負(fù)債融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險及防范探究

柳新燕

摘要：企業(yè)在生產(chǎn)、投資、調(diào)整資金結(jié)構(gòu)的過程中經(jīng)常會涉及到負(fù)債融資。負(fù)債融資的方式分為融資租賃、借款和發(fā)行債券等，融資方式的不同也必須采用不同的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理手段。負(fù)債融資在一定程度上能夠給企業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益，但同時也會增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，如企業(yè)資金難以正常回籠或回籠速度較慢，會影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)活動，帶來經(jīng)濟(jì)損失，同時企業(yè)面臨的還貸壓力極大，許多企業(yè)甚至由于無法還清債務(wù)導(dǎo)致破產(chǎn)。本文分析了負(fù)債融資的概念和企業(yè)進(jìn)行負(fù)債融資的原因，并提出了幾點(diǎn)有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險防范措施。

關(guān)鍵詞：負(fù)債融資；財(cái)務(wù)風(fēng)險；防范

引言：

負(fù)債融資是一種較為常見的也是最基本的融資方法，常用于現(xiàn)代企業(yè)的資金籌措當(dāng)中。通過負(fù)債融資能夠迅速為企業(yè)注入一筆可觀的資金，保證企業(yè)生產(chǎn)、管理等工作的正常有序開展，但同時也會帶來極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。因此，在負(fù)債融資過程中，企業(yè)必須做好財(cái)務(wù)風(fēng)險管理工作，將風(fēng)險降到最低，在此過程中不斷提升自身的經(jīng)營管理水平，提高債務(wù)清償能力，以免造成嚴(yán)重不良后果，影響企業(yè)發(fā)展。

一、負(fù)債融資財(cái)務(wù)風(fēng)險的體現(xiàn)

（一）負(fù)債融資概念

負(fù)債融資是指企業(yè)在需要大量資金維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)時，通過使用外部資金并同意償還利息的方式進(jìn)行資金的籌措。當(dāng)前的負(fù)債融資種類主要有銀行貸款、銀行短期融資、金融租賃等多個途徑。目前，我國企業(yè)常采用發(fā)行債券、借款以及融資租賃等形式進(jìn)行融資。

（二）負(fù)債融資財(cái)務(wù)風(fēng)險的體現(xiàn)

在市場發(fā)展過程中，企業(yè)的抵稅會隨著負(fù)債融資的比率增加而不斷提升，簡而言之，抵稅高，企業(yè)面臨的風(fēng)險也就越多。然而，由于利息支出自身的固定性特征，無論企業(yè)投資收益多少，都需要支付利息，為企業(yè)發(fā)展埋下了風(fēng)險。而且由于企業(yè)的負(fù)債融資財(cái)務(wù)風(fēng)險具有互聯(lián)性特征，因此其在面對日益激烈的市場競爭時，所面臨的風(fēng)險因素也越來越多。而這些風(fēng)險因素的存在會在不同程度上對企業(yè)的負(fù)債融資風(fēng)險產(chǎn)生影響。如市場中的利率升高，進(jìn)行了負(fù)債融資的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本也會提高，相應(yīng)的產(chǎn)品市場銷售價也會提升，這樣一來就失去了在市場中的核心競爭力，影響產(chǎn)品銷量，由此企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益不斷降低，形成了債務(wù)償還風(fēng)險，極有可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。如企業(yè)的財(cái)務(wù)信息缺乏準(zhǔn)確性和時效性，會導(dǎo)致企業(yè)在做出投資決策時出現(xiàn)重大失誤，也會形成債務(wù)償還風(fēng)險。

二、企業(yè)負(fù)債融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險原因

（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

如今，社會市場不斷變化，企業(yè)必須保證市場信息的及時更新，并做出相應(yīng)反應(yīng)，否則則會造成決策的失誤、財(cái)務(wù)風(fēng)險的增大和市場競爭力的降低。然而，由于我國現(xiàn)行法律制度與市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不一致，還不夠完善，無法為企業(yè)發(fā)展提供支持，致使企業(yè)在參與市場競爭中要承擔(dān)更多風(fēng)險，與此同時，市場運(yùn)行過程中，由于不確定因素較多增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的機(jī)會。

（二）企業(yè)經(jīng)營因素

企業(yè)在生存和發(fā)展過程中，其盈利能力作為衡量其償債能力大小的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，盈利能力強(qiáng)，那么相應(yīng)的償債能力也會提高。然而，企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營過程中，由于受到?jīng)Q策失誤等因素的影響，致使降低負(fù)債融資資金利用率，造成企業(yè)資金大量流失，嚴(yán)重情況下，會出現(xiàn)虧損，促使企業(yè)陷入惡性循環(huán)，在很大程度上降低企業(yè)償債能力，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險對企業(yè)產(chǎn)生不良影響，不利于參與市場競爭。除此之外，企業(yè)在經(jīng)營過程中，經(jīng)營本身存在的風(fēng)險也是不容忽視的，表現(xiàn)比較明顯的為稅前利潤的不確定性，利潤收益不明確，就會影響到企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性，從而導(dǎo)致曲負(fù)債融資引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險，在很大程度上阻礙了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

（三）負(fù)債規(guī)模因素

目前，通過對企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行深入分析和研究，了解到負(fù)債規(guī)模也能夠引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險。負(fù)債規(guī)模主要是指企業(yè)負(fù)債在資金總額中占比高低或者負(fù)債總額的大小。企業(yè)在發(fā)展中負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也會隨之而增加，基于此，收益增加的同時，風(fēng)險就會隨之降臨。特別是一些企業(yè)過度追求經(jīng)濟(jì)效益，忽視了負(fù)債規(guī)模及利息費(fèi)用等因素，在很大程度上增加了企業(yè)負(fù)債壓力，超出企業(yè)承受范圍，從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險。

三、預(yù)防負(fù)債融資財(cái)務(wù)風(fēng)險的有效對策

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警機(jī)制，這是企業(yè)預(yù)見和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險的重要途徑。風(fēng)險防范機(jī)制的建立需要和企業(yè)的具體情況相統(tǒng)一，保證機(jī)制的全面性和有效性。安排相應(yīng)人員進(jìn)行市場環(huán)境的監(jiān)督，提前預(yù)見企業(yè)即將面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并做出反應(yīng)。另外，對企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)運(yùn)營情況進(jìn)行全面的跟蹤，對企業(yè)經(jīng)營的財(cái)務(wù)變動情況進(jìn)行科學(xué)的分析與有效的監(jiān)控，提前捕捉財(cái)務(wù)風(fēng)險可能來臨的動機(jī)要素，監(jiān)視各個對應(yīng)環(huán)節(jié)的各種細(xì)微的變動跡象，以此來提高企業(yè)對未來不確定事件的反應(yīng)能力，及時識別財(cái)務(wù)風(fēng)險，并采取相應(yīng)的防范與控制措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)采取的防控措施要合法，為構(gòu)建風(fēng)險防范機(jī)制奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，調(diào)整自身經(jīng)營方式，制定一套適合自身發(fā)展的經(jīng)營模式，并注重對企業(yè)財(cái)務(wù)的管理。

企業(yè)在負(fù)債之前，需要對自身償債能力進(jìn)行分析。一般而言，企業(yè)負(fù)債能力衡量標(biāo)準(zhǔn)主要是資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率等，流動比率越高，那么企業(yè)的償債能力相應(yīng)下降。因此，企業(yè)要綜合資產(chǎn)負(fù)債率及流動比率，明確自身財(cái)務(wù)風(fēng)險大小，制定科學(xué)、合理的負(fù)債比率。由于長期資產(chǎn)價值穩(wěn)定性較差，難以將其確定為償債資產(chǎn)，由此可見，長期資產(chǎn)高的情況下，企業(yè)通過降低負(fù)債比，來提升企業(yè)償債能力，以此來保障企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，相反，長期資產(chǎn)占比小的企業(yè)，就可以適當(dāng)提高負(fù)債比率，爭取更多資金促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。”’

四、結(jié)語

綜上所述，企業(yè)負(fù)債融資下的經(jīng)營管理，需要對企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，進(jìn)行綜合防范。企業(yè)要以合理準(zhǔn)確形式，認(rèn)識企業(yè)籌資風(fēng)險問題，充分的重視企業(yè)籌資風(fēng)險，掌握有效的籌資風(fēng)險方法，確保企業(yè)既或得財(cái)務(wù)收益，又保證企業(yè)資本運(yùn)作，將風(fēng)險降低到最低的限度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)綜合經(jīng)營效益的有效提升，逐步增加企業(yè)的綜合市場競爭水平，提高企業(yè)快速穩(wěn)步發(fā)展速度。