發狀態。2016年以來，國內二、三線城市房價處于低迷態勢，為拉升房價，央行實行貨幣寬松政策，新增大量信貸創紀錄。在中國，房地產、鋼鐵、煤炭等產業正像石油綁架委內瑞拉一樣綁架著中國經濟。長此以往，委內瑞拉的今天也許就是中國的明天。所以中國的產業轉型升級已刻不容緩，要加快步伐，跟上工業40時代的步伐。

22中國應深化市場經濟改革，適當運用政策引導，放開監管，運用好市場之“手”

委內瑞拉政府對市場的干預過度，對貨幣的監管政策沒有依據，決策有著根本性方向性的錯誤。在國內優先發展石油產業，以石油為主導，給予政策上的優待，政府之手在此起到了很重要的作用。政府過度引導民眾利用石油產業賺快錢、熱錢，但卻忽視了關乎國家戰略和國計民生的基礎產業。市場之手的力量在委內瑞拉缺失。

而現實正常情況下，市場會以它內在的機制維持其健康地運行。這些機制就像一只看不見的手，在冥冥之中支配著每個人，自覺地按照市場規律運行。如今，中國正處于改革開放的攻堅期。到了這一階段，政府要繼續深化改革，適當放開對市場的監管，充分發揮好市場的主觀能動性。

23中國應保持對資本相關領域的監管，增強金融安全

經濟實力較弱的國家存在著非常多的可供投機資本利用的缺陷。比如委內瑞拉，在石油經濟高速發展時國內商品價格上升得高于其內在價值。在沒有外匯監管的情況下，會吸引投機性資本流入，后者也會加劇扭曲價格信號。但是一旦泡沫破滅，熱錢外逃，又會引發一系列連鎖反應，造成經濟局勢迅速惡化。委內瑞拉的今天就是一個很好的論證。

從一定程度上來說，資本監管是發展中國家維護金融市場穩定運行的有效手段。匯率頻繁的大幅度波動所造成的外匯風險會嚴重阻礙一國對外貿易和國際借貸活動的進行。這就要加強對國家的資本監管。中國擁有大量外匯儲備和很強的借款能力，可以通過動用或借入儲備來穩定匯率，又能有效利用外匯資金，推動國內具有戰略地位的重點產業優先發展。資本監管可以使政府擁有更大的使用外匯的支配權，可以利用它限制某些商品進口，來保護該國的相應幼稚產業。同時資本監管可以增強金融安全。

中國作為發展中國家，雖然經濟發展水平相比同類國家狀況良好，但市場經濟還未完善，需要保持對資本的監管，對資本相關領域有步驟地開放，以此作為增強中國金融安全的手段。

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