套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用分析

劉琳

摘要：套期保值是指企業(yè)為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或者幾項(xiàng)以上的套期工具。套期工具的公允價(jià)值、現(xiàn)金流量會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，從而抵消預(yù)期項(xiàng)目的公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的交易活動(dòng)。套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中發(fā)揮了重要的作用，文章結(jié)合化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格特點(diǎn)，具體分析套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用。

關(guān)鍵詞：套期保值；化工產(chǎn)品；銷(xiāo)售價(jià)格；風(fēng)險(xiǎn)控制；運(yùn)用

一、化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格特征

第一，化工產(chǎn)品價(jià)格能夠快速的反映出市場(chǎng)情況。化工產(chǎn)品銷(xiāo)售最為明顯的特征是按照市場(chǎng)的價(jià)格開(kāi)展銷(xiāo)售。化工產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)情況反應(yīng)靈敏，具體表現(xiàn)在化工產(chǎn)品的價(jià)格上。比如受2008年國(guó)際金融危機(jī)的影響，化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格快速下降。在這樣的社會(huì)情境下，企業(yè)需要采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制才能保證企業(yè)的有效發(fā)展。第二，化工產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的結(jié)算影響。化工產(chǎn)品發(fā)展經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致化工產(chǎn)品銷(xiāo)售定值的多變。客戶(hù)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在交易的時(shí)候會(huì)選擇多種結(jié)算方式，如先款后貨、先貨后款等，貨款支付方式有網(wǎng)銀、支票、銀行匯票、承兌匯票、本票等，承兌匯票中的電子銀行承兌匯票現(xiàn)在運(yùn)用起來(lái)方便快捷安全。

二、套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用

（一）套期保值的內(nèi)涵

套期保值是指企業(yè)為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或者幾項(xiàng)以上的套期工具。套期工具的公允價(jià)值、現(xiàn)金流量會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，從而抵消預(yù)期項(xiàng)目的公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的交易活動(dòng)。套期保值的本質(zhì)是將化工產(chǎn)品期貨市場(chǎng)看成是降低發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的重要替換物，并對(duì)買(mǎi)進(jìn)的產(chǎn)品通過(guò)市場(chǎng)銷(xiāo)售來(lái)獲得相應(yīng)價(jià)格的交易活動(dòng)。

（二）套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用

在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)下，化工產(chǎn)品價(jià)格在未來(lái)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)調(diào)整發(fā)展中將會(huì)面臨價(jià)格高低起伏的影響，特別是在產(chǎn)能過(guò)剩和激烈競(jìng)爭(zhēng)的影響下會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)降低的問(wèn)題。為了規(guī)避發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段，化工企業(yè)在內(nèi)部管理控制中通過(guò)規(guī)定的頒布來(lái)進(jìn)行完善，加強(qiáng)了套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用。文章以中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的在大連商品交易所上市線(xiàn)型密度聚乙烯期貨合約為例進(jìn)行分析。具體以線(xiàn)型低密度聚乙烯DAFA7042為例，選擇主力合約L0901進(jìn)行運(yùn)作。當(dāng)預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，通過(guò)先賣(mài)出期貨合約，再選擇平倉(cāng)的方式來(lái)降低庫(kù)存跌價(jià)帶來(lái)的損失，具體如表1所示。根據(jù)表一發(fā)現(xiàn)，從7月11日到7月30日的現(xiàn)貨每噸下降了1400元的時(shí)候，企業(yè)只要有庫(kù)存就會(huì)出現(xiàn)發(fā)展虧損。而應(yīng)用套期保值之后，企業(yè)能夠從期貨市場(chǎng)上獲利，獲利之后抵消現(xiàn)階段在市場(chǎng)發(fā)展上的損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的保值。在實(shí)際的操作中，受期貨種類(lèi)不比現(xiàn)貨市場(chǎng)多的影響，因而可以選擇一種和商品不同種類(lèi)但是在加工走勢(shì)基本一致的商品期貨合約進(jìn)行保值處理，實(shí)現(xiàn)交叉性套期保值管理。

三、套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中應(yīng)用需要注意的問(wèn)題

第一，實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的準(zhǔn)確判斷。套期保值在企業(yè)管理中能否成功的關(guān)鍵是能否對(duì)市場(chǎng)的情況做出準(zhǔn)確的判斷。如果判斷出現(xiàn)了失誤就會(huì)出現(xiàn)期貨市場(chǎng)虧損，降低企業(yè)利潤(rùn)。第二，化工產(chǎn)品套期保值操作需要注意的事項(xiàng)。化工產(chǎn)品套期保值操作要充分考慮期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，在套期保值業(yè)務(wù)的方案設(shè)計(jì)、人員安排、決策審批、止損設(shè)置等方面要嚴(yán)格規(guī)范。期貨交易的實(shí)現(xiàn)可以選擇沖平倉(cāng)和實(shí)物操作兩種結(jié)算方式進(jìn)行，但是選擇之后的交易費(fèi)用存在很大的不同，且在臨近交割時(shí)候的保證金比例也會(huì)增加。另外，針對(duì)期貨合約選擇的不同，活躍度不好的合約可能沒(méi)有成交量，為此需要有關(guān)人員充分考慮有價(jià)無(wú)市對(duì)套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。第三，通過(guò)增加化工產(chǎn)品投保業(yè)務(wù)的操作規(guī)范來(lái)實(shí)現(xiàn)有效的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。化工產(chǎn)品的價(jià)格一般較高，為此需要對(duì)它的投保范圍、風(fēng)險(xiǎn)品種選擇、保險(xiǎn)責(zé)任等進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范，并要在實(shí)際操作中加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司理賠操作的規(guī)范和監(jiān)督，對(duì)響應(yīng)不及時(shí)和理賠延時(shí)的公司需要及時(shí)追究其責(zé)任，提升投保行為風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中發(fā)揮了重要的作用。為此，在實(shí)際操作中，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)期貨市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)的充分了解和把握，在期貨市場(chǎng)交易品種結(jié)構(gòu)單一和發(fā)展規(guī)模有限的影響下，在進(jìn)行期貨管理的時(shí)候需要企業(yè)能夠加強(qiáng)對(duì)期貨的全面分析，在政策的范圍內(nèi)靈活的應(yīng)用套期保值理論規(guī)避產(chǎn)品發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)在實(shí)施的過(guò)程中還需要注重對(duì)產(chǎn)品交易制度和交易規(guī)則的關(guān)注，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，為交易的順利進(jìn)行提供良好環(huán)境支持。常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度有保證金制度、漲跌停板制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度等。通過(guò)這些制度的完善能夠保證在期貨交易的時(shí)候，企業(yè)獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭梅. 套期保值在化工產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用[J]. 財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2010（11）：93-94.

（作者單位：中國(guó)石油西北化工銷(xiāo)售獨(dú)山子分公司）