淺談美聯儲加息對我國金融市場的影響

邢淑菡

伴隨著我國匯率、利率改革的不斷實施，國內資本市場的打開，國際市場進一步影響了國內金融市場。在現階段的經濟形勢下，從我國金融市場出發，探究了美聯儲加息對中國帶來的影響以及解決對策。

美聯儲加息 金融市場 影響

美聯儲加息是國家貨幣政策制定過程中的重要參考依據，也是世界資本市場的核心事情。2018年，美聯儲已加息兩次，預計下半年還有兩次加息的可能性。這類上調是美國在金融危機以后利率降到0的基準以后，美聯儲2016年以來由量化寬松政策轉變到美元縮表的重大變化。加息說明了美國量化寬松政策的結束。可以預測，美聯儲在未來的幾個月也許還會提升聯邦基準利率。由于和金融市場與世界經濟的關系更加緊密，中國將會受到美聯儲加息的影響。

美聯儲加息對我國金融市場的影響

（1）中國貨幣市場方面

盡管在早些期間中國雖廢棄了美元與人民幣之間的關聯匯率，而采取一攬子貨幣政策，可美元作為全球主要儲備貨幣，必然與人民幣之間有緊密聯系，況且我國是美國國債的最大債權人。人民幣是不是穩定對亞洲經濟擁有一定的影響，人民幣的下行壓力可能會導致其亞洲核心的貿易伙伴經濟產生波動。根據中國的現實情況，人民銀行在貨幣政策方面仍然具有對沖的區間，并且在面臨美聯儲的緊縮貨幣政策的形勢下采用了對策。比如使用全面降準與降息等方法來降低可能的影響。結合以上論述，美聯儲加息對我國貨幣市場的沖擊是能夠預見的。

（2）中國黃金市場方面

美聯儲加息，造成相對于美元來說的黃金的吸引力減少，資金市場肯定會出現大量資金流出的現象，而且由于美元的上漲也許會造成黃金價格的大幅度下跌。2015年，盡管美聯儲還沒有公布加息，可是出于對美聯儲加息的預期，國內的黃金市場就已經下降了10個百分點，而在17日美聯儲進一步實施加息以后，大部分投行就預期黃金將要跌破1000美元下降至三位數的程度。然而從多次美聯儲加息對我國黃金市場的影響來看，對于本次加息，從近期來看肯定是降低了黃金價格，美元指數的強勢一定會形成下行壓力，可是供需狀況與經濟基礎情況仍然決定了最終黃金的中長期走勢。

（3）中國股票市場方面

從美聯儲在過去30年的時間中共計五輪比較明確的加息周期能夠得知，每一次加息以后，資本市場都會產生顯著的反應。總體來講，短期內的加息會對美國股市產生一定的沖擊，然而也會對中國的股市產生一定的利空。經過探究我們能夠得出以下原因，一方面是人民幣引進SDR有助于吸引資金流入A股市場，也有利于流出對沖美聯儲加息所產生的熱錢，于是，A股中期應該比短期格局強。另一方面美聯儲加息，市場資金就會逐漸往美國流進，美元就會不斷上漲，其余非美貨幣就會不斷下跌，就是人民幣下降，中國股市就會不斷上漲的。只要我國政府對策對路，想來美國“薅羊毛”很難湊效

（4）中國債券市場方面

美聯儲加息對我國的債券市場帶來的影響較為樂觀，美元的上漲對我國債券市場的作用比較有限，一方面是由于我國債券市場比較封閉，另一方面，中國整體的外匯儲備充足，外債風險很低，常常產生項目順差，央行有實力保持匯率的穩定。匯率可以反映出一國的經濟實力，唯有經濟平穩，匯率才可以實現穩定。因為最近央行的焦點已經逐漸轉移到加大扶持實體經濟的基本面上來，為了控制我國的經濟形勢，央行還是有更大的放松空間，為了振興經濟，央行應該實施貨幣穩健偏松政策，由急于去杠桿轉為穩步降杠桿。

應對美聯儲加息影響的相關措施

本文依據以上探究，可以理解成美聯儲加息對我國經濟的影響具有一定的局限性。可是一定要承認美聯儲加息對中國經濟的發展依然具有一定的阻礙，中國如果想要降低美聯儲加息帶來的不利影響，就需要重點實施全面深化變革進一步提高國家經濟進步的內生動力，而且對美聯儲加息的方針保持謹慎預期，并利用匯率與貨幣方法的靈活性來提高中國經濟面臨國外沖擊的應對水平。使用對應的方法，進一步確保中國金融市場的可持續發展。

（1）降低實體經濟的融資成本

可以利用美聯儲貨幣政策的規范落實，進一步降低實體經濟的融資成本。一是，提高貨幣政策的公開度，對貨幣政策傳導體制進行完善；二是，完成穩定預期，促進貨幣政策的扭曲效應降至最低，強化貨幣的可操作性，避免脫實就虛。

（2）健全與強化跨境資本的流動管理

健全與強化跨境資本的流動管理，進一步預防也許會形成的國際資本的異常流動情況。一方面創建跨境資本的測評預警指標體系；另一方面提高人民幣匯率的彈性，進一步注重熱錢流，進一步控制人民幣套利衍生的工具；最后是強化國際金融的監管工作，共同面對跨境的金融危險。

（3）進一步落實“一帶一路”戰略

進一步落實“一帶一路”戰略，釋放過剩產能，并且利用自貿區等措施強化多邊貿易體系的創建，創建良好的外貿環境。強化我國對外開放區域的要素流動轉變、轉型速度以及國際產業轉化，促進國際經貿機制和經貿合作的健全改善、中國和合作國家的經濟結構轉變。

（4）使宏觀經濟維持穩定，為強化改革力度爭取空間與時間

堅持宏觀調控的“底線思維”，不沉迷于安逸和穩定，盡力維持宏觀經濟的穩定發展，避免發生經濟危機以及系統性金融風險。通過穩健貨幣政策以及積極財政政策的進一步落實，促進經濟的平穩增長，為進一步實施改革爭取一定的空間以及時間。

結語

總而言之，中國想要應對美聯儲加息帶來的影響，重點需要通過全面深化改革進一步提高經濟高質量發展的內生動力，而且保持匯率與貨幣政策的靈活性，進一步強化順應外部沖擊的職能。一是，實現新舊動能轉換，推進供給側機構性改革，從根本上跳出“土地財政”、不斷降低房地產產業在我國經濟增加值的比重；二是，提高貨幣政策的可信度，強化預期，對貨幣政策的傳遞體系進行完善；三是，利用自貿區等策略強化多變貿易體系的改進，保持宏觀經濟的穩定運行，使用穩定、靈活的貨幣政策，避免經濟危機的沖擊以及系統性風險的產生。

[1]袁誠.淺析美聯儲加息對我國金融市場的影響[J].中國經貿，2017（13）.

[2]余瑤.美聯儲加息對中國金融市場的影響[J].商，2016（7）：208-208.

[3]畢會娟.美聯儲加息對中國金融市場的影響及對策[J].商，2016（7）：170-171.

[4]李夢琳.淺析美聯儲加息對中國金融市場的影響[J].科學中國人，2016（11）.

[5]張夢珂.美聯儲加息對中國金融市場的影響及對策[J].財訊，2017（8）.