碳交易市場風險管理分析

考晨鑫

(山東科技大學 山東 青島 266590)

碳交易市場風險管理分析

考晨鑫

(山東科技大學 山東 青島 266590)

我國即將建成全國統一的碳交易市場，碳交易市場具有一定的金融屬性，且目前存在缺乏統一的管理、價格不穩定、交易疲軟等問題，這對建立統一的碳交易市場具有一定的風險。因此，對碳交易市場建立風險管理體系具有重要意義。本文對目前我國的碳交易市場的風險管理體系現狀進行分析，并在此基礎上提出了改進建議。

碳交易市場；風險管理

一、引言

碳交易市場也稱碳排放交易市場或碳排放權交易市場，其交易標的為碳排放權，主要分為碳配額與碳信用兩大類。巴黎氣候大會前，我國向聯合國氣候變化框架公約秘書處提交了《強化應對氣候變化行動—中國國家自主貢獻》文件，明確提出到2030年左右我國二氧化碳排放將達到峰值，到2030年非化石能源占一次能源消費比重將提高到20%左右，單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降60%～65%。

碳交易市場有兩個重要特征。第一，碳交易市場風險較高。一般國家和企業對碳排放權短期內的需求彈性較小，因此，碳排放權的價格容易產生較大波動。另外，碳交易市場具有金融屬性，會派生出期貨、期權等衍生產品，加大市場波動的風險。第二，國家和企業對碳排放權的需求量極大，各交易所又獨立運作，缺乏統一性。基于以上兩點，完善碳交易市場的風險管理體系具有重大意義。

二、我國碳交易市場發展現狀

2010年國家發展改革委印發了《關于開展低碳省區和低碳城市試點工作的通知》，陸續啟動了兩批包括廣東、遼寧、湖北、陜西、云南、海南和天津、重慶、深圳、廈門等42個試點省市。2011年，國家發改委辦公廳下發了《關于開展碳排放權交易試點工作的通知》，同意開展碳排放權交易試點。如表1所示為我國的統一碳市場概述。

表1 中國統一碳市場概述

三、我國碳交易市場風險管理現狀分析

1.各碳交易市場設立漲跌幅限制制度。每日漲跌幅的基準一般為前一日的收盤價或均價。如湖北的協商議價轉讓交易、深圳的定價點選交易、上海的掛牌交易以及廣州和天津的除協議轉讓外的交易形式單日漲跌幅不得超過10%，北京公開交易的漲跌幅限制為20%。

2.各碳交易市場都為直接入市的交易者設置了準入門檻。首先，各市場均允許本地區的履約機構直接或申請成為市場參與人。除此之外，我國碳交易市場對市場參與人的管理分為兩大類。第一類要求市場參與人直接在市場內取得交易席位，參與市場交易，如北京，湖北，天津和重慶市場。第二類市場允許市場參與人委托特定的交易類會員進行交易，如廣州，深圳和上海市場。

3.目前我國碳交易市場以碳配額交易為主，各市場均設置了一套防范市場風險的碳配額交易制度，根據試點地區的經驗，配額分配過量是當地碳價過低、碳交易不活躍的主要原因。配額分配方案的制定應以促進企業積極采取措施提高設備生產效率、降低能源消耗為目標效果。

四、建議

1.健全碳排放交易的監管機制。參考國際碳市場上主要的風險形式及其監管方法，建立和完善我國碳排放交易的監管機制。首先，允許居民進行碳排登記注冊但要對其進行嚴格的資格審查。其次，要求排放企業按時公布碳排放數據，管理部門按時抽查碳排放的實際情況，記錄核查數據，保證碳排放的真實性，杜絕投機現象。第三，對碳排放的競價拍賣進行監管，防止發生內幕交易，保證價格的合理性。最后，要精確核查信息，檢驗交易真實性，防止銷售虛假的碳抵消信用的行為。

2.完善市場結構，增強市場抵御風險的能力。首先，應在全國統一市場的基礎上允許各地方主管機構留存一定額度的碳排放權用以調控市場價格；其次，要建立公開透明的一級市場。一級市場的價格對二級市場起著指導作用，公開透明的分配制度能確保價格的合理性減小市場價格的波動；第三，發展碳金融衍生品市場和碳保險市場，使履約機構可以利用期貨、期權和保險鎖定履約成本，增強抵御風險的能力。

3.建立一套MRV體系。MRV體系由2007年的《巴厘島路線圖》提出，使碳排放與減排量可測量、可報告、可核查(Measurement，Reporting，Verification)。確保落實重點企業歷史排放數據核算、報送與核查，建立健全MRV體系相關政策制度以及相應的工作機制；培育和遴選相關領域專家及本地核查隊伍等基礎工作；建立MRV體系優化機制，提高體系生命力，建立公開透明的監督機制，定期進行多方單位的交流總結。建立穩定有效的第三方核查機制，逐步使第三方核查走向市場化。

4.建立碳交易市場信息披露體系。碳交易信息能夠反映碳交易給公司帶來的風險、機遇以及企業發展戰略等方面的內容。這些內容不僅是碳市場穩定與健康發展的需要，而且也是利益相關者進行決策的需要。碳交易信息的披露是碳市場健康發展的保證。

[1]本刊編輯部.強化應對氣候變化行動[J].中國能源:2015,(7)

[2]謝偉杰.中國碳金融的發展對策研究[J].長春理工大學學報(社會科學版)，2013(09).

[3]趙圣玉.中國碳排放權市場與歐洲市場價格波動的比較分析[J].中國市場，2016(13).

[4]白丹，李霽晨.國內外碳交易市場監管制度的比較分析——以監管機構設置為視角[J].商，2014(02).

[5]馬海涌，張偉偉，李泓儀.國際碳市場的風險、監管及其對我國的啟示[J].稅務與經濟，2011(06)

[6]彭斯震，常影，張九天.中國碳市場發展若干重大問題的思考[J].中國人口、資源與環境，2014(09)

[7]陳廣明.我國碳交易市場風險管理體系現狀[J].市場營銷，2016，(6).

[8]陳曉春，施卓宏.論碳金融市場中的政府監管[J].湖南大學學報:社會科學版，2011，(5)