加快構(gòu)建我國(guó)跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理體系

摘要：隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，在促進(jìn)全球資源配置的同時(shí)，跨境資本流動(dòng)也放大了全球經(jīng)濟(jì)金融體系的不穩(wěn)定性，在歷次金融危機(jī)的形成和傳播過程中起到了重要推動(dòng)作用。“8·11”匯改以來，我國(guó)一度面臨持續(xù)的資本外流壓力，跨境資本無序流動(dòng)可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊成為我國(guó)重要的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患之一。金融危機(jī)之后，從宏觀審慎角度防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已日漸成為各國(guó)共識(shí)。在此背景下，文章在詳細(xì)闡述傳統(tǒng)跨境資本流動(dòng)管理與宏觀審慎管理之間的區(qū)別與聯(lián)系、系統(tǒng)梳理了跨境資本流動(dòng)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)累積之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系的基礎(chǔ)上，對(duì)構(gòu)建符合我國(guó)實(shí)際的跨境資本流動(dòng)宏觀審慎監(jiān)管體系提出了針對(duì)性的可行建議。

關(guān)鍵詞：跨境資本流動(dòng)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀審慎監(jiān)管

隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的加深，在優(yōu)化全球資源配置效率的同時(shí)，跨境資本流動(dòng)也放大了全球經(jīng)濟(jì)金融體系的不穩(wěn)定，在多次金融危機(jī)的形成和傳播過程中都起到了重要的推動(dòng)作用。近期全球?qū)τ诳缇迟Y本流動(dòng)的關(guān)注源于2008年金融危機(jī)之后，全球跨境資本流動(dòng)規(guī)模和頻率的迅速增大。從我國(guó)的實(shí)際情況來看，當(dāng)前我國(guó)跨境資本流動(dòng)的期限結(jié)構(gòu)日益短期化，市場(chǎng)預(yù)期對(duì)跨境資本流動(dòng)的影響也更加明顯。“8·11”匯改以來，我國(guó)一度面臨較為嚴(yán)重的資本外流壓力，跨境資本流動(dòng)可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊成為我國(guó)重要的風(fēng)險(xiǎn)隱患之一。近年來，從宏觀審慎角度防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已日漸成為各國(guó)共識(shí)。……