商業銀行信貸資產證券化的流動性風險研究

張夢嬌 高雅

【摘 要】 資產證券化是債券市場發展過程中必須經過的一個階段。在我國經濟結構轉型時期，促進資產證券化刻不容緩。資產證券化擴展了銀行融資的方式，增強了流動性，保證了金融穩定發展。經過十年的發展，我國的金融系統已經漸漸熟悉資產證券化的運作，也受到了資產證券化帶來的好處。資產證券化已經步入正軌，今后的發展空間也很開闊。

【關鍵詞】 流動性風險 資產證券化

1 商業銀行流行性風險

流動性風險是由于缺乏流動性而產生的，根據上文我們對流動性的認識可知：流動性缺乏一是因為本身的償付能力不夠，無法滿足資金的運轉；二是無法及時籌到資金或是不能用合理的較低的成本去籌集資金。流動性風險分為融資流動性風險、市場流動性風險。因資金缺乏無法順利取得流動性，而不能有效的滿足合理的資金需求的風險就是融資性流動性風險，這削弱了銀行的潛在獲利能力；金融市場發展深度不夠或市場彈性不足，銀行為獲得流動性出售資產的價格不合理風險被稱為市場流動性風險，也就是我們通常所說的狹義的流動性風險。

2 影響流動性風險的因素

2.1銀行內部其他風險向流動性風險的轉化

（1）信用風險向流動性風險的轉化

對于商業銀行來說，信用風險是最常見的風險之一。債務人在想銀行貸款時，有的是用抵押物，有的是信用、還有一部分是敞口。債務人在到期不能按時交還貸款、或是信用評級降低這都是產生了信用風險。銀行在經營過程中都會有計劃地安排資金的流動，以期讓資金產生更大的價值。若發生了信用風險，則就會有部分資金不能按時到位，影響了銀行的運作。若嚴重的話還有可能產生資金鏈斷裂，流動性風險加劇，產生危機。

（2）利率風險向流動性風險的轉化

利率風險是銀行最為關注的一種風險，利率的變動使得存貸款的成本和收益發生了變動，給銀行的經營帶來了很大的不確定性。利率的變動也使得利率敏感性產品的價格發生很大的變動，籌集資金時可能要付出很大的成本。這些都使銀行的流動性有所降低。在利率降低的時候，大家會將錢從銀行取出投入到股票證券市場，這更加劇了銀行流動性風險。

（3）操作風險向流動性風險的轉化

由于操作環境的不同，所以各銀行的操作不盡相同，這是操作風險對比其他風險的顯著特征。操作風險的產生一般是由于操作流程不完善、人為失誤、系統故障等或主觀或客觀的因素造成的。一般來說人為失誤的影響范圍較小，一般在部門或是分行就能解決。當然也不排除意外，巴林銀行的破產直接原因就是工作人員的操作失誤。銀行結構不合理、操作流程不完善是一個很大的風險。銀行應該經常完善自己的制度，操作系統，經常對人員進行道德教育以及經常維護操作的機器，保證各種交易能夠準確無誤的進行。若是出現操作失誤，則會影響整個系統的正常工作，導致資金鏈條出現問題，流動性也受到影響。

2.2銀行外部因素對流動性風險的影響

上述內容是分析銀行內部由于期限錯配、操作失誤等對流動性的影響。下面我們將從貨幣政策和金融市場這兩個銀行的外部因素來分析銀行的流動性問題。

（1）中央銀行貨幣政策作用于銀行流動性

央行實行寬松的貨幣政策，銀行容易獲得流動性；實行緊縮的貨幣政策時，市場的流動性也會緊縮。并且銀行對央行有一個預期，在流動性較為緊張的時候，央行會出面調解，這種依賴使銀行放松了對流動性的管理。

（2）金融市場的發展程度作用于銀行流動性

金融市場的發展程度從銀行資產和負債兩方面影響其流動性風險管理。從銀行資產的角度說，在成熟的市場商銀行可以快速低成本獲得流動性。從負債角度，就目前情況來說，因缺少主動負債的工具和方法，銀行的負債絕大多數都是被動負債，所以說銀行的負債管理是很被動的。而在成熟的市場上銀行可以迅速拆解到用來緩解流動性風險的資金。

3資產證券化的原理及流程

3.1證券資產化原理

（1）核心原理——現金流分析

銀行在進行資產證券化時表面上是將信貸資產打包賣出，但實際上賣出的是銀行基礎資產穩定的、可預期的現金流。現金流分析主要分析的是資產的估價、資產的風險與收益和資產的現金流結構。對基礎資產進行正確的估價，才能合理的對證券進行定價。將資產的風險與收益分離重組，得到各種組合，才能滿足投資者的需求。最后，證券的期限和利息與資產所產生的現金流的期限和流量息息相關，因此，對資產的現金流結構分析也是非常必要的。

（2）基本原理——資產重組、風險隔離、信用增級

資產重組是銀行為了滿足自身需求和投資者的要求挑選出合適的基礎資產重新組建成資產池。組建成資產池以后，必須將資產池與其他資產的風險相隔離。一般做法是將資產真實出售以達到風險分離目的。由于資產證券化是依賴于對未來現金流的不確定性，存在一定的風險，為了吸引更多的投資者，還需要提高資產的信用評級，一般的增級方式是自身內部增級或是找第三方機構外部增級。

3.2資產證券化的流程

資產證券化是一個復雜的過程，因此各家銀行進行證券化的流程也不盡相同，但是主要都是以下幾個步驟：第一步是為了隔離風險而將基礎資產真實出售，選出合適的資產打包出售給特殊目的機構；第二步是增加信用評級，進行證券發行；第三步是資產證券化后的正常的資金運轉。

【參考文獻】

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作者簡介：第一作者：張夢嬌，女，漢族，內蒙古烏蘭察布市，碩士研究生在讀，山西財經大學，風險管理，030006。