面向大學生創客的信托投資風險治理研究

譚愛國

摘 要： 面向大學生創客的信托投資風險，包括制度風險、稅收風險、信托組織的操作風險等方面，這些風險的誘因主要是信托財產登記制度和信托投資配套制度不完善、管理失誤等。因此，可以采取若干風險治理措施，如完善《信托法》，制定地方性信托財產登記的各項法規，分批、分類實現大學生創客信托投資的稅收減免。

關鍵詞： 大學生創客 信托投資風險治理 《馬克思主義社會風險思想研究》

甘肅人民出版社出版的著作《馬克思主義社會風險思想研究》，是發掘馬克思主義文獻中“社會風險”思想的新嘗試。該書作者認為，馬克思主義社會風險思想不僅包括馬克思、恩格斯、列寧等經典作家的相關論述，而且涵蓋中國化馬克思主義對當代中國“經濟風險”、“政治風險”、“文化風險”等方面的重要總結。其中“經濟風險”是其他各類風險因素的基礎，因而更應當引起重視[1]。在當代的經濟實踐中，大學生創客的創造性活動涵蓋研發、生產、經營等多種經濟行為，所以不可避免地存在“經濟風險”。本文就以此為視角，針對“面向大學生創客的信托投資風險”作若干探討，以便將“風險問題”的探討由理論引向實踐。

一、面向大學生創客的信托投資風險概述

（一）制度風險

所謂“制度風險”，主要是由信托投資制度設計中的不足所誘發的風險因素。在國外，由于經濟的發展形態比較成熟，其信托組織風險形態的規律性較強。因為主要的信托組織是在成熟的市場經濟中運行的，所以它的風險完全是由市場的“不確定性”引發的。但是與之不同，中國的信托組織是在市場經濟發展仍然不充分的條件之下成長起來的，因而在這里與之配套的信托制度存在一定的不足之處，從而導致信托規則不明確、信托監督不到位等現象，這是信托行業規范性不足的一個重要原因，并且，中國信托“制度風險”的另一個誘因在于信托政策的不定期改變。這種改變在一定程度上沒有規律可循，因而在信托投資的發展過程中打上政府行政干預的烙印。事實上，在信托行業發展不充分的時期，必要的行政干預是必需的，但如果一種信托政策成了某種“形象工程”，讓它擔負不應負擔的社會角色，就會導致一定程度的風險因素。這一現象在某些地方性的信托投資組織那里表現尤為突出。

（二）稅收風險

所謂“稅收風險”，是指由當前信托投資稅收政策執行過程中的一些不足引發的風險。這種風險主要體現在兩個方面：一是重復征稅的問題。“這一問題的根源在于雙重所有權原則與‘一物一權原則的沖突。信托是典型的‘第三方管理行為，信托財產轉讓和收益分配環節要比一般經濟業務多，而現行稅制未考慮所有權的二元化問題，重復征稅也就成為必然”[2]。一方面，在信托業務開始的時候，委托者向受托者轉讓的財產本身就具有納稅的義務，同時這些財產如果向受益者轉讓，它要繳稅，于是兩者便重復。另一方面，在信托活動進行過程中存在納稅的義務，同時在對信托收益進行分配的過程當中，具有納稅的義務，兩者也是重復的。

二是在當前推動信托投資行業發展過程中，稅收優惠額度相對較低的問題。正是由于這兩個方面的問題，使得中國社會相對富裕階層對于創客的投入相對較低，人們對這種狀況的不滿意程度很高。

（三）信托組織的操作風險

“信托公司的操作風險”主要表現在信托經營活動的過程當中，其中最突出的形式是項目的經營失誤。由于不同種類的信托組織，其業務范圍存在較大差異，操作空間各有不同，因而導致操作風險的種類有很多種，“根據2008年巴塞爾委員會的調查顯示，銀行零售銀行、公司金融及交易和銷售業務條線是操作風險損失規模最大的業務條線，占比分別為32.0%、28.0%和13.6%”[3]。我們國家的信托金融組織進行信托活動的主要收入大概占總體利潤的80%，而在日常信托經營活動當中，操作風險經常發生。當前，我國的信托投資在日常活動當中并不進行普通結算，銀行網絡貿易活動不會出現，所以金融交易當中的風險因素通常隱含在信托的日常經營過程當中。其中最重要的風險因素是無法向收益人兌付，還有因為財產經營引發的糾紛，這表現為操作風險。

二、面向大學生創客的信托投資風險誘因

（一）信托財產登記制度和信托投資配套制度不完善

制度風險的成因主要是當前將股權、不動產作為信托投資委托財產的相關制度不完善。一方面，信托財產登記制度缺失。我國《信托法》對于信托財產登記制度的規定是概括性的，其指出：“對于設立信托的財產，依法應當辦理登記手續的，應當依法辦理信托登記。”[4]但是這項制度的具體實施仍然是一個有待解決的問題。倘若信托財產登記制度始終缺失，那么各種非金錢類的、類似股權和不動產這樣的財產信托業務就很難按照法律規范進行操作，從而不利于行業的健康發展。

另一方面，信托投資配套制度不完善。因為當前《信托法》對于信托投資制度的規定是概括性的，所以，其實施效果相對有限。正是由于這個原因，法律對于信托投資的促進作用較有限，一些制度的有效性和長效化受到阻礙。

（二）管理失誤

就信托公司的操作風險而言，其成因在于在信托業務的經營過程當中一定程度的信托項目管理失誤時有發生。就此而言，這種失誤可以分為主觀因素和客觀因素兩個方面。就主觀因素來講，其占到整個失誤因素的絕大部分，它形成于信托組織成員沒有按照相關規范進行信托經營活動，具體體現在兩個方面：一是經營人員沒有做前期的調查研究工作，沒有把委托者的基本情況和經營業務的外部情況做深入了解，并做出客觀、準確的結論，導致操作失誤；二是由于自身知識結構和必要技能的缺失，無法很好地完成信托項目和經營活動，從而造成委托財產的損失。就客觀因素來講，起因于各種形式的商業欺騙、政策變動等，這一方面對于信托行業的沖擊也是十分巨大的，直接影響操作的成效。

三、面向大學生創客的信托投資風險治理措施

（一）完善《信托法》

完善《信托法》里關于信托投資的相關條目，并制定具體化、針對性的細則、解釋。應當承認，《信托法》仍然存在一些細小的問題，一方面法律當中常常采用“委托”這個詞，但是這個詞只表達出“委托”這個事實，并非完全符合信托的本來意義，西方國家在其法律規定中明確規定，用于信托的財產是一種“轉移”，而不是“委托”，“轉移”和“委托”存在著顯著的區別，“委托”這個詞極易產生財產權的雙重所有者，而如果實現了財產權的“有限轉移”，所有者的問題就解決了。

另一方面，根據法律規定，信托關系的建構必須有書面文件或書面合同作憑證，因而這些書面合同便成了信托成立的基石。因為口頭形式不足以成為信托成立的基礎，所以這一條款影響著信托業務拓展的普及性，必須重新擬定信托法的相關條款，從而更廣泛地承認民事信托的成立方式。

（二）制定地方性信托財產登記的各項法規

制定地方性信托財產登記的各項法規，形成不同層次的信托財產登記制度。制度改革應當從信托財產登記開始，促進整個制度的發展，他要求信托投資組織提交委托財產的清單，目前已經有一些金融資產交易所承辦了此項業務，但由于制度的缺失，這個平臺仍然存在若干不足之處，有待進一步規范和改進，同時也要進一步豐富信托投資財產登記的內涵。具體而言，需要規定信托財產登記的主要種類和內容，涵蓋諸多方面。第一，信托成立的時間點；第二，信托終結的時間點；第三，信托過程當中的主要環節；第四，受托者發生變化時的主要情況。這些情況分別代表了財產信托登記的幾種主要類別，當然，還有信托財產登記的各個主要程序：一是申請書的起草，二是信托文件的書寫，三是委托者的權利證明，四是受托者的身份證明，等等。對于地方性的登記機關，必須建立專用的信托財產登記簿，這些登記材料涵蓋著復印留檔的各種憑證，可供必要時調閱。

（三）分批、分類實現大學生創客信托投資的稅收減免

根據創客事業的現實需要和信托活動的自身特點，分批、分類實現信托投資的稅收減免，主要包括兩個方面：對于創客的稅收減免和對于信托組織的稅收減免。

目前，我國的信托投資稅收減免制度，已有相關法律規定，只是在實施細節上存在一些具體的問題，所以，本文提出一些關于信托投資稅收減免的政策建議：第一，根據信托投資活動的相關程序，完善信托投資稅收減免的基本制度框架，首要的是所謂的“印花稅”、“營業稅”等。第二，推動“信托投資”后續資金的進入。這個環節是指將一部分資金用于信托投資之后，再用后續的資金加入信托活動，這部分資金應當享受信托投資減免的政策。第三，當信托投資終止的時候，其應當承擔一定商品流轉稅，但該種稅賦也應給予免除。

參考文獻：

[1]莫凡.馬克思主義社會風險思想研究[M].蘭州：甘肅人民出版社，2014：202.

[2]李青云.我國公益信托稅收政策研究[J].稅務與經濟（長春稅務學院學報），2006（5）：95-99.

[3]袁吉偉.我國信托公司操作風險管理問題與對策研究[J].金融理論與實踐，2014（3）：103-108.

[4]王衛國，李化強.商業銀行中間業務的法律風險及對策研究[M].北京：中國政法大學出版社，2012：127.

基金項目：2015年揚州大學教改課題“利益相關者協同參與下大學生創客培育的創新意識養成與服務平臺建設研究”（YZUJX2014-46C）；江蘇省教育科學“十二五”規劃2015年度課題“‘大學生創客創業風險評估服務平臺建設研究——以江蘇為例”（B-b/2015/01/014）。