我國PPP融資發展現狀及建議

古寒月

[提要] 隨著城市化進程的不斷加快，基礎設施建設需求也越來越大，但基礎設施建設過程中消耗時間很長，投資資金也很大，政府需要消耗巨大財力、物力和人力，在這樣的背景下，PPP融資模式開始不斷地活躍起來。PPP融資模式的發展，減少了國家和政府的初始投資數額，緩解了國家和政府的財政壓力。

關鍵詞：PPP融資；政府財政；資產證券化

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年11月17日

一、PPP融資現狀及意義

（一）PPP融資模式多樣化，融資效率提升。中國的經濟發展十分迅速，國土面積廣闊，人口眾多，政府的財政支出數額十分龐大，財政壓力呈逐年增加的態勢。在融資模式上，政府已經從單一的主導融資模式中進行轉變，采用政府和社會資本合作的方式，使得融資模式逐漸開始朝著多樣化發展。政府和社會資本合作的項目融資方式簡稱為PPP融資，該種融資模式是政府和社會共同進行融資的方式，期間風險共擔，利益共享，在PPP運營的過程中，主要是注重公平的承擔風險，合理的實施激勵分配。PPP融資主要應用在社會基礎設施的建設中，基礎設施建設的種類復雜，期間存在一定的不確定性，所以在這樣的現狀下，就要求PPP融資模式具有一定的應對能力以及靈活的機制，來應對一些不在計劃之中的意外事件的發生，還要在實施之前制定詳細的規劃。我國屬于經濟發展中國家，雖然近些年來國家經濟發展迅速，人民生活水平在不斷提高，但是對于基礎設施的完善和建設還存在很多的不足之處，尤其是近些年來才實施的PPP融資模式，該模式中政府依舊充當主體，承擔主要風險，政府承擔過多的風險，私人承擔的風險就會變小，私人在成本的控制上進行縮減，最求更多的利益，就會導致工程質量下降。PPP融資模式的主要發展作用，就是使我國目前單一的政府融資模式得到豐富，減少政府的財政壓力，提升資本的利用效率，加快經濟的發展，經過嘗試PPP融資模式的試驗和使用，PPP融資模式已經開始得到社會和國家的認可，既豐富了我國的融資模式，也提升了資本使用率，是我國未來基礎設施建設中不可或缺的融資發展模式。但是，由于我們國家在PPP融資模式上面的使用還不是很普遍，發展經驗少，所以我國的PPP融資模式的發展還存在一些問題，需要不斷地改進和完善，才能更好地幫助國家、政府解決財政壓力。

（二）資金有效配置緩解政府壓力。PPP融資模式的建立和發展，能有效地提高資金的利用率，調動民間資本的運轉，幫助政府減少財政政策上的壓力，加速經濟的發展。隨著國家經濟的發展，一些發展問題也逐步暴露出來，基礎設施不完善、醫療保障水平低、生產過剩等問題都已經開始顯現出來，面對這些發展中的問題，國家需要不斷地籌集資金來進行改革和完善，加之以政策進行調和，我國已經連續幾年都在實施積極的財政政策，2017年中央經濟工作會議中也明確指出了2017年我國將實施更加積極的財政政策，用于基礎設施的建設、保障民生、助力供給側結構性改革發展。在這樣積極的財政政策下，財政的支出數額很多，國家財政壓力巨大，有效的資金配置，高效的資金使用率能夠很好地緩解政府財政政策壓力。在這樣的情況下，PPP融資模式的發展正適用于目前我國的經濟發展建設中，PPP融資模式可以調動社會資金，將社會閑置資金加以利用，充分利用市場對資源進行調節，減少國家財政支出，優化配置資金，緩解國家財政政策壓力。并且轉化了國家在基礎設施建設中的角色，使得原本的資金籌集者、實施者轉變成為了基礎設施建設中的監管者，主要監管資金的使用和工程質量，減輕了政府的壓力，釋放了許多人力、財力、物力，可以投入到更多有需求的地方。社會資本尋求利益，在面對嚴格的質量要求和資金限制的境遇里，民間資本一定會尋求創新，不光是在實施體制上，在技術上也會得到創新，能夠有效地推動社會的進步。目前，國家在農村的經濟建設步伐逐漸加快，農村本就是經濟發展落后的區域，再加之經濟發展水平低，所以在基礎設施的建設當中需要的財政撥款更多，這無形中也對政府的財政施加了一定的壓力，在這樣城鄉一體化發展的環境中，PPP融資模式緩解政府財政政策壓力，推動社會發展，適應時代發展的需求。

二、PPP融資發展過程中存在的問題

（一）虛假PPP項目融資。PPP融資缺乏政府的正確引導，市場上虛假PPP融資案例時常發生，目前偽PPP融資已經成為了PPP融資發展的一大難題，阻礙著PPP融資向前發展。目前，我國的PPP融資正處于發展階段，PPP項目很多，但是財政部對于PPP項目具有嚴格的要求，對于一些不符合要求的項目是不予批準進行融資的，但是由于正處于發展中，所以PPP融資的相關制度還不完善，就給虛假PPP融資創造了機會，虛假PPP融資會加重地方債務，引發地方債務危機，降低政府債券的信譽度，加重政府財政壓力。PPP融資相關法律不健全，缺少對于PPP融資的法律約束和參考，在治理虛假PPP融資時，難以找尋法律參考。沒有法律法規的限定，PPP融資市場就會變得混亂。

（二）PPP融資地域不平衡。近年來，PPP融資模式在我國的基礎建設項目中逐漸得到應用，PPP融資的發展可以減輕政府的壓力，解決政府的資源緊張問題，節約人力、物力和財力，還能加快城市基礎設施建設步伐，縮減工期，提高效率，提高資金使用率。但是，PPP融資在其發展的過程中，還存在著地域發展不平衡的問題，PPP項目在我國實施的周期短，很多城市都還沒有采取這種融資方式，繼續沿用政府單一融資建設的老路，基礎設施建設全部由政府進行調控，不僅完成工期長，并且開銷大，財政壓力也大。PPP融資的發展地域十分不平衡，根據調查數據顯示，PPP融資發展的主要地域在河南、貴州、山東等地區，這些地區正處于建設加速時期，建設資金需求大，并且政府財政收入比較少，所以PPP融資在這些地區得到了迅速發展。但是對于一些大型的、經濟發達的城市來說，對PPP融資的需求很小，政府本身對其也不重視，就導致PPP融資的地域發展不平衡。endprint

（三）PPP資產交易困難。首先，從PPP項目的發展規模上可以看出，PPP項目主要涉及的都是一些社會公共設施建設，通常這樣的設施建設規模都很大，在大規模的建設過程中對資金的需求也是巨大的，PPP項目對于資金實力的硬性要求是具有依賴性的，沒有資金就無法進行PPP項目；其次，PPP項目投入資金的回報周期很長，由于其工程量很大，所以前期投入的資金量也很大，由于投資的都是一些基礎性的公共設施建設，盈利數額很小，這些原因都導致了資金回籠周期長，并且其中大部分的項目都不是證券化項目，在這樣的情況下，PPP資產想要進行交易就變得很難，沒有競爭對手，所以PPP資產交易也變得困難起來了。市場交易不活躍，就會導致風險的發生，投資者難以將其PPP項目進行風險轉移。根據數據顯示，現在我們國家的可行性PPP項目資產量已經達到13.2萬億元，但是其中只有1/3正在實施中，還有大部分沒有進行實施，能夠建立健全規范化的PPP資產交易轉讓市場是解決PPP資產交易困難的主要途徑。

三、PPP融資發展建議

（一）完善相關法律法規。PPP融資模式的發展能夠幫助政府減少財政壓力，但是在減少壓力的同時也會產生一些問題，一些社會資本會控制成本，降低工程質量，工程延期，難以到期交工，造成損失等問題，這些問題的形成原因就是因為沒有完善的法律法規進行管制。首先，國家和政府應該制定針對PPP融資發展的法律法規，使得在面對問題的時候，可以找尋到相關的法律條文作為依據，減少違規違法的發生，在制定法律法規條文過程中，要細致化制定，因為PPP融資的發展周期很短，暴露的問題還很少，在未來發展過程中還存在一些問題和變動，法律條文的制定要有針對性，針對專門的問題，進行專門的法律規章制定；其次，法律條文的制定必須明確劃分，政府和社會資本之間所需要負擔的責任、履行的義務和承受的風險，只有將這些劃分清楚，才有利于將來處理問題的時候劃分責任，這樣不僅做到了公平執法的原則，還有利于保護社會資本，調動社會資本的積極性；最后，出臺針對政府的法律法規文件，因為政府主體的特殊性，政府既是PPP融資的參與者，又是PPP融資的監管者，具有雙重身份，所以國家應該根據各地區的情況，制定法律用來約束政府及其職能部門，在法律條文中明確出政府的職能、權力和應盡的義務。只有建立嚴格的法律法規制度，才能使PPP融資的發展有法可依，才能使其項目發展順利。

（二）引導資源合理配置

1、加強政府引導。面對PPP融資項目地域發展不平衡的現狀：首先，政府作為PPP融資項目的發展主體，很多地區的政府對于PPP融資的發展模式不重視，還是沿用傳統的單一融資方式，政府單獨出資完善基礎設施，但是大部分基礎設施的資金成本收回時間很長，政府的財政壓力很大，作為主導地位，政府應該率先實施優惠政策吸引民間資本進行合作；其次，政府應該明確自己在合作中的地位，保障企業的資本不受損失，只有在這樣的投資環境中，社會資本才能放心進行投資，大膽引進資本用于基礎設施建設的合作中來；最后，政府應該加強宣傳力度，正確宣傳PPP融資的作用以及應用的意義，對于企業和社會發展的好處，讓社會資本和人民可以正確地去認識PPP融資，不會產生錯誤的理解。

2、創造公平競爭環境。PPP融資模式是建立在公平競爭的環境之中的，由于各城市之間的經濟發展各不相同，一些經濟發展水平低，人均收入低的地區，往往得不到公平的競爭，受到不公平的競爭待遇，所以應該創造公平競爭環境。首先，要具有完善的計劃策略，在進行PPP項目的制定中，要設計完善的方案，確定合理的價格，在項目運行的過程中建立嚴格的監管制度；其次，政府作為PPP融資的監管者和主體，應該主動給予一些競爭能力差，經濟發展落后地區一些優惠政策，像在征地方面給予一定的補貼，在購買商品中給予一定的稅收減免，只有這樣才能使PPP融資模式的發展更加公平，使得區域之間的競爭公平。

3、深化PPP模式探索。在對PPP模式的研究過程中，應該深入其內部進行探索和研究，探索PPP融資模式發展的核心，實施有效的手段對PPP模式進行研究。首先，國家和政府應該積極地實行以大帶小的PPP融資新戰略，利用大的PPP項目帶動更多小項目發展，這樣有利于經濟的發展，更有利于提高資金的使用效率；其次，深化PPP模式需要加強業務的專業化水準，進行專業化的培訓，政府部門應該聘請國內外資深的專業學者和專家，來對PPP融資進行講解，樹立正確的PPP融資模式理念，提升政府相關人員和社會相關人員的業務水平；最后，應該建立PPP項目庫，政府將本地區的基礎設施項目進行集中和整理，將數據進行收集，然后統一進行招標，尋找有意向的社會合作者，全程透明化、公開化，保證競爭的公平性，這樣可以調動社會資本的活動性，也有利于擴寬融資渠道。

（三）積極促進資產證券化

1、提高資產透明度。想要提高資產交易的流動性，首先應該對項目進行規范化管理，嚴格制定計劃書，合理地預算金額，這樣嚴格的流程制定，能有效地提升PPP資產的透明度，促進資產證券化；其次建立嚴格的監管機制，對PPP項目進行全程的監管和核查，保障每一個環節都是清晰透明的，在這樣嚴格的監督管理體系之下，可以提升PPP資產交易的信譽度，有利于PPP資產進行證券化；最后建立嚴格的信息披露機制，PPP資產應該將其股權、運作發展模式、未來發展規劃、項目債權等一系列財務問題向社會公眾進行披露，使得PPP資產的財務問題透明化，增強項目的證券化信服力，有利于實施資產證券化，并且在流通市場也會得到投資者的喜歡。

2、加強二級市場建設。根據相關的數據統計，在我國僅2017年第一個季度全國PPP項目簽約的金額就達到了3，560億元，預計在未來的三年里，PPP項目需求資金將達到30萬億元，想要PPP項目資產交易具有流動性，就必須在二級市場建立專門化的PPP項目資產交易管理平臺，該平臺的建立規范了PPP項目資產交易的規章制度，能夠將交易者聚集到一起進行交易，增加了資產交易的流動性。交易市場的建立，使得PPP項目資產交易變得公開、透明、專業化了，更具有一定的權威性和號召力，有利于促進PPP項目資產交易。

3、完善定價機制。完善PPP項目定價機制：首先，我國可以借鑒國外的先進經驗，來進行完善本國的發展，采取價格上限監管方法，設置基準管制價格，并根據物價因素等實際情況動態調整；其次，保證政府和社會資本在合作中的平等地位，建立風險分擔的動態管理機制，合理進行風險分配。同時，鼓勵金融產品創新，針對投資者不同的風險偏好和收益率要求來設計產品，從而吸引更多的社會資本。

主要參考文獻：

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