供應鏈金融產品在建筑施工企業的應用實踐

李獻林

2016年2月14日八部委聯合發文《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》，并提出推動企業融資機制創新，建立應收賬款交易機制，解決大企業拖欠中小微企業資金問題。經過近2年的發展，金融機構推出依托核心企業資信優勢推出應收賬款反向保理業務和金融機構聯合第三方互聯網平臺 “互聯網+供應鏈金融”線上反向保理模式在國內發展迅速。因此，核心企業在高效、安全、風險可控的前提下，開展線上、線下供應鏈金融業務，在條件成熟時籌建商業保理公司，對加速促進核心企業的提質增效、轉型升級意義重大。

一、供應鏈金融

（一）供應鏈金融定義

目前，國內金融機構把供應鏈金融定義為以核心客戶為依托，以真實貿易背景為前提，運用自償性貿易融資的方式，通過應收賬款轉讓登記、第三方監管等專業手段封閉資金流或控制物權，對供應鏈上下游企業提供的綜合性金融產品和服務。

根據定義，可概括出供應鏈金融業務的具有以下特點：

一是關注核心企業的信用，即核心企業的信用評估是整條供應鏈評估的重點，也是供應鏈金融額度授信考慮的主要因素；

二是關注貿易的真實發生，即其關注核心企業和其他供應商企業之間的貿易發展情況，并將其作為控制其額度授信的風險控制措施；

三是預期的目標是整個供應鏈體系的價值最大化，無論是為供應鏈中的哪一環節提供支持和服務，其追求的都是體系整體價值，不是某一企業的單個價值；

（二）供應鏈金融保理業務模式分類

供應鏈金融將供應鏈條優勢嵌入保理業務中，是供應鏈金融業務形態的一種分類。其中，依托供應鏈金融的保理業務形態主要為應收轉款轉讓融資，根據具體形態不同，又可以分為商業銀行主導的直接保理、反向保理和商業銀行與第三方聯合開發的“互聯網+供應鏈金融”產品等。

直接保理業務是指處于整個供應鏈的賣方將其對于買賣交易中的買方（核心企業）的應收賬款轉讓給保理商，保理商據此對賣方進行保理融資。其業務流程如下圖所示：

反向保理又稱為逆保理，是一種由買方發起的，通常以較低的利率來幫助其供應商用供應商用應收賬款獲取資金的融資方案。從核心企業角度解釋，即核心企業將中小企業的應付賬款轉讓至保理商（最終債權人），上游供應商得到保理商融資。核心企業不但提高了供應鏈的穩定性和安全性，在與上游供應商談判時，也易達成低價合同，降低生產成本，擴大利潤空間。其業務流程如下圖所示：

互聯網+供應鏈金融是在互聯網平臺上流轉的企業信用，是由大型企業集團通過互聯網平臺，將其優質企業信用轉化為可流轉、可融資、可靈活配置的一種創新型金融服務。具有安全、高效、實時的特點。供應鏈鏈上中小企業在一定期限內通過互聯網平臺，可將其接收的標的進行轉讓、融資或持有。互聯網+供應鏈金的商業模式為中小企業提供了全新的經濟往來結算工具，提高結算效率，也為中小企業提供了一個便捷、低成本融資的新通道。其業務流程如下圖所示：

二、供應鏈金融業務管理實踐

近年來，“互聯網+建筑”加快了供應鏈融資在建筑施工企業中的應用，由此，建筑業進入“互聯網+3.0”的時代。中鐵隧道局依托供應鏈融資平臺在物資采購、訂單配送、現場驗收及結算、融資支付等全流程實現了標準化管理，各項關鍵數據也實現了互聯互通，對企業的成本管控、債務管控、資本運作等方面起到了積極作用。

（一）以創新促債務集中管理，提高債務管控水平

中鐵某局為大型建筑施工企業，近年來以融資創新促債務管理升級，以施工項目資金自平衡促企業提質增效，以規模、效益、風險的動態平衡為理念，將債務風險與全集團各項管理工作有機結合，細化管控措施，踐行法人層面債務集中支付。在物資招標采購階段，向上游供貨商推介各金融機構的供應鏈金融產品，在友好協商的前提下，將供應鏈金融支付模式嵌入供貨合同，對支付節點，支付比例、支付周期等進行明晰，充分利用金融產品有效延緩支付賬期，減輕企業當前債務支付壓力，實現了采、供、融三方共贏。

（二）以供應鏈核心企業優勢，充分發揮企業信用貨幣化

中鐵某局作為供應鏈中的核心企業，憑借在金融機構良好的資信條件和社會影響力能在金融機構獲取較多的金融資源，核心企業可借力完成供應鏈資金流傳導，完成信用貨幣化，同時在資金流有效傳導過程中，提升核心企業的信用貨幣化程度。

（三）以提升市場契約意識為手段，降低物資采購成本

中鐵某局在開展供應鏈金融業務前，對全集團開展供應鏈融資業務必要性和可行性進行了全面的調查研究，通過與上游供貨商以座談會形式了解到供貨商的需求，最終決定將供應鏈金融產品支付模式嵌入物資采購合同，全面提升企業在市場的契約意識，從而達到降低物資采購成本的目的。

（四）構建供應鏈融資業務預警機制，有效防范財務風險

為規范供應鏈金融業務管理，由財務部門牽頭各系統部門配合，先后制定了供應鏈金融業務操作指導規范和管理辦法，確保供應鏈金融業務各環節科學規范運轉，同時構建業務風險預警指標，一旦出現超管控指標，預警機制就會給出相應的警示標志，便于管理者釆取相應的措施加以應對。

三、開展供應鏈金融業務取得的成效

（1）實現了企業交易體系的系統化、標準化和規范化。供應鏈金融支付模式實現了一體化的閉環運行，實現建筑施工企業從采購、訂單管理、結算、融資及訂單評價的規范化和標準化。

（2）降低了企業采購成本和財務成本。供應鏈金融支付模式從申請辦理到完成支付所需時間大大縮短，加強了支付時效性，使得企業后續采購成本降低。加之該模式以核心企業和上游企業以責任捆綁制的形式劃定責任，對核心企業在資金壓力大情況下的延遲支付，同時在一定程度上降低了企業財務成本。

（3）與上游供應商、銀行等伙伴建立了穩定的戰略合作伙伴關系。由于供應鏈金融支付模式的保障是支付，并不斷伴隨著交易體系的優化，因此可以持續有效地降低招標頻度，對規模和履約條件不達標的供應商也可以實現有效監督和控制。最終，達到規模較大、履約情況良好、服務意識強的供應商和核心企業結成戰略合作伙伴，實現較為穩定的強強合作。

（4）提升了企業資本運作能力。中鐵某局通過開展供應鏈融資業務，不僅拓寬了融資渠道，解決了運營資金緊缺的困境，而且還留存了周轉資金，達到既解決項目支付問題同時又通過統籌安排資金的使用，提高資金收益效率。

（5）促進了數據共享，提高了信息使用效率。從核心企業自身利益出發，開展供應鏈融資促進了數據共享，提高信息溝通的效率，也使企業在銀行的督促下及時完善各項制度措施，提高安全意識，謹防信息泄露風險，同時也加深了企業和商業銀行之間的互信，有助于增進銀企長期穩定的戰略合作關系。

四、供應鏈融資業務未來發展前景的戰略性展望

從世界經濟發展歷史和企業成長趨勢看，產融結合是現代企業發展的必經之路。因此，企業以“開放、合作、共贏”的理念，加強同外部產業資源、金融資源的合作，適時建立戰略聯盟籌建商業保理公司，從而，達到全面提升企業核心競爭力的目的。并取得以下優勢：一是依托強大的產業鏈資源籌建商業保理公司可有效打通產業鏈條的資金融通，實現并放大集成優勢，改善經營性現金流，提升建筑施工生產和市場開發競爭力；二是以采購資金流轉為龍頭，帶動核心企業與下游供應商步入更加順暢的貿易軌道，提升整體合作水平；三是通過商業保理公司公司控制權的頂層設計，通過商業保理公司開展保理業務，可將應收賬款轉讓保理商，在加速資金回流、化解回款風險的同時，實現應收賬款的出表，有效降低企業“兩金”規模；四是以企業自身產業鏈優勢依托商業保理公司，為供應鏈上下游企業提供有效的融資服務，創造合理的利潤空間，可成為企業新的利潤增長點。