我國上市公司關聯方交易信息披露問題研究

董悅

[摘 要] 關聯方交易有其隱蔽性、片面性、監管難、公允差、懲罰低的特性，極大損害了企業股東和其他投資者的合法權益。隨著我國金融市場的不斷發展，上市公司關聯方交易信息披露問題越來越嚴重，如對“關聯方”概念理解不透徹，對披露出來的關聯方交易信息不清楚、監管不到位且缺乏審計跟蹤，極大地損害了廣大投資者的經濟利益。我國必須對上市公司關聯方交易信息披露問題加以重視，規范關聯方交易信息披露的細節，加快相關法律法規的建設步伐，加強對信息披露的監管和審計力度，加強對違法行為的執法和打擊力度。同時，社會大眾和廣大媒體要行使知情權和監督權，與政府執法部門形成合力，共同打擊和治理上市公司關聯方交易信息披露造假的問題。

[關鍵詞] 上市公司；關聯方交易；信息披露

[中圖分類號] F640 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2017）10-0160-03

一、我國上市公司關聯方交易信息披露的現狀

（一）關聯方交易信息披露不及時已成為股市的重要問題

我國相關法律規定已經明確指出，上市公司在進行關聯方交易的時候，不僅要保證內容真實有效，更重要的是披露信息要及時，要盡快把披露出來的第一手信息資料公布于眾，不得有所延遲或滯后，否則會有造假之嫌，甚至將會收到相關直屬監管組織的查辦。可是，在現實的金融市場體系下，尤其是股票市場，這種延遲滯后，已經成為很多上市公司的慣例，關聯方交易信息披露的不及時，為廣大股民無形中帶來了一定的風險，對上市公司也產生了負面的影響，造成股東和投資人散戶的利益損失。

（二）關聯方交易信息披露的內容不全面

按照規定，必須披露的關聯方交易信息從內容上來說有三種，分別是交易的金額及其所占的比例、未結算的金額及其所占的比例以及定價的策略。可惜的是，很多上市公司都故意隱瞞這三種關聯方交易信息其中的一種或兩種，最主要的就是交易金額很難披露。眾所周知，交易金額對投資者來說有著極其重要的參考價值，可以左右投資者所做出的投資意向。而隱瞞了這一重要信息，所得到的信息對投資者來說，幾乎沒有什么價值可言。

（三）關聯方交易信息造假嚴重

很多上市公司在發表關聯方交易信息的時候，只考慮到自身的經濟利益，不惜鋌而走險，弄虛作假，盡可能的刪除和修改財務報表上的數字和內容。這樣既可以掩飾自身的衰落和破敗，又可以向股東和投資人做出良好的交待，還可以吸引不知底細的資本市場投資人，為上市公司注入想要的融資砝碼，進行新一輪的資本運作。

二、我國上市公司關聯方交易信息披露過程中存在的問題

（一）對“關聯方”概念理解不透徹

在很多上市公司的印象中，認為只有子公司，才是自己公司的交易關聯方，卻疏忽了眾多對公司有影響的股東或公司本身也是重要的關聯方。還有不少公司認為，只有發生了關聯交易的才能稱得上是關聯方，沒有進行過關聯交易的，無論是子公司還是股東，無論對本公司的影響有多大，都不能稱得上是關聯方。更有甚者，在進行關聯方交易信息的披露時，只披露控股方和占股份較多的少數大的持股方，其他一概被認為不是關聯方。

（二）對披露出來的關聯方交易信息缺乏審計跟蹤

上市公司披露出來的財務報表需要由業內公認有資質、有威望的會計事務所來進行嚴格規范的審計，由事務所分析和調查后，出具具有法律效力和公信力的評價書，這份評價書相當于給上市公司的打分，嚴重影響到市場投資者對于上市公司的信任與投資以及投資者的投資收益。而事實的情況是，在金錢至上的社會中，部分會計師或事務所，被利益和欲望蒙蔽了心智，為了自己能在審計過程中得到好處，甘心進行見不得人的黑幕交易，完全沒有職業操守和道德準則，幫助上市公司在財務報表上瞞天過海，造假騙人，把本來一無是處的財務報表修改得很漂亮，恨不得說成是跨國集團、資本巨頭、世界首富一般，目的是欺騙股東和消費者，在股票市場再次掀起波瀾，融資圈錢，茍延殘喘，最終被害的還是被蒙在鼓里的廣大股東和投資人。

（三）“關聯方”披露的交易信息不清晰

最早的模糊理論其實是從數學中引出，發展到計算機編程和搜索引擎的設計。而在股票市場，上市公司為了造假，蒙蔽廣大股東和投資人，也玩起了模糊的概念。舉個例子，某個上市公司在財務報表中描述了與自己的關聯公司進行了一筆價值上千萬元的商品交易，但在交易的列表和具體細節中，卻不說交易的是什么商品，商品的單價是多少，交易的貨物數量有多少，讓投資者無法得到真實可靠的信息。很多投資者被虛假的信息所欺騙，對上市公司的股價盲目樂觀，稀里糊涂的買進了對方的股票，成為上市公司圈錢的一枚棋子。而事實上，這樣的行為，很多都是帶有欺騙性質和隱瞞性質的，屬于上市公司不利的因素之一，也是上市公司不愿意公開的秘密。

（四）對“關聯方”交易信息披露的監管不到位

在外部監管上，由于我國的股市起步更晚，相對應的一系列有針對性的法律法規還不健全，針對股市的相關法律存在很大的漏洞，這就導致國家有關部門對某些違規的信息披露問題在沒有明確的法律規定下很難監管，也起不到法律約束的作用。在內部監管上，某些上市公司營私舞弊，既當執法者，又當制法者，自己都很難對自己有一個客觀真實的定位，很多上市公司的高管和股東睜一眼閉一眼，只要不涉及切身利益，就對違法違規的行為裝作看不見，這也給關聯方交易信息的造假提供了機會，制造了溫床，等到重大的問題出現，已是為時已晚。

以上這些都是上市公司慣以使用的騙人伎倆，其目的是掩蓋對自身不利的事實，妄圖吸引投資者的注意力，造成一種虛假的繁榮，借此來引誘不知道真相的投資者或新手投資者來對上市公司的股票進行買進，幫助上市公司圈錢融資，擴大資本運營。作為投資者的我們一定要冷靜、謹慎，遵循經濟發展的一般性規律，不要被某些心存不軌的上市公司騙走我們的血汗錢。

三、我國上市公司關聯方交易信息披露問題的解決對策

（一）規范關聯方交易信息披露的細節

很多上市公司還在遵循中央集權制，權力全部凝聚在大股東或控股人的手中，一些小的股東根本沒有任何決定權，中小散戶的投票權和知情權都很難保證。這就造成一言堂的現象出現，不利于監督和規范。應當把權力從大股東手中削減，不斷向中小股東手中傳遞，減小大小股東之間的權力差距，達到內部監管和相互制約的作用。

1.上市公司要確保關聯方交易信息披露的內容真實有效，不能弄虛作假，不能避重就輕，不能出現模糊問題。不僅要披露出交易的細節，還要披露出交易的影響。不僅要披露出積極的一面，還要披露出消極的一面，只有這樣才能幫助投資者規避關聯方交易產生的風險，保護投資者的利益不受到嚴重侵害。

2.上市公司要收集整理每次關聯方交易信息披露的經驗和教訓，優化披露具體流程，制定出一套行之有效，滿足各方利益要求的關聯方交易信息披露制度。并將其進行數據挖掘和數據分析，達到指標量化。才能夠更好地為下一次的關聯方交易信息披露做好準備，讓投資者看到令他們滿意放心的真實財務報表。

3.對于關聯方交易信息披露中的產品進行明確的定價，保證產品定價的透明度和公正性。由于關聯方交易存在于控股人與大股東或子公司之間，雙方在產品庫存和現金流向上都占據了最多的份額，所以有必要披露產品的定價和定價細則，使得投資者能夠對上市公司的產品與資金流向有一個清晰可尋的認識，保證他們的知情權。

4.有必要要求證監會等職能監管部門密切注意和監督上市公司的關聯方交易信息披露的細節，防止出現違法違規交易，并對上市公司的財務報表進行多次復審和定期檢查，徹底從根源上抓住披露的每一個細節，進行細致分析和可行性研究，確保披露出來的關聯方交易信息公平、公正、公開。

（二）加快相關法律法規的建設步伐

在資本市場快速發展且不斷壯大的當下，由上市公司所操作的關聯方交易普遍存在于股票、基金、保險等各個金融領域，這種多為暗箱操作的違法違規交易，給股東在內的眾多市場投資者帶來重大損失，存在極大隱患。許多上市公司借用這種交易方式操縱股市，在財務報表上造假，用一種虛假的繁榮來蒙蔽股東在內的廣大投資者，讓他們遭受欺騙，嚴重破壞了我國資本市場的正常有序運行。這一切都是因為我國相關法律法規的建設已跟不上經濟發展的步伐，我國對于證券市場出臺的一系列法律法規，在現行的經濟體質和資本市場運作下，還不健全，還存在很大的弊病。不過，我國法律部門一直沒有停止加快建設相關法律法規的步伐。我們可以學習西方發達國家在證券市場的成功經驗和先進理念，把它們吃透弄懂，消化明白，融會貫通，實際問題，實際分析，實際解決，實際對待，建立具有我們中國社會主義特色的證券市場法律法規，讓中國的資本市場和證券市場，有法可依，有法可循，有法可行，讓廣大投資人都能放心的涌入資本市場，支援國家建設，共建我們美好的祖國，享受我們美好的生活。

（三）加強對財務報表的審計力度

以人為本的經濟社會，人是占據主導地位的，要想加強對上市公司財務報表的審計力度，首先就要加強對會計事務所的監督作用，也就是加強對事務所的每一個會計人員的監管和教育力度。

全世界各個國家都有自己明文遵守的會計制度和審計準則，這是每一個會計從業人士必須學習和遵守的，我國也有自己的會計制度，但卻沒能完善我們的審計準則，這就要求我們的審計監管部門能夠盡快出臺完善有針對性的審計準則，以供廣大會計從業人員學習和實踐，以此作為審計的唯一標準并嚴格遵守，維護行業聲譽和個人的職業道德。上市公司進行重大關聯交易時，證監會等職能監管部門必須強制要求上市公司進行財務報表的嚴格審計和公告，審計的事務所要由證監會介紹或提供，審計人員要與上市公司保持聯系，對證監會負責。上市公司一旦有什么違法違規行為，負責審計的會計人員必須要第一時間上報給證監會，用法律的武器來制裁上市公司的不法行為。

事務所要定期對負責審計的會計人員進行職業技能和職業素養的相關培訓，確立審計人員的職業自豪感和主人翁責任感，把國家和人民的利益放在第一位，拒腐蝕，抗壓力，這樣才能保證廣大投資者的安全，促進我國證券市場的安靜平和與穩定發展。

（四）加大對違法犯罪行為的打擊力度

我國金融體系和證券市場存在的最大問題就是法律打擊力度不夠，上市公司違法犯罪的成本過低，致使有些上市公司有恃無恐，氣焰極其囂張，為了一己私利和個人得失，根本就不把法律法規放在眼里，也不把國家和人民的利益放在心上。

正因為法律法規的不健全和有盲點，也在一定程度上縱容了上市公司的違法行為，同時也給一些想在這其中謀求利益的會計事務所或負責審計的會計從業者以可乘之機，他們與上市公司相互勾結，弄虛作假，欺上瞞下，擾亂了證券市場，也坑害了廣大投資人。也是因為出現了這些令人發指的違法違規行為，我們才有權力要求對這些違法違規者加大打擊力度。比如說，我們建議證監會成立調查委員或執法小組，為上市公司關聯方交易信息披露嚴格把關，多次復查，隨機抽查，確保沒有遺漏和隱患。一旦發現報表有問題，不僅要追查上市公司的責任，還要要求上市公司財務報表涉及到的控股人、股東負起連帶的民事責任或刑事責任，一查到底，決不姑息。另外，在重大關聯方交易信息披露之前，建議由證監會主持和召開上市公司的股東大會，全程監管負責，為所有股東保駕護航，確定大會的最終結論是不違背國家的法律法規，不違背任何股東的意愿，不對任何投資者和中小散戶造成風險和經濟上的損失。

必須要嚴肅處理一切犯法犯罪行為，對待上市公司這種損害國家和個人利益的造假行為，不僅是證監會要對其進行制裁，我國各級司法部門也要密切跟進，深入調查取證，一旦確定上市公司違法行為屬實，立即報批公安機關和檢察院，要把責任落實到個人，追究到個體。對于那些牽涉到犯罪的審計人員，不僅要對其進行罰款和吊銷執照處理，還要讓他們接受法律的制裁。總之，對于這些禍國殃民的犯罪分子，一定要從嚴從重處罰，要發揮抓鐵有痕的精神，震懾這些犯罪分子，切實維護我國證券市場的安定與繁榮，讓中國的股民和百姓能夠真正享受安居樂業的幸福生活，讓我們的國家能夠在蓬勃興起的具有中國特色社會主義的市場經濟體制大潮下健康、穩定、快速、和諧的發展。

四、結論

隨著我國金融市場的不斷發展，上市公司關聯方交易信息披露問題越來越嚴重，極大地損害了廣大投資者的經濟利益，也對上市公司的誠信造成了惡劣的影響。因此，我國證監會和相關政府執法部門必須對上市公司關聯方交易信息披露問題加以重視，要加強對上市公司關聯方交易信息披露的監管力度和審計力度，也要加強執法力度和打擊力度。同時，社會大眾和廣大媒體也要有效行使知情權和監督權，要與證監會與相關政府執法部門形成合力，共同打擊和治理上市公司關聯方交易信息披露造假的問題，還金融市場一個和諧健康的發展環境，保證廣大投資人的合法權益，推動我國金融市場的完善與發展。

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[責任編輯：潘洪志]