法定數字貨幣的經濟效應研究

韓延超

伴隨著互聯網處理技術的快速發展，數字貨幣成為國內外關注的重點。從實際而言，法定數字貨幣為我國銀行之間的支付與清算提供全新渠道，為增強貨幣政策的實用性和有效性提供支撐，為金融資產流通提供便利，從長期看法定數字貨幣對總體經濟效應起正向作用。因此，本文就法定數字貨幣對貨幣政策與金融穩定的影響進行分析，闡述法定數字貨幣流通所產生的經濟效應，以供參考。

一、引言

2008年中本聰發布中心化數字貨幣--比特幣，標志著在全球范圍內不受任何金融機構和銀行限制的數字化貨幣的出現，引起國內外的關注和研究熱潮。我國作為經濟大國時刻關注著數字貨幣的發展，2016年我國央行召開數字貨幣研究會議，表明我國發行法定數字貨幣的目標。數字貨幣作為一種全新的貨幣形態，具有支付便捷攜帶方便的特征，同時數字貨幣還能提高我國經濟產出，可在宏觀經濟調控方面發揮積極作用。雖然從紙幣到數字貨幣的轉變較為簡單，但對整體貨幣市場和金融行業的穩定的影響較為深刻，需要中央銀行加大對法定數字貨幣研發的力度，從而實現現代經濟體制的重大變革。

二、法定數字貨幣對貨幣政策的影響

（一）數字貨幣利率可成為全新的貨幣政策工具

法定數字貨幣不同的屬性決定著法定數字貨幣對經濟不同程度的影響，如僅僅將數字貨幣看作為一種支付工具，那么數字貨幣將不會對整體經濟造成過大的影響。而將數字貨幣應用為一種計息資產時，就會使其成為全新的貨幣政策工具，并對宏觀經濟造成一定程度的影響。一方面，當央行準備金利率低于數字貨幣利率時，法定數字貨幣就會取代準備金的位置，成為貨幣市場利率的最低下限。另一方面，數字貨幣有助于增強央行利率對貸款利率的控制力度，一旦數字利率成為央行市場利率的最低下限，央行就可通過對數字利率的調整，來控制整體存款的利率，從而對銀行貸款利率產生較大程度的影響。另外，數字貨幣的具體功能還可打破央行零利率的處境，在零售方面央行貨幣體現為現金，而現金不具備利率功能。當金融資產的利率降為零時，大量資金就會全部轉換為先進，從而降低負利率的作用。而數字貨幣的發行，則可避免大量現金的流通和使用，就可具體實施負利率的政策，從而打破央行零利率的下限，擴大更多貨幣政策空間。

（二）利于提升央行貨幣的地位

近年來，隨著市場經濟的不斷發展，越來越多先進的技術參與到貨幣流通之中，導致許多發達國家和地區央行貨幣在整體貨幣總量中的所占比重降低，其中我國央行貨幣比率下降6%，歐洲地區下降3%，東南亞地區下降7%。這些數據充分表明央行貨幣的地位正在不斷降低，究其原因，主要是因為央行所實施的貨幣支付手段不適應社會發展需要，網絡技術的發展使無現金社會成為一種可能，一定程度上挑戰央行貨幣的主導地位。而數字貨幣的出現，為央行貨幣支付手段的改革提供機遇，其自身的安全性和便捷性，可為金融服務提供便利，為資金的流通和支付提供可移動的環境，不但實現央行貨幣支付功能的優化與升級，還利于鞏固央行貨幣的地位，以實現央行貨幣政策實施的有效性。

三、法定數字貨幣對金融穩定的影響

（一）加快金融資產的流通和轉換速度

由于數字貨幣自身存在發行成本較低和支付便捷性的特點，在實際應用過程中會對金融體系產生一系列的影響。首先，法定數字貨幣能夠加快金融資產的流通轉換速度，數字貨幣作為央行所應用的支付工具，具有不適用現金就可完成支付的優勢，不但能夠改善傳統支付結構，豐富央行的支付體系。相較于現金交易，數字貨幣還具有流通效率高和便于攜帶和交易的特征，能夠有效替代現金貨幣，完成一系列的金融活動，從而降低市場對于現金貨幣的需求，從而加快金融資產的流通和轉換速度。其次，中美貿易戰的打響可能會使人們對市場經濟局勢的穩定失去信心，部分持有大量貨幣的主體，可能會放棄主權貨幣的持有權，而轉向其他形式資產或外幣。由于央行所持有的數字貨幣具有一定的保障性，相較于其他形式的資金，央行數字貨幣更能獲得人們的認同，從而減少貨幣資本的外流，進一步增強我國貨幣的經濟價值。

（二）提升金融監控的質量與效率

法定數字貨幣的發行與流通，可優化我國整體經濟環境和金融結構。市場經濟中所產生的信息不對稱的問題， 能夠通過數字貨幣的使用而最大限度的減小，人們對于貨幣流通速度的掌控效率有所提升，利于人們更好的分析整體貨幣結構，以保持所持有貨幣的價值。一方面，數字貨幣優化金融服務，減少部分地區所受到環境和信息不流通等因素的限制。以我國經濟落后地區為例，由于這部分地區地理環境較為復雜，為部分優惠政策的普及與金融推廣帶來困難，而數字貨幣的流通可為這部分地區的人們帶來便利，使其能夠享受到與發達地區同樣完善的金融服務。另一方面，數字貨幣依托于網絡技術，在大數據、云計算、人工智能技術快速發展的態勢下，數字貨幣交易降低非法融資和洗錢等行為的發生幾率，使金融監管更具效率和針對性，從而實現金融監控質量的有效提升。

四、結語

總而言之，為進一步擴大法定數字貨幣的正向經濟效應，我國要做好法定數字貨幣重要體系的建設工作。在充分考慮數字貨幣系統安全性和實用性，借鑒先進數字貨幣系統的基礎上，設計出更加安全和具備更多功能的法定數字貨幣系統，實現推動經濟的發展的維護社會的與金融行業的穩定的發展目標。（作者單位：冀中能源邯鄲礦業集團有限公司運銷分公司）