金融衍生工具在企業財務管理中的應用研究

于生生+李建良

摘要：在商業市場發展的今天，經濟快速發展是這個市場的最顯著特征，在高速發展勢頭下，隨之而來的是商業社會對金融工具的要求越來越高，在傳統金融工具的基礎之上，應對需求衍生出的新型金融工具開始在企業商務活動和內部財務管理工作中起到重要的作用。在使用的過程中，由于是新生事物，不免存在一些問題，如何面對工具的優點和缺點，是需要不斷的在實踐中進行試驗和探討。本文以金融衍生工具為題，從研究金融衍生工具的基本概念和基礎性功能著手，分析在企業財務管理工作中的諸多現象性問題，從實踐的角度出發，探討提出一些行之有效的、能夠提升金融衍生工具應用價值的建議，希望借此能夠幫助更多的現代企業正確看待金融衍生工具，然后能夠充分發揮金融衍生工具的作用。

關鍵詞：金融工具；企業管理；財務管理；衍生工具

一、概況

（一）金融衍生工具的基本概念

一般來說，金融工具可以分為兩種：一是傳統意義上的金融工具，也就是原生金融工具；二是衍生金融工具，指在金融和結構創新中以原生金融工具為基礎逐步發展起來的，具有合約性質的金融產品，其價值由標的的資產、利率、匯率和指數等金融資產價格決定。金融衍生工具是在激烈的市場競爭環境中形成的全新金融工具[1]。從金融衍生工具的發展歷程來看，這是基于原有傳統金融工具的基礎之上，為了迎合經濟社會發展需求和企業財務管理需求而發展出來的新型工具，在這其中，還有科學和信息技術飛速發展所提供的技術性支持。

（二）對于金融衍生工具的研究現狀

金融衍生工具的前身是金融工具，由于社會經濟體制不同的緣故，我國的企業和社會初次接觸金融衍生工具比較遲，基本上是在二十世紀七十年代左右，慢慢的隨著我國經濟社會的開放化程度提升，也越來越多的受到全球經濟一體化的影響。目前在國內外對于金融衍生工具研究還比較少，僅有的研究也比較初步，更多的學者或者企業是在不斷的實踐中積累經驗，尋找最佳的使用金融衍生工具的方式，并沒有行程統一的方法和定論。

（三）金融衍生工具的基礎功能

金融衍生工具具有傳統金融工具的功能，同時也有更多的實際應用性，主要體現在企業財務管理中的是對財務風險管理這一塊工作。總的來說，金融衍生工具能夠有效的改善企業的結構，對于企業長期可持續性的發展有很大的益處。另外，能夠幫助企業在金融活動中有效的規避財務風險，獲得更加大的投資利益。在企業與企業間的經濟來往中，信息不對稱會造成企業的風險加大、利益受損，但是在金融衍生工具的幫助下，完善企業治理結構，能夠將財務風險降低。

二、常見的金融衍生工具風險

（一）金融市場風險

市場風險是指市場中利率的變化、匯率的變化、股票價格的變化、商品市場價格的變化等多樣性市場因素的波動帶來的風險[2]。像這類由市場大環境造成的金融風險是比較難以預測和控制的，現代經濟社會發展到今天，很多國際化的事件都有可能對這些因素造成影響。

（二）資金流動性風險

每個企業都會有儲存一些流動資金以應對突發情況，但是面對企業的不斷發展壯大的要求，臨時性資金儲備不足也是十分常見的事情。金融衍生工具具有一定的流動性風險，這樣的風險主要取決于其工具的市場交際規則和所使用工具的標準化程度。

（三）投資信用風險

在企業之間的交易過程中，有些風險是合作方造成的，比如合作方企業自身的資金問題、公司管理問題或者其他一些突發性的問題，最終造成的是簽訂契約的另一方在投資活動中被迫承擔風險和損失。

三、金融衍生工具在企業財務管理中的常見應用方式

（一）應用于企業籌資管理中

金融衍生工具可以用于融資辦理，主要涉及遠期合約、交換合約、期權合約[3]。針對不同的合約模式，金融衍生工具可以為企業減少很多的風險。通常企業在發展擴大的過程中需要不斷的融資，尤其是在籌備上市前，需要大量的資金，這樣運用金融衍生工具，將遠期合約中的利率鎖定，同時鎖定外匯，避免由于市場匯率變化引起的資金損失。

企業在金融社會中不免會跟同行或者跨行進合約交換，這種交換方式能夠讓企業雙方充分利用資源，在這里，利率互換是一種非常常見的方式，幫助企業節省融資成本，進而減少融資風險。

在期權合約中，企業利用債券等方式，吸引更多的投資者，以獲取融資。利用金融衍生工具，不同類型的企業可以根據自身發展需要和行業特點，靈活的選用融資方式，用最安全和獲利最高的融資方式幫助企業擴大規模。

（二）應用于款項收付結算管理

應收款管理和應付款管理應該算是現代企業日常比較常見的經濟活動，無論是購進貨物還是售出貨物，總會與應收款和應付款這兩項結算業務有聯系。借用金融衍生工具，可以幫助企業更好進行結算業務管理。對于企業而言，一單業務貨款結算時間的長短和早晚有可能會對資金數額產生變化。尤其在一些經營外貿的企業，很多貨款結算都是以外幣的方式，無論用哪一種貨幣結算，在多個貨幣轉換之間，隨著時間的推移，不免的會因為匯率的變化而產生最終金額的變化。在現如今的世界金融社會中，任何國際性的時間都有可能對匯率造成波蕩性的影響，這些變化多是一種不可預料性和人力不可抗的。借用金融衍生工具，可以通過交易遠期外匯合約對資金進行保值。

（三）應用于企業投資理財

在現代金融社會中，多樣化是所有企業金融活動呈現的現象，任何一家企業的資金往來都是具有支付渠道多樣化、處理方式多樣化的特征。這是針對不同收付款方和不同的業務往來而決定的，沒有任何優良之分。每一種金融投資方式都有不同的長板和短板，能夠正確理解每一種金融投資方式的運作，將其變成投資組合，才能夠有效的為企業降低投資風險，獲得獲利最大化。當然，無論是哪種金融投資方式，都不可避免的無法規避例如信用等一些常見的金融風險。

（四）應用于投資套利endprint

前文提到，運用金融衍生工具幫助企業規避投資過程中的風險、保障投資收益，雖然這樣做的風險性確實能夠被大大的降低，但是不可忽視的是，有可能失去了資產價格益處有力方位的改變。面對多樣化的金融衍生工具，如何選擇和使用是非常關鍵的。比如說，在交際過程中，企業按照合同約定支付款項，金融衍生交易能夠獲得大合同保障金，但是這個比例還是比較小的。比較顯著的效果是金融衍生工具在這個過程中的杠桿作用，企業可以借此在市場奉獻中通過投機套利。

四、提高和促進金融衍生工具的應用建議

（一）以制度化加強企業內部管理

提高制度化的管理對于任何一個企業而言都是必要的，尤其在面對財務工作時，這種制度還應該更加的嚴格和嚴謹。提高企業經營風險流程，提高企業內部控制質量，明確企業責任制度，實現企業分工，規劃企業發展流程，提高企業監督制度[4]。從現代經濟社會的發展來看，企業更多的需要從自身加強管控，最為關鍵的就是對財務制度的監管。監管工作比較有效的內部審核制度，成立獨立的審核部門，聘用擁有專業知識和良好職業道德的審核人員，提高監管金融衍生工具使用方法和頻率的監管，隨時掌握公司財務工作和投資行為的動向，一旦發現問題，及時制止行為，能夠保障企業的長期投資獲利。

（二）提高對衍生工具的正確認識

金融衍生工具的存在是為了輔助企業財務工作更加順暢的進行，是為了提升效率和增加收益而存在。任何一種工具都應該被良好的使用，避免過度的依賴。現代企業的財務管理工作中，必須要對金融衍生工具有一個正確的認識。任何一種金融衍生工具都具有其兩面性，并不是絕對的對企業發展有積極作用，終歸是有些短板存在。正確的認識和使用金融衍生工具，利用其比較好的優點促進企業發展，用其他方式彌補金融衍生工具的使用短板。正確的認識金融工具和看待金融工具的作用，是為了能夠更好的使用衍生工具。

（三）加強相關人員的個人職業素質和能力

無論企業的財務制度如何完善，無論企業以及財務人員對于金融衍生工具的認知程度如何，對于企業的財務管理，終歸還是要歸結到“人”的身上。我國擁有龐大的中小企業數量，中小企業在蓬勃的發展勢頭中，已經成為金融市場上不可或缺的一個群體。雖然中小企業的每個個體能力很弱，但是從其群體的整體發展態勢上來看，潛力是無窮的。中小企業從出現到如今，企業發展的時間并不長，發展態勢雖好，但是還是存在一些發展問題。例如在企業財務人員中，有很多中小企業沿用著企業起步時候的家族模式。這種舊的財務人員配置已經無法適應現代社會的企業發展需求。聘用專業技能和經驗較好的財務管理人員，對財務團隊定期進行培訓，培訓一些行業較先進的經驗和工具的使用方法，提高財務人員的金融市場信息靈敏度等等。從多方面的提升企業整體財務職業素養和專業能力，讓企業財務工作專業化和高效化，才能夠支撐企業在市場中的不斷的前行和發展。

（四）構建健全的外部環境

任何企業的發展雖然可以看做是一個個體，但是放在整個經濟社會中，沒有任何一個企業的發展和變化是獨立存在的，無論從經濟活動往來還是企業影響，更多的是整個行業以及整個金融市場的發展和改變。從整個金融環境和經濟社會來講，需要建立一個行業性的監管機制和監管機構，來規范所有企業在運用金融衍生工具的行為，同時也是對一些中小企業進行金融衍生工具使用方法指導。

監管機構和監管制度還需要有更加強硬手段的法律法規支撐，細化法律法規，提升法律法規的地位，讓企業間的合同條款被良好的保護和承認，這樣能夠避免一些金融糾紛的存在，也能夠避免企業的個人為一己私欲而濫用職權。

商業銀行最為金融衍生工具的主要創造者，需要應對社會發展需求不斷的有新的產品，還要對舊有金融衍生工具進行升級換代。根據市場發展需求，可以讓金融衍生工具形成健全的金融產品體系，為金融衍生工具的發展和存在提供良好的外部環境。

五、總結

總的來說，隨著金融市場的快速發展，企業在自身建設需求上需要更多的金融衍生工具作為輔助，市場大環境也需要更多的擁有先進工具以及金融管理意識的企業。用加強制度化的方式提升企業內部管理，從企業管理者到員工個人都需要提升對金融衍生工具的正確認識，不斷的培養專業的財務管理團隊，讓更加先進的金融衍生工具能夠輔助企業正常的、良性的、快速的發展，同時也需要企業管理者與財務管理團隊學會善于運用金融衍生工具，金融社會的發展腳步愈發快速，企業也需要跟上社會發展的腳步。或許未來隨著企業和經濟社會的需求不斷的發生變化，金融衍生工具的類型和使用方式也會隨之被改變，所有的使用方法和注意事項都不能夠一勞永逸的被企業使用，更多的還是需要企業自身在實踐中尋找到最適合自身發展的金融衍生工具或者工具組合。

參考文獻：

[1]趙永林.衍生金融工具在企業財務風險管理中的應用現狀及改進措施[J].中國管理信息化，2017，20（18）：4-5.

[2]陳凱莉.金融衍生工具在企業管理中的應用[J].企業改革與管理，2017（08）：21.

[3]盧稚瑩.金融衍生工具在企業財務管理中的應用[J].中外企業家，2017（06）：39.

[4]張麗娜，厲楊贊.衍生金融工具在企業財務管理中的應用[J].經營與管理，2017（04）：72-74.

（作者單位：北京信息科技大學）endprint