人民幣國際化的利弊分析及對策研究

張文華

【摘 要】 自2008年的金融危機之后，以美元為首的國際貨幣體系暴露出越來越多的問題；隨著中國經濟的平穩、高速發展，人民幣已成為各方關注焦點。人民幣國際化已經成為必然趨勢，人民幣國際化有著眾多有利之處，同時也會對我國金融業產生巨大沖擊，要客觀理性的分析人民幣的國際化的有利和不利影響，得出正確結論，更好的應對人民幣國際化問題。

【關鍵詞】 人民幣國際化 金融風險 貨幣政策

一、人民幣國際化現狀及美元國際化的啟示

（一）人民幣國際化發展現狀

目前，人民幣國際化處于初級階段，人民幣進入周邊國家、地區主要是通過：1.邊境自由貿易，邊境人民、商團的雙邊貿易或者邊民互市貿易。2.我國企業和政府的對外投資、援助。3.公民因私出國、出境旅游，直接使用人民幣進行消費。4.非正常渠道的流入，如貨幣走私、軍火走私、地下錢莊等非法交易。

雖然國際上經歷了多次危機，但現今貨幣體系仍舊是以美元為軸心，但美元已經失去了往日的強勢地位，歐元也出現疲軟，中國經濟迅速崛起，正是進行人民幣國際化的良好機會。

（二）美元國際化對人民幣國際化的啟示

人民幣隨著中國國力持續增強和經濟的快速發展，其國際化已經成為必然的戰略選擇，美元的成果國際化給予了我們很多啟示。

1.國家綜合國力提升，經濟快速平穩發展是人民幣國際化的基礎，中國國家經濟的迅速崛起為人民幣國際化鋪平了道路。

2.人民幣國際化之后，要努力維持匯率的長期基本穩定，不能因為面臨諸多困難就畏縮不前，中央銀行要綜合把控，合理調整。

3.人民幣國際化必然需要經歷的就是降低他國貨幣的使用，只有在大量使用本國貨幣的基礎上，才能夠逐步實現人民幣國際化。

二、人民幣國際化的有利影響

人民幣國際化的有利影響主要表現在：提升中國在世界經濟事務中的話語權；享受國際鑄幣稅的巨大收入；有助于調整我國外匯結構，降低外匯儲備規模；降低人民幣匯率風險，提高中國金融業競爭力；改善國際貨幣體系，促進國際貨幣多元化發展。

（一）提升中國在世界經濟事務中的話語權

人民幣國際化必然有利于提高中國在世界上的經濟地位，將會為中國贏得更多國際經濟事務話語權。從世界各國的發展歷史中我們可以得出：一個國家貨幣國際化進程在很大程度上反映了這個國家的國際地位，通過貨幣的國際化進程可以進一步提高國家的經濟實力。

美元作為世界貨幣，為美國參與全球政治、軍事、經濟事務提供了堅實的貨幣后盾，美國國內的宏觀經濟政策更是直接影響世界整體經濟，金融危機之后的三輪“量化寬松”經濟刺激方案，直接讓以美元為主要外匯儲備的各國蒙受了巨大經濟損失，讓各國來共同承擔美國的經濟困境。國際化貨幣的有點就在于可以影響甚至決定本國與其他國家的經濟利益交換，讓貨幣匯率朝著對自己最有利的方向發展，是讓本國貨幣增值促進進口與外出消費，還是讓本國貨幣貶值提高國內各行業國際競爭力、吸引外來資金進入都是可以由政府進行一定程度的調控。

中國如果能夠真正意義上的人民幣國際化，就可以贏得一種世界貨幣的發行權，能夠在較短時間內改變“貿易強國，貨幣弱國”的尷尬局面，可以在涉及中國利益的國際經濟事務中有更多發言權，也能夠在軍事、政治方面有更多自信，可以提升人民幣在國際貨幣體系中的重要性，也可以更好捍衛中國的核心經濟權益與其他利益。

（二）享受國際鑄幣稅的巨大收入

人民幣國際化成為國際貨幣后，中國最直接的收益就是鑄幣稅收入。鑄幣稅收入也就是指貨幣發行主體依靠其發行貨幣的特殊權力，獲得發行貨幣面額和實際生產成本間的差額，這種在當今世界經濟一體化的條件下是巨大的、可持續的。

一旦人民幣國際化成功，成為了世界范圍內的通用貨幣，其他國家就不得不面對和接受人民幣的貨幣收支逆差，也就是人民幣會直接流入其他國家進行資源的交換和資產投資，中國可以用較低的人民幣發行成本占有和獲得他國的礦產、能源等，為我國提供了一種全新的國際資金來源。巨大的資金和資源流入國內，能夠很好的進行社會主義市場經濟的基礎建設，推進我國社會經濟、政治、軍事、教育、醫療等各行各業的高速、健康發展，為我國實現“兩個一百年”目標和中華民族的偉大復興提供強有力支持。

掌握了國際貨幣的發行權，在一定程度上決定了世界經濟的未來走向，可以在很多的經濟事務中提出對自身最有利的意見。發行國際貨幣的巨額收入不僅可以為國內贏得大量資金和資源，也可以國內的經濟政策來影響他國貨幣匯率，減輕國家的外債壓力，使之能夠更好更快發展。

（三）有助于調整我國外匯結構，降低外匯儲備規模

隨著中國的綜合國際顯著提高，社會經濟不斷向前發展，中國不斷參與到各項國際事務中去，為了保證社會、經濟的總體穩定，就要求中國儲備越來越多的外國貨幣，以便進行日益頻繁的國際交流，維持中國的大國地位，提高投資者對中國經濟持續向好的信心。

在大量儲備外國貨幣特別是美元的情況下，我國每年需要損失很大一筆資金用于外匯儲備中的通貨膨脹或貨幣貶值，尤其是近些年美國一直實行的“量化寬松”政策，讓中國的外匯儲備價值大幅度蒸發，損失不可謂不重。當人民幣成為一種國際貨幣之后，很大一部分國際貿易將會通過人民幣進行直接結算，可以有效減少我國對于外國貨幣的硬性需求，從而降低我國對于美元、歐元、日元等外國貨幣的儲備規模，并大幅度降低因貨幣匯率變化引起的外匯儲備損失和管理成本，我國的外匯儲備結構與規模將更加健康、合理。

同時，采用人民幣進行國際貿易結算，可以有效減少交易過程中的匯兌成本，減少我國企業在商業往來中的成本，提高中國企業在世界貿易中的整體經濟實力，有益于推動中國經濟的快速、持續發展。

（四）降低人民幣匯率風險，提高中國金融業競爭力endprint

自改革開放以來，中國的國際貿易規模年年增加，參與國際金融也更加頻繁，中國的中國外貿企業或多或少都持有一定數量的外幣債券、債務，國際貨幣匯率的快速變化，直接影響著這些企業的經營管理，稍有不慎就會使企業蒙受巨大損失，對其國際競爭力也有著巨大影響。

人民幣成為國際貨幣之后，我國所有參與外貿的企業都可以在對內、對外貿易中統一采用人民幣進行結算，能夠大大減小企業在貿易、投資中面臨的匯率損失風險；同時，因為采用統一貨幣結算，企業不需要進行多次貨幣轉換，可以有效節約交易成本。我國金融業也會有更廣闊的市場和更多的業務，能夠與世界先進金融體系、機構進行接觸、交流，可以推動我國金融機構不斷提升、改進，增強我國金融機構的國際競爭力。

（五）改善國際貨幣體系，促進國際貨幣多元化發展

從金融危機席卷全球，我們可以看出，目前的國際貨幣體系對于美元依賴度過高，而隨著美國在全球范圍內經濟地位的相對下降，美元本位制的穩定越來越得不到保證；再者，美國因其國內經濟不景氣，多次實行“量化寬松”，這是極其不負責任的，對其他國家造成了巨大傷害。

世界各國迫切需要一個負責任的國際貨幣，來緩解過度依賴美元所造成的不利影響，人民幣就是現今條件一個最好的選擇。中國歷來都是一個負責任的國家，不僅沒有在國際經濟事務中獨善其身，還多次在全球經濟不景氣的情況下承諾并堅決履行人民幣不貶值的匯率政策，用自身的堅持緩解了其他國家的經濟危機。

人民幣國際化可以很好的促進國際貨幣多元化，可以有效降低因美國國內經濟政策引起的國際經濟問題，是世界各國的普遍選擇。

三、人民幣國際化的不利影響

人民幣國際化的不利影響主要表現在：金融機構經營風險增大，政府金融監管難度增加；存在貨幣逆轉風險；降低貨幣政策獨立性，可能出現通脹危機。

（一）金融機構經營風險增大，政府金融監管難度增加

人民幣國際化會直接是我國經濟發展與世界經濟發展緊密連接，國外產生的各種經濟危機、經濟問題會通過不同渠道直接傳遞到國內，加大我國金融機構的經營風險。同時，人民幣國際化進程的不斷加深，我國對資本項目的管制將會越來越少，人民幣最終實現自由流通，國家性質的資本流通日益頻繁，而我國金融市場化經營時間短、基礎弱、風險管理能力低，很容易造成金融機構無法合理應對國際市場的沖擊。

再者，我國金融監管體系尚不健全，人民幣國際化之后，金融市場更加復雜，政府對于我國金融風險和可能出現的問題缺乏必要的管理手段與能力。我國對于境外人民幣的管理水平也亟待提高，境外人民幣現金流會越來越大，如果沒有行之有效的監管手段，中國的國內金融市場可能面臨前所未有的巨大難題。

（二）存在貨幣逆轉風險

人民幣國際化的必然結果就是人民幣可以自由進行兌換，這就埋下了貨幣逆轉的風險，一旦中國經濟增加勢頭變緩，國外投資者就會處于風險規避，將持有的大量人民幣進行集中拋售，最終引起人民幣的不合理凈流入，會嚴重制約中國經濟的發展。出現此種問題后，政府必然進行市場干預，而政府手段的介入就伴隨著中國經濟發展的巨大損失。

（三）降低貨幣政策獨立性，可能出現通脹危機

人民幣國際化正式形成之后，人民幣在國際金融市場肯定會實現完全性質的自由流通，國外金融市場的變化會通過人民幣供需關系直接影響到國內貨幣的供需，嚴重挑戰中央銀行的貨幣供給調控能力。國內的各項經濟政策也會直接、間接收到國際資本、國際經濟走勢等外部經濟變量的影響。其需求函數會因為變量數量增加、變量影響范圍不同而復雜多變，央行會在一定程度上喪失準確控制國內貨幣流量的能力。

伴隨著人民幣的國際流通，人民幣的國際需求會有明顯增加，這就可能造成人民幣一定程度的多印、多發，最終結果就是人民幣在國內的購買能力降低，出現通貨膨脹，影響到國內人民的正常生產生活。

四、人民幣國際化的對策建議

綜合以上分析，本文提出人民幣國際化的對策建議：推進金融業體制改革，增強金融機構競爭力；建立健全人民幣回流制度，降低貨幣逆轉風險；改善人民幣匯率機制，提升貨幣政策獨立性。

（一）推進金融業體制改革，增強金融機構競爭力

人民幣國際化后，我國金融機構面臨的經營風險會有急劇增大，但是我國金融機構缺乏國際金融市場交易、經營經驗，很容易出現各種問題。所以需要在人民幣國際化過程中，不斷推動國內金融業體制、機制改革創新，努力提升金融機構自身的專業化經營水平，大力發展中小型金融機構、提高金融市場風險分散和應對能力，允許民間資本進入金融行業、完善金融行業的市場競爭、淘汰機制。

（二）建立健全人民幣回流制度，降低貨幣逆轉風險

人民幣國際化后，大量的人民幣會直接流出到境外國家與地區，為了降低境外人民幣短時間大流量的回流，必須在平時建立起完善的人民幣回流機制，是人民幣有合理的流入、流出機制。

通過不同的政策渠道鼓勵、引導人民幣的合理回流，也要嚴厲打擊利用人民流入進行的非法活動，在政府有關部門的引導下，利用人民幣回流盡量減緩人民幣國際化對于貨幣政策和匯率制度的沖擊。

（三）改善人民幣匯率機制，提升貨幣政策獨立性

蒙代爾的“三元悖論”支出，一個國家只能實現“貨幣政策獨立性”、“匯率穩定性”、“資本自由流動性”中的兩者，人民幣國際化必然會伴隨著資本自由流通，想要保證國內貨幣政策的獨立性，就必須改革現有的人民幣匯率機制，采用人民幣匯率隨市場自由浮動。人民幣匯率自由浮動更加符合市場經濟規律，也可以減少與避免利用人民幣匯率價格差的國際套利行為，穩定國際金融市場的秩序，提高人民幣自由流動性，增強人民幣的資產安全。

五、結語

人民幣國際化可以給中國帶來很多切實有益的影響，世界各國也需要一種更有信譽國際貨幣，所以我們需要大力推進人民幣國際化，提高人民幣的國際市場占有率；同時，要重視起不利方面，做到降低、減少人民幣國際化對中國經濟市場、金融業的沖擊，避免出現打的金融風險。

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