天使投資的現狀及其發展趨勢

李超

摘 要：2008年以來，天使投資在我國的發展如火如荼，越來越多的個人投資者以及投資機構開始從事天使投資，給予初創企業資金以及技術方面的支持。對于天使投資的現狀進行了總結，天使投資具有門檻低、收益高等特點，并研究了天使投資未來的發展趨勢。同時本文也指出了天使投資在發展過程中存在的不足，提出了相關的建議。

關鍵詞：天使投資 發展趨勢

中圖分類號：D64 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9082（2017）12-00-01

一、引言

天使投資19世紀起源于美國，所謂天使投資是一種權益資本投資的形式，個人或非正式風險投資機構對于某些有前景的原創或者小型的處于初創期的企業，給予的一次性投資，作為企業發展的前期投資。天使投資的資金大多來自民間，本質上是風險投資的特殊形式。2015年天使投資呈爆發式增長，國內新設立的創業投資基金達721只，可投資資本量約2200億。國內天使投資機構共募集124支天使投資基金，募集金額達203.57億元人民幣，同比增長209.9%。當前我國天使投資的現狀及其未來的發展趨勢是一個值得探討得話題，通過對天使投資發展現狀的研究，總結天使投資的特點、當前天使投資的相關政策情況等等，促進天使投資的健康發展。

國外對于天使投資的研究比國內要早，并且已經逐漸形成了體系。天使投資產生的契機是中小企業在創立與發展過程中產生的資金問題，這一問題的出現使得許多風險投資機構開始成立，為中小企業提供融資。但是這些風險投資對于早期成立的企業收效甚微。

二、天使投資的發展趨勢

1.政策優惠加持，促進行業健康發展

2016年以來，我國的天使投資獲得了極大的重視與政策扶持。2016年6月中國天使投資聯席會正式成立。上海、廣東、江蘇等省市也相繼制定了給予天使投資的風險補貼政策，雖然做法不盡相同，但是體現了對于天使投資的支持態度。2016年初，上海市還專門制定了《上海市天使投資風險補償管理暫行辦法》。由于政策的支持，許多股權投資機構也紛紛將投資的目標放到了早期投資中，挖掘優質的創業項目，以求資金更早地進入企業。

2.投資資金持續增長，更多行業擁抱天使投資

2016年上半年天使基金成立數量達40支，資金量達60.77億元，產生的天使投資案例為818起，退出案例31起，其中新三板退出達到22起，這也說明了天使投資的企業發展勢頭良好，使得投入資金順利通過上市退出，獲得一定的回報。2012年以來，企業處于天使階段的融資項目從320個上升到了5735個，這種爆發式的增長也增加了其他行業融資的可能性。盡管2015年下半年中國的資本市場發生了很多變化，但是在宏觀政策的扶持以及股權投資的影響等，天使投資市場仍然火爆，也掀起了全民天使的熱潮。

3.投資人年輕化，為行業發展注入更多的活力

在天使投資發展的初期，天使投資人大多是成功的退休企業家，平均年齡大多在五十歲，這些成功的企業家已經實現了財務自由，能夠承擔較多的風險，可以用自有財富幫助更多的創業者。而當今多元化的社會，實現財務自由，擁有大量資金的除了退休的企業家還有更多的年輕人，他們利用自有資金幫助有需要的創業者，同時也為自身的財富增值提供了可能，也使得天使投資人更加年輕化，許多90后也參與到了天使投資的過程中，在項目選擇方面也更具有年輕人的特點，為整個行業增添了許多活力。

4.天使投資機構化趨勢明顯，與風險投資的界限模糊

計算機、網絡的普及使得互聯網的發展如火如荼，許多互聯網公司也開始上市融資，而互聯網公司的高管也因為了解行業的發展，與投資機構聯系密切，成為了專業的天使投資人，他們挖掘了更多的優質項目從中獲得利潤，許多機構為了獲取利潤以及超額回報，也將投資的目光放到了天使投資中，這就形成了許多專門的天使投資機構，使得天使投資的機構化趨勢開始展現，這一點，從2015年，我國的本土天使投資機構全面爆發也可以得到印證。而在天使投資機構化后，其與風險投資之間的界限也變得模糊。但是相比之下，二者在投資金額方面仍有差別，并且天使投資的資金更多的是用來進行團隊的建設等，為之后的融資提供基礎的資金保障。

三、結語

針對以上問題，在今后的發展中，應當注重規范我國的天使投資網絡與協會，促進協會對于相關天使投資項目的管理職能，進行數據的搜集與建檔，促進天使投資人以及企業之間的信息透明程度，促進項目的順利進行，并充分發揮天使投資網絡以及協會的作用。還應當對天使投資行業給予高度的重視，對新興行業的管理、相關政策的制定等等，為了保障創新企業以及全民創業的質量，對于在企業成立初期起重要作用的天使投資及其投資人可以給予適當的優惠政策。此外，也應當加強對天使投資的監管力度，雖然對于企業的發展起到了正向的推動作用，但是為了方便管理，可以對天使投資進行相關備案，實時監控企業對于資金的運用，以保證天使投資人的利益，同時，也可以對天使投資的退出時間有所了解，方便相關研究的進行。

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