企業(yè)經(jīng)營管理中資本運(yùn)作的應(yīng)用及問題闡述

陳怡霏

【摘要】資本運(yùn)作直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營管理質(zhì)量以及今后的發(fā)展，由此可見其重要性。文章以推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展為前提，針對(duì)企業(yè)經(jīng)營管理中資本運(yùn)作的應(yīng)用，首先闡述了資本運(yùn)作含義、模式以及發(fā)展方向，其次分析了資本運(yùn)作途徑，再次論述了資本運(yùn)作存在風(fēng)險(xiǎn)以及問題，最后從以生產(chǎn)經(jīng)營為發(fā)展中心、科學(xué)控制經(jīng)營規(guī)模、積極創(chuàng)新資本運(yùn)作管理機(jī)制、培養(yǎng)綜合型人才四個(gè)方面提出了解決建議，目的在于更好的發(fā)揮資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】企業(yè) 經(jīng)營管理 資本運(yùn)作 融資增值

企業(yè)經(jīng)營管理是支撐其長遠(yuǎn)發(fā)展不可或缺的環(huán)節(jié)，資本運(yùn)作的應(yīng)用，能夠最大程度實(shí)現(xiàn)資本增值，以價(jià)值形態(tài)為運(yùn)動(dòng)特點(diǎn)，對(duì)生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置，利用資本結(jié)構(gòu)這一形式合理運(yùn)用資本。實(shí)際資本運(yùn)作的應(yīng)用，主要在于以下兩個(gè)方面：其一，將資本市場視為企業(yè)發(fā)展平臺(tái)從而展開買賣活動(dòng)；其二，企業(yè)利用融資等多種渠道對(duì)增值資金經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行回收。在這一過程中便也體現(xiàn)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)與問題，需要繼續(xù)展開深入分析與討論。

1 資本運(yùn)作理論

1.1 資本運(yùn)作概述

企業(yè)內(nèi)部應(yīng)用資本運(yùn)作，其目的是為了實(shí)現(xiàn)利潤最大化以及資本增值，將價(jià)值管理作為特點(diǎn)，對(duì)流動(dòng)、組合、裂變以及優(yōu)化配置等進(jìn)行組合的運(yùn)營活動(dòng)，以此完成企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)要素配置優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)重組，全面實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值。企業(yè)內(nèi)部的資本運(yùn)作與生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)系十分緊密，這兩者均屬于企業(yè)經(jīng)營范圍，有共同的目的，并且互相依存。然而其中也存在一些差異：第一，經(jīng)營對(duì)象。資本運(yùn)作對(duì)象為企業(yè)內(nèi)部的所有資本和活動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營則是將產(chǎn)品與生產(chǎn)銷售過程視為對(duì)象。第二，經(jīng)營范圍。資本運(yùn)作的范圍是資本市場，生產(chǎn)經(jīng)營的范圍則是生產(chǎn)資料以及商品市場等。第三，經(jīng)營形式。資本運(yùn)作主要以投資、籌資與資本配置活動(dòng)得到資本效益，生產(chǎn)經(jīng)營則是利用產(chǎn)品與服務(wù)獲得盈利。

1.2 資本運(yùn)作基本模式

企業(yè)內(nèi)部的資本運(yùn)作模式分為兩種，即擴(kuò)張型與收縮型。第一，擴(kuò)張型資本運(yùn)作。企業(yè)以當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為前提，利用投資、積累與購并等多種形式實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的資本經(jīng)營戰(zhàn)略。這種資本運(yùn)作模式能夠在規(guī)模經(jīng)營獲取規(guī)模效益、降低市場競爭對(duì)手?jǐn)?shù)量等的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)橫向資本擴(kuò)張；也能夠按照發(fā)展實(shí)際需求以及所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局展開混合型資本擴(kuò)張。第二，收縮型資本運(yùn)作。企業(yè)為了獲得更高的工作效率以及實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值最大化，一般會(huì)通過剝離與分立等方式對(duì)企業(yè)規(guī)模進(jìn)行收縮，這種資本經(jīng)營戰(zhàn)略被稱之為收縮型資本運(yùn)作。

1.3 資本運(yùn)作主要方向

在國家宏觀發(fā)展戰(zhàn)略以及經(jīng)濟(jì)政策不斷改變的環(huán)境下，企業(yè)需要重新調(diào)整自身的經(jīng)營與投資重點(diǎn)，所以需要將資本運(yùn)作當(dāng)做主要經(jīng)營手段，這也是現(xiàn)如今企業(yè)的主要經(jīng)營戰(zhàn)略。企業(yè)應(yīng)用資本運(yùn)作，最為直接的目的在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的快速擴(kuò)張，從而提高市場競爭力。以該發(fā)展方向?yàn)榍疤幔ǔ?huì)采用各種投資模式作為資本增值博弈項(xiàng)目。資本運(yùn)作的應(yīng)用，對(duì)企業(yè)內(nèi)部原本的資本要素進(jìn)行重組，有效實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源的整合以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)于今后企業(yè)發(fā)展有極大的作用。

2 企業(yè)資本運(yùn)作基本途徑

2.1 兼并重組

資本運(yùn)作的實(shí)現(xiàn)可以通過兼并重組的方式來實(shí)現(xiàn)，這主要是指通過資產(chǎn)證券以及其他模式得到企業(yè)財(cái)產(chǎn)與股權(quán)，以此獲得企業(yè)控制權(quán)。兼并可以更為清晰的掌握所有資本運(yùn)作獲得，其中包括資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)交易、合并以及聯(lián)合等諸多內(nèi)容，因此企業(yè)并購可以說是資本運(yùn)作的一項(xiàng)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

2.2 股份制改造

企業(yè)一般通過股份制改造的方式提升資源使用率，加快實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源配置，從而獲得更多的經(jīng)營效益。另外，股份制改革也可以調(diào)整企業(yè)產(chǎn)權(quán)組織制度與管理方式，使資本管理更為深入。

2.3 融資

企業(yè)資本管理應(yīng)用最為核心的途徑便是融資。現(xiàn)代企業(yè)融資主要有內(nèi)源融資、外部融資、債務(wù)融資等多種模式。為了更大程度的節(jié)約成本，一般會(huì)依據(jù)內(nèi)源融資——銀行借款——發(fā)行債券——外部融資這一順序，最大程度的降低融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

3 資本運(yùn)作應(yīng)用存在風(fēng)險(xiǎn)

3.1 經(jīng)營方面

企業(yè)經(jīng)營管理過程中，會(huì)因?yàn)榻?jīng)營狀況本身的不確定性產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況分析，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很大程度是因?yàn)槠髽I(yè)選擇方式和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間不契合，如果企業(yè)決策人員制定的目標(biāo)、發(fā)展戰(zhàn)略不符合發(fā)展實(shí)際，或是因?yàn)闆Q策、管理人員缺乏對(duì)自身能力的掌握，都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營管理問題。除此之外，企業(yè)經(jīng)營管理期間，如果決策、管理人員沒有及時(shí)、準(zhǔn)確的判斷市場需求，也會(huì)造成經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 財(cái)務(wù)方面

企業(yè)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是以市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境為前提的企業(yè)資金活動(dòng)。資本運(yùn)作在實(shí)際應(yīng)用過程中，通常會(huì)涉及到大量資金，如果僅憑借企業(yè)內(nèi)自由資金無法滿足發(fā)展需求，如此一來就會(huì)使得最終交付資金成本超出預(yù)期。大量資金消耗致使企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，引發(fā)財(cái)務(wù)問題，使企業(yè)支付面臨困難，以上都與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有不可分割的聯(lián)系。所以，企業(yè)發(fā)展期間財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)了非常重要的地位，企業(yè)需要加強(qiáng)重視，尤其是在市場經(jīng)濟(jì)不斷變化的環(huán)境下，資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的完善性、企業(yè)內(nèi)控的嚴(yán)密性、及財(cái)務(wù)分析的完整性等都關(guān)系到資本運(yùn)作的最終效果。

3.3 信息方面

企業(yè)資本運(yùn)作實(shí)際應(yīng)用期間，要對(duì)資本市場政策法規(guī)實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)以及行業(yè)政策導(dǎo)向、未來發(fā)展方向等進(jìn)行了解，掌握動(dòng)態(tài)信息為資本運(yùn)作提供依據(jù)。企業(yè)資本運(yùn)作的應(yīng)用，因?yàn)闆Q策層對(duì)于信息掌握存在差異性，再加上溝通不足，很容易出現(xiàn)信息風(fēng)險(xiǎn)。

3.4 管理方面

因?yàn)槲覈€沒有形成完整的資本運(yùn)作監(jiān)督機(jī)制，所以依然存在政府過多干涉企業(yè)發(fā)展的問題，導(dǎo)致個(gè)別企業(yè)的收購與兼并過于盲目，不重視企業(yè)內(nèi)部管理。長此以往，企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制與內(nèi)部控制管理機(jī)制不完善，容易引發(fā)管理風(fēng)險(xiǎn)。

4 資本運(yùn)作問題

自從改革開放至今，我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度逐漸提升，資本市場也來越來越完善。這種市場環(huán)境的形成，為企業(yè)發(fā)展提供了新的資本獲取途徑。然而因?yàn)槭袌霏h(huán)境本身所具有的客觀原因，再加上企業(yè)素質(zhì)的差距，導(dǎo)致資本市場中企業(yè)的發(fā)展存在很大可提升空間，資本運(yùn)作依然面臨問題。

4.1 資本市場運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制有待優(yōu)化

我國資本市場現(xiàn)代化發(fā)展依然處于發(fā)展階段，運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制仍然存在一些不足，從整體角度分析還有待完善，對(duì)資本市場運(yùn)作效率造成了直接的影響。比如資本市場內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)，其在市場中的地位舉足輕重，直接反映了資本市場的公正性，但是當(dāng)前一些中介機(jī)構(gòu)因?yàn)榇嬖谶`規(guī)操作，導(dǎo)致社會(huì)形象不佳，無法獲得社會(huì)信任。除此之外，資本市場信息化發(fā)展速度滯后，嚴(yán)重影響了資本運(yùn)作效率以及投資人員獲取信息。

4.2 企業(yè)融資結(jié)構(gòu)有待調(diào)整

基于融資性質(zhì)的角度，資本市場內(nèi)融資形式主要有直接、間接融資這兩種類型，融資形式的優(yōu)勢(shì)、缺點(diǎn)各異，企業(yè)一般會(huì)選擇合適的融資類型與比例融資，這對(duì)于提高企業(yè)融資效率有非常重要的作用。然而，企業(yè)內(nèi)部的融資結(jié)構(gòu)并不十分合理，直接融資比例小于間接融資。間接融資其中非常關(guān)鍵的一項(xiàng)來源是銀行，所以高比例間接融資也會(huì)增加銀行風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)經(jīng)營壓力。

4.3 資本市場功能性有待提升

第一，資本市場所具備的資源配置作用并沒有充分發(fā)揮出來。資本市場缺乏對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的重視，導(dǎo)致投資人員不關(guān)注這一行業(yè)，使得資本市場內(nèi)占據(jù)份額降低，嚴(yán)重影響了資本市場行業(yè)結(jié)構(gòu)。第二，資本市場那資本定價(jià)沒有科學(xué)的評(píng)估定價(jià)體系，導(dǎo)致資本市場資產(chǎn)價(jià)值不合理，無法從中了解到企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況。第三，融資功能被過度應(yīng)用，個(gè)別企業(yè)利用資本市場融資途徑來實(shí)現(xiàn)套利，資金沒有真正和企業(yè)經(jīng)營發(fā)展相融合。

5 企業(yè)經(jīng)營管理中資本運(yùn)作的應(yīng)用

5.1 以生產(chǎn)經(jīng)營為發(fā)展中心

企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)經(jīng)營直接關(guān)系到資本盈利，資本運(yùn)作則有利于提升資本盈利。盡管資本運(yùn)作能夠創(chuàng)造價(jià)值，然而卻無法從將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營核心改變，企業(yè)利潤的獲取最為直接的途徑依然是生產(chǎn)經(jīng)營。鑒于此，要想提高資本運(yùn)作的有效性，務(wù)必要與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的核心內(nèi)容相結(jié)合，保證資本運(yùn)作工作都是以生產(chǎn)經(jīng)營為中心展開，明確資本運(yùn)作基本模式。只有圍繞生產(chǎn)經(jīng)營這一核心，有規(guī)律的擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，才能夠提高企業(yè)資本盈利水平，并且降低企業(yè)經(jīng)營管理過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

5.2 科學(xué)控制經(jīng)營規(guī)模

當(dāng)前，個(gè)別企業(yè)經(jīng)營人員過于重視擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模以及產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域發(fā)展，以期可以借此提高企業(yè)核心競爭力以及市場地位，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化。然而企業(yè)盲目擴(kuò)張期間，并沒有重視自身核心業(yè)務(wù)的提升，導(dǎo)致市場內(nèi)企業(yè)數(shù)量多而不精，所提供產(chǎn)品質(zhì)量有待提升，不具備競爭優(yōu)勢(shì)，失去核心競爭力，長此以往必將被市場淘汰。所以，資本運(yùn)作雖然對(duì)企業(yè)今后發(fā)展有非常強(qiáng)勢(shì)的推動(dòng)作用，但是如果過度應(yīng)用擴(kuò)張經(jīng)營策略，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)受資本運(yùn)作影響，從而承擔(dān)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。一般企業(yè)在其發(fā)展的過程中，技術(shù)優(yōu)勢(shì)只體現(xiàn)在自身專業(yè)領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)以外的其他行業(yè)領(lǐng)域要想體現(xiàn)核心技術(shù)先進(jìn)性存在很大難度，所以企業(yè)應(yīng)用資本運(yùn)作時(shí)，不管是擴(kuò)張或是收縮，均要掌握主營業(yè)務(wù)以及已經(jīng)具備領(lǐng)域核心技術(shù)，全面凸顯出主力產(chǎn)品技術(shù)與市場所占據(jù)的，并且發(fā)揮出核心產(chǎn)品在市場中的競爭力，通過優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品規(guī)模效應(yīng)完善主業(yè)，為今后企業(yè)資本運(yùn)作的深入發(fā)展提供支持。

但是針對(duì)那些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域經(jīng)營管理的企業(yè)，其本身也存在發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，若企業(yè)能力不足，無法實(shí)現(xiàn)這一部分的強(qiáng)化，可以與一些有實(shí)力的企業(yè)合作，通過企業(yè)之間的合作與交流，實(shí)現(xiàn)員工的培養(yǎng)與學(xué)習(xí)，不斷壯大自身，提升有關(guān)技術(shù)領(lǐng)域?qū)嵙Γ@是對(duì)于企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言的有效資本運(yùn)作舉措。應(yīng)用該舉措一方面能夠維持企業(yè)原有的形象，使領(lǐng)域原有業(yè)務(wù)依然穩(wěn)定發(fā)展，另一方面也能夠以此獲取更多外部資金，引進(jìn)更多先進(jìn)核心技術(shù)，優(yōu)化企業(yè)原有的管理規(guī)范。除此之外，也可以將產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展實(shí)力欠佳的企業(yè)與實(shí)力強(qiáng)的上市公司相結(jié)合，通過這一產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資本市場，從而快速實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作。

5.3 積極創(chuàng)新資本運(yùn)作管理機(jī)制

資本運(yùn)作本身是以市場經(jīng)濟(jì)條件為前提，資本市場環(huán)境下十分常見的一種經(jīng)營行為，企業(yè)必須要全面了解，并且能夠有效適應(yīng)市場發(fā)展客觀需求，如此一來才能夠真正進(jìn)入到資本市場中，為今后發(fā)展奠定基礎(chǔ)。但是，因?yàn)槭袌鼋?jīng)濟(jì)在我國起步比較晚，盡管現(xiàn)如今發(fā)展速度快，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)依然對(duì)其發(fā)展帶來諸多影響，一些企業(yè)經(jīng)營觀念和企業(yè)經(jīng)營管理人員使用的運(yùn)營思想有待創(chuàng)新，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理制度與策略無法真正得到落實(shí)，對(duì)企業(yè)今后的深入發(fā)展發(fā)展造成極大的限制。鑒于此，針對(duì)企業(yè)來說，為了能夠充分借助資本市場優(yōu)勢(shì)踐行資本運(yùn)作舉措，需要遵循市場經(jīng)濟(jì)基本運(yùn)行規(guī)范，優(yōu)化企業(yè)體制以及管理模式，并結(jié)合市場發(fā)展趨勢(shì)張開創(chuàng)新，優(yōu)化企業(yè)資本化經(jīng)營，通過資本市場提高企業(yè)的發(fā)展實(shí)力。

5.4 培養(yǎng)綜合型人才

綜合型人才直接關(guān)系到企業(yè)今后的長遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部的人才規(guī)模也在一定程度上凸顯了企業(yè)綜合實(shí)力。尤其是資本運(yùn)作的應(yīng)用，因?yàn)橘Y本運(yùn)作本身體現(xiàn)了非常強(qiáng)的專業(yè)性，一方面專業(yè)人員的技術(shù)、知識(shí)提出要求，另一方面也考驗(yàn)了資本市場的運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)，能夠?qū)崟r(shí)洞察國家宏觀經(jīng)濟(jì)以及市場微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。但是這一類人才目前在市場中嚴(yán)重缺乏，致使資本市場環(huán)境下，企業(yè)的運(yùn)作效率較低，針對(duì)資本市場內(nèi)信息分析缺乏準(zhǔn)確性，且判斷力不足，使企業(yè)過于被動(dòng)。鑒于此，企業(yè)需要全方面加大人才培養(yǎng)力度，通過綜合型人才提高資本市場中的競爭力。

6 結(jié)束語

綜上所述，資本運(yùn)作在企業(yè)經(jīng)營管理中加以應(yīng)用，雖然目前存在一些問題有待解決，但是從整體發(fā)展趨勢(shì)上分析，資本運(yùn)作必然成為今后企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要手段，推動(dòng)市場經(jīng)濟(jì)水平不斷提升。

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