構筑企業(yè)對外投資的“防火墻”

點評人：閆實強 商務部研究院對外投資合作研究所副研究員

2016年年底至今，我國相關部門在為對外投資“立規(guī)”，構筑安全“防火墻”方面，主要體現(xiàn)了以下三個特點：

一是突出“一帶一路”建設的引領作用。去年年底以來出臺的系列對外投資監(jiān)管政策，均突出了“一帶一路”建設的引領作用。國務院辦公廳轉發(fā)的國家發(fā)改委、商務部等部門《關于進一步引導和規(guī)范境外投資方向的指導意見》（下稱《指導意見》）明確提出，要以“一帶一路”建設為統(tǒng)領，進一步引導和規(guī)范企業(yè)境外投資方向，促進企業(yè)合理有序開展境外投資活動；財政部印發(fā)的《國有企業(yè)境外投資財務管理辦法》（下稱《財務管理辦法》）明確提出，加強國有企業(yè)境外投資財務管理，防范境外投資財務風險，提升國有資本服務“一帶一路”建設的能力。

二是分類指導、“有保有壓”。《指導意見》明確將境外投資活動劃分為鼓勵類、限制類和禁止類，以引導和規(guī)范企業(yè)境外投資方向：對鼓勵開展的境外投資，為企業(yè)創(chuàng)造更加良好的便利化條件；對限制開展的境外投資，引導企業(yè)審慎參與；對禁止開展的境外投資，采取切實有效的措施予以嚴格管控。

三是強化全流程管理。《財務管理辦法》明確提出，國有企業(yè)對境外投資的財務管理應當貫穿境外投資決策、運營、績效評價等全過程，將財務管理從事中運營和事后監(jiān)督延伸至前期投資決策和后期績效評價，并對境外投資全流程涉及的重要財務問題均做出了規(guī)范。

在上述監(jiān)管政策的分類指導下，“有保有壓”的效果初步顯現(xiàn)，我國對外投資在多個方面呈現(xiàn)出積極變化：

一是非理性對外投資受到有效遏制。2017年1—10月，我國境內投資者累計實現(xiàn)投資863.1億美元的非金融類直接投資，同比下降40.9%，對非理性對外投資的遏制效果顯著。

二是對外投資的行業(yè)結構得到持續(xù)優(yōu)化。實體經濟和新興產業(yè)在對外投資總額中的占比提升，房地產等行業(yè)占比大幅下降。2017年1—10月，制造業(yè)投資占比從2016全年的14.8%上升為17.0%，對信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的投資占比也從9.5%上升為9.9%；而房地產業(yè)、體育和娛樂業(yè)對外投資則沒有新增項目。

三是對“一帶一路”沿線國家投資占比穩(wěn)步提升。2017年1—10月，我國企業(yè)對“一帶一路”沿線新增投資合計111.8億美元，占同期投資總額的13%，比去年同期提高4.7個百分點。

展望未來，在十九大精神的指引下，我國政府部門將會繼續(xù)引導企業(yè)以“一帶一路”建設為重點，創(chuàng)新對外投資方式，促進國際產能合作，通過加快培育國際經濟合作和競爭的新優(yōu)勢，推動對外投資更加健康、有序地發(fā)展，最終形成面向全球的貿易、投融資、生產、服務網絡。在此背景下，我國對外投資將呈現(xiàn)出以下更加積極的變化：其一，上述監(jiān)管政策將持續(xù)發(fā)力，并會進一步遏制非理性投資，加上我國外匯儲備和人民幣匯率日趨穩(wěn)定，未來一段時間，對外投資將更趨理性。其二，與國際產能合作相關的實體經濟和新興產業(yè)在企業(yè)對外投資中將得到更多的鼓勵和支持，對外投資的行業(yè)結構將因此得到進一步優(yōu)化。其三，我國對“一帶一路”沿線國家和地區(qū)投資占整體對外投資的比重將繼續(xù)穩(wěn)步提升，“一帶一路”沿線投資對我國對外投資的引領作用將更加突出。