掛牌三板須邁的10道財(cái)務(wù)坎

文/戴瓊

企業(yè)在重述企業(yè)戰(zhàn)略、梳理業(yè)務(wù)流程、規(guī)范內(nèi)控制度、完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，必須著力解決相關(guān)財(cái)務(wù)問(wèn)題，才能在掛牌過(guò)程中更加順暢。

盡管登陸新三板時(shí)沒(méi)有像IPO時(shí)要求有嚴(yán)格的剛性財(cái)務(wù)指標(biāo)，但隨著新三板掛牌企業(yè)數(shù)量的不斷增加，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)企業(yè)新三板掛牌的財(cái)務(wù)審核越來(lái)越嚴(yán)格和規(guī)范，企業(yè)掛牌新三板前后，所面臨的壓力愈發(fā)突顯；企業(yè)在重述企業(yè)戰(zhàn)略、梳理業(yè)務(wù)流程、規(guī)范內(nèi)控制度、完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)著力解決以下具體財(cái)務(wù)問(wèn)題：

第一道坎規(guī)范會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作

盡管財(cái)政部早在1996年6月17日就下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)〈會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范〉的通知》（財(cái)會(huì)字［1996］19號(hào)），為各單位和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員開展會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作樹立了基本標(biāo)準(zhǔn)，但由于管理意識(shí)、管理成本、以及融資需求、稅收成本等多方面原因，中小企業(yè)往往較為普遍地存在會(huì)計(jì)主體不清、產(chǎn)權(quán)權(quán)屬不明晰、資產(chǎn)不完整、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范，甚至“內(nèi)外多套賬”等現(xiàn)象。

如何嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范要求，嚴(yán)格劃分會(huì)計(jì)主體，厘清公司法定財(cái)產(chǎn)與股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)，將公司財(cái)產(chǎn)全部納入企業(yè)核算范圍，既防止公司資產(chǎn)游離于核算體系之外，又防止將股東個(gè)人資產(chǎn)與公司資產(chǎn)混為一談；如何規(guī)范原始單據(jù)、記賬憑證和會(huì)計(jì)報(bào)表的編制與審核；如何建立資產(chǎn)管理臺(tái)賬并對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行適時(shí)監(jiān)管等等，都是必須要著眼解決的基礎(chǔ)問(wèn)題。尤其是如何將“多套賬”合并成的一套賬的問(wèn)題，是降低企業(yè)稅收風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)新三板掛牌乃至未來(lái)企業(yè)IPO必須要邁過(guò)去的第一道坎。

第二道坎會(huì)計(jì)政策選取與會(huì)計(jì)估計(jì)運(yùn)用

自1993年7月1日“兩則兩制”正式實(shí)施，到2001年1月1日《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》在我國(guó)上市公司率先實(shí)施；從2004年《小企業(yè)會(huì)計(jì)制度》出臺(tái)，到2007年1月1日起新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在上市公司中執(zhí)行、其他企業(yè)鼓勵(lì)執(zhí)行；從2013年1月1日起廢止《小企業(yè)會(huì)計(jì)制度》到2014年再度修訂企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的《長(zhǎng)期股權(quán)投資》等5個(gè)具體準(zhǔn)則和新增《公允價(jià)值計(jì)量》等3個(gè)具體準(zhǔn)則。

為保持我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的持續(xù)趨同，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算標(biāo)準(zhǔn)體系的不斷完善與變革從未停止。財(cái)務(wù)核算標(biāo)準(zhǔn)的不斷變遷與改革，對(duì)中小企業(yè)尤其是中小企業(yè)中的會(huì)計(jì)人員提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從目前的審核實(shí)踐來(lái)看，中小企業(yè)會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)運(yùn)用中存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：會(huì)計(jì)政策的選擇與會(huì)計(jì)估計(jì)的使用不恰當(dāng)以及適用的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)沒(méi)有保持可比性。

第三道坎報(bào)表項(xiàng)目期初余額確定

由于中小企業(yè)在掛牌成為公眾公司之前，往往不被強(qiáng)制要求進(jìn)行年度會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)；且涉及管理成本和審計(jì)成本，其主動(dòng)審計(jì)動(dòng)能往往不足。在公司新三板掛牌審計(jì)中，往往認(rèn)為期初余額的確認(rèn)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所的事情而不予重視。

由于在首次接受審計(jì)時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要對(duì)期初余額進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)，以達(dá)到至少以下三個(gè)目標(biāo)：首先是確定期初余額不存在對(duì)本期財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響的錯(cuò)報(bào)；其次是檢查上期期末余額是否已正確結(jié)轉(zhuǎn)至本期，或在適當(dāng)?shù)那闆r下已作出重新表述；第三是檢查被審計(jì)單位是否一貫運(yùn)用恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策或?qū)?huì)計(jì)政策的變更作出正確的會(huì)計(jì)處理和恰當(dāng)?shù)牧袌?bào)。因此，一旦期初余額被注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)定為有存在對(duì)本期財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響的錯(cuò)報(bào)，則可能會(huì)出具保留甚至是否定意見的審計(jì)報(bào)告，從而影響企業(yè)新三板掛牌的審核。

第四道坎權(quán)益結(jié)構(gòu)如何安排

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和權(quán)益結(jié)構(gòu)，是判斷企業(yè)盈利能力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的核心依據(jù)。企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)主要涉及債務(wù)資本與權(quán)益資本構(gòu)成比例、而權(quán)益資本中的股權(quán)結(jié)構(gòu)又決定了企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)結(jié)構(gòu)的集中與分散不僅決定了公司的實(shí)際控制人，也在很大程度上決定了實(shí)際控制人控制力的強(qiáng)弱；而負(fù)債的結(jié)構(gòu)與期限的選擇則決定了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債收益的高低。在權(quán)益結(jié)構(gòu)安排中，中小企業(yè)比較普遍存在的問(wèn)題主要表現(xiàn)在：

（1）出資是否真實(shí)到位或原始出資不規(guī)范。中小企業(yè)成立之初，創(chuàng)業(yè)者資金往往來(lái)源于“3F”（即family 、friends、fools），也不具強(qiáng)大的資金實(shí)力，因而往往存在中介機(jī)構(gòu)代辦注冊(cè)登記、代墊出資、以實(shí)物資產(chǎn)代替真實(shí)出資等等各種出資不到位或出資不規(guī)范的問(wèn)題。

（2）股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法、股權(quán)結(jié)構(gòu)是否清晰。基于我國(guó)特定的歷史發(fā)展進(jìn)程，我國(guó)中小企業(yè)除了直接注冊(cè)登記成立外、還有通過(guò)國(guó)有企業(yè)主輔分離而改制成立、通過(guò)事業(yè)單位轉(zhuǎn)企改制成立等多種渠道。各種改制或股權(quán)轉(zhuǎn)讓都有其特定的法定程序。其次，我國(guó)公司法對(duì)股東人數(shù)進(jìn)行了相應(yīng)的嚴(yán)格限定，尤其是企業(yè)改制過(guò)程中為解決股東人數(shù)過(guò)多的問(wèn)題而采取的股份代持問(wèn)題，對(duì)企業(yè)上市將產(chǎn)生重大影響。因此股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法，股權(quán)是否清晰就成為企業(yè)新三板掛牌前必須要引起重視的一個(gè)問(wèn)題。

（3）資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高或過(guò)低。資產(chǎn)負(fù)債率不僅反映一個(gè)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也同樣反映一個(gè)企業(yè)的資金使用能力。

第五道坎內(nèi)部控制制度的有效性

從企業(yè)內(nèi)部控制的范圍來(lái)看，包括融資控制、投資控制、費(fèi)用控制、盈利控制、資金控制、分配控制、風(fēng)險(xiǎn)控制等；從內(nèi)部控制的途徑來(lái)看，包括公司治理機(jī)制、職責(zé)授權(quán)控制、預(yù)算控制、業(yè)務(wù)程序控制、道德風(fēng)險(xiǎn)控制、不相容職務(wù)分離控制等等；企業(yè)內(nèi)部控制不僅要有制度規(guī)范，更重要的是要有執(zhí)行和監(jiān)督，并且有記錄和反饋，否則仍然會(huì)流于形式。

中小企業(yè)受管理成本、管理人才、管理效率等多重因素制約，往往組織架構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單、管理人員缺乏、崗位職能交叉嚴(yán)重，從而導(dǎo)致本就并不完善的內(nèi)部控制制度在執(zhí)行上也存在缺陷。中小企業(yè)往往存在諸如貨幣資金使用審批程序不全，存貨、固定資產(chǎn)使用、調(diào)撥缺乏必要的內(nèi)部審批程序，實(shí)物資產(chǎn)管理臺(tái)賬不規(guī)范，資金管理尤其是與關(guān)鍵股東資金管理混亂，大額銀行存款長(zhǎng)期未達(dá)賬，債權(quán)債務(wù)長(zhǎng)期掛賬或核對(duì)不清、存在賬外小金庫(kù)等。

第六道坎企業(yè)未彌補(bǔ)虧損的處理與未來(lái)盈利的規(guī)劃

雖然新三板掛牌條件中對(duì)未分配利潤(rùn)和凈現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)沒(méi)有明確要求，對(duì)企業(yè)是否盈利以及存在尚未彌補(bǔ)的虧損等問(wèn)題也無(wú)硬性規(guī)定；但在企業(yè)進(jìn)行股份制改造時(shí)，《公司法》第95條規(guī)定“有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時(shí)，折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。”因此，在股改時(shí)，企業(yè)凈資產(chǎn)不得低于折合的實(shí)收股本總額；一旦低于凈資產(chǎn)，就需要通過(guò)接受股東追加投資和接受股東捐贈(zèng)等相關(guān)手段加以解決，而通過(guò)該等手段進(jìn)行處理時(shí)，就有必要關(guān)注相應(yīng)的稅收風(fēng)險(xiǎn)。

其次，一旦企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，則會(huì)對(duì)企業(yè)的投資價(jià)值和企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力判斷產(chǎn)生重大影響并可能由此對(duì)企業(yè)掛牌產(chǎn)生重大影響。企業(yè)能否獲得持續(xù)、合理的利潤(rùn)，能否具有足夠的成長(zhǎng)性，是企業(yè)能否進(jìn)入資本市場(chǎng)并獲得合理估值的先決條件。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從盈利能力、盈利規(guī)模和盈利增長(zhǎng)速度等三個(gè)方面進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。從財(cái)務(wù)指標(biāo)的角度來(lái)看，必須考慮與資產(chǎn)負(fù)債、資金周轉(zhuǎn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率和指標(biāo)形成聯(lián)動(dòng)和統(tǒng)一，切忌通過(guò)人為操縱而調(diào)節(jié)利潤(rùn)、為上市而上市；而是要從戰(zhàn)略規(guī)劃、市場(chǎng)定位、盈利模式、業(yè)務(wù)安排等縱深，對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面細(xì)致梳理，從根本上解決企業(yè)盈利問(wèn)題。

此外，對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)、軟件企業(yè)等享受稅收優(yōu)惠政策企業(yè)以及能夠享受相關(guān)政府補(bǔ)貼或財(cái)政補(bǔ)助的特定企業(yè)而言，其未來(lái)盈利能力的規(guī)劃，還必須考慮到稅收優(yōu)惠政策及財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)持續(xù)盈利能力的影響。

第七道坎納稅遵從所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)與成本

基于目前我國(guó)稅制的復(fù)雜性和稅費(fèi)成本偏高，中小企業(yè)納稅遵從成本較高。對(duì)于眾多中小企業(yè)而言，利潤(rùn)往往并未完全體現(xiàn)在稅務(wù)報(bào)表中。基于上市后市場(chǎng)估值的考量，企業(yè)往往需要將利潤(rùn)部分或全部釋放，這必然導(dǎo)致稅款補(bǔ)繳，甚至面臨高額的稅收處罰，一方面增加了企業(yè)上市成本，另一方面也暴露出企業(yè)內(nèi)部控制和誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的缺失。

中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)人員本身能力的限制，也往往存在稅收制度遵從不到位，甚至在以往會(huì)計(jì)年度中存在稅收違法行為并受到過(guò)稅務(wù)機(jī)關(guān)的處罰，從而為企業(yè)上市帶來(lái)瑕疵甚至是嚴(yán)重的障礙。因此企業(yè)在上市前，應(yīng)當(dāng)對(duì)納稅遵從情況進(jìn)行系統(tǒng)梳理，尤其是已經(jīng)遭受過(guò)行政部門處罰的，應(yīng)當(dāng)征詢律師意見，考慮是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為。

此外，要謹(jǐn)慎對(duì)待各種納稅籌劃安排，因?yàn)楦鞣N稅收籌劃方案都是在特定條件和特定環(huán)境中才得以實(shí)現(xiàn)的。企業(yè)面臨的是不斷變化的稅收政策和日新月異的征管環(huán)境，且納稅籌劃本身也存在籌劃成本、智力陷阱和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

第八道坎關(guān)聯(lián)交易的處理

關(guān)聯(lián)交易往往是被看成利潤(rùn)轉(zhuǎn)移、稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁甚至是內(nèi)幕交易的重要手段之一，無(wú)論是IPO還是新三板掛牌，都是上市審查的重中之重。關(guān)聯(lián)方交易的規(guī)范和完善是必須要啃的硬骨頭。中小企業(yè)關(guān)聯(lián)交易中，關(guān)聯(lián)方資金或資源占用往往是重災(zāi)區(qū)。《掛牌審查一般問(wèn)題內(nèi)核參考要點(diǎn)（試行）》就明確要求企業(yè)結(jié)合交易決策程序、內(nèi)容、目的、市場(chǎng)價(jià)格或其他可比價(jià)格等要素，披露公司關(guān)聯(lián)交易的必要性及公允性，未來(lái)是否持續(xù)。

因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎對(duì)待關(guān)聯(lián)交易，盡最大限度降低關(guān)聯(lián)交易規(guī)模和交易頻次。當(dāng)然，也并不能一棍子打死，如果關(guān)聯(lián)交易是不能避免的，則要從關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)與范圍、對(duì)關(guān)聯(lián)交易的決策程序和財(cái)務(wù)處理是否合法、規(guī)范；是否恰當(dāng)?shù)貙?duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行了充分披露等幾個(gè)方面，來(lái)辯證地看待并管理好關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題。

第九道坎實(shí)際控制人與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

在新三板掛牌審核中，原則上只關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，對(duì)于其他股東以及關(guān)聯(lián)方的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題不會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。盡管某些股東不是控股股東也沒(méi)有被認(rèn)定為實(shí)際控制人，但是該股東對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)會(huì)有重大影響的，還是應(yīng)該要重點(diǎn)核查同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

《掛牌審查一般問(wèn)題內(nèi)核參考要點(diǎn)（試行）》中明確要求主辦券商及律師核查公司董監(jiān)高、核心員工（核心技術(shù)人員）是否存在違反競(jìng)業(yè)禁止的法律規(guī)定或與原單位約定的情形，是否存在有關(guān)上述競(jìng)業(yè)禁止事項(xiàng)的糾紛或潛在糾紛；公司董監(jiān)高、核心員工（核心技術(shù)人員）是否存在與原任職單位知識(shí)產(chǎn)權(quán)、商業(yè)秘密方面的侵權(quán)糾紛或潛在糾紛。當(dāng)然，如果同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)生有著特定歷史背景且目前整合困難，控股股東和實(shí)際控制人的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)如果在短期內(nèi)無(wú)法解決，在充分信息披露的情況下可以嘗試，但必須詳細(xì)說(shuō)明原因并對(duì)未來(lái)整合的可行性和預(yù)期有著明確的表述。任何以各種股權(quán)調(diào)整或其他方式規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的嘗試都是有待商榷的，仍可能遵循“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則關(guān)注同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

第十道坎股份代持與股權(quán)激勵(lì)

對(duì)于股份代持問(wèn)題，《非上市公眾公司監(jiān)管問(wèn)答——定向發(fā)行（二）》中明確，根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》相關(guān)規(guī)定，為保障股權(quán)清晰、防范融資風(fēng)險(xiǎn)，單純以認(rèn)購(gòu)股份為目的而設(shè)立的公司法人、合伙企業(yè)等持股平臺(tái)，不具有實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的，不符合投資者適當(dāng)性管理要求，不得參與非上市公眾公司的股份發(fā)行。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司設(shè)立的員工持股計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)私募股權(quán)基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃等接受證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融產(chǎn)品，已經(jīng)完成核準(zhǔn)、備案程序并充分披露信息的，可以參與非上市公眾公司定向發(fā)行。其中金融企業(yè)還應(yīng)當(dāng)符合《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)內(nèi)部職工持股的通知》（財(cái)金〔2010〕97號(hào)）有關(guān)員工持股監(jiān)管的規(guī)定。

股權(quán)激勵(lì)不僅涉及到人力資源管理和勞動(dòng)關(guān)系，股權(quán)激勵(lì)的財(cái)務(wù)核算將直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果；股權(quán)激勵(lì)的授權(quán)對(duì)象與股權(quán)作價(jià)，還會(huì)涉及到復(fù)雜的稅收繳納；如何確定股權(quán)激勵(lì)對(duì)象，股權(quán)如何安排還會(huì)影響最終的股本結(jié)構(gòu)甚至公司治理結(jié)構(gòu)等等，股權(quán)激勵(lì)將會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生持續(xù)而深遠(yuǎn)的影響，因此，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)，必須從企業(yè)治理層結(jié)構(gòu)的高度來(lái)充分考量，而不僅僅是基于財(cái)務(wù)角度。