互聯(lián)網(wǎng)巨頭：從自己做金融到“幫別人做金融”

南方周末記者 張玥 南方周末實(shí)習(xí)生 呂品

與銀行相愛(ài)相殺多年，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們終于看清了自己。它們選擇了“去金融化”的本質(zhì)是，不放棄金融牌照的同時(shí)，弱化金融資產(chǎn)，強(qiáng)化金融服務(wù)。

南方周末記者 張玥 發(fā)自上海

南方周末實(shí)習(xí)生 呂品

“京東金融不做金融了嗎？”2018年4月博鰲論壇期間，京東金融CEO陳生強(qiáng)的一番話引發(fā)了人們的廣泛猜測(cè)。

他說(shuō)，“未來(lái)，京東金融將把全部的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機(jī)構(gòu)，而京東金融扮演的角色是為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)，將全部業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為T(mén)oB（面向企業(yè)），做科技型產(chǎn)品服務(wù)。”

幾天后，又有互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)做了相似的表態(tài)。樂(lè)信CEO肖文杰公開(kāi)演講時(shí)說(shuō)，“未來(lái)將不做金融業(yè)務(wù)、不參與金融業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，做各大金融機(jī)構(gòu)最好的合作伙伴”。

早在2017年3月，螞蟻金服就曾發(fā)出類似聲音。其宣布將定位于“Techfin”（科技金融），“未來(lái)只做Tech（技術(shù)），幫金融機(jī)構(gòu)做好Fin（金融）”。

為什么互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的金融業(yè)務(wù)集體發(fā)生了轉(zhuǎn)向？它們會(huì)割棄自己的金融業(yè)務(wù)嗎？對(duì)此，南方周末記者采訪了以上三家公司，它們表示，“不做金融”不是下架已有金融產(chǎn)品，而是“去資產(chǎn)化”，將主營(yíng)業(yè)務(wù)收入轉(zhuǎn)移到科技服務(wù)上來(lái)，更加明確傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的分工。

“去資產(chǎn)化”， 幫別人做金融

京東金融對(duì)南方周末記者解釋，“京東金融2.0階段”，模式是B2B2C，第一個(gè)B（即企業(yè)）是京東金融，中間那個(gè)B是機(jī)構(gòu)，可以是政府、金融機(jī)構(gòu)等，最后的C可以是小企業(yè),也可以直接是消費(fèi)者。在邏輯層面，京東金融將從服務(wù)最終客戶轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)企業(yè)。

從盈利方式上，也將從由資產(chǎn)方式獲利，變成由服務(wù)方式獲利。簡(jiǎn)而言之，就是“從自己做金融，變成幫別人做金融”。

未來(lái)京東金融將不再持有金融資產(chǎn)，將金融業(yè)務(wù)逐步向金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，成熟一塊、輸出一塊，包括白條、京保貝、京小貸等。金融機(jī)構(gòu)可以在京東金融的場(chǎng)景下，直接做資產(chǎn)、資金和用戶運(yùn)營(yíng)，京東金融幫助金融機(jī)構(gòu)做相關(guān)運(yùn)營(yíng)。

此前，在其CEO陳生強(qiáng)對(duì)外表態(tài)的幾天以后，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站披露，京東擬以5.37億元參與安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)中國(guó)增資，增資后持有33.33%股份，將成為第二大股東。但據(jù)南方周末記者了解，參與投資安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)的主體是京東集團(tuán)，而非外界認(rèn)為的京東金融。京東金融在2017年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從京東的分拆，盡管目前其從管理上仍在整個(gè)京東體系內(nèi)，但從股權(quán)關(guān)系上，已經(jīng)是獨(dú)立身份。

保險(xiǎn)牌照不是京東金融在拿，并不意味著京東金融不愿意去拿金融牌照。京東金融認(rèn)為，未來(lái)不再持有金融資產(chǎn)，不代表不會(huì)有金融創(chuàng)新產(chǎn)品出來(lái)，而做創(chuàng)新產(chǎn)品就要保證產(chǎn)品合法合規(guī)，所以依然需要獲取相關(guān)牌照。也就是說(shuō)，是做金融，還是做科技，牌照并不是衡量標(biāo)準(zhǔn)。

他們同時(shí)對(duì)南方周末記者解釋，“不做金融，更多的是指去資產(chǎn)，不以資產(chǎn)為收入模式，不是不涉及金融業(yè)務(wù)”。其實(shí)定位于金融科技、服務(wù)金融機(jī)構(gòu)，是京東金融2015年就提出來(lái)的方向，跟目前強(qiáng)監(jiān)管的環(huán)境變化沒(méi)有太大關(guān)系。

為什么會(huì)有這樣的轉(zhuǎn)向？CEO陳生強(qiáng)在今年的博鰲論壇期間曾公開(kāi)解釋過(guò)，是由于凈資本的限制。

他說(shuō)，一個(gè)機(jī)構(gòu)從事金融業(yè)務(wù)，有凈資本的限制，有多少錢(qián)決定了規(guī)模有多大，就像銀行的資本充足率代表了銀行對(duì)負(fù)債的最終償債能力，凈資本也代表了金融企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，越多越好。

企業(yè)做金融的“天花板”就來(lái)源于凈資本，但是京東金融的能力不在于資本，而在于對(duì)用戶的洞察、在于可以用一個(gè)新的模式做好風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，在于科技。所以，拼資本金是與它們核心能力相悖的模式。

為什么幾大互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)同時(shí)表態(tài)“去金融化”？中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼對(duì)南方周末記者說(shuō)，一個(gè)主要的原因是監(jiān)管環(huán)境變了，現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)任何金融業(yè)務(wù)都要受到監(jiān)管，都要取得牌照。

而且《金融控股公司條例》可能很快要出臺(tái)，其中對(duì)于達(dá)到一定規(guī)模，比如5000億以上的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)要作為金融控股公司來(lái)管理，可能還會(huì)提出資本金的要求。這對(duì)于平臺(tái)來(lái)說(shuō)合規(guī)壓力和監(jiān)管壓力非常大，所以它需要輕資產(chǎn)化，以減少監(jiān)管壓力。

“貼標(biāo)簽”是 躲不過(guò)監(jiān)管的

明確科技定位，從公開(kāi)資料來(lái)看，螞蟻金服可以說(shuō)是業(yè)內(nèi)最早的企業(yè)之一。

在2017年1月的達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇上，螞蟻金服CEO井賢棟表示，更愿意用“Techfin”而不是“Fintech”來(lái)定義自己，“這不是玩概念，而是從根本上的理念的不同。‘Techfin是用技術(shù)能力去助力金融，去服務(wù)那些普通消費(fèi)者、普通商戶”。

從2016到2017年，“科技”成為了螞蟻金服內(nèi)外頻繁出現(xiàn)的關(guān)鍵詞。2017年3月，螞蟻金服宣布向基金業(yè)開(kāi)放，并表示未來(lái)會(huì)只做tech（技術(shù)），支持金融機(jī)構(gòu)去做好fin（金融）。三個(gè)月后，井賢棟再次對(duì)外發(fā)言時(shí)說(shuō)，“螞蟻金服是一不小心進(jìn)入金融領(lǐng)域，我們擅長(zhǎng)的是科技、技術(shù)”，定位是一家科技公司。

他認(rèn)為，首先，螞蟻的開(kāi)放不會(huì)走回頭路、成熟一個(gè)開(kāi)放一個(gè)；其次，對(duì)所有的金融機(jī)構(gòu)平等敞開(kāi)大門(mén)，沒(méi)有親疏遠(yuǎn)近之分。支付寶、網(wǎng)商銀行、借唄等消費(fèi)金融產(chǎn)品都已經(jīng)開(kāi)放跟金融機(jī)構(gòu)的合作。

一位接近螞蟻金服的資深業(yè)內(nèi)人士對(duì)南方周末記者說(shuō)，螞蟻金服在2014年成立之初，就提出了“互聯(lián)網(wǎng)推進(jìn)器”計(jì)劃，它正旨在做開(kāi)放平臺(tái)，用自己的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)賦能金融機(jī)構(gòu)。

“其實(shí)對(duì)科技的強(qiáng)調(diào)是個(gè)戰(zhàn)略認(rèn)知逐漸深入的過(guò)程，而且是越來(lái)越堅(jiān)決的，它并不是突然的轉(zhuǎn)向。”他說(shuō)。

對(duì)于由于監(jiān)管壓力而調(diào)整口風(fēng)的說(shuō)法，他予以了否認(rèn)，“如果是權(quán)宜之計(jì)，企業(yè)說(shuō)自己是科技企業(yè)，監(jiān)管就認(rèn)定你是科技企業(yè)嗎？以為給自己貼標(biāo)簽就能規(guī)避監(jiān)管是不可能的。”在他看來(lái)，這是企業(yè)日益意識(shí)到科技的戰(zhàn)略作用而自然產(chǎn)生的自覺(jué)選擇。

為什么不做“離錢(qián)最近”的金融領(lǐng)域，選擇科技？他說(shuō)，有的公司只看未來(lái)三年五年，有的公司會(huì)看十年二十年，甚至更長(zhǎng)。前面一種公司可能是利益驅(qū)動(dòng)的，尋求快速變現(xiàn)，如果螞蟻金服選擇這樣做，借由巨大的流量也可以獲取最大利潤(rùn)，但短期利潤(rùn)最大化不是它的選擇，它的選擇是為未來(lái)籌謀。如果一個(gè)公司要做100年，什么東西支撐它走下去？肯定是科技能力，只有保持科技能力，才能永遠(yuǎn)領(lǐng)先一程，應(yīng)對(duì)不同的挑戰(zhàn)。這是它選擇這條路的邏輯。

與銀行進(jìn)入“蜜月期”

實(shí)際上，在這輪表態(tài)之前，互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)開(kāi)始了與銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作，甚至已經(jīng)非常深入。

京東金融目前已經(jīng)與400余家銀行、120余家保險(xiǎn)公司、110余家基金公司和40余家證券、信托、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合作。光2017年，京東金融就與中國(guó)銀聯(lián)、中國(guó)工商銀行、光大銀行等市場(chǎng)頭部的金融機(jī)構(gòu)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

京東金融向南方周末記者透露，對(duì)外輸出的技術(shù)主要是人工智能和數(shù)據(jù)技術(shù)兩方面，將前沿技術(shù)產(chǎn)品化，比如做定向營(yíng)銷的“京東來(lái)客”、一站式數(shù)據(jù)科技服務(wù)平臺(tái)“京東稻田”和風(fēng)控產(chǎn)品“安全魔方”等。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴南方周末記者，以銀行為例，每次的合作模式都不盡相同，因?yàn)槊總€(gè)銀行的能力和需求不同。

對(duì)于技術(shù)已經(jīng)很強(qiáng)的大型銀行，可能需要互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)去幫它試水創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，比如無(wú)人店鋪，這些它們自己也可以做，但計(jì)算過(guò)開(kāi)發(fā)成本后，覺(jué)得外包服務(wù)更劃算，所以選擇對(duì)外合作。而小型城商行又不一樣，它們想做本地化以外的生意，但整個(gè)系統(tǒng)能力不是很強(qiáng)，重新搭建團(tuán)隊(duì)很麻煩，也會(huì)選擇外包。

“現(xiàn)在整個(gè)的科技公司和銀行已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入到蜜月的合作期。以去年幾大行和幾個(gè)科技巨頭結(jié)對(duì)子開(kāi)始，這種趨勢(shì)已經(jīng)發(fā)生。現(xiàn)在行業(yè)里大家公認(rèn)，金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司合作，在合規(guī)和效率上才能實(shí)現(xiàn)最佳平衡。”樂(lè)信方面對(duì)南方周末記者說(shuō)。

樂(lè)信集團(tuán)早在2013年就創(chuàng)辦了“分期樂(lè)”平臺(tái)，擁有分期消費(fèi)場(chǎng)景。其告訴南方周末記者，未來(lái)將全面向金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，將分期電商、分期借款、信用卡發(fā)卡、信用卡分期等一系列產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，讓金融機(jī)構(gòu)“拎包入住”，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融生態(tài)的“網(wǎng)上營(yíng)業(yè)廳”。

在銀行合作方面，它們已經(jīng)先后和農(nóng)行、建行、浦發(fā)、交行等做了初步嘗試，將分期電商植入到銀行App中。接下來(lái)，也將和銀行合作推出“樂(lè)借”開(kāi)放借款平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)可以把自己的產(chǎn)品放在上面。技術(shù)方面，會(huì)輸出智能化風(fēng)控引擎“鷹眼”、自動(dòng)對(duì)資產(chǎn)分級(jí)定價(jià)的“蟲(chóng)洞”技術(shù)平臺(tái)，以及互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)能力。

在收費(fèi)模式上，每種產(chǎn)品都不同，有的是賺取商品利潤(rùn)，有的是服務(wù)費(fèi)分成，也有按導(dǎo)流用戶收費(fèi)的。

中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛對(duì)南方周末記者說(shuō)，消費(fèi)金融領(lǐng)域方興未艾、科技金融仍然是未來(lái)的發(fā)展方向，不同的機(jī)構(gòu)會(huì)選擇不同的定位。目前互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)現(xiàn)了新的定位或者說(shuō)更加明確了它們的定位，這對(duì)于整個(gè)金融科技生態(tài)的發(fā)展是好事。

它們和銀行的直接競(jìng)爭(zhēng)會(huì)減少，合作空間會(huì)越來(lái)越大。它們之間通過(guò)互補(bǔ)合作，能更好地應(yīng)對(duì)客戶需求，進(jìn)行更有針對(duì)性的創(chuàng)新，降低金融成本，同時(shí)提高相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平。實(shí)際上過(guò)去一段時(shí)間，它們的合作已經(jīng)非常深，效果也非常明顯。

競(jìng)爭(zhēng)合作關(guān)系鏈

“波瀾壯闊，又魚(yú)龍混雜。”中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松這樣形容過(guò)去幾年間互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。

他撰文總結(jié)，通過(guò)三類產(chǎn)品，使得互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)迅速實(shí)現(xiàn)了對(duì)金融市場(chǎng)的攻城略地。首先是以余額寶為代表的貨幣基金，2017年第三季度余額寶以1.5萬(wàn)億元的規(guī)模超越了同期招商銀行個(gè)人存款的總和。第二個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)貸款，顛覆了從前的借貸模式，也產(chǎn)生了諸多亂象。第三個(gè)是第三方支付，支付寶、微信的支付和線下掃碼已經(jīng)深刻改變了人們的付款習(xí)慣。

那么，在這個(gè)過(guò)程中，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的金融業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系如何呢？董希淼總結(jié)，經(jīng)歷了合作、競(jìng)爭(zhēng)、又到競(jìng)合三個(gè)階段。

在互聯(lián)網(wǎng)公司金融業(yè)務(wù)誕生之初，它需要與銀行緊密合作，比如第三方支付的誕生就要以銀行卡為載體。而后互聯(lián)網(wǎng)公司迅速發(fā)展壯大，部分代替了商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品和金融功能，演變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)關(guān)系。近年來(lái)，兩者又更多地走向合作，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和大型銀行之間頻繁結(jié)成戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，如建行與阿里、工行與京東、農(nóng)行與百度、中行與騰訊。

之所以產(chǎn)生競(jìng)合關(guān)系，他認(rèn)為是因?yàn)閮烧叽嬖诿黠@的互補(bǔ)。以信貸業(yè)務(wù)為例，商業(yè)銀行資金成本低、從業(yè)人員素質(zhì)高、風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)豐富，善于提供大額和中長(zhǎng)期貸款；而互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)流程簡(jiǎn)單快捷、用戶體驗(yàn)好、場(chǎng)景豐富，善于提供小額、小微貸款。

從外部環(huán)境來(lái)看，隨著技術(shù)發(fā)展，用戶的金融需求和消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生了深刻變遷，更好地滿足用戶成為了雙方共同的追求。另一方面，金融監(jiān)管政策不斷收緊，對(duì)雙方都產(chǎn)生壓力，加強(qiáng)合作成為共同的需要。

但從另一方面看，雙方的密切合作也讓金融風(fēng)險(xiǎn)更具有隱蔽性、傳染性。雙方不同業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)、交叉、滲透，使風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系更加錯(cuò)綜復(fù)雜，在跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨領(lǐng)域過(guò)程中易于監(jiān)管套利。

因此監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該發(fā)揮更加積極的作用。在國(guó)際上，英國(guó)率先在監(jiān)管領(lǐng)域引入“沙盒”概念，指在有關(guān)機(jī)構(gòu)的授權(quán)下，可在特定范圍內(nèi)進(jìn)行金融產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新測(cè)試，有效解決了金融體系對(duì)于科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)容忍程度有限等問(wèn)題。董希淼建議，為了更好地推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司與商業(yè)銀行合作，我國(guó)可適時(shí)推出“監(jiān)管沙盒”創(chuàng)新機(jī)制。