利率市場化背景下我國商業銀行利率風險實證分析

摘 要：在利率市場化改革推行實施的二十年過程中，我國商業銀行的不僅什么教徒都會極大的利率風險問題，更在利率波動下使風險問題成為了影響商業銀行發展的主要因素。尤其是近幾年來，商業銀行的利率風險不僅呈現出整體上升趨勢，而且還存在著較多的不良的資產負債結構。通過針對利率市場化背景下的我國商業銀行利率風險問題進行實證分析，并對其進行具體措施的探討，希望可以為相關金融工作者提供有效借鑒與參考。

關鍵詞：利率市場化；商業銀行；利率風險；VaR；利率敏感性缺口

一、我國商業銀行的利率風險分類

（一）重新定價的風險

重新定價的風險形成是由于銀行的資產和負債及表外的頭寸各自的到期時間不同或是重新設定價格的時間不同而造成的。在此之中的重新定價的缺口其指的是在任一時間點上其利率敏感的資產與利率敏感的負債相互間所形成的差。當進行重新定價時，缺口為零時，則重新定價的風險顯示為不存在；如此值不為零時，則說明存有相應的風險，而絕對值如果比較大時，風險也將會越大。

（二）收益率的曲線風險

收益曲線其形成是由各期限段內的債券收益率相互連接在一起而形成的一條曲線。在收益曲線內其斜率會伴隨經濟周期的各階段變化而變化，致使收益曲線出現各種各樣的形狀，并且還會很容易形成收益曲線的風險。如果把各期限內的所有債券收益率用曲線來呈現，其顯示的斜率都是正值，但并不會避免產生長期浮動利率的貸款其重新定價的利率比短期存款所形成的利率低的情況，這時斜率的值便會從正變為負，利差收益也會隨之變小或是變負數。

（三）基準風險

基準風險當其在貸款過程中與別的條件和新定價的貸款特點相似時，這一風險的形成是由于參照的基準利率不同或是利率波動的幅度存在差異而形成的。如在某一銀行中，將一年期貸款的利率設定為5%，一年期的存款利率設定為3%的時候，在市場利率的調節變化過程中，銀行對存款和貸款的利率進行了相應調整，貸款的利率將會升至30個基點，利率可達到5.3%，這此同時，存款的利率也會升至60個基點，其利率可達到3.6%。盡管經過調整之后，還是存在著1.7%的利差，但是與之前的利差相比較調整之后有明顯的降低，這一利差就屬于基準風險。

（四）選擇權風險

因為客戶選擇權而導致銀行收益受損，這樣的風險就是選擇權風險。因為銀行經營負債與表外業務及有期權的資產，在其利率發生變化時，客戶可以參照市場利率的具體波動情況，執行以上業務中所隱含的期權，而在選擇權執行過程中會產生選擇權風險。在現在存款利率的上限還沒有放開的情況下，我國銀行利率的風險重點體現在重新定價的風險與基差的風險上面。伴隨不斷發展的利率市場化，利率的變動影響著商業銀行各自的收益和凈現金流及所隱含的期權價值等，同時還會產生利率風險。對于因利率變動而形成的利率風險到底有多大，還需通過相關的模型來對其檢測。

二、利率敏感性缺口模型

利率敏感性缺口一般說來所指的就是利率的敏感性資產同利率敏感性負債，相互之間所存在的差額。本文章所選用的數據為絕對指標，即：利率的敏感性資產減去利率的敏感性負債等于利率的敏感性缺口，通過分析包括交通銀行、浦發銀行在內的8家銀行，及其各自的利率風險來選擇是以現金或是存放于中央銀行的款項，又或是存放同業的款項及別的資產來充當利率敏感性的資產，選擇由各銀行的借款、存入的款項、拆入的資金、金融負債、金融資產、存款、債券、負債來充當利率敏感性的負債，對2013年內各商業銀行的上半年報表做了分析，得出了各銀行其利率的敏感性缺口，如下表：

從上述表中數據能夠看出，3個月內各銀行的利率缺口均都為負值，在此當中屬建設銀行的負缺口大。四個國有商業銀行其短期缺口的數值均都很大，處于其它七家銀行的前面，之后是浦發銀行。對四個國有銀行的三個月考察，可以看出其所存在的利率的敏感性負缺口非常的大。形成這一現象的主要原因是商業銀行太偏重存款額度的相關指標，使得在短期內的活期存款增加，同時有效的信貸也不達標，近些年我國政府對于貸款的控制造成了此種情況的加劇。在這樣的情況下，未來在利率出現上升的時候，商業銀行將會面較大的風險。

三、VaR模型

VaR模型是市場正常狀態的情況下與給定置信的水平前提下，在給定的持有期范圍內，任一投資在預期的范圍內所形成的最大損失。建立這種模型的基本前提是要明確置信水平及時期。用公式來表示，可表示：Prob（Δp≤VaR）=α。Prob是指概率，Δp是證券的組合在其持有期限范圍內所形成的損失；VaR是指置信水平在α前提下所形成的風險價值。

（一）利率樣本模型的構建

模型樣本所選用的是2014年到2016年間的隔夜拆借利率，數據是SHIBOR網站的，對其實施處理以后，構建適合的相應模型，并且計算出VaR的數值。利用Eriews的軟件來進行數值的檢驗，求得這一時間序列是處于平穩狀態下的，但其與正態的分布又不符，并且還存有自相關、條件方差，因此需要利用構建的GARCH模型來證明殘差ARCH的特點。本文章選用GARCH（1，1）模型來對SHIBOR1的時間序列進行擬合，最后以相關的變量值得出利率的波動性。

（二）通過GARCH模型取得VaR值

利用殘差的GARCH模型來對相關數據進行計算，以此得出SHIBOR1在指定百分比置信下的VaR序列值，由此經過計算可以得出同業拆借利率其波動情況下各商業銀行其風險的價值。在此處，通過使用了SHIBOR1符合GED分布殘差GARCH模型來實施計算的相關操作，為此把Za轉變為GED分布下的Ga，■平均值為0.098932，把三個月當中的各銀行其利率的敏感性缺口導入到公式中就可以計算出它的VaR值。通過上述的分析結果能夠清晰的看出，我國的各商業銀行在考察期當中每日的風險價值都非常大，特別是四個國有的商業銀行，其風險值很大程度的大于別的銀行。當中屬中國建設銀行的風險值最大，為此其潛在的利率風險也會較大，我國的各商業銀行，需對風險加大重視的力度，持續的提升各商業銀行對本銀行利率風險的管理能力，防止因為利率的波動而造成不必要的損失。

四、增強我國商業銀行利率風險管理能力的具體措施

（一）對商業銀行的業務改革步伐需要加快

我國現時期各商業銀行的業務結構仍是以前陳舊的業務模式，存款方面的業務占據整體業務的大部分，盡管近些年，中間性的業務獲得了較大的發展，但在整體的業務結構當中其占比還是非常的小，商業銀行仍把存款、貸款的利差當作銀行收益的重點。在利率市場化進程的不斷推進，要想避免因利率的波動而形成的損失，就需對現在的業務結構進行改革創新，對中間業務加大發展的力度。

（二）對商業銀行的利率風險需要建立內控的相關機制

構建一個完整的可以展現與本銀行的資產、負債及表外頭寸相符的關于利率風險的計量體系，這一體系的建立，對于我國現時期的各商業銀行的利率風險控制來說有非常重要的意義。要持續的對銀行現在及未來所面對的各類利率風險進行追溯，追溯再定價、收益曲線、基準和選擇權風險的形成原因。在對利率風險進行合理計算的前提下，明確銀行所能承擔的最大的利率風險額度，并且將其逐一的進行分解，由各部門及相關機構對各自的風險額分別進行有效的管控。

（三）對利率風險管理的相關法律規范的建設與相關人才的培養需增強

針對利率風險的相關管理，首先要對利率風險的相關法律法規的建設力度增強。我國制定的相關法律，缺少利率風險的相關監管指標體系。所以一定要在短時間內建立好新的法律法規，并同時構建利率風險指標的監管體系。現時期商業銀行的金融風險管理是技術性較強且復雜的嶄新學科，對從業人員的要求也非常嚴格，要求其一定要具備較高的技能水準，接受過正規專業的學習教育，只有這樣才可以清楚的掌握好各個業務的性質，采用最科學的方法來對利率風險進行有效的預防。

（四）商業銀行類型決定其利率風險管理側重點的不同

從上述實證分析我們可知，針對商業銀行的發展來說，不僅需要對利率風險管理的防守策略加以改進，更要增強其利率敏感性缺口的調整幅度。因被動防守策略在一定程度上不僅使商業銀行的利率風險問題日益加重，更與當前商業銀行的資產結構不相匹配，為此，應積極采取行之有效的措施方法，積極進行金融產品創新，不僅要加大力度拓展中間業務，還應努力尋求新的盈利空間與增長點，徹底改善這一不利發展現狀，在不斷強化利率風險管理的主動性基礎上，使利率風險得到有效降低。

（五）對商業銀行的存款產品進行差異化定價

利率市場化背景下，商業銀行不僅要對存款定價模式進行優化選擇，更要針對不同的存款產品進行差異化定價，使存款定價在一定程度上可以促進資本結構的優化與合理化。在這一方面可以更多地借鑒國外的先進運作模式與經驗積累，不僅可以應用組合定價法將客戶貢獻作為基礎，并通過金融產品與配套服務增強補償性收益，這既有利于對客戶資源進行有效維護，同時也能保證穩定的市場份額，尤其是在日益激烈的行業競爭中，綜合業務能力的提升將成為市場競爭的佼佼者。

五、結束語

綜上所述，利率市場化背景下的金融機構不僅逐步放松了利率管制，而且還在這一進程中加速發展，使其出現了較多的利率風險影響因素。因利率市場化是隨著市場供求關系的改變而決定的，不免會受到國家的經濟與政治因素影響，使利率波動頻率也相應增加，在日益激烈的市場競爭中商業銀行承擔著更大的利率風險。在對金融風險問題進行考慮時，不僅要對利率風險進行全方位考量，更要對其存在的信用風險與流動性風險進行綜合衡量，由此促進我國商業銀行利率風險管理水平的提升。

參考文獻：

[1]趙文杰，蔡經緯.利率市場背景下我國商業銀行利率風險實證分析[J].金融經濟， 2016，（14）：89-91.

[2]楊毅，蘇庚云.利率市場化背景下我國商業銀行利率風險實證研究[J].廣西科技大學學報， 2015，（03）：106-114.

作者簡介：宋崠棟（1982-），女，漢族，籍貫：山東威海，中級經濟師。