《匯率的博弈》：破題人民幣匯率走向清潔浮動

張曉慧

《匯率的博弈》一書的作者管濤，是我多年的同事和朋友，他長期從事外匯管理政策的研究和制定，在人民幣匯率和國際收支領域有著很深的造詣。他在 2015年離開政府部門加入中國金融四十人論壇（ CF40），成為 CF40智庫的專職高級研究員。雖然工作崗位變了，但我知道他醉心于政策研究、報效國家的情懷并沒有變。中國的宏觀經濟、貨幣政策尤其是匯率政策仍然是他的主要研究方向。這次他出版的新作《匯率的博弈》，對我國經濟體量和國際影響進行了新的評估定位，明確提出了大型開放經濟體在匯率政策選擇上必須充分考慮國情，只有優先考慮貨幣政策的獨立性，方可牢牢把握匯率選擇的主動權；全面梳理闡述了我國匯率制度的歷史演進和當下的資本流動形勢，指出現在重新思考人民幣匯率政策正當其時，不要浪費了匯率穩定為改革爭取和創造的調整時間；客觀分析了匯率制度選擇“角點解”和“中間解”的利弊，強調匯率選擇并無一勞永逸的最優解，因為沒有一種匯率制度適合所有國家以及一個國家的所有時期，成功的匯率轉型不僅需要謀定而后動，更需要“功夫在詩外”的全方位努力，并由此對匯率改革需要配套的相關措施提出了中肯建議。毋庸諱言，這是一部頗見學術功力又極具現實意義的著作。

當前我國經濟發展進入新常態，比較優勢正在發生動態轉移，企業“走出去”步伐加快，對金融支持體系的深度和廣度提出了更高要求，繼續堅定不移地推進人民幣匯率形成機制市場化改革已是大勢所趨。一方面要逐步減少外匯市場干預，增強人民幣匯率彈性，提高對人民幣匯率波動的容忍度，允許市場匯率在浮動區間內雙向波動，以更加充分地反映市場供求和國際匯市變化，讓市場在匯率形成機制中發揮更大作用；另一方面，要充分利用人民幣加入特別提款權貨幣籃子的有利時機，夯實人民幣儲備貨幣地位，提高人民幣“可自由使用”程度。不斷完善與儲備貨幣發行國地位相適應的宏觀政策框架，提高宏觀調控能力，使之更加市場化、更加靈活、政策透明度更高、政策溝通更有效，鞏固國際社會對人民幣的信心，降低由信心引發資本外流的概率。

最后我想說的是，如作者所言，實現人民幣匯率清潔浮動是我國匯率形成機制改革的既定方向，但究竟如何平穩有序地從有管理浮動的此岸走向自由浮動的彼岸，是一篇亟待破題的大文章。從這個意義上說，本書是一次極好的嘗試。衷心希望看到更多的后來者。

新書信息

《被掩埋的巨人》

作者：【日】石黑一雄

定價：39.00元

上海譯文出版社

2005年的《別讓我走》之后，石黑一雄一直潛心于《被掩埋的巨人》的創作，其間數易其稿，可謂十年磨一劍。因此早在成書問世之前，就已引起了文學界的極大關注。

《跳著踢踏舞去上班：巴菲特的快樂投資與人生智慧》

作者：【美】卡蘿爾·盧米斯

定價：109.9元

北京聯合出版公司

持續盈利的投資思維框架。近10萬字、珍貴的巴菲特親筆文稿全面集結，20余篇深度揭秘巴菲特投資中里程碑事件內幕的文章，幫你重塑對投資市場的認知。

《“錯誤”的行為》

作者：【美】理查德·泰勒

定價：69.00元

中信出版集團

2017年諾貝爾經濟學獎得主理查德·泰勒作品。與《思考，快與慢》相媲美的行為經濟學領域集大成之作。