在華投資：謀定而后動

文/杭東霞 編輯/王亞亞

目前中國的勞動力成本在不斷攀升，但是持續增長的消費能力與不斷擴大的消費市場，使得中國仍是境外投資的熱點地區之一。相較于改革開放初期外商投資企業多以“三來一補”的加工制造為主體類型，當前的外商投資企業則隨著中國經濟環境發生的巨大變化，所涉及的業態更加多樣和復雜。而境外投資者如何選擇最合適的投資方式落地中國市場，則是投資中國之前需要慎重考慮的問題。對于境外投資者而言，中國幅員遼闊，不同的區域在經濟、文化、社會構成、支柱產業、人口比例等方面均有重大差異，選擇適宜的投資地，是大中華區業務成功的關鍵之一。

關注區域市場配套

境外投資者要依據自身所處的行業做好前期市場調研。首先，要就所投項目與所投區域的適應性進行考量。從目前外商投資的現狀看，也體現了這一點。一般而言，如果所投項目屬于快速消費品行業，大都會考慮在市場周邊成立合資公司，特別是一些物流半徑比較小的產品，更會貼近一線消費市場（如外商投資的低溫乳酸菌飲料養樂多，就是圍繞其主要消費市場，在廣州、上海、天津和無錫等地設立了合資工廠）；如果境外投資者來華計劃開展金融業務，大都會選擇在上海設立機構，這與上海作為全球金融中心的城市定位密不可分；而如果外資公司要進行風險投資，則大都會在上海、北京、天津和深圳等地設立相關機構，因為這些區域創投項目豐富，市場活躍。而對于農業、漁業等外商投資主體而言，不同地區和城市所具有的獨特的地理和資源特征，更是其需要著重考慮的事項。

其次，要注意不同地區/城市所具有的不同產業集群的優勢。比如半導體產業集群就在以蘇州、無錫等地為代表的長三角地區，而隨著三星投資落地西安，西安有可能發展成新的半導體產業集群所在城市。如果一個城市擁有某個特定產業的集群或數量較多的同類企業的話，那么該地區無論是在技術工人還是產業上中下游企業方面，均會具有資源優勢，產業配套相對便利。

再者，不同地區和城市的人才儲備狀況，也是境外投資者需要考慮的問題。以北京天津為核心的京津冀、以上海為龍頭的長三角和以深圳廣州為龍頭的珠江三角地區，都是人才高度聚集的地區。境外投資者在這些地方設立公司，可以比較輕松地招聘到自己需要的人才。需要關注的是，一些正在崛起的中部城市也同樣具有人才優勢，如武漢。武漢的大學數量在全國排名第一，大學生人口達100萬左右。此類地區也值得境外投資者考慮。

此外，所投區域的交通也是境外投資者需要認真考慮的問題。中國的交通情況和其他國家不同，如果是制造業的外商投資企業，需要對于運輸成本做預估和測算，而中國眾多的物流企業和不同的費率問題，也是外商投資企業在設立前就應該要做好的盡調內容。

關注區域政策環境

不同地區/城市所具有的不同政策對于境外投資者的影響不同，因此，來華投資，除了要深入掌握《外商產業指導政策》之外，還要關注擬投資地區/城市的區域性法規政策。

第一，重點關注我國的環保法律和特定地區/城市的環保法規和政策。環評事項已經成為投資項目的強力否決票，而且違法成本日益增加。根據2016年修訂的《中華人民共和國環境影響評價法》的規定，“建設單位未依法報批建設項目環境影響報告書、報告表，或者未依照本法第二十四條的規定重新報批或者報請重新審核環境影響報告書、報告表，擅自開工建設的，由縣級以上環境保護行政主管部門責令停止建設，根據違法情節和危害后果，處建設項目總投資額百分之一以上百分之五以下的罰款，并可以責令恢復原狀；對建設單位直接負責的主管人員和其他直接責任人員，依法給予行政處分”；而同樣的“未批先建”的違法行為，在該法規修訂前，面臨的處罰只是停止施工、補做環評等，罰金也不會超過20萬元。需要注意的是，有些特定的地區和城市會因為其特有的地理狀態而出臺了更為詳細和具有針對性的環境政策和地方性法規。如《江蘇省“十三五”太湖流域水環境綜合治理行動方案》就在南京、無錫、常州、蘇州、鎮江等地適用。雖然這一方案并未達到法律法規層級，但其對于特定產業仍有重大影響。比如，根據該方案提到的“合理確定水環境綜合治理水質目標和污染物排放總量控制目標，對COD、氨氮、總磷、總氮等關鍵性指標按分期、分級、分類確定控制目標。突出流域地方政府總負責制，逐級分解落實治理任務”，如果外商投資項目涉及在生產中需要排放上述元素，就要詳細研究相關的法律政策和實施細則，以保證順利通過環評。

第二，要了解、掌握稅務相關的法律法規和地區的招商引資優惠政策。雖然中國已經取消了原來對于外商投資企業“三免二減半”等特殊稅收優惠，但是外商投資企業仍然可以根據《企業所得稅優惠事項備案管理目錄》享受相關稅收優惠政策，如：高新技術企業15%所得稅優惠稅率，研發費用加計扣除優惠；西部地區所得稅稅收優惠；進口設備關稅免稅優惠；進口關鍵零部件及原材料的增值稅和關稅免稅優惠；軟件開發企業增值稅退稅優惠；技術轉讓項目增值稅免稅等。而在各地的招商引資政策中，可能不僅含有稅收優惠，還會包括土地價格、扶持資金、用電/用氣/用工補貼、融資幫助、行政審批綠色通道、標準廠房租金優惠、總部經濟資金扶持、總部辦公租賃優惠等各方面的優惠政策；對于一些大型項目，很多地方政府還可能在優惠政策的基礎上進一步“一事一議”。

第三，不同地區/城市的知識產權保護情況也應作為境外投資者事先考察的重要內容。境外投資者一般都比較關注商標、專利、商業秘密保護和職務發明等知識產權事項，筆者認為，直接考察擬投資城市/地區的知識產權保護的執行情況和執法力度更具現實意義。如具體商標侵權案件或專利侵權案件中，該地區或者城市法院對于侵權者賠償責任的判決金額；不同地區/城市對于著作權、網絡數據等知識產權的保護意識和保護力度；不同地區/城市對于專利侵權所采取的禁令性救濟和賠償的實施力度等。工商行政管理部門作為行政執法主體，其對于管轄地市場上侵犯知識產權違法行為的打擊力度，也是境外投資者需要考察的內容；同樣，當地法院對于知識產權侵權的民事和刑事判決，也能夠體現該地的知識產權司法保護力度。

關注中方合作者

早期中國的招商引資以吸引境外投資者資金為主，中方合作方一般以土地、廠房作為合作合資內容；但是隨著中國改革放開和經濟發展，近階段也出現了中方合作方負責出具項目資金、境外投資者投入先進技術的情況。這是我國產業轉型、技術更新等內在需求的外部體現。這一情況對于境外投資者而言則是極好的合作機會和選擇投資項目落地的參考因素。不同地區/城市的中方合作者的情況也會有差異。比如有些城市專門有地方性國資平臺，這些平臺一般為國有獨資公司或者國有控股公司，擔負著引領當地調結構和經濟轉型的重任，因此愿意承擔培育新興產業、孵化高新技術企業、引入先進管理經驗、引進新興商業模式等工作。境外投資者選擇此類國企平臺作為自己的中方合作伙伴，成立中外合資公司來轉化項目，有可能取得事倍功半的效果。

再比如，有些地區/城市的上市公司眾多，甚至可能集聚了同產業的上市公司。而這些上市公司中的部分公司，不但具有良好的現金流，還占據著行業龍頭地位，市場占有率也相對較高。但這些上市公司在發展過程中仍需要根據市場競爭和客戶需求變化進行技術升級、產品創新、業務拓展、上下游并購乃至打造與傳統主業差異較大的新主業等。境外投資者可以關注這些上市公司的相關發展，從中尋求合作機會。如果進行的是同行業或上下游合作，除了有利于項目的快速、順利落地外，還可以得到上市公司的資金支持，并借助上市公司在中國的市場資源形成共贏和互補；如果中外雙方進行的是全新領域的合作，境外投資者仍可以憑借中國上市公司的本地化優勢減少成本、降低風險。此外，對于境外投資者而言，在與中國上市公司的合作中，如果能參與中國上市公司的重組，更可以持有中國上市公司的股權，在完成實業布局的同時完成資本布局。

總體而言，境外投資者來華投資，既要考慮中國的經濟、法律和政策層面的因素，更要結合自我業態、商業模式和競爭力等個性特征綜合考慮計劃投資區域的對應性因素，以選擇最合適的投資地。