20172017年7 7月玉米市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

20172017年7 7月玉米市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

1 臨儲(chǔ)成交率居高，支撐玉米價(jià)格上行

6月下旬開(kāi)始，華北產(chǎn)區(qū)新糧見(jiàn)底且市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米稀缺，市場(chǎng)階段性供應(yīng)偏緊使華北糧價(jià)引漲全國(guó)，進(jìn)入7月份，華北“好糧好價(jià)”特征明顯，同時(shí)下游深加工企業(yè)庫(kù)存偏低，接連提價(jià)收購(gòu)，同時(shí)東北拍賣(mài)糧南運(yùn)運(yùn)費(fèi)上漲，加上臨儲(chǔ)拍賣(mài)熱情居高，高成交、高溢價(jià)頻現(xiàn)，多重利多因素助推玉米價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。產(chǎn)區(qū)糧價(jià)上漲，北方港口玉米價(jià)格堅(jiān)挺，加之南北運(yùn)輸成本上漲，廣東港口價(jià)格也受到支撐，南北港口糧價(jià)維持堅(jiān)挺。進(jìn)入7月下旬，拍賣(mài)糧持續(xù)加碼以及地方省儲(chǔ)輪出糧施壓現(xiàn)貨市場(chǎng)，玉米價(jià)格開(kāi)始回調(diào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年7月份全國(guó)玉米均價(jià)1 710元/噸，環(huán)比上漲3.6%，同比下降8.8%（見(jiàn)圖1）。

新作方面，7月份東北、黃淮等夏種區(qū)多地降雨增多，前期干旱緩解，截至月底東北大部玉米生長(zhǎng)處于抽雄期前后，土壤墑情得到改善，新季作物發(fā)育整體良好。據(jù)國(guó)家糧油信息中心7月份預(yù)計(jì)，2017年我國(guó)東北地區(qū)玉米單產(chǎn)為6.644噸/公頃，低于上年的6.67噸/公頃。另外，南方春玉米已進(jìn)入成熟收割階段，目前少數(shù)用糧企業(yè)已有零星到貨。

圖1 2010-2017年（7月）全國(guó)玉米價(jià)格走勢(shì)圖

臨儲(chǔ)拍賣(mài)投放加碼，成交熱情陸續(xù)降溫。截至7月28日，本年度臨儲(chǔ)玉米共投放6 130萬(wàn)t，成交量3 921萬(wàn)t，成交率63.97%（見(jiàn)圖2）。6月底2014年糧源開(kāi)始投放，7月份拍賣(mài)糧以2014年為主，上旬市場(chǎng)參拍熱情居高，高成交、高溢價(jià)提振現(xiàn)貨價(jià)格；但中旬以后隨著拍賣(mài)量持續(xù)加碼，疊加地方省儲(chǔ)投放，成交陸續(xù)降溫，預(yù)計(jì)隨著臨儲(chǔ)玉米持續(xù)投放，市場(chǎng)對(duì)后市判斷趨于理性，成交價(jià)會(huì)逐漸向拍賣(mài)底價(jià)靠攏，預(yù)計(jì)后期2014年產(chǎn)臨儲(chǔ)玉米成交率和成交均價(jià)將會(huì)下降。

圖2 2017年（5-7月）臨儲(chǔ)玉米成交情況

2 6月玉米進(jìn)口量大增，上半年同比下跌74.7%

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月份我國(guó)進(jìn)口玉米38.31萬(wàn)噸，環(huán)比增加807.8%，同比增加472.6%。由于6月份國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差拉大，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)將再度轉(zhuǎn)向進(jìn)口玉米的采購(gòu)，導(dǎo)致進(jìn)口玉米大幅增加。2017年1-6月累計(jì)進(jìn)口玉米73.49萬(wàn)噸，同比下降74.7%（見(jiàn)圖3）。

圖3 2011-2017年（6月）谷物進(jìn)口數(shù)據(jù)

3 多空交織，玉米期貨震蕩下調(diào)

7月份玉米現(xiàn)貨價(jià)格漲后回調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格不再堅(jiān)挺，且后期供應(yīng)壓力凸顯，市場(chǎng)偏空心態(tài)較濃，拖累期貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩，本月大連玉米期貨主力1 709合約，最高價(jià)1 708元/噸，最低價(jià)1 650元/噸，7月28日，玉米期貨主力合約1 709開(kāi)盤(pán)價(jià)1 655元/噸，收盤(pán)價(jià)1 661元/噸，較6月底下降25元/噸，考慮到短期現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，預(yù)計(jì)8月份期貨價(jià)格短期運(yùn)行區(qū)間在1 600～1 700元/噸。DCE玉米期貨日k線圖見(jiàn)圖4。

圖4 DCE玉米期貨日K線圖

4 替代品量少價(jià)高，替代優(yōu)勢(shì)不明顯

7月份南方港口玉米價(jià)格堅(jiān)挺上行，國(guó)內(nèi)企業(yè)將再度轉(zhuǎn)向進(jìn)口玉米和谷物的采購(gòu)，加之7月開(kāi)始農(nóng)產(chǎn)品增值稅率將從13%降至11%，前期企業(yè)采購(gòu)的進(jìn)口大麥、高粱等谷物推遲至7月執(zhí)行合同，致使本月進(jìn)口量下降，港口谷物庫(kù)存持續(xù)下降，貿(mào)易商惜售心理增加，支撐高粱、大麥價(jià)格大幅上漲。考慮到后期港口玉米價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)下行，玉米替代品進(jìn)口優(yōu)勢(shì)減弱，國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)2016-2017年度雜糧進(jìn)口總量比上年度下降41%。

5 企業(yè)停機(jī)檢修，開(kāi)工率小幅下降，支撐玉米需求有限

7月份受補(bǔ)貼政策到期影響，東北部分企業(yè)開(kāi)始停工檢修，企業(yè)開(kāi)工率下降，特別是酒精企業(yè)開(kāi)工率下降明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份全國(guó)酒精企業(yè)開(kāi)工率由6月份的65%下降至43%。淀粉企業(yè)開(kāi)工率下降幅度有限，目前是淀粉糖消費(fèi)旺季，淀粉走貨較好，支撐淀粉價(jià)格趨強(qiáng)，企業(yè)開(kāi)工率仍居高，截至月底開(kāi)工率為72%，較上月下降4個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)國(guó)家糧油信息中心7月份預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2016-2017年度玉米工業(yè)消費(fèi)為6 400萬(wàn)t，與上月預(yù)測(cè)持平，比上年增加900萬(wàn)t，增幅16.4%。近兩年國(guó)內(nèi)深加工行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，在東北深加工補(bǔ)貼政策支持下，深加工行業(yè)開(kāi)工率保持在近幾年最高水平，因此全年度深加工玉米消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)較快（見(jiàn)圖5）。

圖5 2012-2017年（7月）東北深加工盈利走勢(shì)圖

6 畜禽存欄緩慢恢復(fù)，玉米需求增幅有限

7月份生豬存欄緩慢恢復(fù)，但仍處相對(duì)偏低，對(duì)玉米需求提振有限。據(jù)監(jiān)測(cè)，2017年7月末能繁母豬存欄4 212萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.05%，同比增長(zhǎng)0.79%。全國(guó)生豬存欄量40 334萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)0.86%，同比增加0.55%（見(jiàn)圖6）。7月份雖然蛋禽和肉禽終端價(jià)格低位反彈，但商品代蛋雞存欄和肉禽存欄仍處于偏低水平，對(duì)玉米需求有限。

圖6 2011-2017年（7月）生豬和能繁母豬存欄量

7 USDA供需報(bào)告上調(diào)期末庫(kù)存，利空玉米市場(chǎng)

7月12日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布月度供需報(bào)告，報(bào)告上調(diào)2017-2018年度美國(guó)產(chǎn)量及期末庫(kù)存，且高于市場(chǎng)預(yù)期，利空玉米市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2017-2018年度美國(guó)玉米產(chǎn)量3.62億t，較上個(gè)月上調(diào)483萬(wàn)t，期末庫(kù)存5 906萬(wàn)t，上調(diào)546萬(wàn)t。另外，除了美國(guó)，阿根廷、越南、墨西哥期末庫(kù)存均有上調(diào)，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)測(cè)為2.008億t，上調(diào)648萬(wàn)t。

國(guó)家糧油信息中心7月并未調(diào)整中國(guó)玉米供需平衡表，本月不再過(guò)多闡述。

8 市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，糧價(jià)弱勢(shì)調(diào)整

目前臨儲(chǔ)玉米持續(xù)投放，后期出庫(kù)將陸續(xù)增加，同時(shí)8月中下旬南方春玉米將集中上市，或進(jìn)一步?jīng)_擊糧價(jià)，市場(chǎng)利空氛圍較濃，預(yù)計(jì)8月份玉米價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。另外，8月份天氣炒作將會(huì)升溫，也或?qū)⑹怯衩變r(jià)格的一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)，關(guān)注天氣變化。□