國際收支分析

銀行結售匯

10月份，我國涉外收支逆差大幅收窄，跨境資金流動總體穩定，外匯市場供求基本平衡。當月，銀行結售匯逆差29億美元，較9月收窄83%；境內企業等非銀行部門涉外收支逆差74億美元，環比收窄73%，其中，外匯收支由9月逆差轉為順差46億美元。結售匯和涉外收支逆差的明顯下降表明，我國當前跨境資金流動依然呈現雙向波動、總體穩定的發展態勢。從今年前10個月的情況看，銀行結售匯逆差同比下降72%，涉外收支逆差同比下降43%。

圖1 2015年以來銀行代客結售匯變動趨勢（單位：億美元）

市場主體外匯交易平穩理性，外匯市場秩序正常有序。一是外商直接投資結匯穩步增加。10月，外商直接投資資本金結匯同比增長11%。二是企業對外直接投資購匯合理穩定。10月，企業對外直接投資資本金購匯同比基本持平。三是投資收益購匯季節性回落且總體下降。10月，相關購匯環比減少55%，前10個月同比下降16%。四是個人結售匯行為保持理性。10月，個人凈購匯穩中有降，較9月減少6%。五是遠期結售匯簽約呈現小幅順差28億美元，9月為順差3億美元（見圖2）。

圖2 2015年以來遠期結售匯變動趨勢（單位：億美元）

涉外收支

非銀行部門跨境收支規模有所下降。2018年10月，銀行代客涉外收付款規模為5525億美元，環比下降6%；凈流出74億美元，下降73%。其中，涉外收入2726億美元，下降3%；涉外支出2800億美元，下降9%（見圖3）。

圖3 2015年以來銀行代客涉外收付款情況

經常賬戶凈流出規模有所下降。2018年10月，經常賬戶凈流出98億美元，環比下降65%。海關可比口徑貨物凈流入116億美元，增長82%；服務貿易凈流出114億美元，下降22%；初次收入和二次收入凈流出81億美元，下降54%。

資本和金融賬戶由小幅凈流出轉為凈流入。2018年10月，資本和金融賬戶凈流入18億美元，上月為凈流出3億美元。其中，直接投資凈流入42億美元，環比下降5%；證券投資凈流入6億美元，上月為凈流出3億美元；其他投資凈流出28億美元，下降34%。

從幣種看，本幣凈流出規模有所上升，外幣收支由凈流出轉為凈流入。2018年10月，跨境資金本幣凈流出折合120億美元，環比增長3%；外幣凈流入46億美元，上月為凈流出163億美元。本月，銀行代客涉外收付款中以外匯結算的金額為4322億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的78%；以人民幣結算的金額折合1203億美元，占銀行代客涉外收付款總規模的22%（見圖4）。

圖4 2015年以來銀行代客涉外收付款幣種情況

人民幣匯率

圖5 2005年匯改以來人民幣兌美元匯率中間價

中間價和交易價走弱。10月末，人民幣兌美元匯率中間價和交易價分別收報6.9646和6.9740，當月分別下跌1.2%和1.5%（9月分別下跌0.8%和0.6%）。交易價圍繞中間價波動，日均最大波幅0.26%，低于上月的0.34%。10月份，人民幣對歐元、日元和英鎊匯率中間價分別累計升值1.4%、貶值1.4%和升值1.7%。

圖6 2012年1月以來境內外人民幣兌美元1年期遠期匯率

境內遠期人民幣走弱。10月末，境內1年期人民幣兌美元匯率報6.9641，較上月末下跌1.1%；遠期美元貼水80個基點，上月為升水19個基點（見圖6）。