H股全流通了，你上不上車？

2018年第一個交易日，隨著開年港元流動性壓力的緩解，疊加政策紅利和業績超預期，港股以1.99%的漲幅收獲開門紅。這是繼去年11月、12月市場調整之后，香港市場又一個上行空間，在企業盈利改善和港股通機制改善的兩大紅利之下，港股依然延續慢牛格局。

H股全流通送給港股的新年大禮

東方財富網數據顯示，2017年香港股市漲幅35.99%，高居全球主要股市之首。進入2018年，恒生指數更是直接跨過30000點，再創十年內新高。

港股行情的持續走強，讓很多人不得不想到2017年12月29日，證監會宣布將開展H股上市公司全流通試點。

根據證監會的相關規定公告，所謂的H股全流通是指以往只能在中國法人、自然人或合格國外機構投資者以及戰略投資者轉讓，而不能在港交所流通的內資股，以后也可以在港交所流通了。

對此，經濟學家宋清輝表示，當前開展H股全流通試點的各項條件已基本成熟，推出勢在必行。對資本市場的影響力不亞于當年A股市場的股權分置改革。開展H股全流通試點能夠激發H股板塊的生機與活力，標志著港股“大時代”的來臨。此舉對于港股整體市場的活躍具有極大的促進作用。同時，中泰國際證券在研報中也表示，H股全流通政策的實施，將極大地激發投資者的熱情。

簡單地說，那就是H股全流通政策將大幅改善流通市場和企業規模不對等的問題，提升資金配置需求，改善市值水準。這個政策對港股來說是一個大利多大利好，這有望為港股在2018年開啟新一輪上升空間。

內地資金參與港股的熱情高漲

Wind數據顯示，恒指單周累計漲幅近3%，并在首日就超越了2017年11月的前期高點，恒生國企指數更是上漲4.29%。在港股持續上升的通道中，內地資金參與港股的熱情也持續高漲。對于內地投資者來說，借道港股通投資香港市場的基金已成為分享港股上漲紅利的重要工具。

華泰金融一份研究報告顯示，內地資金隨著港股通渠道不斷南下，截至目前，通過滬港通渠道流入港股的資金已達2370億元，港股通投資者已經成為部分板塊表現的重要推動力。而市面上帶有“滬港通”字樣的公募基金，就是借道滬港通南下的中堅力量。

東方財富網數據顯示，在持續南下的內地資金中，以險資為代表的機構資金日漸成為主導力量。根據港交所數據顯示，滬港通及深港通成交量顯著增加。截至2017年，南下資金成交總額達2.16萬億元，按年算增加173.7%。

同樣，Wind數據統計顯示，港股每日的成交量中有15%～20%的資金來自內地，其中險資成為重要的力量之一。特別是2017年險資在港股市場較為活躍，3次舉牌港股標的。在重倉持股方面，投資港股的績優基金抱團持有騰訊控股、吉利汽車、比亞迪電子、安踏體育、招商銀行等標的。

7只港股類基金排名同類產品前十

在多重利好之下，2018年港股牛市步伐更加堅定。受益于港股市場的良好表現，投資港股的基金普遍取得不錯的收益。港資基金123只的平均收益率為19%，港深基金也取得了較好的成績。

具體來看，數據顯示，目前市場上共有滬港深基金91只（A、C類分開統計），其中截至2017年12月31日成立滿一年的共有56只，這56只基金中，僅有一只基金在2017年沒能取得正收益。與此同時，多只滬港深基金在同類基金中排名靠前。

根據金牛理財網統計，2017年主動股票型業績排名前十的基金中，有3只滬港深基金，分別是嘉實滬港深精選、廣發滬港深新起點、銀華滬港深增長，分別排名第三、第四和第五；混合型基金業績排名前十的基金中，4只滬港深基金名列其中。

其中，僅名字中帶“港股”字樣的基金就有18只，截至2017年12月31日成立滿一年的有4只，這4只基金在2017年均取得正收益，收益最高的華夏港股通漲幅達34.22%。

而Wind數據顯示，2017年前成立的名字中帶有“滬港深”字樣的開放式公募基金，共有53只，2017年來平均累計回報為26.95%。其中，景順長城滬港深精選2017年來累計收益為30.61%，超出平均水平。

2018年慢牛繼續

對于港股2018年的表現，業內人士普遍持樂觀態度。嘉實前沿科技滬港深和嘉實全球互聯網基金經理張丹華告訴《理財》雜志記者：“目前，香港市場是一個好的市場環境。隨著內地資金不斷南下，海外主動資金也在持續回流，香港市場整體行情2018年依然較好。”

他認為，2018年中國企業盈利改善的趨勢沒有改變，港股的收益前景還是比較好的。“在有估值與盈利支撐的條件下，即使港股出現調整，但幅度或有限。從結構看，受益于內地經濟改善的相關標的可能會受到盈利與估值的雙擊，彈性也相對更大。”在市場風格方面，他說，2017年港股市場風格較為明確，大型藍籌白馬基本主導行情，2018年港股市場風格有望在2017年的基礎上繼續演化。

嘉實基金副總經理李松林表示，目前大家都看到美國市場和中國市場，但是未來一個重要的市場肯定包括香港。“因此，嘉實從2016年就開始布局香港市場，盡管當時看不到業績，但我們相信香港很多股價還是很有吸引力的。目前，嘉實滬港深精選股票2017年的良好業績，就是因為很好地抓住了港股新時代的機會。”