H股全流通了，你上不上車？

2018年第一個(gè)交易日，隨著開年港元流動(dòng)性壓力的緩解，疊加政策紅利和業(yè)績(jī)超預(yù)期，港股以1.99%的漲幅收獲開門紅。這是繼去年11月、12月市場(chǎng)調(diào)整之后，香港市場(chǎng)又一個(gè)上行空間，在企業(yè)盈利改善和港股通機(jī)制改善的兩大紅利之下，港股依然延續(xù)慢牛格局。

H股全流通送給港股的新年大禮

東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年香港股市漲幅35.99%，高居全球主要股市之首。進(jìn)入2018年，恒生指數(shù)更是直接跨過30000點(diǎn)，再創(chuàng)十年內(nèi)新高。

港股行情的持續(xù)走強(qiáng)，讓很多人不得不想到2017年12月29日，證監(jiān)會(huì)宣布將開展H股上市公司全流通試點(diǎn)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定公告，所謂的H股全流通是指以往只能在中國(guó)法人、自然人或合格國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者以及戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓，而不能在港交所流通的內(nèi)資股，以后也可以在港交所流通了。

對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，當(dāng)前開展H股全流通試點(diǎn)的各項(xiàng)條件已基本成熟，推出勢(shì)在必行。對(duì)資本市場(chǎng)的影響力不亞于當(dāng)年A股市場(chǎng)的股權(quán)分置改革。開展H股全流通試點(diǎn)能夠激發(fā)H股板塊的生機(jī)與活力，標(biāo)志著港股“大時(shí)代”的來(lái)臨。此舉對(duì)于港股整體市場(chǎng)的活躍具有極大的促進(jìn)作用。同時(shí)，中泰國(guó)際證券在研報(bào)中也表示，H股全流通政策的實(shí)施，將極大地激發(fā)投資者的熱情。

簡(jiǎn)單地說，那就是H股全流通政策將大幅改善流通市場(chǎng)和企業(yè)規(guī)模不對(duì)等的問題，提升資金配置需求，改善市值水準(zhǔn)。這個(gè)政策對(duì)港股來(lái)說是一個(gè)大利多大利好，這有望為港股在2018年開啟新一輪上升空間。

內(nèi)地資金參與港股的熱情高漲

Wind數(shù)據(jù)顯示，恒指單周累計(jì)漲幅近3%，并在首日就超越了2017年11月的前期高點(diǎn)，恒生國(guó)企指數(shù)更是上漲4.29%。在港股持續(xù)上升的通道中，內(nèi)地資金參與港股的熱情也持續(xù)高漲。對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說，借道港股通投資香港市場(chǎng)的基金已成為分享港股上漲紅利的重要工具。

華泰金融一份研究報(bào)告顯示，內(nèi)地資金隨著港股通渠道不斷南下，截至目前，通過滬港通渠道流入港股的資金已達(dá)2370億元，港股通投資者已經(jīng)成為部分板塊表現(xiàn)的重要推動(dòng)力。而市面上帶有“滬港通”字樣的公募基金，就是借道滬港通南下的中堅(jiān)力量。

東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在持續(xù)南下的內(nèi)地資金中，以險(xiǎn)資為代表的機(jī)構(gòu)資金日漸成為主導(dǎo)力量。根據(jù)港交所數(shù)據(jù)顯示，滬港通及深港通成交量顯著增加。截至2017年，南下資金成交總額達(dá)2.16萬(wàn)億元，按年算增加173.7%。

同樣，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，港股每日的成交量中有15%～20%的資金來(lái)自內(nèi)地，其中險(xiǎn)資成為重要的力量之一。特別是2017年險(xiǎn)資在港股市場(chǎng)較為活躍，3次舉牌港股標(biāo)的。在重倉(cāng)持股方面，投資港股的績(jī)優(yōu)基金抱團(tuán)持有騰訊控股、吉利汽車、比亞迪電子、安踏體育、招商銀行等標(biāo)的。

7只港股類基金排名同類產(chǎn)品前十

在多重利好之下，2018年港股牛市步伐更加堅(jiān)定。受益于港股市場(chǎng)的良好表現(xiàn)，投資港股的基金普遍取得不錯(cuò)的收益。港資基金123只的平均收益率為19%，港深基金也取得了較好的成績(jī)。

具體來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，目前市場(chǎng)上共有滬港深基金91只（A、C類分開統(tǒng)計(jì)），其中截至2017年12月31日成立滿一年的共有56只，這56只基金中，僅有一只基金在2017年沒能取得正收益。與此同時(shí)，多只滬港深基金在同類基金中排名靠前。

根據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2017年主動(dòng)股票型業(yè)績(jī)排名前十的基金中，有3只滬港深基金，分別是嘉實(shí)滬港深精選、廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)、銀華滬港深增長(zhǎng)，分別排名第三、第四和第五；混合型基金業(yè)績(jī)排名前十的基金中，4只滬港深基金名列其中。

其中，僅名字中帶“港股”字樣的基金就有18只，截至2017年12月31日成立滿一年的有4只，這4只基金在2017年均取得正收益，收益最高的華夏港股通漲幅達(dá)34.22%。

而Wind數(shù)據(jù)顯示，2017年前成立的名字中帶有“滬港深”字樣的開放式公募基金，共有53只，2017年來(lái)平均累計(jì)回報(bào)為26.95%。其中，景順長(zhǎng)城滬港深精選2017年來(lái)累計(jì)收益為30.61%，超出平均水平。

2018年慢牛繼續(xù)

對(duì)于港股2018年的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士普遍持樂觀態(tài)度。嘉實(shí)前沿科技滬港深和嘉實(shí)全球互聯(lián)網(wǎng)基金經(jīng)理張丹華告訴《理財(cái)》雜志記者：“目前，香港市場(chǎng)是一個(gè)好的市場(chǎng)環(huán)境。隨著內(nèi)地資金不斷南下，海外主動(dòng)資金也在持續(xù)回流，香港市場(chǎng)整體行情2018年依然較好。”

他認(rèn)為，2018年中國(guó)企業(yè)盈利改善的趨勢(shì)沒有改變，港股的收益前景還是比較好的。“在有估值與盈利支撐的條件下，即使港股出現(xiàn)調(diào)整，但幅度或有限。從結(jié)構(gòu)看，受益于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)改善的相關(guān)標(biāo)的可能會(huì)受到盈利與估值的雙擊，彈性也相對(duì)更大。”在市場(chǎng)風(fēng)格方面，他說，2017年港股市場(chǎng)風(fēng)格較為明確，大型藍(lán)籌白馬基本主導(dǎo)行情，2018年港股市場(chǎng)風(fēng)格有望在2017年的基礎(chǔ)上繼續(xù)演化。

嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李松林表示，目前大家都看到美國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)，但是未來(lái)一個(gè)重要的市場(chǎng)肯定包括香港。“因此，嘉實(shí)從2016年就開始布局香港市場(chǎng)，盡管當(dāng)時(shí)看不到業(yè)績(jī)，但我們相信香港很多股價(jià)還是很有吸引力的。目前，嘉實(shí)滬港深精選股票2017年的良好業(yè)績(jī)，就是因?yàn)楹芎玫刈プ×烁酃尚聲r(shí)代的機(jī)會(huì)。”