政府支持、融資約束與中小科創企業成長:文獻綜述

趙玉平 孟繁博 馬一菲

（1.天津商業大學，天津 300134；2.中國人民銀行葫蘆島中心支行，遼寧 葫蘆島 125000）

一、引言

在我國大力建設創新型國家的戰略背景下，中小科創企業的發展受到了高度重視。但是在現階段，我國很多中小科創企業都面臨著外部環境壓力大、融資約束等問題，這些問題將會制約企業的發展，并且會阻礙我國建設創新型國家的目標。因此針對我國中小科創企業的狀況，如何緩解融資約束問題，政府該實施什么政策進行支持，將是今后研究的主要問題。

本文主要從政府支持和融資約束兩個方面出發，綜述這兩個因素對我國中小科創企業成長影響的相關研究。首先，綜述了政府如何利用政策支持為中小科創企業構建良好外部環境的相關研究；其次，從中小科創企業緩解自身融資約束方面進行綜述；再次，綜合政府支持和融資約束兩個方面對中小科創企業成長產生的影響進行文獻綜述；最后，針對當前研究成果，提出關于中小科創企業成長的未來研究方向。

二、政府對中小科創企業支持的研究

政府的支持可以為中小科創企業的發展提供和保證一個良好的發展氛圍，對中小科創企業成長具有重要影響，這其中的直接作用表現在：實施財稅優惠與扶持政策、推動孵化器建設以促進企業協同成長。

（一）實施財稅優惠與扶持政策

政府的財稅優惠與扶持政策能夠幫助中小科創企業減少資金負擔，為新型技術的發展提供有力的支持。政府主要通過減少稅收、加強政府采購力度、增加人才和教育支出、優化辦事流程從而減少企業辦事成本來貫徹和實施財稅扶持政策，同時加強財政資金的監管力度，提高資金的運用效率。

在財政政策支持方面，方磊（2014）經過研究發現，政府對于中小科創企業的財政稅收優惠政策、政府采購體系的完善，國家對于人才教育支出的增加，將會直接對中小科創企業的成長發揮作用。王海斌和張亞楠（2017）經過研究發現，政府應該增大對中小企業稅收優惠的領域，提出了稅收部門適當調節企業增值稅，對企業內員工個人所得稅進行優惠的建議。劉冬梅（2017）提出政府可以幫助中小科創企業建立健全信用擔保、知識產權保護等法律體系，簡化手續并優化辦事流程，從而降低小微企業辦事成本。張春蓮（2017）在人才流失問題上提出了自己的觀點，認為政府可以在住房方面完善租房方面的法律法規，鼓勵企業人才租房，或者加大政府保障性住房的投入，對房價甚至是物價水平進行適當的調控。

在財政資金的運用方面，第一，要進行差別式優惠，根據中小科創企業的規模、科技成果等因素來決定優惠的方案。蔡書凱等（2016）建立了財政支持與中小企業效益增長情況的實證模型，認為政府應該對有發展的中小企業加大財政支持。李志偉（2016）提出建立中央地方聯動的財政機制，針對企業不同發展階段實行差別式優惠。第二，加強財政資金監管力度。秦夷飛等（2018）構建了財政補貼中政府與中小企業動態博弈模型，認為加大對財政補貼的監督與懲罰力度才能發揮出財政政策對中小企業成長支持的效果。

（二）推動孵化器建設，促進中小科創企業協同創新

通常情況下，中小科創企業的初創期是最艱難的時期，因此要利用孵化器建設和協同創新工作來助力企業的初期建設。在孵化器建設與協同創新工作中，政府起到統領全局的作用，也是企業與社會資源的紐帶。

王國紅等（2014）為中小企業孵化網絡規劃了路徑，政府支持在該網絡的每一個節點都起到關鍵作用，只有政府的大力扶持才能推動孵化網絡的成長。潘冬等（2015）提出政府要對孵化器體系的薄弱環節進行支持，依靠資金和政策的手段吸引高校、企業、社會團體參與到孵化器技術創新中。并且政府應出臺專門的法律法規來監督孵化器的技術服務，完善對從業人員的獎懲與管理制度。李鑫偉等（2017）運用實證分析，檢驗了政府對孵化器建設的積極作用，提出政府建立的公益性孵化器能彌補以青年創業群體為代表的市場需求，同時提高資源共享效率，做好信息公開化工作，使企業對政府的工作配合與信任。

對于一些欠發達的地區，中小科創企業的發展要依靠協同創新工作的推進。劉冬梅（2017）認為地方科技部門要促進高校與企業間的深度合作，加強對協同創新工作完成較好的企業、高校的推廣和宣傳。林良等（2017）認為政府應該建設科技信息庫和科技成果網絡交易平臺，科技部門要定期組織掌握關鍵技術的國內外專家考察，與具有技術需求的中小企業進行對接，尋求技術合作。

三、中小科創企業緩解自身融資約束的研究

目前企業融資的方式分為兩類：第一類是內源融資，即將企業自身積累的可供使用的資金轉化為投資的過程；第二類是外源投資，是指企業吸收其它經濟主體的儲蓄并轉化為自身投資的過程，包括銀行貸款、發行股票、企業債券等。在中小科創企業緩解自身融資約束的對策方面，主要方法有：提升企業自身實力、采用新型融資渠道。

（一）加強自身實力，推動企業發展

企業自身發展是中小科創企業成長的首要因素，外界因素的推動需要建立在企業具有實力的基礎上。要想獲得投資，企業要從發展規劃、產品設計、企業管理、企業信用、企業形象、人才培養工作等多方面出發，獲得更多關注與信任。

王換娥等（2017）從企業內部分析了融資困難的原因，認為企業要加強內部管理，規范財務制度，并提高企業誠信度樹立自身形象，吸引更多投資。楊懷中（2018）提出中小科創企業自身的融資部門或管理者必須對互聯網融資等創新型平臺有較為深入的理解，企業內部要及時對運營管理體制、方案設計和流程運作進行調整。張金清等（2018）運用實證模型分析，得出銀行競爭對于中小科創企業融資約束具有緩解作用的結論，同時也發現這種緩解效果會由于企業規模的增大、企業信息模糊度的降低而加強。

（二）積極參與和采取新型融資渠道

中小科創企業要積極尋找與時俱進并且適合自身的融資方式，這是拓寬融資渠道的基本保證。目前主要的新型融資模式包括：知識產權質押融資方式、互聯網金融模式、股權與債權相融合等方式。

張立光等（2016）認為中小科創企業權益性融資發展滯后的原因在于企業家認知水平有限，對金融工具和相關知識了解不足，并且對資本市場的發展持否定態度。肖蘭華等（2016）借鑒了英美兩國的成功經驗，提出了“投貸聯動”即股權與債權相融合的創新金融服務模式，并且要根據我國國情來解決我國中小企業融資困難的問題。何玉芬（2018）運用大量數據將互聯網金融與傳統金融的融資方式進行對比，得出互聯網金融能夠幫助中小企業融資降低成本、拓寬渠道、加快效率的結論。楊懷中（2018）著重分析了網絡平臺中的P2P模式，提出中小企業要轉變傳統融資理念，消除對新型融資模式的消極態度。初海英（2018）提倡企業要注重和提高自我知識產權的保護意識，在立項、研發和應用三個階段全程規避侵權風險，培養企業人員的保密意識。于立強（2017）提出了鼓勵企業在法律框架內進行知識產權融資、完善知識產權評估體系等相關建議。

四、政府支持、融資約束與中小科創企業成長的研究

政府支持與融資約束對中小科創企業成長的共同作用主要表現在：政府的支持能夠幫助企業解決融資約束問題，進而幫助企業發展成長，所以政府的支持手段對中小科創企業成長的間接作用是通過影響融資來實現的。政府的財政撥款與引導，為企業提供了直接融資與間接融資；政府對于相關法律法規的完善，優化了融資環境；政府對于新型融資方式的宣傳與支持，會加快融資技術的發展。

（一）政府撥款與引導，助力企業增加融資來源

在企業融資渠道與來源方面，政府可以利用財政資金直接資助中小科創企業。DouglasCumming（2005）根據澳大利亞創業投資中風險資金和私募基金的相關數據，得出政府設立的創投基金可以解決初創期科技企業的資金問題，也可以幫助融資人提供管理建議。MichaelPeneder（2008）認為政府應是科技金融發展的主導力量，政府可采取各種優惠措施來推動資本市場的改革，在科技金融發展過程中能夠通過專項資金資助等手段給企業直接的融資支持。王哲等（2016）認為科創型企業對資金的需求具有持續性，政府的補貼往往是一次性的，難以解決持久發展問題，因此提出政府要幫助有發展潛力的弱勢中小企業發行債券，解決長期融資問題。

但是，僅僅依靠政府利用財政資金對中小科創企業進行直接補助是遠遠不夠的，方興（2017）就財政資金的運用途徑提出將資金的直接支持轉變為間接支持，發揮其撬動作用，引入更多的社會投資。楊云峰（2014）認為國家應該大力發展政府與民間設立的聯合創業基金，同時政府要加強對民間金融的合理引導。張明喜（2015）提出建立有效的政府為后盾的財政保障機制，充分利用民間資本來拓寬科技金融的風險補償資金來源渠道等。張春蓮（2017）認為政府應該鼓勵銀行針對性地開發更多適合科創型小微企業的信貸產品等。

（二）出臺相關政策，營造良好融資環境

在融資的法律法規與政策方面，政府要不斷完善法規建設，進一步明確融資違規行為與懲罰措施，加強融資環境的監管。同時建立信用體系，不斷實現企業信息公開化。

馬秋君（2013）提出要解決我國中小創新型科技企業融資難問題，需要完善政策保障體系、加強征信管理體系建設、完善資本市場建設等。薛英（2016）將由政府層面引起融資約束的原因總結為三點：法律和相關政策存在缺陷，扶持力度不足、政策實施效率低。在解決中小科創企業融資信息不對稱問題上，馬帥領等（2015）提出政府建立信用懲罰制度，使企業的信用與管理層的個人信用相聯系；由政府組織，利用大數據思路，建立完整的科技企業信用數據庫，使企業信用記錄成為融資參考標準。王換娥等（2017）提出修改證券法來完善融資制度環境，同時政府要監管和規范民間融資活動，完善信用擔保法律機制。

（三）大力扶持創新型融資平臺

在新型的融資平臺中，政府主要扮演的是發起者和監管者的雙重角色。因為新型融資模式還處在成長階段，相關法律監管體系仍然有待完善，所以需要政府的大力宣傳與資源引導，并加強監管工作。

在互聯網金融支持中小科創企業融資方面，齊岳等（2017）構建了網絡融資服務平臺來解決中小科創企業融資過程中時間空間和信息不稱限制問題，還在一定程度上擴大了投資方范圍、提高了投融資關系的建立效率。在此平臺中，政府為中小企業提供相關政策信息、新聞報道和其他需求服務，同時也是為科創型中小企業與投資方搭建溝通橋梁的第三方。何玉芬（2018）認為互聯網融資平臺需要政府專門構建法律規章制度，對信用不良的中小企業進行懲戒，一行兩會要對新型融資平臺進行協同監管，助力互聯網金融未來發展。

在知識產權質押融資方面，于立強（2017）提出各級政府主管部門要通過完善法律規范，對中小科創企業的知識產權質押融資行為進行規范，結合物權法和擔保法出臺適合區域適宜的規范和管理政策，銀保監會、知識產權局等相關單位也應出臺有關的操作指引。初海英（2018）認為政府要有針對性地出臺知識產權質押融資的相關法律，加大對知識產權的保護力度，規范產權登記制度。并且增加對技術創新的投資，對知識產權質押業務的中介機構進行有效扶持。

五、文獻述評

從以上研究內容可以看出，政府支持對于中小科創企業的直接作用體現在政府出臺相關財稅優惠政策為企業優化創業環境，增加科技創業人數；幫助企業引進人才，留住人才；建設孵化器，助力企業成長，并在中小科創企業協同創新中承擔引導作用。同時，融資約束問題會直接影響到企業的生存與發展，要解決內源性融資約束問題，企業必須提升自身實力，并積極主動采用創新型融資方式，而外源性融資問題的解決主要依靠政府機構的支持。政府支持與融資約束對中小科創企業成長的共同影響表現在政府頒布相關政策與法規拓寬企業的融資渠道，為企業融資補貼資金，為貸款機構補償風險，構建了良好的融資環境，通過政府層面采取的措施，使中小科創企業緩解融資約束問題。在互聯網金融平臺、知識產權質押等創新型融資平臺中，政府扮演著發起者、引導者、監管者、保障者的角色。因此，在緩解中小科創企業融資約束問題上，政府支持發揮著很重要的作用。

在學者們研究的基礎上，未來可能的研究包括：第一，對政府實施的相關優惠政策建立良好的評估體系，該體系既要反映政府的工作效率，又要呈現中小科創企業的發展成效。研究具體可行的方法，既讓企業配合好政府工作，又使政府支持不會對企業發展造成額外干預。第二，根據地區特征與行業性質，從政府支持與緩解融資約束兩個方面研究助力中小科創企業成長的具體措施。通過研究當地中小科創企業的主導產業和發展狀況，探索政府如何對不同行業采取區別優惠政策，緩解企業面臨的融資約束，助力企業發展。