從產(chǎn)品變遷看中國人理財進化史

付鵬

理財方式和理財產(chǎn)品已經(jīng)越來越多元化，并隨著科技手段的發(fā)展和理財觀念的開放，逐漸由國內(nèi)走向海外。

30年前，中國的普通市民還沒有理財?shù)母拍?，有了閑錢就存入銀行。后來，伴隨著中國經(jīng)濟的走強，人們逐漸有了理財意識，股票、基金慢慢代替了儲蓄存款，成為家庭資產(chǎn)的主要組成部分。如今，理財方式和理財產(chǎn)品已經(jīng)越來越多元化，并隨著科技手段的發(fā)展和理財觀念的開放，逐漸由國內(nèi)走向海外。

理財市場發(fā)展的4個階段

從總體上看，我國個人理財市場從誕生到今天，共經(jīng)歷了4個階段，見圖1。

萌芽期。以銀行儲蓄及國債為主，開始出現(xiàn)人民幣理財產(chǎn)品。

起步期。以外資銀行產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、外幣理財產(chǎn)品為主，2005年五大國有銀行開始全面開展理財業(yè)務(wù)。

探索期。商業(yè)銀行自主發(fā)展理財業(yè)務(wù)。人民幣理財產(chǎn)品占比迅速提升，資產(chǎn)配置更為靈活。受資本市場繁榮影響，推出的投資于新股申購和類基金理財產(chǎn)品深受市場歡迎。

擴張期。人民幣產(chǎn)品成為主流，互聯(lián)網(wǎng)理財興起。銀行順應(yīng)客戶需求推出期限短、收益穩(wěn)定、資金門檻不高的固定收益類產(chǎn)品。

理財產(chǎn)品的變遷

相對于理財市場發(fā)展的階段劃分，理財產(chǎn)品則呈現(xiàn)出變化更快的特點，每一階段都不斷有新的理財產(chǎn)品出現(xiàn)并成為市場寵兒，但與此同時，原有理財產(chǎn)品并未馬上退出市場，而是與新的理財產(chǎn)品一起，服務(wù)廣大投資者，主導(dǎo)著整個理財市場的走向。根據(jù)各時期個人理財市場發(fā)展特點及理財產(chǎn)品的市場表現(xiàn)情況，我國個人理財市場歷年發(fā)展過程中，大致呈現(xiàn)了如圖2所示的幾個階段性特點。

銀行時代：43萬億元儲蓄總額成就全球第一儲蓄大國

新中國成立以來，國家的銀行業(yè)依托國有背景發(fā)展迅速，銀行儲蓄在很多人的印象中也成了為數(shù)不多能讓資產(chǎn)不斷增值的方式之一。早在2013年9月，央行相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國居民的儲蓄總額就超過了43萬億元，人均居民儲蓄高達3萬余元，成為全球第一儲蓄大國。

銀行理財在很大程度上具有普遍性，較低的門檻讓每一個人都有機會參與到資產(chǎn)增值的過程中。然而，隨著銀行利率的逐漸降低和物價的不斷飛漲，把錢存在銀行里變得越來越不值，不僅不能確保持續(xù)增值，而且還可能產(chǎn)生相對的貶值，滿足人們新述求的理財方式正待出現(xiàn)。

證券和房產(chǎn)時代：27年資本市場更迭提升投資者理財風(fēng)險意識

1981年中國首次發(fā)行國庫券，在國家開放國庫券轉(zhuǎn)讓后，可以流通的國債變成了可以賺錢的有價證券，這打破了新中國成立以來銀行存款一統(tǒng)天下的局面，為廣大投資者提供了多樣化的選擇，這樣的情形一直延續(xù)到了20世紀(jì)末。

1983年，深圳寶安縣聯(lián)合投資公司向社會公開發(fā)行“原始股”，催生國有企業(yè)股份制改革先河。之后，中國股票開始正式登上金融歷史舞臺，普通投資者也開始接觸這種陌生的投資工具。1993—1994年，內(nèi)地股指從1512點跌到325點，跌幅為78.50%，一半個股跌去80%以上，這場突如其來的暴跌讓剛剛從計劃經(jīng)濟走出來的中國人第一次認識到了金融的風(fēng)險，投資者開始關(guān)注投資風(fēng)險。

1997年，中國第一批基金管理公司正式誕生，但基金行業(yè)在20世紀(jì)并沒有產(chǎn)生決定性的發(fā)展?fàn)顩r。2005—2007年，中國股市從1000點漲到了6000點，基金為許多不敢涉足股市的投資者提供了一個替代品。

1998年，房地產(chǎn)市場化以來，房地產(chǎn)開發(fā)商、投機者推動房地產(chǎn)飛快增長，房地產(chǎn)泡沫被吹得越來越大。

隨著2008年國際金融危機爆發(fā)，中國股市和房地產(chǎn)市場一路下跌，許多中國人對金融市場的風(fēng)險有了更深的體會和認識，中國投資者看到了資本市場的動蕩，越來越多的人開始尋求多樣化的理財方式以分散資金風(fēng)險。

“寶寶”時代：6000億元估值余額寶發(fā)起互聯(lián)網(wǎng)金融“啟蒙運動”

2013年6月，阿里巴巴推出余額寶理財業(yè)務(wù)，比銀行更高的收益吸引著無數(shù)普通用戶的關(guān)注，余額寶的整體估值水漲船高，在2014年一度達到6000億元，成為國內(nèi)最大基金公司。

余額寶的火爆，迅速吸引了各方巨頭的關(guān)注。中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，甚至連傳統(tǒng)的制造業(yè)和電信企業(yè)也參與到了這一場金融變革之中。

對于普通的消費者而言，寶寶類理財產(chǎn)品在發(fā)展過程中所做出的最大貢獻在于開啟了普通人理財?shù)摹皢⒚蓵r代”，讓中國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正式迎來大爆發(fā)。

P2P時代：技術(shù)應(yīng)用帶動行業(yè)大爆發(fā)

余額寶的出現(xiàn)，以及人們越來越強烈的理財需求，給互聯(lián)網(wǎng)理財提供了巨大的發(fā)展想象。2013年下半年開始，各路資金、人馬紛紛進入P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域，帶動國內(nèi)P2P行業(yè)飛速發(fā)展，企業(yè)數(shù)量、交易規(guī)模雙雙暴漲。

P2P網(wǎng)貸以方便、快捷受到市場青睞，但由于相關(guān)法律制度尚不健全，加之一些不法分子打著互聯(lián)網(wǎng)金融旗號欺騙投資者，在行業(yè)發(fā)展過程中，出現(xiàn)了嚴重的跑路風(fēng)潮，無數(shù)投資人承受了巨大的損失。2016年3月開始，國家著手整治互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險，經(jīng)過一年多的洗牌，目前，行業(yè)逐步向規(guī)范化發(fā)展。

全球資產(chǎn)配置時代：成為更多人的選擇

過去，海外理財投資信息的不對稱、動輒數(shù)十萬美元的起投門檻和煩瑣的操作流程，將眾多的普通投資者拒之門外。

借助余額寶的出現(xiàn)和P2P領(lǐng)域的繁榮，中國人的理財意識在一輪又一輪互聯(lián)網(wǎng)信息的沖擊中獲得了前所未有的提升，而隨著中國與海外市場之間的距離不斷拉近，全球資產(chǎn)配置在逐步成為眾多高凈值人士的選擇。

招商銀行和貝恩咨詢聯(lián)合發(fā)布的《2017中國私人財富報告》顯示，截至2017年上半年，中國56%的高凈值人群配置了海外地產(chǎn)、股票、債券等方面的資產(chǎn)。而這一比例在2011年約為19%。