關于中國外匯儲備質量分析與探討

施悅 宣璐莎

【摘 要】隨著我國國際化的不斷發展，我國經濟有著明顯的提高，外匯儲備逐漸增加則是標志著我國的發展也在不斷的進步。但就當今我國外匯儲備的形勢來看，還存在外匯儲備的貶值、閑置以及我國金融秩序遭到擾亂的風險等一定的風險，本文旨在分析我國外匯儲備現狀產生的原因以及對我國經濟會有怎樣的影響，進而探討如何對我國的外匯儲備進行合理的管理。

【關鍵詞】外匯儲備；現狀；影響；建議

一、我國外匯儲備現狀分析

（一）我國外匯儲備現狀

我國外匯儲備規模大，增長速度快。根據中國外匯管理部門提供的消息，中國外匯儲備幣種結構組成為美元65%，歐元26%，英鎊5%，日元3%，與全球情況基本一致。2017年9月，我國跨境資金流動和境內外主體交易行為進一步趨于穩定和平衡，國際金融市場上，主要匯率和資產價格漲跌互現，外匯儲備投資總體升值，推動了外匯儲備規模上升。與2017年初相比，9月末外匯儲備規模上升了980億美元，升幅為3.3%，而上年同期下降了1640億美元。總的來看，國內外匯市場供求趨于平衡，國際金融市場上非美元貨幣相對于美元總體升值，資產價格上漲，各因素共同作用促進了外匯儲備規模回升，經分析我國外匯儲備近年來高速增長的原因如下：

1.貨物和服務和資本與金融賬戶順差所帶來的外匯積累

我國近年保持的經常項目和資本項目的“雙順差”。自1994年以來，我國一直保持著經常項目和資本項目的“雙順差”。2008年經常項目收支盈余為4400億美元，同比增長約20%，作為出口導向性的新經濟國家，貿易順差與外貿流入是我國外匯儲備超常增長的主要原因。我國在貨物服務的出口和進口都是逐年增加，而在此期間，積累了大量的順差。

2.人民幣升值壓力與預期

自2005年7月1日起，我國開始實行了以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，這使人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富有彈性的人民幣匯率機制，并將人民幣匯率調整為1美元兌8.11人民幣，打破了自1994年以來人民幣對美元匯率基本穩定在8.27的水平，從而拉開了人民幣升值的序幕。由于人民幣存在升值的預期，大量國際投機資本等“熱錢”進入我國套匯、套利，同時我國經濟發展又是以出口為導向的增長模式，通過出口積累了大量外匯，進而會給外國人要求人民幣升值的借口，進一步形成人民幣升值預期。外儲備增長對我國產生的影響。

（二）外匯儲備增多的利處

1.維持國際收支平衡，穩定國民經濟

當我國的國際收支失衡時，國家可以通過我國充足的外匯儲備來對我國經濟進行干預，而不需要采取一些限制經濟發展中的措施。這在一定程度上減少了外部沖擊對我國經濟發展的影響，有利于穩定國民經濟的持續健康穩定發展。

2.有利于增加對外商的吸引力

一國的國際地位、經濟發展狀態、國際清償能力都是外國投資商的考慮因素。充足的外匯儲備，意味著我國較高的國際地位，較為穩定的經濟發展狀態及較強的國際清償能力，因此，會吸引外商對我國進行投資，也能增強我國對外的融資能力。

（三）外匯儲備增長的弊處

1.加大了儲備資產的管理難度，在全球經濟一體化的背景下，國際資本出于投資和投機以及貿易等的需要，每天都在進行著大量的流動，金融市場的利率和匯率波動也十分激烈。這就需要國家動用外匯儲備來調節由于投機客所帶來的匯率波動。

2.大量的外匯政策使得我國貨幣政策的有效性和獨立性遭到削弱，很大程度上削弱了中央銀行對貨幣供應量的控制力，我國貨幣政策的有效性和獨立性受到嚴重影響。削弱了人民銀行對國家宏觀經濟調控的能力。

二、我國外匯儲備的建議

（一）加強人民幣國際化步伐，推行外匯儲備制度改革

人民幣已經正式加入到了特備提款權（SDR）當中，這意味著我國貨幣正在被全世界所接受。在人民幣國際化的浪潮下，我們應該努力推行使用人民幣作為國際支付結算的貨幣，是人民幣自由兌換，減少對外匯儲備的需求，以防止由于美元的貶值所帶來的外匯儲備不穩從而導致我國的經濟受到沖擊。

（二）實現國內、國外經濟均衡發展的目標

我國是一個人口大國，大多數產品都是勞動密集型的產品，加之外國發達國家人口較少，主要注重于資本密集型產品的生產。由于我國實行外向型經濟，鼓勵“走出去”戰略，加之國外對我國勞動密集型產品的需求較多，使我國大量出口產品，而忽略了對于我國國內資本密集型產品的開發。實現國內外經濟均衡發展的目標，有助于我國經濟的健康發展，實現可持續發展

（三）優化幣種結構，實現幣種多元化

我國不應該單一的以儲備美元為主，我國應根據經濟形勢調整我國現在的外匯儲備結構，爭取做到各種幣種平衡儲藏。

三、結語

綜上分析了我國在外匯儲備使用上的一些可行的和一些不可行的使用策略。中國外匯儲備結構優化出現了悖論困境。外匯儲備規模龐大但穩定性變數增多，外匯儲備增長迅猛但周期性波動頻繁，美元持續疲軟但美國霸主地位難撼，黃金、能源價格高居不下但“中國因素”短期不易除去，這些矛盾因素交織使得中國外匯結構的優化，面臨既有緊迫性又具復雜性和挑戰性的兩難選擇。

作為最大的發展中國家，我國正處于經濟快速發展時期，外匯儲備在全球經濟交易中有著不可替代的重要作用，對于現存龐大的外匯儲備和快速增長的態勢，我們要謹慎的分配合理利用外匯儲備，使其在促經經濟發展時發揮最大作用，謙虛的學習其他國家國先進的外匯管理模式，吸取歷史上有危機史國家的經驗及教訓。根據自身國情，采取合適的方法政策促進我國外匯儲備健康穩定發展。在全球經濟打亂之時，能否抓住機遇用好這筆儲備關系重大，希望我國能好好的用其促進國內經濟的崛起，同時成為世界經濟的發動機。

參考文獻：

[1]《國家外匯管理局有關負責人就2017年9月份外匯儲備規模變動情況答記者問》。

[2]劉鳳.我國外匯儲備增長原因及趨勢分析[J].金融與經濟，2015，（7）：16-18.

[3]李坤望.國際經濟學[M].北京：高等教育出版社，2010，193-227.