風險投資對創業板上市公司技術創新的影響研究

鄭偉敏

摘要：近年來，由于金融市場的擴大和國家政策的大力扶持，不斷涌現出一大批具有發展潛力和創新實力的創業板上市公司，這類公司可以在各國家和地區創業板發行和流通股票，并且會受到各地創業板市場機制的評價和約束。創業板市場是出于成長階段的中小企業獲得風險投資資金的極佳平臺，對于企業的核心技術的創新和達到高速發展具有重要的幫助作用。

關鍵詞：風險投資 創業板 技術創新

引言

技術創新是事關企業是否能長期存活的關鍵，決定了企業在市場中競爭實力高低和企業日后發展規模大小。技術的發展和資金準備密切相關，尤其是風險投資對技術創新起著主導性作用，然后通過首次公開募股撤離風險資本至中小技術型企業，是國家實行經濟戰略轉移的重要民間手段，因此國家也越來越重視和鼓勵風險投資，通過一定的政策實現風險投資對接技術創新。

一、風險投資和技術創新概述

（一）風險投資概述

風險投資是由職業投資人進行操縱的、具有高風險和高潛力，主要面對新興企業的提高自身價值的投資行為。職業投資人會憑借自身豐富的投資管理經驗，將風險降到最低，通過并購退出或者進行OPI獲得巨額利益。其中主要包括籌集、投資、監控和退出4個主要環節。籌集階段就要做好對風險的預估和資金來源問題，以及選定投資方式；投資階段要對目標企業的各項指標進行考量，然后選擇合適的項目；監控過程要給企業提供關于融資和決策的增值服務；最終職業投資人會在關鍵時刻出擊，回購資本獲得高額利益。以上就是風險投資的一個循環，只有還會一直進行周轉循環，從中謀取收益，使投資的運轉成為一個永不停歇的牟利機器。

風險投資對于中小企業解決資金困難和共享信心的問題上有很大的幫助作用，尤其是對于有核心技術但苦于大量融資的公司，風險投資可以使資源配置達到最優化，幫助他們走出起步階段的尷尬處境。而且企業還可以獲得風險投資的額外服務，比如企業政策和管理制度的制度，以及企業未來投資的大致方向等，其價值遠大于投資本身的價值，這對于國家扶持新興技術導向性企業，有效解決社會就業、失業問題和從宏觀上提高GDP具有重要的影響作用。

（二）技術創新概述

影響技術創新的因素很多，外部競爭壓力日益增強，企業必須在技術上作出突破才能長久在競爭市場中生存下去；投資風險的估量會直接影響企業的技術創新是否能順利進行；還有企業進行技術科研時對成本和產出的把握，過高的資金成本投入如果不能得到相應的產出，那么技術創新也難以持續進行。

技術創新對于企業本身的要求也較高，首先在初創階段，企業是否能掌握最新科技的產品的實時信息，對于技術創新過程有很大的影響。其次在創新階段對于資本的投入規模、技術人員的專業水平、高科技設備的配備情況以及管理模式先進程度都會決定這技術創新的水平，而上述這些因素具有很大的不確定性。還有外部環境變化同樣會對企業的技術創新造成影響，必須稅收政策的優惠和并購政策的調整，以及外部經濟環境的考驗，國際金融秩序的變動等等。

二、我國創業板市場中風險投資和技術創新現狀

2010年之后，我國創業板市場進入個飛速的擴充階段，因此引起的風險投資退出大增，風險投資的主要方向是新材料、新科技、新生物制藥工程等等，東部沿海地區和經濟發達地區獲得風險投資的比例相對于內陸地區和欠發達地區更大。創業板市場中高新技術企業占大多數，因此研發的費用呈遞增趨勢，但是總體上還是推動了技術創新的高速發展。

但是風險投資對于技術創新的促進作用遠遠小于投入的成本，因此投進去的資金并不是全部用于技術創新，因此對技術創新的推動作用不夠明顯。原因主要有三：第一，風險投資還處于不成熟的階段，沒有形成完善的體系。第二、創業板市場功能發揮作用小，且市場機制并不完善，導致超募資金現象嚴重。第三、法律和政策不能匹配當前的市場體系。第四、科技人員的專業水平不高，和西方發達國家仍有較大差距，并且企業發掘創新機會的能力較差。以上等等問題都會制約著創新導向型公司的發展。

三、對現狀的相關建議

（一）充分發揮政府的職能

政府應該加強在資源配置中的重要作用，積極運用“看得見的手”，為穩定我國的風險投資環境制定出相應的應對措施。為創業板市場的發展創便利，為風險投資降低門檻。

（二）完善風險投資機制

相關部門應該在我國風險投資面臨的復雜環境下，盡快完善風險投資的管理機制，創建優秀的咨詢機構，保證風險資本正常退出，加快風險投資的循環速度。

（三）對創業板市場環境進行整頓

政府要嚴格監管創業板市場發展過程，規范市場行為，及時打擊違法犯罪行為，引導中小新型產業走向健康發展的道路，維護企業的技術創新穩步進行。

四、結束語

總的來說，風險投資對于公司的技術創新的影響是利大于弊的，二者是一個相互影響和制約的有機結合體。因此，無論是政府，還是市場本身都要發揮自己的職能，積極推進市場走向特色化的發展道路，是風險投資能夠最大化地為企業的技術創新提供便利，從而促進我國經濟飛速發展。