20172017年7 7月玉米市場分析及后市預測

高瑞娟

（北京博亞和訊農牧技術有限公司，北京100085）

20172017年7 7月玉米市場分析及后市預測

高瑞娟

（北京博亞和訊農牧技術有限公司，北京100085）

1 臨儲成交率居高，支撐玉米價格上行

6月下旬開始，華北產區新糧見底且市場優質玉米稀缺，市場階段性供應偏緊使華北糧價引漲全國，進入7月份，華北“好糧好價”特征明顯，同時下游深加工企業庫存偏低，接連提價收購，同時東北拍賣糧南運運費上漲，加上臨儲拍賣熱情居高，高成交、高溢價頻現，多重利多因素助推玉米價格強勢上漲。產區糧價上漲，北方港口玉米價格堅挺，加之南北運輸成本上漲，廣東港口價格也受到支撐，南北港口糧價維持堅挺。進入7月下旬，拍賣糧持續加碼以及地方省儲輪出糧施壓現貨市場，玉米價格開始回調。據統計，2017年7月份全國玉米均價1 710元/噸，環比上漲3.6%，同比下降8.8%（見圖1）。

新作方面，7月份東北、黃淮等夏種區多地降雨增多，前期干旱緩解，截至月底東北大部玉米生長處于抽雄期前后，土壤墑情得到改善，新季作物發育整體良好。據國家糧油信息中心7月份預計，2017年我國東北地區玉米單產為6.644噸/公頃，低于上年的6.67噸/公頃。另外，南方春玉米已進入成熟收割階段，目前少數用糧企業已有零星到貨。

圖1 2010-2017年（7月）全國玉米價格走勢圖

臨儲拍賣投放加碼，成交熱情陸續降溫。截至7月28日，本年度臨儲玉米共投放6 130萬t，成交量3 921萬t，成交率63.97%（見圖2）。6月底2014年糧源開始投放，7月份拍賣糧以2014年為主，上旬市場參拍熱情居高，高成交、高溢價提振現貨價格；但中旬以后隨著拍賣量持續加碼，疊加地方省儲投放，成交陸續降溫，預計隨著臨儲玉米持續投放，市場對后市判斷趨于理性，成交價會逐漸向拍賣底價靠攏，預計后期2014年產臨儲玉米成交率和成交均價將會下降。

圖2 2017年（5-7月）臨儲玉米成交情況

2 6月玉米進口量大增，上半年同比下跌74.7%

海關數據顯示，6月份我國進口玉米38.31萬噸，環比增加807.8%，同比增加472.6%。由于6月份國內玉米價格上漲，國內外價差拉大，導致國內企業將再度轉向進口玉米的采購，導致進口玉米大幅增加。2017年1-6月累計進口玉米73.49萬噸，同比下降74.7%（見圖3）。

圖3 2011-2017年（6月）谷物進口數據

3 多空交織，玉米期貨震蕩下調

7月份玉米現貨價格漲后回調，現貨價格不再堅挺，且后期供應壓力凸顯，市場偏空心態較濃，拖累期貨價格弱勢震蕩，本月大連玉米期貨主力1 709合約，最高價1 708元/噸，最低價1 650元/噸，7月28日，玉米期貨主力合約1 709開盤價1 655元/噸，收盤價1 661元/噸，較6月底下降25元/噸，考慮到短期現貨市場弱勢震蕩，預計8月份期貨價格短期運行區間在1 600～1 700元/噸。DCE玉米期貨日k線圖見圖4。

圖4 DCE玉米期貨日K線圖

4 替代品量少價高，替代優勢不明顯

7月份南方港口玉米價格堅挺上行，國內企業將再度轉向進口玉米和谷物的采購，加之7月開始農產品增值稅率將從13%降至11%，前期企業采購的進口大麥、高粱等谷物推遲至7月執行合同，致使本月進口量下降，港口谷物庫存持續下降，貿易商惜售心理增加，支撐高粱、大麥價格大幅上漲。考慮到后期港口玉米價格仍會繼續下行，玉米替代品進口優勢減弱，國家糧油信息中心預計2016-2017年度雜糧進口總量比上年度下降41%。

5 企業停機檢修，開工率小幅下降，支撐玉米需求有限

7月份受補貼政策到期影響，東北部分企業開始停工檢修，企業開工率下降，特別是酒精企業開工率下降明顯，據統計，7月份全國酒精企業開工率由6月份的65%下降至43%。淀粉企業開工率下降幅度有限，目前是淀粉糖消費旺季，淀粉走貨較好，支撐淀粉價格趨強，企業開工率仍居高，截至月底開工率為72%，較上月下降4個百分點。

據國家糧油信息中心7月份預計，預計2016-2017年度玉米工業消費為6 400萬t，與上月預測持平，比上年增加900萬t，增幅16.4%。近兩年國內深加工行業產能持續擴張，在東北深加工補貼政策支持下，深加工行業開工率保持在近幾年最高水平，因此全年度深加工玉米消費量預計增長較快（見圖5）。

圖5 2012-2017年（7月）東北深加工盈利走勢圖

6 畜禽存欄緩慢恢復，玉米需求增幅有限

7月份生豬存欄緩慢恢復，但仍處相對偏低，對玉米需求提振有限。據監測，2017年7月末能繁母豬存欄4 212萬頭，環比下降0.05%，同比增長0.79%。全國生豬存欄量40 334萬頭，環比增長0.86%，同比增加0.55%（見圖6）。7月份雖然蛋禽和肉禽終端價格低位反彈，但商品代蛋雞存欄和肉禽存欄仍處于偏低水平，對玉米需求有限。

圖6 2011-2017年（7月）生豬和能繁母豬存欄量

7 USDA供需報告上調期末庫存，利空玉米市場

7月12日，美國農業部發布月度供需報告，報告上調2017-2018年度美國產量及期末庫存，且高于市場預期，利空玉米市場。預計2017-2018年度美國玉米產量3.62億t，較上個月上調483萬t，期末庫存5 906萬t，上調546萬t。另外，除了美國，阿根廷、越南、墨西哥期末庫存均有上調，全球玉米期末庫存預測為2.008億t，上調648萬t。

國家糧油信息中心7月并未調整中國玉米供需平衡表，本月不再過多闡述。

8 市場供應壓力增加，糧價弱勢調整

目前臨儲玉米持續投放，后期出庫將陸續增加，同時8月中下旬南方春玉米將集中上市，或進一步沖擊糧價，市場利空氛圍較濃，預計8月份玉米價格弱勢調整。另外，8月份天氣炒作將會升溫，也或將是玉米價格的一個轉機，關注天氣變化。□