人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口影響的實(shí)證研究

◆李 琦

人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織品服裝出口影響的實(shí)證研究

◆李 琦

隨著匯改制度的實(shí)行，匯率浮動(dòng)區(qū)間的進(jìn)一步放寬，究竟匯率的變化會(huì)對(duì)出口貿(mào)易，尤其是紡織品服裝貿(mào)易產(chǎn)生怎么樣的影響以及多大的影響？本文利用回歸模型和實(shí)證分析，試著找出匯率水平和紡織品服裝出口貿(mào)易之間的聯(lián)系，并對(duì)結(jié)果做出相關(guān)的分析和建議。

匯率變動(dòng)；紡織品；出口

一、引言

中國(guó)歷來(lái)是紡織品服裝生產(chǎn)大國(guó)和出口大國(guó)，我國(guó)的紡織品服裝出口額基本保持了逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，一般貿(mào)易占比逐步增加。從2005年7月開(kāi)始，我國(guó)實(shí)行了人民幣匯率形成機(jī)制改革，人民幣匯率以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考主要貿(mào)易國(guó)的貨幣（美元、歐元、日元、英鎊等）組成的一籃子貨幣進(jìn)行浮動(dòng)，并且管理的波動(dòng)區(qū)間在2007年、2012年以及2014年持續(xù)放寬。2015年8月，央行宣布中間價(jià)報(bào)價(jià)在綜合考慮外匯供求情況和國(guó)際主要貨幣的匯率變化情況的基礎(chǔ)上，將參考上日銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率。

二、模型設(shè)計(jì)

（一）變量選取。為了深入分析自2005年中國(guó)實(shí)行匯率形成機(jī)制改革以來(lái)，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)紡織品服裝的出口貿(mào)易會(huì)有多大程度上的影響，筆者通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，將決定一國(guó)產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的實(shí)際有效匯率REER（real effective exchange rate）作為解釋變量，我國(guó)年度紡織品服裝出口額（EX）作為被解釋變量。

（二）數(shù)據(jù)選取

表1 2001—2016年紡織品服裝出口額和人民幣實(shí)際有效匯率

（三）模型構(gòu)建。考察一國(guó)出口貿(mào)易與貨幣匯率變動(dòng)兩個(gè)變量之間的數(shù)量關(guān)系以及相關(guān)程度，可以使用線性回歸模型進(jìn)行分析，為了避免原始數(shù)據(jù)的異方差性導(dǎo)致的“偽回歸現(xiàn)象”對(duì)實(shí)證研究和檢驗(yàn)結(jié)果的不良影響，對(duì)解釋變量和被解釋變量采取對(duì)數(shù)形式，故本課題構(gòu)建了如下形式的一元線性回歸模型：

其中，α0為常數(shù)項(xiàng)，α1為解釋變量lnREERt的系數(shù)，ιε為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）單位根檢驗(yàn)。考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不平穩(wěn)性，為了剔除直接對(duì)這些原始數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析可能出現(xiàn)的無(wú)意義偽回歸現(xiàn)象，故在對(duì)原始數(shù)據(jù)人民幣實(shí)際有效匯率和紡織品出口額取自然對(duì)數(shù)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性，得到表2如下：

表2：變量的ADF檢驗(yàn)

由表2檢驗(yàn)可知：在5%的顯著性水平下，lnEX序列的ADF檢驗(yàn)值=-0.212＞-3.760，lnREER序列的ADF檢驗(yàn)值=-2.753＞-3.760，故原序列都至少有一個(gè)單位根，也就是說(shuō)原始序列是不平穩(wěn)的，而原始序列在取一階差分后（D(lnEX)和D(lnREER)）的序列都是平穩(wěn)的，即為一階單整序列I(1)序列（integrated of 1）。

（二）相關(guān)性分析。若解釋變量和被解釋變量的相關(guān)性程度較高，則數(shù)據(jù)模型的研究是有意義的。由于本文的數(shù)據(jù)均為數(shù)值數(shù)據(jù)，因此，可以用皮爾遜相關(guān)系數(shù)檢測(cè)各變量間的相關(guān)程度。lnEX與lnREER之間的相關(guān)性為0.723，屬于中度相關(guān)，接著對(duì)變量之間進(jìn)行下一步的協(xié)整檢驗(yàn)。通過(guò)回歸模型分析，對(duì)殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。

表3：回歸模型

lnREER對(duì)lnEX的影響系數(shù)為2.864，且在5%的顯著性水平下顯著，對(duì)應(yīng)的R方為0.523，模型解釋了整體的52.30%，F(xiàn)值為15.353，對(duì)應(yīng)的p值為0.002，在0.05的顯著性水平下整個(gè)模型是顯著的，lnREEE對(duì)lnEX的影響是有顯著正向影響，REER每提高百分之一，會(huì)引起紡織品服裝出口額增加2.864%。對(duì)殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)可得：

表4：殘差單位根檢驗(yàn)

由表4可以得出，ADF檢驗(yàn)值-3.097小于5%的臨界值-1.966，對(duì)應(yīng)的prob值為0.004，因此，拒絕殘差存在單位根的原假設(shè)，變量lnEX和lnREER之間存在協(xié)整關(guān)系，可建立如下協(xié)整方程：

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)。在序列同階單整且協(xié)整的情況下，經(jīng)過(guò)VAR最優(yōu)滯后階數(shù)選取可得最優(yōu)滯后階數(shù)為3階，對(duì)序列做格蘭杰因果檢驗(yàn)。

表5：格蘭杰因果檢驗(yàn)

在滯后期數(shù)為3時(shí)，通過(guò)表5可以發(fā)現(xiàn)，在0.05的顯著性水平下，P值=0.071＞0.05，故接受原假設(shè)人民幣實(shí)際有效匯率（REER）不是中國(guó)紡織品服裝出口額（EX）的格蘭杰原因，P值=0.005＜0.05，故中國(guó)紡織品服裝出口額（EX）是人民幣實(shí)際有效匯率（REER）的格蘭杰原因。

結(jié)論

通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)分析，可以得出中國(guó)紡織品服裝出口額受到人民幣實(shí)際有效匯率提高的正面影響。由于實(shí)際有效匯率它排除了主要貿(mào)易伙伴國(guó)家的物價(jià)水平與本國(guó)物價(jià)水平之間的相對(duì)變化因素，它是衡量一個(gè)國(guó)家出口產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的有效指標(biāo)。因此，在人民幣實(shí)際有效匯率提高的態(tài)勢(shì)下，我國(guó)紡織品服裝價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提高，總體來(lái)說(shuō)有利于優(yōu)化紡織品服裝出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)和改善出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改善紡織品服裝出口貿(mào)易的收支情況。但是通過(guò)格蘭杰因果檢驗(yàn)表明，人民幣實(shí)際有效匯率不是中國(guó)紡織品服裝出口額的格蘭杰原因。由于考慮到貿(mào)易國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、原材料的產(chǎn)量和價(jià)格、外商投資額等其他影響因素，故人民幣實(shí)際有效匯率不是紡織品服裝出口額格外顯著和重要的影響因素。因此，在研究匯率變動(dòng)和出口貿(mào)易額之間的影響關(guān)系時(shí)，針對(duì)不同的出口產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)的研究結(jié)果不一定相同。

[1]Bahmani-Oskoee, Mohsenand Alse, Janardhanan, 1994, quot;Short-Run Versus Long-Run Effects of Devaluation: Error-Correction Modeling and Cointegrationquot;, Eastern Economic Journal, Voi.20, No.4, Fall 1994, pp.453-464.

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李琦（1987.8-）女，浙江湖州，湖州職業(yè)技術(shù)學(xué)院研究生，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易