供應商/客戶集中度、專用性資產與企業成本粘性

朱開悉 胡秀峰

【摘 要】 對成本粘性的研究有助于進一步了解企業的成本習性。文章基于“調整成本觀”，利用2008—2015年中國制造業上市公司的財務數據，檢驗了供應商/客戶集中度是否為企業成本粘性的影響因素。研究結果表明，成本粘性在中國制造業上市公司中確實存在，供應商/客戶集中度是企業成本粘性的影響因素之一，供應商/客戶越集中企業成本粘性越強，企業對雙方交易所投入的專用性資產是這種影響的中介因素。因此，未來的成本管理應該從企業內部延伸至價值鏈的上下游，從生產環節的管理轉變為全面成本管理。

【關鍵詞】 供應商/客戶集中度; 專用性資產; 成本粘性; 調整成本

【中圖分類號】 F275.3 ?【文獻標識碼】 A ?【文章編號】 1004-5937（2018）06-0112-06

一、引言

管理會計作為當代會計的分支之一，在企業日常經營中的運用越來越廣泛。由于管理會計在企業運用中的“個性”以及數據的可獲得性等原因，管理會計方面的實證研究相對于財務會計來說是比較少的。本—量—利分析是管理會計中的一項基本內容，也是應用最多的一種基礎分析工具。傳統管理會計中的本—量—利分析工具首先基于成本按性態劃分的基本假設，將成本分解為變動成本和固定成本，變動成本與企業的業務量呈完全的線性關系[ 1 ]。但企業的成本受很多因素的影響，比如管理者行為、企業所處行業以及宏觀經濟環境等?，F實復雜性使得成本的變化與業務量的變化并不呈嚴格的線性關系，而是更復雜的關系，如何更準確地預測成本就成為一項艱難的任務。但成本的變化也并非完全無規律可言，有學者發現企業成本的增減變化雖然并不與企業銷售收入的變化同比例變動，但是與企業營業收入的變動方向有一定的相關關系。隨后，美國學者Anderson、Banker和Janakiraman[ 2 ]（以下簡寫為ABJ）首次運用他們創造的模型，對1979—1998年美國7 000多家上市公司的銷售費用、一般費用和行政費用（Selling，General and Administrative Expense）的變化幅度與同期銷售收入的變化幅度進行分析。通過對財務數據的回歸分析他們發現，美國上市公司的銷售收入每增長1%時，成本會增長0.55%，當銷售收入下降1%時，成本下降程度僅僅為0.35%。據此，他們參照經濟學中價格粘性的概念，將這種企業收入增加時的成本增長幅度大于收入下降相同幅度時成本下降幅度的不對稱的成本行為稱為成本粘性，從而奠定了該領域相關研究的基石，也為管理會計與財務會計之間構架了一座橋梁[ 3 ]。成本粘性現象的存在，在一定程度上說明了企業管理層對企業現狀的錯誤判斷以及對企業經營戰略的不準確定位，損害了利益相關者的利益。企業成本參考信息有偏差，勢必會影響傳統成本預測模型的運用效果，影響會計信息的有用性，影響到利益相關者的決策。因此，研究成本粘性的成因對企業的成本管理以及提高成本預測的準確性尤為重要。利益相關者在做成本預策分析時，應考慮成本粘性這一因素，對傳統的預測方法進行修正才有利于做出更為準確的預測。比如基于成本變動習性與成本粘性的成本預測模型（CVCS），經過檢驗，此模型的準確性要強于傳統的成本預測模型，考慮成本粘性因素后成本預測將更準確。

對于造成成本粘性的原因，目前還沒有一個統一的定論。我國最早研究成本粘性問題的學者，將成本粘性成因總結為“三觀”：“契約觀”“效率觀”和“機會主義觀”[ 4 ]。由于舊“三觀”對某些行為不能很好地解釋，目前更為廣大學者所接受的是新“三觀”：“調整成本觀”“管理者樂觀預期觀”和“代理問題觀”[ 5 ]?！罢{整成本觀”認為正是因為調整成本的存在影響了企業成本變動的幅度。調整成本分為向上調整成本（雇用員工、購置新設備等）和向下調整成本（員工解雇補償、資產處置成本等）。一般來說，企業向上調整成本相對于向下調整成本來說要更容易，因此導致成本粘性的存在。資本密集型和勞動力密集型企業向下調整成本時，要面臨資產處置難度大、企業員工辭退賠償等諸多問題，所以此類企業成本粘性更高[ 6 ]。“管理者樂觀預期觀”認為正是由于管理者的樂觀預期，當企業出現虧損時，管理者認為這是暫時的而不愿意去調整企業的資源配置。企業管理者過度自信時，企業的成本粘性更高[ 7 ]，而相對保守的女性高管則對成本粘性有抑制作用[ 8 ]?！按韱栴}觀”認為管理者對各種資源配置的調整存在自利行為，他們會通過擴大投入規模來提升薪酬和聲譽等，因此管理層的自利行為加重了企業的成本粘性[ 9 ]。綜上所述，“管理者樂觀預期觀”和“代理問題觀”是企業管理者的具體動機導致的，持這兩種觀點的學者大多認為企業成本粘性的存在是管理者管理能力低下的一種表現，更多反映了成本粘性對企業是一種消極因素。而“調整成本觀”認為企業的成本粘性是企業面臨的一種客觀事實，反映出學者對成本粘性持一種中性態度。本文選擇2008—2015年中國制造業上市公司財務數據，實證檢驗了我國企業供應商/客戶集中度對企業成本粘性的影響，研究發現，供應商/客戶的集中確實導致了企業成本粘性，并且這種影響是由于企業與供應商/客戶之間交易而投入的專用性資產。本文的意義可能在于：（1）進一步豐富了成本粘性成因的相關文獻，以往的研究更多注重的是管理者主觀上對成本調整的影響，本文從企業外部利益相關者的角度來研究成本粘性;（2）為“調整成本觀”提供了經驗證據;（3）豐富了供應商/客戶對企業的影響是由于交易雙方存在專用性資產的相關文獻。

二、研究假設

（一）供應商/客戶集中度與專用性資產

專用性資產是指為了加強與目前生意伙伴的合作關系而專有的資產，這種投資具有鎖定效應，一旦用于其他的經濟活動就會出現價值貶損[ 10 ]，或者面臨高昂的轉換成本[ 11 ]。

供應商和客戶是企業經營中重要的組成部分，是企業重要的利益相關者，決定著企業戰略選擇、經營決策等諸多方面。以波特為代表的學者從企業競爭力這一視角研究了企業與供應商和客戶之間的關系。波特1980年提出，在每一個產業中都存在著五種基本的競爭力量，這就是著名的五力競爭模型，其中供應商議價能力與客戶議價能力是企業參與競爭的重要影響因素。這種談判力理論是從企業間對抗博弈的角度來解釋企業與供應商和客戶之間關系的，但是在20世紀80年代日本的一些企業中，出現了“零庫存”的理念，這就要求企業與供應商和客戶要有更多的合作，企業間更多的是一種利益共同體的關系。學術界開始用關系專用性投資理論來解釋這種現象[ 11-12 ]。隨著企業與供應商、客戶之間合作程度的不斷加深，交易雙方為對合作表現出愿意成為長期戰略合作伙伴關系，企業與供應商、客戶之間會相互進行專用性資產投資，這是一種相互承諾。企業在合作中投入專用性資產一定程度上顯示出企業對合作關系的認可及其與合作伙伴發展長期合作關系的信心。當企業在雙方交易中敢于投入更多的專用性資產時，表明企業相信雙方長期合作給企業帶來的未來收益將超過目前的投入，這會促使企業加強與合作伙伴的合作關系。同時因資源的互補與整合而給企業、供應商及客戶帶來“關系租金”，所以專用性資產投資又反過來增強雙方長期合作的意愿[ 13 ]。如果交易雙方所投入的專用性資產很多并且專用性很強，則雙方結束交易關系時面臨的成本就越高，更會激發雙方發展長期合作的意圖。企業向主要供應商采購比例、主要客戶銷售比例越高，在一定程度上說明企業的日常經營業務越依賴主要供應商或客戶。因此本文提出如下假設：

H1a：供應商集中度越高，企業的專用性資產越多。

H1b：客戶集中度越高，企業的專用性資產越多。

（二）供應商/客戶集中度與企業成本粘性

正如前文所分析的，企業向主要供應商采購比例、主要客戶銷售比例越高，企業會為與主要供應商、客戶之間保持良好的合作關系而投入更多的專用性資產。當企業與供應商、客戶之間擁有更多的專用性資產時，企業向下調整成本需要放棄相應的專用性投資，而放棄專用性資產會面臨高昂的成本，這就促使企業管理層產生不愿選擇放棄此類投資的動機。與此類合作者合作不僅僅要付出相應的生產成本，還要投入相應的專用性資產，使得向上成本調整時付出的成本更多，向下成本調整時企業不愿放棄相應的專用性資產，這正好契合了導致成本粘性的原因，增加和放棄的專用性資產成本就是企業面臨的調整成本之一。因此本文提出如下假設：

H2a：供應商集中度越高，企業成本粘性越大，專用性資產是這種關系的中介因素。

H2b：客戶集中度越高，企業成本粘性越大，專用性資產是這種關系的中介因素。

三、研究設計

（一）數據來源與處理

本文以2008—2015年間中國滬深A股制造業上市公司數據為樣本。選擇這一時間段是因為2008年經濟危機后，國家對經濟實施了一系列的經濟刺激措施，企業必定會較之前投入更多的資源來進行發展，有利于排除政策對研究結果的干擾。只選擇一個行業是因為我國企業成本粘性存在行業差別[ 14 ]。由于所使用的成本粘性測度模型的主要變量需要滯后處理，因此除收入和成本外，其余變量實際年度為2009—2015年。金融業上市公司的會計政策特殊，本文剔除了金融類上市公司。剔除了被ST和ST*的公司。剔除主要變量缺失的數據。本文數據主要來自CSMAR數據庫與IFinD數據庫，前五大供應商采購額占比和五大客戶銷售金額占銷售收入的比例由上市公司年報中手工摘取，報表來源為巨潮資訊網。最終得到成本粘性數據9 607個，前五大供應商采購額占比數據3 429個，前五大客戶銷售額占比數據5 772個。進行模型檢驗時，對所有連續型變量進行1%水平上雙側的縮尾處理。本文使用的統計軟件為Stata14。

（二）檢驗模型

經過參閱以往文獻，大多學者都利用ABJ提出的模型進行成本粘性的檢驗。所以本文也借鑒他們的研究方法，利用模型（1）來度量成本粘性在我國制造業企業中是否存在：

其中：S&Ai，t表示公司i第t年的銷售費用和管理費用之和，ln（S&Ai，t/S&Ai，t-1）表示銷售與管理費用變化幅度;INi，t表示企業i在第t年的營業收入總和，ln（INi，t/INi，t-1）表示營業總收入的變化程度;D是虛擬變量，如果當年營業收入總和比上一年的小，D取1，否則D為0。？茁1表示當營業收入增加時，銷售費用和管理費用之和的變動幅度;？茁1和？茁2之和則表示當銷售收入下降時，銷售費用和管理費用之和的變化幅度。如果？茁1<0，企業收入增加時成本上升的程度大于收入減少時成本下降的程度，說明企業存在成本粘性。

為驗證假設H1a，本文提出模型（2）進行檢驗：

其中Rd為專用性資產。關于專用性資產的度量，不同學者有不同的做法，本文采用（固定資產凈值+在建工程+無形資產+長期待攤費用）/總資產[ 15 ]來度量。穩定性檢驗采用其他學者使用的度量方式。其他控制變量參照已有的相關文獻，具體見表1。

為驗證假設H2a中供應商集中度越高，企業成本粘性越大，本文提出模型（4）進行檢驗：

[ 4 ]的研究，本文檢驗H2a、H2b時，在模型（1）加入GDP增長率（gdp）作為控制變量，在宏觀經濟增長的大環境下，企業的業績一般也會增長較快，那么企業對調整成本的敏感程度會降低，因此GDP增長率越高，成本粘性會有所改善。另外，根據孔玉生等[ 16 ]的研究，在模型（1）加入資本密集度（AI）和勞動力密集度（EI）兩個指標。因為在資本密集型和勞動力密集型企業中，企業成本粘性現象更嚴重，因此本文預測企業成本粘性與企業資本密集度和企業勞動力密集度正相關。

中介效應的檢驗，參照有關文獻[ 17 ]，建立以下模型：

假如模型（4）中？茁2的系數顯著為負，那么認為供應商集中度是成本粘性的成因之一，接著檢驗模型（2）、模型（4）。如果模型（2）中supply前的系數顯著為正且模型（6）中ln（INi，t / INi，t-1）×D×Rd前系數顯著為負，那么假設H2a中介效應通過檢驗。如果模型（2）中supply前的系數和模型（6）中ln（INi，t / INi，t-1）×D×Rd前系數至少一個不顯著則進行Bootstrap檢驗。如果Bootstrap檢驗通過，說明假設H2a中介效應通過檢驗，如果不顯著則拒絕原假設。同理，利用模型（3）、模型（5）、模型（7）判斷假設H2b的中介效應是否通過檢驗。

相關變量含義如表1所示。

四、實證檢驗與結果分析

（一）描述性統計

從表2中可以看出，在2008—2015年內，中國制造業上市公司收入下降時平均下降15.35%，而成本下降時幅度僅為11.95%。從收入和成本下降的公司比例來說，收入下降的占30.75%，而成本下降的僅為20.36%，說明有的公司當收入下降時，成本卻沒有下降。從這兩個描述性統計指標來看，成本粘性在我國制造業上市公司中應該存在。

從表3可以看出企業前五大供應商采購額占比和前五大客戶銷售額占比最大值達到了1，說明某些企業完全依靠主要供應商或客戶，且均值分別達到了34.94%和29.83%，說明中國制造業上市公司供應商和客戶還是比較集中。從GDP來看，近年來我國經濟增長速度較快，達到了10%以上，但是2015年的甘肅省還是出現了負增長。而最高的是2008年的內蒙古自治區，達到了32.27%。其他相關變量的數據分布情況總體較為合理，此處不再贅述。

（二）實證結果分析

表4列示了模型（2）、模型（3）的回歸結果。自變量不管是供應商集中度，還是客戶集中度，模型相伴概率p值都接近0，表明回歸方程總體上非常顯著。兩個自變量前的系數都顯著為正，說明當供應商/客戶越集中，企業的專用性資產越多，假設H1a、H1b通過檢驗。從表4中的結果還可以發現：企業的專用性資產與企業的資產負債率、上市年限、第一大股東持股比例顯著正相關，國有企業比民營企業的專用性資產更多;與公司規模、企業盈利能力、管理層持股比例顯著負相關。

表5列示了模型（1）、模型（4）和模型（5）的回歸結果。由最后行可知，兩個模型調整R2都接近50%，相伴概率p值接近0，表明三個回歸方程總體上非常顯著。根據本文提出的假設，從表中可以發現模型（1）中？茁1為52.77%，意味著中國制造業上市公司銷售收入增長1%，成本增長0.5277%。？茁2為-26.53%，？茁1+？茁2=26.24%，說明當銷售收入減少1%，成本只降低26.24%。同時？茁1與？茁2都是在1%水平上顯著，這說明成本粘性在中國制造業上市公司中是存在的。從模型（4）和模型（5）的檢驗結果來看，兩個模型的？茁3都為負數，且都顯著，因此本文認為主要供應商和主要客戶確實對企業成本粘性產生了顯著的影響，供應商/客戶集中度是成本粘性產生的因素之一。控制變量中資本密集度和人力資本密集度的系數確為負數但是資本密集度的結果不顯著，而GDP增長率前的系數為正且顯著，與預期一致，也與某些學者的研究相一致[ 8 ]，因此結果是可信的。

上述檢驗以及表6的結果表明，模型（4）中ln（INi，t / INi，t-1）×D×supply的系數顯著為負，那么認為供應商集中度是成本粘性的成因之一。模型（2）中supply前的系數顯著為正并且模型（6）中ln（INi，t / INi，t-1）×D×Rd前系數顯著為負，假設H2a中介效應通過檢驗。模型（6）中ln（INi，t / INi，t-1）×D×supply前系數不顯著，說明直接效應不顯著，只有中介效應。因此本文認為供應商影響企業成本粘性是由于他們之間存在的專用性資產，假設H2a通過檢驗。同理，客戶影響企業成本粘性是由于他們之間存在的專用性資產，假設H2b通過檢驗。

（三）穩健性檢驗

為驗證上述結論的可靠性，本文進行了如下的穩健性測試檢驗：（1）參考相關文獻，使用向前五名供應商、客戶采購銷售比例之和的均值來度量企業上下游整體的集中度[ 12 ];（2）對專用性資產采用（廣告費用+研發費用）/營業收入度量[ 18 ];（3）采用管理費用替換（銷售費用+管理費用）[ 19 ]來進行檢驗。檢驗結果與原檢驗基本一致，進一步支持了文章假設。

五、研究結論

近年來，管理會計在企業中運用越來越廣泛，也越來越受到學者們重視。本文利用2008—2015年中國制造業上市公司的財務數據，實證檢驗了成本粘性在中國制造業上市公司中是否存在、供應商/客戶集中度對企業成本粘性的影響以及專用性資產投資是否是這種影響的中介因素。通過實證檢驗，發現成本粘性現象在中國制造業上市公司中確實存在并且供應商/客戶集中度是企業成本粘性的影響因素之一，供應商/客戶越集中，企業成本粘性越強，造成這種影響的原因是企業對雙方交易所投入的專用性資產。本文進一步豐富了關于成本粘性影響因素研究的相關文獻，為“調整成本觀”提供了證據，也為供應商與客戶對企業經營的影響機理和傳導路徑提供了相關經驗證據。本文認為：（1）供應商與客戶對企業經營的影響是由企業為雙方交易而投入的專用性資產所產生的未來調整成本造成的。比如五力競爭模型中供應商/客戶的議價能力，當企業為雙方交易所投入的專用性資產未來調整成本的承受力比供應商或客戶對雙方交易所投入的專用性資產未來調整成本的承受力更強時，企業的議價能力將更強。所以企業的議價能力模型就是：供應商（或客戶）對雙方交易投入的專用性資產產生的未來調整成本的承受力/企業對雙方交易投入的專用性資產產生的未來調整成本的承受力。當結果大于1時，供應商（或客戶）的議價能力強，小于1時企業的議價能力強。（2）成本管理的理念要進行轉變。過去企業談及成本管理時，往往只注重產品制造環節的管控而忽略了其他方面。未來企業成本管理不僅僅是生產過程的管理，還應該在企業價值鏈上進行延伸。比如對供應商或者客戶進行的管理、對企業專用性資產投入的管理等，企業管理層要用系統觀的思想對成本進行管控，未來的成本管理應該是一種全面的成本管理。

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