論廣西高速公路融資合作模式的變革

余名敏

摘 要：近年來，我國各省均大規模的開展高速公路規劃、建設。在2015年以前廣西高速公路多個項目采用BOT融資模式，伴隨著政策變化、項目更新、經驗積累，BOT模式已不再適應高速公路建設行業的融資需求，取而代之的是PPP模式。本文將就新舊模式的基本原理、運營方法和優劣勢進行對比分析，結合廣西高速公路建設實際，提出PPP模式下融資的意見和建議。

關鍵詞：高速公路；融資合作；模式變革

高速公路作為國民經濟的重要支柱產業，兼具運載體量大、車流速度快、路線輻射遠、現金流量穩定、經濟效益高等多種優勢。高速公路行業具備投資額度大，回收期長的特點，因此如何引入科學的、適應時代需要的融資合作模式，是各業主單位的一大難題。

BOT模式與PPP模式的基本概念

BOT模式的概念

BOT概念最早于1984年由時任土耳其總理厄扎爾提出。該模式的運行理念是：項目業主為達到建設和經營的目的，而向投資人提供的一種特許權協議，以該協議為基礎，由投資人在一定時間內作為項目的出資方和經營方，并對項目安排資金，同時承擔開發、建設的任務，同時在一定時間內享有項目收益的獲得權，最后根據協議將項目轉讓回給原業主。

PPP模式的概念

PPP，即公司合伙制。該模式的運行理念是：政府、營利型企業、非營利型企業相合作，通過項目業主向投資方轉移一定時期的特許經營權和收益權而推動高速公路的開發、建設、運營。

廣西高速公路融資合作模式的變革

廣西高速公路融資合作模式現狀

廣西作為我國的西南出海大通道，是連接華中、華南和西南等地區的貫穿型通道，更是通往東盟各國的要塞門戶。2008年，廣西人民政府成立廣西交通投資集團有限公司（以下簡稱廣西交投集團），作為廣西交通建設主力軍大力興建高速公路。根據廣西交通發展規劃藍圖，截至2020年需實現自治區內“縣縣通”高速，這就意味著“十二五”至“十三五”期間，廣西交投集團需籌措近三千億元投入高速公路建設。為解決資金籌措難題，集團采取多渠道融資，連年拓展新的融資產品，通過境內外金融機構支持，引入社會資金，盤活現有資產，開展資產證券化等，在解決項目資金難題的同時，集團資產負債率逐年升高，還本付息壓力逐年增大，迫切需要在融資合作模式上取得突破。2014年以前，廣西交投集團廣泛采用BOT融資合作模式，三江至柳州、柳州至武宣、桂平至來賓等項目均獲得模式成功運行。2015年以后，全國各省交通投資集團開始廣泛探索和試行PPP模式，將BOT模式取而代之。

BOT模式面臨的問題

BOT模式下的高速公路融資合作，有可能將特許經營權轉移給沒有相關管理和運營經驗的投資方，導致政府有關行業主管部門后續的監督、管理、協調工作難以開展，在大量增加溝通、協調、培訓成本的同時，甚至有可能因特許經營權期限的原因導致國有資產流失。一些施工企業以帶資承包的手段承攬政府項目，導致了項目超概嚴重、拖欠工人工資等問題，嚴重擾亂市場秩序，從而干擾政府對高速公路投資行業的監督和調控。在廣西還在大力開展BOT融資模式的時候，上海等發達地區已經宣布放棄，并將大量的BOT公路收歸國有。

PPP模式的優勢

我國的高速公路建設行業基本已經實現了由政府轉變為原來的業主角色，由投資主體變為規劃、管控、監督的管理角色。這一轉變最大的優勢就是減輕了地方政府的財政壓力，降低了負債率。在這一前提下，開展PPP模式是極為有利的。該模式更加注重注重政府、項目業主與私人投資方的合作，政府主導引入資金，減輕業主融資壓力，并根據私人投資方的參與程度安排項目實際，并對其進行監督。

PPP模式的優勢在于：1.增加項目建設資本金，更有利于撬動銀行貸款；2.私人投資方帶來的人員、技術有效推動項目建設進程；3.由于私人投資方的參與節約了項目業主方的人員成本和管理費用；4.私人投資方的加入實現了風險共擔。

PPP模式的可行性

PPP模式的制度支持

2015年4月，國家發展改革委、財政部、住建部、交通部、水利部和人民銀行聯合發布《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》，對政府與社會資本間的合作機制提出了指導意見。《廣西基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》也已向社會公開征集意見，政府著力打造一套關于PPP模式廣泛推行的多層次制度安排。

PPP模式的資本支持

國家對PPP模式安排了專項資金補助，財政部建立覆蓋全國的PPP項目信息管理和發布平臺。安徽省專項規模高達400億元推動PPP項目的銀企合作模式。相信廣西的管理辦法明確后，亦將安排專項資金投入支持這一模式。

PPP模式的內部支持

廣西交投集團成立十年來，完成了自治區二十多個重大項目的建設，多種融資方式均領跑廣西國企，具備高素質的工程建設團隊、投資談判團隊和財務管理團隊，在項目建設、合作投資、道路養護、資金管理等多個方面積累了豐富的經驗，對社會資本的運用有著客觀的評價和敏銳的分析。

（作者單位：廣西交通投資集團有限公司）