貿易戰下中國的金融市場

楊 璐

（重慶三峽融資擔保集團股份有限公司，重慶 401121）

一、中美貿易戰

（一）中美貿易戰的背景

2018年6月，特朗普政府宣布對中國500億美元產品施加25%的關稅，中國政府也相繼采取一系列的應對措施，耗時多個月的中美貿易談判始終還是未見實效。這場由美國特意挑起的貿易大戰的背后實質上是美國重大戰略調整，是美國在特定歷史時期特定經濟訴求的產物。據相關調查表明，目前美國的國內經濟趨勢穩定向好，勞動力市場活躍，失業率不斷降低，經濟基本面向好，特朗普政府面臨的問題既非短期的經濟增長問題，也非就業問題。美國長期的自由主義和“達爾文社會主義”導致美國社會的貧富差距不斷擴大，社會矛盾不斷加深。特朗普上臺前的幾十年，美國憑借技術和美元優勢將掌握的核心技術外包給以中國為代表的發展中國家，在全球建立了價值攫取模式，在這種價值攫取模式下，美國的資源逐漸向研發設計、金融等方面傾斜，制造業不斷向海外轉移。因此這種模式在惠澤美國的精英階層的同時卻嚴重損害了位于中西部“銹帶”地區低技能工人的利益，也嚴重影響了美國下等階層的就業和收入。在這樣的背景下美國的改良主義要求重整制造業，同時，在金融危機發生后，美國的精英階層開始反思美國多年去工業化所帶來的問題，認識到持續的去工業化會導致美國制造業和研發長期分離，使得本國的創新能力不斷減低，產業生態系統受到破壞，進而直接影響美國在全球的霸權地位。在這樣的背景下，美國特朗普政府開始對中國實施貿易戰。

（二）美國發起貿易戰的戰略目標

由中美兩國的發展歷程可以知道，美國對待中國的基本國策就是利用和遏制中國。無論美國政府在不同時期的執政黨有什么不同，采取的具體策略和具體任務有什么變化，這一基本的國策難以改變。目前，中美貿易戰的實質是制造業之爭，但其所影響的不可能僅僅是制造業領域。從美國發起貿易戰的目的來看，其戰術目標是希望中國削減1000億美元甚至更多的貿易逆差，但實質上這只是一個“誘餌”。美國發動貿易戰的戰略目標是通過打擊中國的先進制造業和高新技術產業來重整美國的制造業，要求中國放棄“中國制造2025”，其背后隱藏著更為深刻的戰略目標即是誘逼中國按照其要求全面開放金融市場。

二、中美貿易戰下中國的金融市場

（一）中美貿易戰對中國金融市場的影響

中美貿易戰的實質是制造業之爭，但是其背后所深藏的戰略目標卻是打開中國的金融市場。從目前中美貿易戰涉及產品的范圍而言，其最直接的影響是導致我國外貿逆差或國際收支逆差。我國長期將出口貿易作為拉動中國經濟增長的“三駕馬車”之一，中美貿易戰勢必會給中國經濟帶來負面影響，這同時也會影響中國的金融市場。

從中國目前對外實行的多邊貿易政策和國內巨大的市場來看，中美貿易戰對中國的影響似乎并不大。但是從長期來看，美國針對制造業所采取的戰術目標完全可能是一個誘餌，是為打開中國金融的大門，通過搞亂、搞垮中國金融來拖垮中國經濟，才是其最終目標。在全球金融經濟一體化形勢下，中美貿易戰對我國金融業的沖擊絕對不能低估。

（二）美國為逼迫中國開放金融可能采取的措施

在目前的國際金融市場中，美國既是金融規則的制定者又是金融工具的原創者，作為全球金融市場的霸主，其具有極大的優勢。在中美貿易戰中，美國絕對不會讓它手中的金融武器閑置，中國的金融已經成為國家安全最薄弱的防線之一。為了防止美國全面打開中國金融市場和資本項目市場，中國需要警惕：

1.匯率自由化和市場化。匯率自由化和市場化之后會讓人民幣在與美元直接對戰的同時失去自主定價的權力。

2.利率完全市場化。為了控制和擊垮中國的金融機構，美國會要求中國全面開放其銀行業和保險業，其目的是利用目前中國“技術水平較低、人員素質較差、體制不健全”等問題來控制中國的銀行業和保險業，進而控制貨幣的發行。

3.資本市場開放。中國資本市場的監管水平和從業人員的整體素質與美國還存在太大的差距，美國通過一系列手段來逼迫中國市場的全面開放后，既能在中國資本市場圈錢，又能通過制造各種各樣的混亂來擾亂證券市場，還能通過直接或間接投資等方式來控制其他資本市場。

4.阻止人民幣國際化措施。在人民幣國際化的進程中，要避免讓人民幣掉入“國際化”的陷阱，防止美國把貿易戰作為籌碼來提出金融開放以及落入“特朗普陷阱”。

（三）中美貿易戰下中國金融市場的具體態勢

從宏觀層面來看，中國金融市場正處于進一步開放的關鍵時期，中國為了人民幣國際化已經做出了極大努力。中美貿易戰的發生不僅會影響中國金融市場開放的秩序，還會打亂其開放的步伐。從微觀層面來看，貿易戰會對部分行業造成相當大的沖擊，影響中國經濟的發展。又由于經濟的穩定性是金融穩定性的基礎，這種沖擊會直接或間接地影響金融業發展，使得金融企業在實際運行的過程中風險隱患不斷加大。

三、中美貿易戰下中國金融市場的應對措施

（一）避免金融市場被動開放

在中美貿易戰中，中國必須認識到美國發動貿易戰背后的野心，冷靜的分析中國金融市場的現狀，切記不要把完全開放國內金融市場作為平息貿易戰的籌碼。中國的金融市場確實是需要開放，但這種開放應當是中國在結合自身實際情況下逐步進行的，如果按照美國的要求來開放中國的金融市場，無異于“自毀長城”，這是因為：第一，從技術和人員配備來看，中國的銀行體系非常龐大，資產總量和金融業產值也非常大，但其所配備的技術設備不夠高，現代信息技術運用水平低，硬件一流，軟件一般，相應的監管體系不夠完善，管理人員業務能力和素質相對偏低，對金融體系的運行規律缺乏相應的研判能力；第二，從金融業所存在的系統性風險來看，巨額企業債務和政府債務同時存在，銀行不良資產巨大導致各種風險集聚，再加上人民幣國際化剛起步，在國際貨幣體系中不能與美元直接抗爭，中國金融市場絕不能盲目開放。

（二）加強金融體系的建設

加強金融體系的建設，“以外力倒逼改革”是中國幾十年來成功的經驗總結，貿易戰可以倒推金融體系的改革。貿易戰使得中國金融市場“融資難，股市與匯市波動明顯、相關風險加大”等一系列問題更為突出，也使得中國在“擴大開放、穩杠桿、防范金融風險”的改革建設道路上更為明確和堅定。通過“實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策、補短板、防范金融風險、推進改革開放、解決房地產市場問題、做好民生保障和社會穩定”已經成為加強金融體系建設的關鍵。金融防控體系的建設實質上也是金融風險的完善，在這個過程中必須堅持“回歸本源、優化結構、強化監管、市場導向”等四個基本原則。

（三）樹立金融安全意識

在當今世界，國家之間爭奪利益的手段也變得多種多樣，威脅國家安全的形式也不再局限于傳統的戰爭。國與國之間的軍事熱戰在明處，容易引起大眾警惕。但是對于一些冷戰和潛在的貿易手段卻不容易發現，可往往是那些不易被發覺的諜戰、意識形態戰、網絡戰和金融戰對一國的社會經濟的影響最大。金融戰對國家安全的殺傷力非常大，輕則使一國的經濟混亂，爆發金融危機，重則使一國的政體傾覆。目前中國的金融已經成為國家安全最薄弱的防線之一，相關人員必須對中國的金融保持高度的警覺性，做到對風險提前防控，在堅持擴大對外開放的同時堅持正確的方向，樹立適合中國市場的金融發展模式。

（四）發展習近平新時代社會主義普惠金融

社會主義普惠金融是一種個體自由選擇、群體共擔風險、群體共享收益的新共同體。發展社會主義普惠金融，讓金融為更大范圍的人民群眾服務，是金融市場穩健發展的基本要求，也是習近平新時代中國特色社會主義的題中應有之義。正如2013年諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒所形容的那樣“如果要實現全社會的共同繁榮，那么金融必須為社會的每個成員服務，并且其服務必須有相當的深度和廣度”。普惠金融市場的基本要求是“讓普通人同樣能夠分享金融資本收益”，其目的提升金融服務的“覆蓋率、可得性、滿意度”，讓金融滿足人民群眾日益增長的需求，讓金融在服務“廣大農民、各類小微企業、城鎮低收入貧困人群、年邁殘障人群”時價格更為合理、途徑更為便捷。發展習近平新時代普惠金融，必須在小微金融、農村金融、金融扶貧等領域不斷進行實踐探索，找出一條既具有中國特色又可復制性的金融服務之路。

（五）大力發展實體經濟

金融業的發展必須以實體經濟的發展為基礎。中國必須拓展實體經濟的發展空間，不斷深化供給側結構性改革，大力發展先進制造業，以互聯網、大數據、人工智能與實體經濟深度融合為依托，讓資源要素不斷流入實體經濟，讓政策措施不斷向實體經濟傾斜，讓工作力度不斷向實體經濟方面加強。在強化實體經濟的同時避免經濟脫實向虛，鼓勵腳踏實地的工作和勤勞的創業，在社會經濟的發展過程中不斷營造實業致富的發展環境和社會氛圍。

（六）其他措施

除了以上措施外，國家還應當逐步統籌金融資源，使得居民與國家共同作為利益受益者，在強化中國金融安全的同時加強風險管理與控制，在加強金融對外開放同時堅持一切以國家利益為出發點，以金融安全為底線，堅持平等開放、對等開放原則，加強國家安全審查，守住必要的資本賬戶管制底線，重視金融規則話語權的同時做好應對風險預案。

四、結論

金融作為現代經濟的核心，不僅是資源配置最有效的手段，更是服務民生、推動全面建設小康社會的重要力量。金融安全是國家安全的重要防線，也是我國國家安全最薄弱的環節。在新的國際體系下，中國必須保持高度的戰略覺醒，要時刻防控金融風險的發生和準備好打好金融安全保衛戰。與此同時，還要注意堅持正確的金融發展模式，避免金融市場被動開放，加強對金融體系的建設，樹立金融安全意識，拓展實體經濟發展空間，發展習近平新時代社會主義普惠金融等問題。