上市公司財務風險管理

孫燕

摘 要：公司上市是其發展道路上的必然選擇，而許多上市公司在我國發展速度非常快，但是在如今激烈競爭的社會，上市公司在發展道路上會面臨諸多機遇和挑戰。在面臨機遇的同時，某些上市公司因為財務相關制度的不健全，其風險管理難度加大，企業核心競爭力下降，從而造成財務上存在一定的風險。本文主要探討了目前我國上市公司財務上存在的風險和表現形式，并列舉出現的主要原因，進而提出相關的防范措施。

關鍵詞：上市公司；財務風險；問題

我國經濟發展是具有中國特色的社會主義市場經濟，國內大部分的上市公司是由原來國有企業發展而來，小部分是民營企業通過法定程序上市產生的。在由國有企業改制而來的上市企業法人股不能像民營上市公司那樣有效流通，并且由國家控股的比例很高。這樣的上市公司的董事會缺乏一定的獨立性，監事會在執行職能的時候會受到董事會或者高層領導的約束。所以其在財務制度不完善的前提下，財務風險的發生率很高。然而，加強上市公司的財務風險管理，對于當下經濟的發展是有著重要的意義。

一、財務風險管理的重要意義

上市企業對其財務的有效管理能夠為企業提供一個穩定的運營環境，風險意識淡薄、防范能力差會給企業帶來嚴重的財務危機。一味地追求盈利性強的產品，而忽略市場的變化規律，可能會造成產品的前期暢銷，而后期的產品又會積壓，資金鏈也會由此斷掉，財務風險上升。良好的財務風險管理有利于穩定的財務活動，不間斷的資金流通，實現資金流通的安全性、完整性。對資金依賴程度高的上市企業尤其要注重資金的運作，加速資金的周轉，縮短資金沉淀時間，防止資金在沉淀過程中產生不良的財務危機。

二、財務風險在上市公司的體現

1.資金籌集風險

上市公司會通過銀行和發售債券來籌集資金，這兩種方式也是目前國內上市公司籌資的主要方式。銀行借款是最常見的一種籌集資金方式，主要分為長期和短期借款。對于上市公司銀行借款存在的風險主要表現在，銀行借款數量較大，上市公司必須遵守在規定時間還款。如果上市公司不能及時償還所借款，公司在運營上還可能受到法律干預，這樣勢必會對公司健康良好的運營造成影響。發行債券是籌集資金的另一種方式，而這種方式只有上市公司才可以采取。但債券的融資風險更高，尤其是在企業狀態不佳的情況下，該公司可能會有財務上的困境，甚至蔓延到整個企業，影響未來進一步的發展。

2.企業不合理的利潤分配

利潤分配是上市企業的一項重要活動，也是企業所有者的重要目標之一。利潤分配產生的結果會對企業的資金狀況與股東權益規模及結構的變化產生影響，對企業其他活動也會產生影響。所謂利潤分配就是企業繳納所得稅后的凈利潤，這些利潤是企業的權益，作為企業法人有權對其進行分配。而不同的利潤分配使得上市企業有關的各利益相關者的利益受到不同的影響。

3.企業應收賬款回收風險

目前大多數上市企業運用是供應鏈金融模式，這種模式表現為供應鏈金融平臺為供應鏈上下游的批發商、零售商和供應商提供資金支持，以信用貸款的方式變相縮短應收賬款的賬期，讓資金流動加快。但是這種模式存在著一定的資金風險，主要表現為：不能按時回收和不能按量回收應收賬款。

4.企業投資風險

上市公司主要通過內外投資的方式對企業資金進行運作，公司在進行投資時難免會遇到收益率不穩定的情況，甚至會出現本金損失的可能性。這樣企業會存在實際收益與預期收益不符的財務風險狀況。而且在多元化的投資中，缺乏了合理的決策，這樣在激烈的競爭環境中，在沒有準備好的情況下，投資決策的失誤會使上市公司面臨慘重的損失。

三、我國上市公司財務風險管理的相關舉措

1.從意識上重視財務風險

重視財務存在的風險性，將財務風險管理放在核心地位上，有利于建立財務風險管理預警機制，提高上市公司的環境適應性。目前我國大部分上市公司沒有按照公司目標進行戰略規劃，盲目從眾投資。為了解決這個問題，上市公司應該制定更長遠的計劃，樹立風險意識，對于投資項目仔細分析并進行可行性分析。將企業資金投放在重點項目上，也就是企業的核心產品。提高企業間的合作意識，隨著經濟的快速發展，上市公司要及時抓住機遇，但是在面對挑戰的時候也要有意識及時與其他企業進行合作，通過共同的努力降低可能來臨的財務風險。

2.制定適當的籌資措施

上市企業在籌集資金時首先是要分析市場確定適當的籌集規模，由于上市企業資金需求是動態的，過多的資金可能會造成資金閑置浪費，而過少的資金可能對企業的運營造成影響。在確定籌資規模后需要選擇適當的籌資結構，不同的籌資結構方式籌集的資金量是不一樣的，所以成本也有高低，好的籌資結構能夠降低成本，減少企業財務風險。前期工作做好只需要選擇一個合適的時機進行籌資，當然這也需要根據銀行利率情況確定籌資時機。

3.建立投資風險預警系統

投資風險預警系統不僅能夠有效幫助上市企業避免在投資過程中因信息錯誤分析而造成的投資風險問題，而且可以幫助企業在應收賬款上減少資金回籠的時間。上市公司想減少投資和資金運作不暢造成的損失，需要設立一些有效的投資敏感指標，借助數理統計的方法建立數學模型，精確分析市場上的數據，并隨時觀察投資風險的易發信息。建立投資預警系統，必須排除各種主要因素的影響，并且系統需要專門人員維護。要確保所得到的市場信息準確、及時的收集和整理。充分利用現代計算機科學，對數據進行實時動態更新，保證擁有數據的準確性，及時降低投資風險率。

4.優化收益分配

上市企業的利潤分配方式上可以看出對股東的負責人程度，要避免利潤分配的風險，關鍵在于公司合理的分配制度。沒有好的分配政策，將對企業財務結構造成一定的影響，產生財務風險。國際上的上市公司普遍采用股利政策，而我國作為社會主義市場經濟的國家，主要采用配股、送紅股的方式，缺少一定的現金股利分配。這種方式可能會影響到健康的市場秩序，造成投資者不遵循市場規律進行投資。而我國缺少有效的并且能夠長期堅持的股利分配方案。

5.建立健全上市公司內部財務風險控制規章制度

對財務風險的有效控制是建立在完善的規章制度上。建立健全相關制度，必須在組織上、經濟上明確相關風險責任，在賦予管理者相關的權利上，必須也要明確相應的責任。充分調動公司員工的積極性，有效控制財務風險，走科學化的財務風險管理。

四、結論

綜上所訴，上市公司在面臨機遇同時，也會有相應的挑戰，財務風險管理是其必須重視的問題。上市企業的可持續發展是離不開財務管理工作的后備支持。目前我國上市公司財務管理上面臨投資、收益分配、籌集資金、資金回籠等諸多影響。上市企業在發展過程中要不斷提高適應環境的能力，提高風險意識，合理的進行籌資和投資，并且要有自己的風險控制中心，結合當前公司財務存在的風險，進一步提高上市公司財務風險的控制力，使企業在日益激烈的競爭環境中保住自己的市場地位。

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