中小型企業負債經營存在的問題與對策

文/陳麗婷 張秀珍，吉林工商學院

1 負債經營的含義及特點

負債經營是指企業通過利用借款、銀行貸款、發行各種債券、融資租賃等各種方式借入資金來彌補自有資金的不足，以獲取最大收益的一種經營活動方式。也就是說負債經營是通過借貸的方式獲取投資來滿足企業經營管理活動所需的資金的經營方式。

企業負債經營具有以下特點：

融資程序簡單。通過舉借債務方式使獲取資金變得容易許多，通常企業只需向銀行等債權方提供相關證明文件，在得到債權方的認可后就可以獲得相應的資金，債權債務雙方直接進行商議，免去了一些繁瑣的步驟。

富有彈性。資金通過舉借債務方式獲取的，自主性較強，資金的使用也較為靈活、限制較少。

融資代理成本較低。通過舉借債務方式獲取資金只要債權債務雙方協議達成一致，不需要辦理其他手續費或其他成本費用，減輕資本負擔。

融資風險較高。企業通過借貸獲取的資金，需按期償付利息，如果經營管理不善，導致到期無法支付本息，就會使企業陷入財務危機，同時利率的波動也會影響企業的財務支出。

2 負債經營存在的問題

2.1 對負債經營認識的片面性

我國有許多中小企業對負債經營認識不夠全面，而且在急于求成的心理影響下，只注意到企業負債經營帶來的好處便利，而沒有發現負債經營存在的潛在風險。負債經營能給中小型企業帶來經營杠桿利益，且對原投資人對企業的股權控制權不會產生影響，因此，有部分管理者希望能利用負債經營方式來提高企業的經濟收益。一味的夸大負債經營帶來的經營杠桿利益，忽視了其存在的財務成本風險，導致負債過重，企業負債收益平衡被打破，無法正常運營。而另一部分中小型企業則是過度擔憂風險，只看得到負債經營的缺點，不敢嘗試進行負債經營模式，導致自身資金不足，規模難以擴大的弊端無法得到妥善的解決，以致企業發展進程緩慢，甚至會被市場淘汰。

2.2 負債經營存在的的財務風險

負債經營存在的財務風險主要是由于中小型企業在經濟收益不夠穩定的情況下，使用負債經營模式導致而成。第一，負債籌資的資金屬于有償使用資金，企業有著按期償付利息或到期償還本息的義務。如果經營管理決策不合理，企業的收益無法達到預期水平，就有可能導致企業無法按期償付利息或到期償還本息，而債權人為了維護自己的利益，從法律的角度上來說是可以要求債務人用企業的動產或不動產予以抵債，如果債款數額龐大，極有可能致使企業破產。第二，假如中小型企業的經營活動情況不善，繼而出現投資利潤率比負債利息率小的情況，那這時候企業的債務比重越大，企業的虧損也就越多，無法維持經營管理活動的正常進行，就會導致企業破產。第三，中小型企業負債比重過高，大大增加了財務風險發生的概率，企業的經營管理活動受到威脅，同時也威脅到投資者和股東的利益，在得不到利益，無法信任的情況下，投資者紛紛選擇退伙，企業的資金被大幅度撤離，難以維持正常運轉，最終走向破產。

2.3 負債經營存在的成本風險

如果企業在資金借款日到期時，無法償付利息或償還本息，那么債權人就會因此對該企業失去信心，該企業的信譽度也會下滑，不僅債權人會拒絕再次投資，其他企業也會避而遠之。實際上，有很多中小型企業制定經營管理決策時，并沒有結合自身的特點和發展水平，而且一味的籌集負債資金來解決企業規模難以擴大的問題，這種橫沖直撞的管理方式一定程度上影響了債權人的債權穩定性，也影響了企業日后再進行籌集資金的能力，可能會導致未來籌資困難，資金不足。

有些中小型企業采用的是固定股利政策，定期發放股利并保證在一定時期內該股利支付的平穩性，但是當企業的負債籌資率過高，超出了允許的范圍，企業就會縮減股利發放或者不發放，可這時外界投資者卻會認為是因為企業內部出現了嚴重的資金周轉問題，投資風險變大，企業的不穩定，就會影響股票價格的波動，投資者也會對企業失去信心。同時，負債籌資比率過高，也就意味著負債過度，所需支付的利息費用也大大增多，此消彼長，企業能分給股東的收益寥寥無幾，這種情況想要維持股票價格的穩定就非常困難了。 沒有準確意義上的最優經營管理決策，每個企業的最優經營管理決策都得從自身的生產發展水平出發，結合所處的市場環境和資金水平，制定出最合理的負債經營方針。

3 解決負債經營存在問題的對策

3.1 正確把握負債的量與度

負債經營能給企業帶來許多利益便利，但稍有不慎，企業經營管理不善，就會導致企業負債累累，甚至破產。負債經營于企業而言就是一把雙刃劍，需要妥善管理。企業舉借債務一般需要向債權人支付相應的利息費用，同時這筆利息應該計入當期費用作為固定費用，因此，一旦企業的總資產收益發生變動，就會影響權益資本發生更大的波動，由此產生杠桿效應。通常來說，企業資本結構對企業的凈資產收益率的變動影響很大，提高企業負債的比重，對凈資產收益率的影響更大。負債經營的企業無論是否盈利，需要按期償還利息并且到期還本，或者是分期還本付息，對于投資者來講投資承擔的風險較小，同時其要求的必要報酬率也相對較低，因為負債利息具有抵稅作用，所以在適度的范圍內增加負債，能降低企業的資金成本率。

企業需要考慮好未來營業收入的漲幅、穩定程度和行業競爭情況等系列因素，制定好最適合企業發展的負債經營模式，維持好收益與負債之間的平衡關系。負債經營的量與度取決于企業的資金結構是否合理完善，完善合理的資金結構鏈可以一定程度上降低債務風險，以便實現風險與報酬的最優組合。

3.2 制定負債財務計劃要考慮實際經營狀況和利率走勢。

企業應從實際出發，根據企業自身的特點制定適量的負債計劃和穩定償還計劃。如果計劃沒有合理制定，使負債過重或到期無法及時支付利息、本息，就會大大影響企業的正常運轉，造成財務虧損。因此要求企業清楚地認識自身經營管理模式，了解負債經營的操作影響，同時加強鞏固企業的運營，穩定資金收入。制定負債財務計劃還需要考慮負債資金償還期的長短以及相應的利率，盡量分散各項負債籌資，以免企業負債過重。在利率上升的時候，盡可能降低籌資力度或選擇眼下急需的短期負債；反之當利率開始下滑并且除了較低水平的時候，可以根據企業需求適度合理地籌集負債資金。負債利息是企業的一項期間費用，所以能在所得稅前予以扣除，因此利息費用越高，節稅額越大。企業的負債利息費用可通過財務費用與企業的收入抵扣，由此可以使采用負債經營的企業與僅靠自有資金經營的企業相比成本費用增大，收益減少，應納稅所得額也隨之減少，一定程度上降低了企業稅負。在具體負債籌資計劃過程中研究好市場的變化調節，及時做出相應的防范風險舉措，才能最大地降低風險，保護好企業的正常運轉。

3.3 建立負債風險防范機制

企業在從事生產經營活動的時候，受內部結構和外界因素的影響，致使實際的運營情況與預期的結果偏差較大，這是在所難免的。企業必須樹立風險防范意識，及時發現風險，正確認識風險，進行合理的風險科學評估，制定風險預防計劃。如發生通貨膨脹的時候，物價上漲，貨幣貶值，但企業的負債償還是以賬面價值為標準，所以通貨膨脹不影響企業負債的金額。因此，在企業負債總資金不變的情況下，發生通貨膨脹時，企業實際償還的價值低于當初向債權人借入資金的實際價值，變相的減輕企業的債務負擔。而發生通貨緊縮的時候，供不應求，物價下跌，貨幣升值，利息利率可能會上漲，企業的負債利息成本上升，因此在企業負債總資金不變的情況下，企業實際償還的價值高于當初借入資金的實際價值，也就是增加了企業的負債成本。負債風險成因主要是因為企業負債比重過高和受市場的不穩定性因素影響，因此企業需要根據風險的產生原因制定相應的完善的風險防范機制，對負債經營導致的財務風險、成本風險等進行提前防范。企業要想在市場上立足，必須建立完善合理的負債風險防范機制，及時準確地預測出企業的財務風險，并做出能及時有效躲避風險的防范措施，通過調整負債籌資方式來降低風險影響。

3.4 培養優秀的經營管理人才

企業的經營決策離不開管理者。負債經營風險多多，且牽一發而動全身，一旦下錯一個決定，極有可能影響企業的經營發展，導致負債與收益不能均衡，使企業承擔經濟損失，因此企業需要培養優秀的經營管理人才，能在多變的市場環境下，隨機應變做出適合市場變化調節的決策。經營管理者需要學會把握好負債籌資管理和市場經營管理的能力，保持好負債與收益的平衡發展，提高企業的經營管理活動水平。

企業的經營決策離不開會計人員。會計人員掌握企業的財務數據資料，對企業的發展水平最為了解，因此會計人員能力的高低，除了影響財務管理工作，還對企業的生產發展有著不可忽視的影響。企業需要培養優秀的會計人才，而身為會計人員也理應鞏固加強自身的專業知識，了解并能準確地使用各種財務分析法，對企業的負債籌資也應當有深刻的認識。優秀的會計人才除了具備豐富的會計知識，良好的職業道德和較強的業務能力，也應具備風險預測能力和控制能力。會計人員首先得清楚負債經營是中小型企業籌集資金的主要手段，能解決企業資金不足，規模難以擴大的局面，可以較少的成本，簡單的流程滿足企業經營管理活動所需，也是中小型企業發展的必然模式。企業應安排專業人員負責調查監督各部門在每個會計期間的資金流動情況，各項負債償還情況和利息費用的數額，然后根據各項數據，總結出企業的經營管理活動水平，并由管理者做出相應的決策管理方針，以確保企業能正常運轉。

4 總結

負債經營對企業而言好比一朵帶刺的玫瑰，花香誘人撲鼻，但一不小心又容易扎到刺。要想最大限度地利用這朵“玫瑰”，企業需要充分了解負債經營利與弊，合理把握量度，有效利用財務杠桿效應，維持收益與負責的平衡關系；制定最適合企業自身經營管理特點的負債財務計劃，降低風險，保護好企業的正常運營；樹立風險防范意識，建立科學的風險防范機制，可以及時有效地做出風險防范措施；培育優秀的管理人才，完善管理層，提高企業經營管理活動水平。如此，才能從“玫瑰”中獲得最大利潤，才能使企業立于不敗之地。

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