人民幣匯率變動對我國紡織品服裝出口影響的實證研究

◆李 琦

人民幣匯率變動對我國紡織品服裝出口影響的實證研究

◆李 琦

隨著匯改制度的實行，匯率浮動區間的進一步放寬，究竟匯率的變化會對出口貿易，尤其是紡織品服裝貿易產生怎么樣的影響以及多大的影響？本文利用回歸模型和實證分析，試著找出匯率水平和紡織品服裝出口貿易之間的聯系，并對結果做出相關的分析和建議。

匯率變動；紡織品；出口

一、引言

中國歷來是紡織品服裝生產大國和出口大國，我國的紡織品服裝出口額基本保持了逐年增長的態勢，一般貿易占比逐步增加。從2005年7月開始，我國實行了人民幣匯率形成機制改革，人民幣匯率以市場供求為基礎，參考主要貿易國的貨幣（美元、歐元、日元、英鎊等）組成的一籃子貨幣進行浮動，并且管理的波動區間在2007年、2012年以及2014年持續放寬。2015年8月，央行宣布中間價報價在綜合考慮外匯供求情況和國際主要貨幣的匯率變化情況的基礎上，將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。

二、模型設計

（一）變量選取。為了深入分析自2005年中國實行匯率形成機制改革以來，人民幣匯率變動對我國紡織品服裝的出口貿易會有多大程度上的影響，筆者通過建立數學模型進行統計分析，將決定一國產品價格競爭力的實際有效匯率REER（real effective exchange rate）作為解釋變量，我國年度紡織品服裝出口額（EX）作為被解釋變量。

（二）數據選取

表1 2001—2016年紡織品服裝出口額和人民幣實際有效匯率

（三）模型構建。考察一國出口貿易與貨幣匯率變動兩個變量之間的數量關系以及相關程度，可以使用線性回歸模型進行分析，為了避免原始數據的異方差性導致的“偽回歸現象”對實證研究和檢驗結果的不良影響，對解釋變量和被解釋變量采取對數形式，故本課題構建了如下形式的一元線性回歸模型：

其中，α0為常數項，α1為解釋變量lnREERt的系數，ιε為隨機誤差項。

三、實證檢驗

（一）單位根檢驗。考慮到經濟數據的不平穩性，為了剔除直接對這些原始數據進行回歸分析可能出現的無意義偽回歸現象，故在對原始數據人民幣實際有效匯率和紡織品出口額取自然對數的基礎上，進行單位根檢驗，檢驗序列的平穩性，得到表2如下：

表2：變量的ADF檢驗

由表2檢驗可知：在5%的顯著性水平下，lnEX序列的ADF檢驗值=-0.212＞-3.760，lnREER序列的ADF檢驗值=-2.753＞-3.760，故原序列都至少有一個單位根，也就是說原始序列是不平穩的，而原始序列在取一階差分后（D(lnEX)和D(lnREER)）的序列都是平穩的，即為一階單整序列I(1)序列（integrated of 1）。

（二）相關性分析。若解釋變量和被解釋變量的相關性程度較高，則數據模型的研究是有意義的。由于本文的數據均為數值數據，因此，可以用皮爾遜相關系數檢測各變量間的相關程度。lnEX與lnREER之間的相關性為0.723，屬于中度相關，接著對變量之間進行下一步的協整檢驗。通過回歸模型分析，對殘差進行單位根檢驗。

表3：回歸模型

lnREER對lnEX的影響系數為2.864，且在5%的顯著性水平下顯著，對應的R方為0.523，模型解釋了整體的52.30%，F值為15.353，對應的p值為0.002，在0.05的顯著性水平下整個模型是顯著的，lnREEE對lnEX的影響是有顯著正向影響，REER每提高百分之一，會引起紡織品服裝出口額增加2.864%。對殘差進行單位根檢驗可得：

表4：殘差單位根檢驗

由表4可以得出，ADF檢驗值-3.097小于5%的臨界值-1.966，對應的prob值為0.004，因此，拒絕殘差存在單位根的原假設，變量lnEX和lnREER之間存在協整關系，可建立如下協整方程：

（三）格蘭杰因果檢驗。在序列同階單整且協整的情況下，經過VAR最優滯后階數選取可得最優滯后階數為3階，對序列做格蘭杰因果檢驗。

表5：格蘭杰因果檢驗

在滯后期數為3時，通過表5可以發現，在0.05的顯著性水平下，P值=0.071＞0.05，故接受原假設人民幣實際有效匯率（REER）不是中國紡織品服裝出口額（EX）的格蘭杰原因，P值=0.005＜0.05，故中國紡織品服裝出口額（EX）是人民幣實際有效匯率（REER）的格蘭杰原因。

結論

通過實證檢驗分析，可以得出中國紡織品服裝出口額受到人民幣實際有效匯率提高的正面影響。由于實際有效匯率它排除了主要貿易伙伴國家的物價水平與本國物價水平之間的相對變化因素，它是衡量一個國家出口產品價格競爭力的有效指標。因此，在人民幣實際有效匯率提高的態勢下，我國紡織品服裝價格競爭力提高，企業競爭力提高，總體來說有利于優化紡織品服裝出口貿易結構和改善出口產品結構，改善紡織品服裝出口貿易的收支情況。但是通過格蘭杰因果檢驗表明，人民幣實際有效匯率不是中國紡織品服裝出口額的格蘭杰原因。由于考慮到貿易國的經濟發展水平、原材料的產量和價格、外商投資額等其他影響因素，故人民幣實際有效匯率不是紡織品服裝出口額格外顯著和重要的影響因素。因此，在研究匯率變動和出口貿易額之間的影響關系時，針對不同的出口產品和產業的研究結果不一定相同。

[1]Bahmani-Oskoee, Mohsenand Alse, Janardhanan, 1994, quot;Short-Run Versus Long-Run Effects of Devaluation: Error-Correction Modeling and Cointegrationquot;, Eastern Economic Journal, Voi.20, No.4, Fall 1994, pp.453-464.

[2]王長偉.人民幣匯率變動對我國進出口貿易的影響及對策[J].企業導報,2010.

[3]王宗海,于玲玲.人民幣匯率變動對我國進出口貿易影響的實證分析[J].現代商業.2011.

[4]郭懿仁.人民幣匯率變動對中國出口貿易的影響[J].經濟論壇.2016.

[5]關文杰.人民幣匯率變動對我國進出口貿易的影響分析[J].環渤海經濟繚望,2011.

李琦（1987.8-）女，浙江湖州，湖州職業技術學院研究生，研究方向：國際經濟與貿易