連鎖股東對企業并購發生率的影響研究

摘要：文章旨在分析連鎖股東對企業并購發生率的影響。文章得出如下基本結論：通過股東連接建立的企業網絡，對企業并購發生率有顯著的正向影響。進一步分析通過股東連接建立的關系強弱，發現關系程度越強，對并購發生率的邊際影響越大，即強式連鎖關系、半強式連鎖關系以及弱式連鎖關系對企業并購發生率的影響是由大到小。文章將企業并購的研究視角從單一的企業層面研究拓展到了企業間關系層面，這對于明確企業并購的影響因素具有重要的理論意義，對于我國現階段企業合并、產業整合具有十分重要的現實意義。

關鍵詞：連鎖股東；企業網絡；企業并購

一、 引言

我國經濟面臨經濟結構轉型、尋找新的經濟增長點的挑戰，企業并購作為調整經濟結構、提高經濟效率的重要手段，具有十分重要的研究價值。傳統企業可以通過并購交易實現產業整合，解決產能過剩問題；新興產業可以通過并購整合產業鏈、促進產業結構升級，而資本市場也可以通過助力企業并購促進實體經濟發展。美國20世紀的五次并購浪潮重塑美國經濟結構。2006年以來，我國也初現兩次企業并購浪潮。2014年5月9日國務院發布的《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》中，明確提出鼓勵市場化并購重組。目前我國正處于產業結構調整、提高經濟發展質量的關鍵期，企業并購作為產業整合、提升經濟效率的重要手段有十分重要的研究價值。……