安徽省“新三板”掛牌情況略論

【摘要】安徽省作為中部大省，近些年經濟發展和資本市場建設層面成果較為顯著，經濟影響力不斷提升。本文從分析安徽省新三板掛牌企業現狀出發，分析新三板掛牌企業增加的原因，從而找到其中存在的問題并為此提出建議。

【關鍵詞】新三板 掛牌 融資

一、安徽新三板發展現狀分析

新三板”也即是全國中小企業股份轉讓系統，2013年公布《關于中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》之后正式揭牌運營，同年年底接收全國企業的掛牌申請，自股轉系統擴容后，謝裕大茶葉股份有限公司、泰達新材和勵圖信息等勇為先頭軍，成為安徽省首批新三板掛牌企業，開啟了安徽資本市場新歷程。經過三年多的發展，安徽省新三板市場獲得較大的進展，2016年掛牌企業突破三百家，在國內排名第十位。

安徽省新三板掛牌企業主要來自于制造業，截至8月3日，制造業共計掛牌237家，占全部掛牌企業的59.40%，剩余企業中，信息傳輸、軟件和信息技術服務業有32家，批發和零售業12家，建筑業10家，基本屬于基礎層，創新層掛牌企業數量較少。

從地域看，安徽新三板掛牌企業數量與安徽省內各地級市的經濟發展程度密切相關，其中合肥作為安徽省會城市，集中省內各種經濟、政治資源，在省內經濟發展過程中起帶頭作用，這種帶頭作用在掛牌企業數量上得以體現，截至數據統計日期安徽省總計在新三板掛牌339家，其中合肥101家，接近全省掛牌企業總數的三分之一，蕪湖緊隨其后，掛牌59家，這種情況與安徽省目前的經濟結構總體匹配，安徽省多年的蕪湖合肥雙頭發展策略使得合肥和蕪湖經濟發展較省內其他地區擁有更多優勢和資源，經濟金融環境也更加完善和健全。

（數據來源：wind資訊）

經過三年多的發展，安徽省中小企業積極謀求在新三板掛牌上市，以擴寬融資渠道，擴大企業品牌影響力和提升自身信用度，自2014年以來，安徽省企業在新三板表現突出，掛牌企業數量逐年增加，覆蓋行業范圍和地域范圍越來越廣。

二、新三板快速發展原因分析

（一）政策因素

新三板也即股轉系統是我國多層次資本市場建設中十分重要的一環，是對我國原有資本市場的補充和完善，以解決中小企業融資難題和為我國創新型、創業型和成長型中小微企業發展服務為主要目的，相較于創業板來說門檻更低，掛牌條件更為寬松。地方政府是很多中小企業選擇在新三板掛牌的關鍵因素之一，未來科技是安徽省發展的主要動力，省政府和多數地方政府對所在區域企業掛牌新三板予以高額的財政補貼，這極大地刺激了中小企業在新三板掛牌的熱情。

（二）中小企業

安徽省中小企業如全國其他地區中小企業一樣，由于體量小、可抵押資產不足、信用不達標等問題，融資渠道狹窄，面臨融資難這一大難題。新三板的問世和擴容無疑給安徽省中小企業尤其是發展潛力強勁的科技型中小企業擴寬了融資渠道。中小企業可以通過在新三板，使用股份轉讓、股權質押貸款、中小企業私募債和資產證券化等多種形式進行資金融通，同時，在新三板成功掛牌上市，說明了企業自身經營狀況良好，同時還有會計師事務所、律所和券商為其提供了隱形増信，不僅擴大了品牌影響，還提升了自身的信用水平。同時新三板掛牌對于企業有一定的要求，這也提升了企業的內部治理能力。同時，新三板在資本市場體系中有承上啟下的作用，一些謀求在主板上市但還不能達到要求的企業可以以此為跳板，謀求上市。

（三）第三方機構

企業在新三板進行掛牌需要券商、律所和會所的服務，第三方機構為企業提供服務可以收取一定的服務費，券商還可以通過“做市商”制度賺取利差，同時還可以提前培育優質企業，待企業做大做強后提供并購、轉板上市等高收益服務，從而獲得更高回報。

三、結論

從前文中可以看出安徽新三板主要有兩個問題：問題一掛牌企業分布失衡。安徽新三板掛牌企業集中于制造業。國務院建立和發展股轉系統的目的是為創新型、創業型和成長型企業發助力，但是從安徽省掛牌企業行業分布現狀來看，主要集中于制造業，科技型、創新型企業數量較少。地域分布失衡，其他地級市企業掛牌數量遠遠低于蕪湖合肥兩地。問題二是新三板融資功能沒有完全發揮。安徽省掛牌企業中很多企業沒有發揮新三板的融資功能，雖然成功掛牌，但從掛牌起基本上沒有進行交易和融資，淪為“僵尸企業”，沒有享受到新三板的優處，卻增加了企業的運營成本，掛牌必須對公眾進行信息披露，在監管趨嚴的情況下使得公司面臨更多的風險和責任。

基于這兩個問題，有幾點建議。首先，明確區域股權市場、新三板和創業板的差異化定位。要明確各個市場的定位保證多層次資本市場能夠高效、互聯互通運行。根據相關規定，新三板和創業板甚至區域性股權市場的服務對象并沒有明確的劃分，省內企業需要根據自身實際情況選擇合適的時機和板塊，切勿揠苗助長；其次，地方政府可以將政策更多地傾向于發展潛力巨大的科技型、創新型企業，鼓勵技術型企業掛牌新三板，實現科技發展帶動經濟發展。

參考文獻

[1]向敏，中小出版企業新三板掛牌現象略論[J].編輯之友，2016（11）：17-20.

[2]滕曉梅，劉敏嫻，新三板擴容與中小企業融資[J].商業研究，2016（10）：93-100.

[3]王重潤，王贊，新三板掛牌企業融資效率分析[J].上海金融，2016（11）：70-75.

作者簡介：鮑慧玲（1991-），女，安徽池州人，碩士研究生。endprint