國民政府時期的法幣改革

(中南財經政法大學經濟學院，湖北 武漢 430073)

國民政府時期的法幣改革

楊雯

(中南財經政法大學經濟學院，湖北 武漢 430073)

1937年的法幣改革，在中國近代史上留下了濃墨重彩的一筆。對于法幣改革給我國帶來的影響，人們既有積極的評價，也有消極的評價。本文系統回顧了法幣改革全過程，并從宏觀上分析，由多方原因催生的法幣改革給當今正確看待人民幣國際化進程和世界經濟一體化的背景下如何應對國際金融危機帶來了啟示和借鑒。

白銀危機；法幣改革；人民幣國際化

一、法幣改革的原因

(一)國際背景

19世紀末20世紀初，大多數國家都實行了金本位制或者與金本位制國家掛鉤的金匯兌本位制。為解決貨幣供給不足，各國不得不依賴于黃金可自由兌換的信用貨幣來支撐，導致這一時期世界貨幣供給總量中信用貨幣的比例大幅度增加，進而引起金融危機。在世界金融危機爆發的時候，處在遙遠東方的中國實行銀本位制，這是當時世界上唯一使用銀本位制的國家。1929-1933年的金融危機使世界金銀比價迅速升高，白銀價格下跌了一半以上，這使得實行銀本位制的中國白銀大量流入，黃金大量流出。這種現象使國內物價上漲，匯率下跌，工業產出增加。1931-1932年，中國的GDP增加了5%，同期美國GDP下降了15%。當美國大量收購白銀挽救國內經濟，白銀開始從世界各地流向美國，中國的白銀也無一例外流向美國。白銀大量流出對以白銀為主要貨幣的中國來說是一次大震蕩，中國經濟各方面都受到了影響。這種影響和白銀價格上升給中國帶來的優勢恰恰相反，造成中國國內經濟一片蕭條。為挽救這一危局，國民政府只能進行幣制改革。

(二)國內背景

自晚清以來，我國的貨幣制度混亂不堪，不但銀兩、銀元并用，而且重量、成色、比價無一定標準。當時國內流通的貨幣中，僅金屬貨幣就有銀兩、銀元、制錢、銅元等，紙幣既有國內紙幣又有外國銀行鈔票。1914年，北洋政府開始確定銀本位制度，并對國幣的單位、數量、成色、種類、鑄幣權和流通辦法都做了明確規定。但新幣并沒有徹底改變我國幣制混亂的局面，許多貨幣只能在特定范圍內流通，這和當時軍閥混戰的政治局勢有關。1927年4月，南京國民政府成立，幣制改革重新議提。1932年，宋子文提出幣制改革，主張先廢兩改元，統一幣制，實行紙幣政策。

二、法幣改革的實施

法幣改革的過程異常艱難，最終仍得以成功實施。盡管國民政府計劃實行幣制改革，并在前期廢兩改元，為幣制改革打下了基礎。但是貨幣準備金不足，外匯短缺，使得國民政府不得不尋求英美發達國家的幫助。因此，國民政府在幣值改革過程中，不斷向英美等國尋求援助，而英美等國為了各自利益也力圖使本國貨幣與中國貨幣掛鉤，以實現本國對中國財政金融的影響，并由此拉開一場關于中國的“貨幣戰”。

(一)前期改革由英國全力支持

在中國面臨白銀大量外流和金融危機后，英國政府積極支持中國的幣制改革，建議中國放棄銀本位制。1935年，英國政府派遣首席經濟顧問李滋羅斯，推動對華貸款和幣制改革方案。英國建議中國發行可以兌換成外幣但不可兌換現銀的紙幣，并以英鎊為中國紙幣的基礎貨幣。在中國政府宣布法幣改革的當天，英國駐華大使即發布公告，規定英國僑民禁止使用現銀，一切在華債券、租賃及其他財產契據中的銀條款，一律改用法幣。這樣英國不僅維護在華的既得利益，還可以實現對中國貨幣的控制權。同時，英國積極拉攏其他國家一起支持中國的幣制改革，擴大影響，減少其他列強的掣肘。然而，其他國家反應冷淡，特別是日本，強烈反對中國進行幣制改革，加上國民政府并未完全按照英國的意愿進行法幣改革，法幣改革進展很慢。到了后期英國沒有足夠的實力滿足中國的貸款，最終美國成為中國法幣改革的主角。

(二)后期改革轉向與美國合作

當時的國民政府在宣布法幣改革時，說明頒布的新幣不與任何貨幣掛鉤，但是法幣在國際市場上進行買賣的匯率是以英鎊為結算單位，實際上向世界宣布中國貨幣是與英鎊緊密聯系在一起的。這引起了美國的強烈不滿。在利益的驅動下，美國改變了以往對中國漠不關心的態度，轉而支持中國的幣制改革，和中國簽訂了“售銀協議”。當時中國沒有足夠的外匯儲備來支持法幣發行，美國政府以此要挾國民政府必須將法幣與美元產生某種聯系，即將法幣納入美元集團。然而后期局勢起變，為避免國際糾紛，中國政府將決定在公開市場上拋售白銀這一信息傳達給美國，這和美國白銀政策是相悖的。最終雙方妥協，簽署了“中美售銀協議”。這樣，中國獲得了發行法幣的外匯準備金，最終法幣改革順利實施。

(三)日本政府的強烈反對

早在法幣實施之前，日本軍部就在日本輿論界展開了一場對中國幣制改革的抨擊。中國的強大會打亂其陸軍逐步策動華北獨立的步驟，也阻礙了日本一心想建立“工業日本、農業中國”，企圖強占中國的美夢。因此日本一邊在輿論界唱衰法幣改革，鼓動上海各大銀行拒交現銀給民國政府，另一方面，日本在北方積極支持實力派，要求將現銀保存在各銀行，并承諾實力派無能力實施的情況下可由日方代為實施。其目的一是為了阻止中央政府幣制改革所帶來的各方面統一局面，另一方面則是為了加深中央和地方的矛盾，策反華北，以達到將華北作為日蘇作戰時的緩沖地帶。為了應對華北危局，南京國民政府在華北設立了冀察政務委員會，且選用日方易于接受的西北軍、東北軍和舊安福系的人。在金融方面，設立了發行準備委員會平津分會，將華北的現銀保存在平津分會。這種做法形式上滿足了天津派遣軍“金融獨立”的要求，實際上使得日本策劃的“華北中央銀行“計劃落了空。

三、法幣改革的具體內容

(一)早期準備

南京國民政府在成立之初即開始整頓經濟。在其進行的一系列政策措施中，金融業首當其沖。金融體系首先由財政部監管，而后有了“四行二局”的金融體系新模式。四行即中央銀行、中國銀行、交通銀行和中國農民銀行，二局即是中央信托局和郵政儲金匯業局。

(二)集中現銀、白銀國有

為了集中白銀作為發行法幣的外匯儲備，國民政府規定禁止使用白銀，強制推行法幣的流通。規定法幣具有無限法償資格，任何采用法幣的款項收付，一律不得拒絕。另一方面，明文規定以后所有交易，“不得使用現銀，違者全數沒收”。設立中央、交通、中國三銀行各地分支行為白銀匯兌處并設立代兌處。對除以上三大銀行以外的本國銀行實行發行準備金制度并由上述三行分別接收保管。在白銀管制方面，國民政府大幅度提高白銀出口稅率，限制白銀出口。

(三)統一發行法幣

在做足準備工作后，國民政府規定中央、中國、交通三銀行發行的紙幣為法幣，禁止其他銀行發行貨幣。發行準備管理委員會保管法幣準備金以及發行收換事宜。流通中的非法幣在財政部公布的期限之前暫可使用，各省市地方政府銀行發行的紙幣在有限額度內可在外流通。同時規定舊有以銀幣為結算單位訂立的契約，應按照原定數額，于到期日，俱以法幣結算收付。

(四)穩定匯價

國民政府規定，為了穩定法幣對外匯價，上述三銀行應無限制買賣外匯，而對于外匯的匯率則沒有嚴格的規定。這項措施十分見效，事實表明，一直到1937年抗戰爆發前夕，中國外匯市場穩定，外匯儲備不斷創歷史新高。

四、法幣改革對當時中國的影響

(一)增強抗戰能力

法幣改革后，國有四大銀行獨享貨幣發行權，原為地方級的商業銀行分占的發行利潤，全歸國民政府所有。由于準備金白銀充足，政府收回6元銀幣，便可發行10元法幣。這樣政府收回6億元銀幣，便可發行10億法幣，無形中政府增加了4億元收入。除了發行權所得財力，市場漸趨穩定繁榮，政府通過其它渠道也可獲得巨額資金。而法幣的流通，極大的便利了國家在抗戰全面爆發之際，最大幅度，最快速度地調集資金，集中白銀等貴金屬，作為在國際市場上購買軍火物資的經費。另一方面，法幣改革的成功提高了國民政府的威信，贏得了人們的信任。戰爭本是人心的拼搏，提升士氣是贏取戰爭的關鍵。這一改革為國民政府贏得了政治資本，在國際國內上的聲望都得到了提高。

(二)通貨膨脹

法幣發行頭兩年，幣值尚屬穩定，1元法幣相當于1元銀元。但從1937年下半年開始，抗日戰爭爆發，國民政府開始濫發紙幣，物價暴漲，引發惡性通貨膨脹，法幣迅速貶值。1937年國民政府發行法幣14億，到了1945年發行5569億，增長360倍。1948年8月以金元券代替法幣，法幣發行量達到663萬億，等于抗戰前的47萬倍，物價較戰前上漲3492萬倍。發行到最后，市面上出現了所謂的“億元券”的500萬關金券。1949年，國民黨政權覆亡時，金元券的發行總額已達1303046億元。當時人民生活苦不堪言，生活極不方便，直到新中國成立，平抑物價，才結束這場貨幣史上罕見的災難。

五、法幣改革對人民幣國際化的啟示

(一)人民幣國際化的優勢

隨著我國改革開放的順利推進，中國的經濟形勢大好，國際地位也迅速提高，人民幣國際化也成為人們關心的話題之一。誠然，人民幣國際化能帶來諸多好處，特別是當前中國經濟總量居世界第二，但人民幣的國際流通量卻和經濟總量居世界第一的美國相差懸殊。除國內生產總值居世界第二以外，我國外匯儲備和進出口貿易額也位于世界前列。推動人民幣國際化能提高我國在國際政治經濟事務中的話語權。其二，成為國際貨幣還能帶來巨大的鑄幣稅收入，這也成為各國爭相提高本國貨幣國際化的動因之一。其三則是風險問題。毫無疑問，人民幣國際化能有效降低外貿企業的匯率風險。現行的外貿活動一般選擇美元或其他貨幣支付結算，當美元發生波動時，勢必影響到我國外貿交易。人民幣國際化顯然有助于解決這一問題。用人民幣直接支付結算，可以省去復雜的中間手續，節省外匯使用，促進我國外貿的發展。最后，人民幣國際化后能夠有效減少外匯儲備，減少巨額儲備帶來的成本。同時，也能避免因外匯波動帶來的外匯儲備總量的縮水。因此，人民幣國際化有助于我國應對宏觀風險，有助于國民經濟健康發展。

(二)警惕人民幣國際化的負面影響

首先，她將加大我國的金融風險。當人民幣成為可自由兌換的貨幣時，我國的金融市場將受到來自各國的資本沖擊。法幣改革前我國以白銀作為法定貨幣，白銀作為全世界共有之產物，也即相當于其他各國都持有中國的貨幣，這對于國內金融市場的穩定是非常不利的，這種貨幣制度如果沒有配套措施，很容易被其他國家操控。

其次，人民幣國際化容易引起國內通貨膨脹。但凡增發貨幣都會帶來多發貨幣的情況，從而引起物價上漲。正如法幣改革后期，增發貨幣最終導致了一個政黨的完敗。而人民幣國際化，國外資本還會進入中國進行投資消費，這也會增大人民幣供給，加劇通貨膨脹的程度。

最后，人民幣國際化不利于貨幣政策的實施和國際宏觀政策的調控。大量的貨幣游離在國際市場，無論是緊縮性財政政策還是擴張性財政政策的實施都大打折扣，收不到預期效果。

六、總論

民國時期的法幣改革背景是1929年列強爭奪世界資源，轉嫁金融危機期間，改革的主體是半殖民地半封建社會的中國，改革的方向是從傳統型貨幣制度到新型貨幣制度，改革的動力來自民國政府統一全國財經工作的愿望。在這樣一種內外因素皆不穩定的情況下進行幣值改革，難度很大。法幣改革標志著我國放棄了實行了近千年的銀本位制，進入到世界貨幣體系之中，這次變革不僅使國民政府時期經濟有了一定程度的恢復，更重要的是，這次改革對當時的中國是一大進步，也為如今的中國提供了借鑒。面對世界經濟一體化，我們必須順勢而行，人為改變經濟發展的方向是得不償失的。另外，政策的制定須結合本國國情，因地制宜，找出一條適合本國發展的道路，中國特色社會主義道路正是在深刻分析了我國具體情況后所提出的符合我國國情的正確道路。幣制穩定是一個國家國民經濟持續發展的基礎，縱觀國民政府時期法幣改革，從1928-1930年的白銀風潮，到1933年-1935年的白銀危機，銀價大起大落，對國民政府十年經濟的影響巨大，給老百姓帶來了痛苦。因此，幣制的穩定應該是一個國家制定政策時需要考慮的重要因素。

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